分析：BUSD退場后的BNBChain穩定幣生態會有何變化？_BUSD

作者：GaryMa 吳說區塊鏈

近期吳說發表了 BUSD 遭受監管突擊 的全過程綜述，美國證券交易委員會 SEC 以 BUSD 為未注冊證券的切入口狀告 Paxos，隨后紐約州金融服務部 NYDFS 指示 Paxos 停止鑄造新的 BUSD，CZ 也表示 “將相應地進行產品調整。例如，不再使用 BUSD 作為交易的主要貨幣對等”。

可以預見，BUSD 將逐漸淡出穩定幣的歷史舞臺，而鑒于 BUSD 為 BNBChain 的王牌穩定幣，這一大旗倒下之后，BNBChain 的穩定幣生態會有何變局？

BNBChain 的穩定幣生態現狀

根據 defillama 的數據統計，目前 BNBChain 上的穩定幣生態總市值已經超過 90 億美元，而其中 BUSD 的占有率便高達 53%，市值約 48 億美元。

機構分析：鮑威爾不會表達對美股近期跌勢的憂慮:1月26日消息，機構分析：預計鮑威爾在利率決議后的新聞發布會上，不會表達對美國股市近期跌勢的憂慮，但他可能會強調美聯儲一直在監測全球經濟風險，其政策靈活且基于數據作出決定。Piegza Stifel Nicolaus & Co首席經濟學家 Lindsey Piegza表示，美聯儲不太可能給自己設限，在緊縮時期，政策靈活性是重要的，因為加息難以解決供應方面造成的價格壓力，儲蓄和財政支持減少令需求減弱。 （金十）[2022/1/26 9:14:30]

緊接著是 USDT 市值約為 32 億美元（35%）、USDC 市值約為 7.8 億美元（8.67%），以及一些市值低于 1 億美元的穩定幣如 USDD\Dai\HAY 等。

分析：機構積累的比特幣價格高于3.5萬美元 漲勢或將繼續:AMBcrypto1月31日刊文分析稱，Santifeed數據顯示休眠近兩年的比特幣開始大量移動，與Ki Young Ju推文稱“比特幣價格達到34000美元時礦工開始拋售”一致，即1月10日以來，有些鯨魚、礦工和長期持有者已兌現比特幣并實現獲利了結，這解釋了在比特幣價格在反彈中途的下跌。但機構可能會進一步買入比特幣，這可能會提高機構積累比特幣的平均價格，所以不會造成危險。因為在2021年1月8日達到新高之前，機構投資者積累的比特幣在35000至40000美元之間。此外，馬斯克的推文成為比特幣價格上漲的推動力。根據這些指標，在最近的下跌中買入比特幣可能是一個不錯的策略，因為鯨魚幣的數量已經超過了這個水平，漲勢可能會繼續。[2021/1/31 18:30:10]

分析：巨鯨正將其比特幣轉移至交易所 流入規模已升至8個月高點:鏈上數據分析公司CryptoQuant數據顯示，交易所流入指標已升至2.5BTC，為3月20日以來最高水平。該指標衡量主要加密貨幣交易所每144個區塊（約24小時）的比特幣存款平均值。換句話說，流入交易平臺的交易平均規模已升至8個月高點。CryptoQuant首席執行官Ki-YoungJu表示，依照數據來看，“巨鯨”正在將其比特幣轉移到交易所。當“巨鯨”在交易所活躍時，該加密貨幣就通常以橫盤反轉的方式交易。[2020/11/28 22:27:16]

根據 Paxos 的說法，至少在 2024 年 2 月之前，BUSD 依舊能夠得到贖回。雖說有至少一年的緩沖期，但是面對這數十億美元穩定幣的流出，擺在我們面前的問題便是，這會如何攪動 BNBChain 的穩定幣生態？

是激發去中心化穩定幣的發展？

分析 | CoinDesk分析：BTC或可能再次測試2月高點4190美元:CoinDesk分析認為，BTC今日早些時候躍升至5周高點4100美元，從而鞏固了近期從關鍵的30日移動均線支撐位反彈的樂觀看法；同時，4小時圖表上的突破標志其很有可能再次測試2月高點4190美元。若BTC今日收于4055美元上方（3月21日高點），則削弱短期看漲的觀點；若BTC跌破30日移動均線支撐位3900美元，則轉向熊市。此外，BTC三日圖上200日移動均線自2015年初以來首次持平；若參考這一歷史，則BTC可能在未來幾個月內在3100美元至4300美元區間震蕩，然后在200日均線下跌時進入牛市。[2019/3/29]

還是強化 USDT/USDC 在 BNBChain 的主導地位？

對于前者，在面對讓幣安自己下場構建類似 DAI 的去中心化穩定幣的建議時，CZ 已經回應稱，在這個關頭，我們更希望其他人來做，以使其更加去中心化。我們不能什么都做。

Coinness分析：BTC多空勢力逐漸均衡 多方處于有利價位:據Coinness文章分析，今日BTC日線再次回踩10日均線，進一步確定了多方力量的放緩姿態。同時在今日下午16時BTC小時線上出現了激烈的多空博弈，隨后17時再出現一根十字星K線，證明多空雙方分歧較大，正在選擇方向的博弈中。目前看多方耗費了較多的能量，但并沒有實質性突破，只是勉強守住了失地。BTC 4小時線當前形成了一個坡度較緩的上升通道，由于通道下沿（約$9000）與上沿（約$9600）間距較大，而BTC正處于中間價位，周末大概率會在該通道內波動。BTC短期小時線接近布林帶上軌，依然有可能再次回踩$8900一線，如果跌破BTC將首先回落至$8300附近，但如果BTC價格能持續收于$9300之上，將有望再次對200日均線（$9894）發起沖擊。[2018/4/28]

而回顧目前 BNBChain 該賽道的兩位選手 HAY & VAI，目前其穩定幣市值僅數千萬，即使我們樂觀想象有該類項目能夠扛起大旗，似乎自身賽道也有所上限，發展好如以太坊上的 DAI，目前其穩定幣市值也僅約 50 億美元，折算到 BNBChain 上來，依舊無法跟 BUSD 這類中心化穩定幣的規模媲美。

那么目前看，似乎由 USDT/USDC 繼承 BUSD 退出的這部分穩定幣市場份額是最合情合理的。但這里我們需要知道的是，其實 USDT\USDC 官方是沒有在 BNBChain 上發行原生穩定幣的，甚至嚴格來說，BNBChain 就沒有原生的中心化美元穩定幣，包括 BUSD，本質上也是一種 Binance-Peg Token，由幣安官方持有原生資產（即以太坊上的 BUSD），然后在 BNBChain 上 1:1 錨定發行的 BEP20 Token。

Binance-Peg Token，BToken

由于大多數用戶只需要關注應用體驗層面，所以對于各類資產的具體底層屬性其實并無深刻了解。其實在 BNBChain（最初命名為 BSC）上線初期，幣安為了吸引 BTC\ETH 以及穩定幣等外部優質資產，便發起了 Token Canal（通證運河）計劃，本質類似于封裝資產（Wrapped Assets），而幣安官方則充當這個原生資產托管和封裝資產發行贖回的處理中心。

后來隨著引入資產的多樣以及規模的擴大，幣安正式將這類通證統稱為 Binance-Peg Token，BToken。

根據幣安官方對 BToken 的抵押儲備證明，我們了解到目前已經有 97 個 BToken，其中就包含約 54 億的 ERC20 BUSD 儲備，對應著約 48 億的 BEP20 BUSD 以及其他各鏈對應的 BUSD。

而此前 NYDFS 強調，系授權 Paxos 在以太坊區塊鏈上發行 BUSD，但該部門尚未在任何區塊鏈上授權 Binance-Peg BUSD。似乎 NYDFS 的真正動機實際上是 Binance Pegged BUSD，而不是對是否有 100% 儲備支持的擔憂，畢竟這一塊幣安有公開透明的儲備證明可驗證，而 Binance Pegged BUSD 這一封裝資產嚴格來說屬于幣安的鏈上行為所造，那么 NYDFS/SEC 矛頭是否應該指向幣安，且 USDT\USDC 同樣也有對應的 Binance Pegged，Tether\Circle 是否也將被動存在同樣問題？還是說只是一種借口，本質只是一種針對？當然，即使是一種針對，那可能也與當初幣安全面支持 BUSD，默認自動將 USDC、USDP、TUSD 轉換為 BUSD 的舉措有關，畢竟在幣安的支持下，BUSD 的更多場景可能會偏向 BNBChain,會讓人產生一種 Binance Pegged BUSD 這種封裝資產才是原生資產的誤解。

現在我們回到最初的問題 “BUSD 的退出會如何攪動 BNBChain 的穩定幣生態”，答案似乎也比較清晰，對于去中心化穩定幣賽道，會有一定助推，但是可能激起的浪花高度有限；大概率是 Binance Pegged USDT\USDC 分食讓出來的這些穩定幣需求，同時 BUSD 的逐漸抽身對 BNBChain 生態可能也是利空。至于 Binance Pegged USDT\USDC 會不會遭受同樣的“發行”授權的監管限制，這類擔憂可以暫時先放下，雖然幣安不是像 WBTC 的托管者 BitGo 一樣有合規托管執照，但其資產托管儲備公開透明，而且監管也應該不至于如此趕盡殺絕。

相關數據鏈接：

https://www.binance.com/en/blog/all/token-canal-upgrade-binance-wrapped-btokens-on-ethereum-panama-turns-into-bridge-421499824684901158

https://www.bnbchain.org/en/blog/binance-presents-project-token-canal-2/

https://www.binance.com/en/collateral-btokens

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