孫天琦：從跨境角度談數字貨幣及跨境金融服務監管_數字貨幣

摘要：

在中國跨境數字貨幣的使用要堅持兩點原則：第一，數字貨幣包括Libra是可以跨境自由流動的，而人民幣還沒有完全可自由兌換，所以我們必須要把這些數字貨幣看成是外幣。它的兌換、使用必須要完全遵守我們的外匯管理框架。第二，在境內必須要堅持法定貨幣是本幣人民幣，境內交易計價結算不能被其他貨幣所替代。否則，就禁止。

關于數字貨幣，新興市場國家必須要搞清楚幾點：一是許多新興市場國家都有外匯管制，對這些國家而言，愿不愿意為了這些數字貨幣、為了Libra而在當前就改變它的外匯管理框架；第二，如果不改變外匯管理框架，非數字貨幣、傳統貨幣必須遵守外匯管理框架，是不是就可以對數字貨幣網開一面，這是否可行？第三，允不允許出現一種貨幣對它的法定貨幣出現境內貨幣替代？

目前Fintech的發展使得跨境金融服務越來越活躍，Fintech的發展可以促進一個國家金融市場的開放、創新和發展，但是也帶來了跨境非法金融活動，需要引起大家高度關注。跨境金融服務監管應從以下方面著手：一是開展跨境金融服務必須要持牌經營，二是金融牌照必須有國界，三是打擊跨境非法金融服務也需要國際監管合作。

Offchain Labs聯創：更低成本、更快確定性等將推動Layer3發展:9月5日消息，在韓國區塊鏈周KBW2023上，Offchain Labs聯合創始人兼首席科學家Ed Felten發表Rollup回顧與展望，擴展不僅需要每條鏈更快，還需要更多的鏈。Layer3是一個關鍵選擇。構建Layer3的理由包括更低的成本，更快的確定性（finality）以及通過Stylus實現更快的協議演進。[2023/9/5 13:18:13]

誠信應該成為數字金融創新的基本信條。新的技術到底是“良藥”還是“”，需要大家共同努力，讓它向著“良藥”的方向發展。]

在座各位專家從技術的角度分析了數字貨幣Libra，我結合自己的工作從跨境的角度來談談個人的看法。

我在CF40伊春論壇期間也參與了這個主題，涉及跨境的數字貨幣要做到以下兩點：第一，數字貨幣包括Libra是可以跨境自由流動的，而人民幣還沒有完全可自由兌換，所以我們必須要把這些數字貨幣看成是外幣。它的兌換、使用必須要完全遵守我們的外匯管理框架。第二，在境內必須要堅持法定貨幣是本幣人民幣，境內交易計價結算不能被其他貨幣所替代。這兩點如果做不到，就禁止使用。

基于Nostr協議的社交應用Primal完成100萬美元融資:7月13日消息，基于Nostr協議的社交應用Primal完成100萬美元融資，Ten31、Hivemind Ventures等參投，Primal的社交應用程序套件可以將類似推特的界面與開源Nostr協議相結合，并且優先考慮審查、帳戶所有權和去中心化等功能，目前Primal已推出了Web端應用，后續將拓展移動端服務。[2023/7/13 10:51:44]

對于數字貨幣，其他國家都是什么的態度？

從新興市場國家來看，目前很多新興市場國家對Libra持比較開放和比較支持的態度。當然，如果一些新興市場國家、欠發達國家本質上已經非常美元化了，用不用Libra對他們而言也無所謂，所以他們的態度相對來說比較開放。

我個人認為，對于新興市場國家而言，必須要搞清楚幾點內容。

第一，許多新興市場國家都有外匯管制，對這些國家而言，愿不愿意為了數字貨幣、為了Libra而在當前就改變它的外匯管理框架。對這些國家而言，外匯管理框架、貨幣可兌換的進程是和它的經濟發展、金融市場發展和成熟度、司法體系監管體系成熟度相對應的。和發展階段相對應，他們所采取的外匯管理的框架、本幣的可兌換進程往往就會相伴產生一些監管方面的要求。這些要求或多或少會導致跨境資金轉移困難、成本高等問題在市場上反映出來。

Binance資產儲備總值超過630億美元:3月7日消息，Binance公告，其儲備證明系統升級，添加了另外11種代幣，包括MASK、ENJ、WRX、GRT、CHR、CRV、1INCH、CVP、HFT、SSV和DOGE，現在顯示的24項資產儲備總值超過630億美元。[2023/3/7 12:47:52]

第二，如果不改變外匯管理框架，非數字貨幣、傳統貨幣必須遵守外匯管理框架，是不是就可以對數字貨幣網開一面，這是否可行？

第三，新興市場國家要考慮清楚，允不允許出現一種貨幣對它的法定貨幣形成現境內貨幣替代？即出現一定程度的Libra化？有人認為Libra化是美元化，也有人認為它不一定是美元化，但都有一個是不是允許境內的法定貨幣被其他貨幣一定程度替代的問題，這是新興市場國家要考慮清楚的。

如果這些新興市場國家、欠發達國家還是選擇遵守現行的外匯管理框架，貨幣可兌換進程還是要審慎推進這樣的一個政策方向。現在應該加強的工作是嚴厲打擊打著數字貨幣旗號進行的一些非法的跨境資金轉移，因為這部分的資金轉移已經在沖擊其外匯管理框架和監管要求。以Libra為例，它要落地實行就不僅僅要獲得美國監管當局的同意，也必須要獲得其他各國監管當局、外匯管理部門的同意。

美國立法者重新提出法案，強制加密礦企披露溫室氣體排放量:金色財經報道，美國參議員Edward Markey（馬薩諸塞州民主黨人）和眾議員Jared Huffman（加州民主黨人）重新提出一項法案，要求加密貨幣礦企披露其排放量，并要求環境保護局（EPA）報告加密貨幣采礦的影響。Markey在聲明中說，加密采礦業產生的污染“正在增加”。

該法案與去年12月首次提出的加密資產環境透明度法案大體相似，該法案由參議員Jeff Merkley共同發起，旨在授權EPA對使用超過5兆瓦電力的礦工對溫室氣體排放有何影響進行研究，并要求礦工披露有關排放的信息。[2023/3/4 12:41:52]

發達國家基本不存在外匯管制政策問題，貨幣是完全可自由兌換的，跨境流動也是非常自由的，資金跨境方面主要關心的就是“三反”的問題。這也適用于對數字貨幣的監管，從美國、德國、法國的監管部門來看，“三反”問題是他們關注的首要問題，接下來就是個人隱私保護、消費者保護等。

從對新興市場國家和發達國家的分析來看，我猜測下一步數字貨幣在跨境環節初期的生存空間可能真的就是小額的跨境資金轉移，也就是“僑匯”。就“僑匯”本身而言，小額跨境匯款成本比較高。最近幾年在全球嚴格“三反”的要求下，尤其是在美國等發達國家高額的罰款威懾之下，一些大的國際商業銀行切斷了和非洲、亞洲等一些欠發達國家金融機構的代理行和被代理行關系，出現了G20關注的“去風險”問題。這些大行和欠發達地區的小行切斷了代理行和被代理行關系之后，向這些欠發達國家進行跨境小額匯款就變得更加困難了。由此導致了“去風險”的問題，G20也在高度關注。要解決這個問題，使得數字貨幣Libra在這個領域有生存空間，關鍵在于能不能解決跨境小額匯款背后的“三反”問題，能否解決AML、KYC\KYCC問題。

Real Vision CEO：NFT將在繁榮周期中充當高端財產，將優于以太坊:金色財經報道，Real Vision CEO、前高盛高管Raoul Pal認為，NFT將在傳統經濟中發揮類似于“高端財產”的作用，表現優于以太坊在加密貨幣市場繁榮周期中。Pal表示，正如“經濟復蘇”時“高端房產”的表現往往優于市場一樣，在加密貨幣繁榮周期中，某些NFT也可能出現同樣的情況。

他強調說，CryptoPunks和Bored Ape Yacht Club (BAYC)等主要收藏品已成為加密社區中的身份象征，就像擁有豪宅、汽車或知名品牌的物品一樣，可以進入專屬俱樂部，或他稱之為“迷你網絡狀態”。

Pal 表示，自從他進入NFT領域以來，他將大約10%的ETH資產分配給了“高級NFT”，例如CryptoPunks和BAYC NFT。

他表示，此類收藏品可能提供比下行風險更大的上行潛力，因為它們在熊市期間設法維持了可觀的價值水平。他還認為，未來ETH的價格可能會上漲。[2023/2/21 12:19:15]

和數字貨幣間接相關的另外一個問題，是數字技術Fintech的發展使得跨境金融服務越來越活躍。數字技術Fintech的發展可以促進一個國家金融市場的開放、創新和發展，但是也帶來了跨境非法金融活動。這是各國尤其是新興市場國家需要高度關注的問題。

目前在我國出現了境外機構基于境外金融牌照、非法為我國境內居民提供外匯保證金交易、比特幣交易、ICO交易、跨境炒股、炒期貨、炒貴金屬、支付、開戶、財富管理服務，以及跨境銷售投資類保險產品等非法跨境金融活動。

截至2019年9月底，國家外匯管理局與境內外行政和監管部門合作，通過封堵、關停、處罰等多種方式，處置境內外非法外匯保證金交易平臺2006家。其中，關閉1952家，約談清退45家，移交機關9家。

這種形態的產生讓我們思考的是什么呢？數字技術發展之后，服務貿易的跨境交付模式的形態發展會越來越快，即金融機構在一個國家，消費者和投資者在另外一個國家，這種服務形態會越來越多。對此，應從以下方面進行監管：

第一，開展跨境金融服務必須要持牌經營，必須要拿到金融牌照。

第二，金融牌照必須有國界，不能拿A國的牌照到B國提供金融服務。按照中國的《廣告法》，發布的廣告涉及內容如果是要取得許可的，如果在我國沒有牌照，拿著外國的牌照在我國開展金融服務就是“無證駕駛”，就是一種非法的金融服務。因此，這些公司在境內投放的各種金融廣告也都是非法廣告。

第三，打擊跨境非法金融服務也需要國際監管合作。我們發現最新的案例是在A國拿到牌照，B國上市，專門為中國老百姓提供跨境金融服務。對于他拿到牌照的國家來說，在那里沒有任何業務，對他上市所在的國家來說，僅僅提供了一個上市融資場所，對于我們來說，我們只能看到它的網站，想找人都找不到。監管合作方面，我們和澳大利亞、英國、中國香港等監管部門都在建立緊密關系，取得了很好的成效，正在推進下一步法律文件交換、證據提供等合作行動。

在國際監管合作方面，實踐中遇到的最基本的有兩個問題：

一是各個國家準入標準不一的問題，有的國家準入嚴格，有的國家準入寬松。我們看到有一些公司在中國境內憑它的資質、誠信根本拿不到金融牌照，但是這些公司在境外可以拿到牌照，拿到牌照之后建立一個數字平臺就開始給境內提供金融服務。在市場準入環節，能不能建立一個國家與國家之間的協調機制？

二是其他國家的監管部門能不能提這樣一個要求，即本國的持牌機構拿本國的金融牌照不能給其他國家提供金融服務。

對于我國而言，監管部門一定要守土有責，推動金融開放必須堅定，這毋庸置疑，但是當中一定要強調提供跨境金融服務要持牌經營。牌照是有國界的，不能出現非法的跨境金融服務之后就說“不歸我管，法規規定我只管境內主體，境外主體非法提供不在我的職責范圍之內。”或者說“牌照不是我發的，不歸我管。”對于跨境金融服務的監管，中央一直提的功能監管一定要落地，跨境無照駕駛的金融服務一定要嚴厲打擊。

我上周參加了華盛頓了一個金融監管的會議，有40多個國家參加。其中一天專門講了Fintech，數字貨幣也是大家比較關注的話題。幾個主要的國家強調他們在這個領域監管理最重要的一點就是誠信。幾個國家都談到了誠信、公平、競爭、活力等等，但“誠信”是共性的目標。誠信，也應該成為我們數字金融創新的基本信條。

在兩個月之前的一個交流活動中，我和獲得諾貝爾和平獎的尤努斯先生進行了交流。在談到對技術在金融發展創新中的作用有什么看法時，尤努斯舉了一個例子，他說：有需求就必須滿足嗎？比如人們有對的需求，你是否要滿足他的需求？金融部門很多人對太高技術的追求是否等同于“吸”？

區塊鏈等這些創新是“良藥”還是“”？2016年在外灘的一次區塊鏈會議上，當時我講了三句話，今天依然適用：一、不要炒作區塊鏈這個概念；二、不能披著區塊鏈這個外衣做非法活動，做非法金融活動；三、真正要想獲得市場空間，這個技術必須從現在經濟金融的痛點上、從服務實體經濟過程中找到自己的市場所在。比如，這個技術是否可以對貧困人口的脫貧起到幫助作用？能否對解決中小企業融資難問題起到作用？能否對建立更好的征信體系起到作用？新的技術到底是“良藥”還是“”，需要大家共同努力，讓它向著“良藥”的方向發展。

本文來源于“財新網”，作者為國家外匯管理局總會計師，本文為作者10月27日在外灘金融峰會上的講話。

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