上海升級在即 如何科學地獲取ETH Staking收益？_BSP

原文作者：CapitalismLab

上海升級在即，流動性質押賽道火熱。上海升級后由于開啟了 unstake ，也會大大降低 stETH 等 de-peg 的幅度和風險，適合更多用戶參與。

本文將為您詳細比對各家流動性質押的優劣勢，幫您找到適合自己的 ETH 質押生息方案。

如上圖，總體來看：

收益率方面各家差異不大，純 Staking 約 4% -5% ，做 AMM 約 7% ，Frax 目前有一定早期紅利；

流動性方面差異巨大，對于 0.2% 的滑點（半個月純 Staking 收益），stETH 可以賣 40000 個， 而 bETH 僅可以賣 10 個；

距上海升級還有16小時，信標鏈存款達1815萬ETH:4月12日消息，據Tokenview瀏覽器頁面顯示，距上海升級還有16小時，上海升級計劃于北京時間4月13日6:27 左右在以太坊網絡啟動，高度為194048。當前信標鏈ETH2 合約地址質押存款超1815萬枚ETH，以太坊信標鏈活躍驗證者已超56萬。[2023/4/12 13:58:45]

去中心化和透明度方面，DeFi 顯著好于 CeFi。

此外除開挖礦收益外，折價也是影響收益率的一個重要來源，需要特別注意觀察。

 流動性好，玩法多，是最普適的，對于大資金用戶更是不二之選。

由于 wstETH 已經跨鏈到 Op/Arbi 大幅降低了 Gas Fee，對于小資金量用戶和想嘗試的入門用戶都是比較友好的。

以太坊開發者：上海升級公共測試網將于未來幾天內上線:金色財經報道，以太坊基金會 DevOps 工程師 Parithosh Jayathi 透露，他們已為上海關鍵升級成功創建了一個影子分叉（Shadow Fork）區塊鏈副本，影子分叉是一個較小的測試分叉，可以部署上海升級之前需要實施的一些變化。影子分叉發生于今日美國東部時間上午 5:40（北京時間下午 6:40）。

據以太坊基金會的軟件開發人員 Marius Van Der Wijden 稱，在分叉發生后的幾個小時內，使用 Geth 客戶端的以太坊節點出現了一些故障。此外，開發人員表示，上海升級公共測試網將于未來幾天內上線。[2023/1/24 11:27:29]

當前 stETH 有 1% 的折價，推薦通過 1inch.io 購買（L2 也適用）。如上所述，入門用戶建議先在 L2 上玩玩。

stETH 底層節點運營商為目前DAO審批制，完全透明但需要許可，去中心化程度有提高空間。協議也會抽成 10% 以支付節點運營商的費用和作為國庫收入，這個抽成比例是相對較低的。

交易員：以太坊質押者可能會在明年以太坊上海升級前通過做空ETH來對沖風險:金色財經報道，根據交易員的說法，以太坊合并升級的一個后果是期貨市場的活動現在將與質押收益率密切相關。質押的回報越大，質押者的數量就越多，做空或賣出期貨的需求就越強烈。這是因為在2023年中的下一次上海分叉升級之前無法撤回質押的以太幣，并且將獲得ETH的獎勵，這使得質押者容易受到潛在的以太幣價格下滑的影響。因此，他們可能會通過出售與以太坊相關的期貨合約來對沖他們的ETH敞口。（CoinDesk）[2022/9/16 7:01:52]

更多關于 Lido 的信息可以參考這篇文章，你也可以加入Lido 中文社區交流提問。

gas 費用更少，收益更高。

AMM：

Balancer:https://arbitrum.balancer.fi

Kyberswap:https://kyberswap.com/pools

以太坊核心開發人員：尚未確定上海升級的具體內容:金色財經報道，以太坊核心開發人員Marius Van Der Wijden表示，核心開發人員可能會同意在接下來的“上海”升級中解決質押ETH提款問題，但是本次升級的具體內容目前仍不清楚。如果“上海”升級內容過多，可能會影響測試進度，比如‘上海’升級中有10項變化，那么就需要對每個變化進行單獨測試，而且還需要測試不同變化之間如何相互作用、相互影響，這意味著一旦‘上海’升級中包含的功能數量增多，測試工作量將會呈指數級增長，最終導致“上海”升級日期延遲。由于“上海”升級將解決質押ETH提款問題，一旦延遲，可能會影響質押者和驗證者利益。[2022/9/16 7:00:27]

Curve (To Launch):https://arbitrum.curve.fi

Lend：

Radiant(To Launch):https://radiant.capital

以太坊官網：合并不會降低gas費用，質押提款將在上海升級后啟用:8月17日消息，以太坊基金會推出的以太坊官網ethereum.org在以太坊升級指南中闡明關于合并的誤解，內容包括：1.“運行一個節點需要32枚ETH”的說法是錯誤的，任何人都可以自由地同步自己的以太坊的自驗證副本(即運行一個節點)，不需要使用ETH，無論合并前后。2.合并是共識機制的改變，不是網絡容量的擴大，也不會降低gas費用。3.“合并后交易會明顯加快”的說法是錯誤的，盡管存在一些細微的變化，但L1的交易速度將基本保持不變。4.合并后并不會立刻啟用質押提款，之后的上海升級將啟用質押提款。5.上海升級后，費用獎勵將記入驗證者控制的主網賬戶并立即可用。6.啟用提款后，出于安全原因，驗證者/質押者退出的速率會受到限制。7.更多最新的估計預測，合并后質押APR接近50%，而不是200%。 8.合并升級旨在以零停機的狀態過渡到權益證明。[2022/8/17 12:31:25]

Option：

Premia:https://premia.finance

Dopex(To Launch):https://app.dopex.io/ssov

Perp:

Mycelium(To Launch):https://mycelium.xyz

特色為“無需許可”，人人都可以成為節點運營商，用戶使用 16 ETH 即可在服務器上搭建節點，另一半 16 ETH 就由非節點運營用戶提供。

rETH 適合有廉價服務器資源的人，收益高達 9% ，因為其可以享受到 RPL 獎勵并且分享其他用戶的抽成。

對于非節點運營用戶，協議抽成為 15% ，收益率和流動性上沒有什么優勢，不過去中心化程度是略高的。

22 年底才發布，處于早期紅利期，當前收益較高，ARP 上 sfrxETH 超 7% ，Convex/Curve 做 LP 更是超過 10% 。

不過 frxETH 幾乎沒有折價，吃不到折價收窄的收益。

frxETH 協議抽成為 10% ，目前并未支付任何費用給節點運營商，疑似自運營，中心化程度略高于前兩家。

總體而言比較適合熟悉 Frax/Curve 生態的用戶和較專業的 DeFi 用戶。

frxETH = 沒有質押獎勵的 stETH

sfrxETH = wstETH，加上 frxETH 的那部分的質押獎勵。

frxETH 的設計很新穎。當你把 SETH 存入 Frax 時，你會得到 1 比 1 frxETH，與 1 個 ETH= 1 個 WETH 相同。

為了獲得質押收益，你必須將 frxETH 質押為 sfrxETH。如果只有一半的人將 frxETH 變成 sfrxETH，那么 sfrxETH 質擁者將獲得兩倍的收益。

讓我看一下 Convex，你會發現 stETH-ETH 的 base vPAR 比 frxETH-ETH pool 高很多，為什么呢？

這是因為 LP 也可以獲得 stETH 質押獎勵，這使得 Lido 可以分配更少的 LDO 獎勵來達到目標的 apr 和流動性。

Frax 擁有大量 CVX，可用于賄賂 crv 獎勵，隨著算法穩定幣敘事退潮，他們可能想將 CVX 用于其他用途。他們可以使用 Crv 獎勵來代替 Curve 中的質押獎勵，可能就是 frxETH 設計成獲得質押獎勵的原因。

源于 Coinbase 的 ETH 2.0 服務，抽成 25% 。

各方面都較為平庸，可能比較適合有美國合規需求的機構？

在較大折價時也有一定 Alpha，可以保持關注。

存入 Binance 的 ETH 2.0 服務質押即可獲取 bETH，目前其二級市場有～ 3% 折價。

幣安在費用和底層運營商方面均不透明，在界面上文字游戲誤導用戶「本人實測目前約 4% ，預估其抽成 20% 左右」，底層也有不小概率委托給了自家投資的有監守自盜黑歷史的 Ankr 等節點運營商。

流動性匱乏， 10 bETH 就要賣到 0.2% ，DeFi Lego 也較少，只有大幅折價買入才比較劃算，切記不要直接存入，要現貨買 bETH。

此外，實際上用戶存到 CeFi 機構的 ETH 大部分也參與了質押或者流動性質押，其中包括 Celsius 這種吸收 ETH 存款然后去隨意操作的（由于流動性問題容易玩脫），

也包括 Matrixport 這種提供透明化產品的，總而言之其實你不自己做質押或者流動性質押的話，存到機構實際上也會或暗或明的去做這個。

收益率（抽成），流動性，折價，風險是參與流動性質押的四要素，合理比對各家的四點即可找到適合自己的方案。

CapitalismLab

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