Tether究竟賺了多少錢？_USDT

文|秦曉峰

出品|Odaily星球日報

最近Tether又因為被集體訴訟火了。作為圈內一個“眾矢之的”，Tether常常因為USDT發行和背后錨定資產的不透明而備受詬病，不過，通過一些公開資料和鏈上數據，Odaily星球日報發現一些有意思的細節以及數據，與讀者分享。

增發過程

Tether的增發分為鑄幣和派發兩個環節。

一般來說，Tether會先在鏈上增發一定數量的USDT，這也會被各家媒體監測報道；再將USDT打入基金會賬戶，并在其官網進行透明公示“Authorizedbutnotissued”。按照官方的說法，此時的USDT并未流入市場，只有真正收到匯款的USDT才會流入市場，

通過了TetherKYC驗證后的用戶，可以提交申請，向Tether進行法幣轉賬，個人業務門檻是10萬美元。而對于機構用戶來說，如果體量較大，則需要提前聯系Tether以讓其增發相應的USDT。

Raft推出由stETH支持的穩定幣R:金色財經報道，Raft推出了名為 R 的新美元穩定幣，該穩定幣由流動性質押領導者 Lido 的質押以太坊 (stETH)提供支持。根據該協議的文件，周一開始交易的穩定幣使用硬掛鉤和軟掛鉤機制將其價格保持在 1 美元左右。硬掛鉤依靠套利來維持價格穩定，而軟掛鉤依靠激勵用戶基于“未來將保持掛鉤的預期”來采取行動。

據悉，Raft 的穩定幣是第一個由 Lido Staked Ether (stETH) 抵押的穩定幣。[2023/6/5 21:17:19]

“一般收到款項后，是立即發給我們。”RenrenBit創始人趙東告訴Odaily星球日報，在“Authorizedbutnotissued”用完后，會再增發一批。

趙東補充說，Tether目前針對美國、加拿大和恐怖主義國家不提供服務。

當用戶想要贖回美元時，只需要將USDT發送至指定地址即可。這些USDT會匯入Tether基金會賬戶，成為“Authorizedbutnotissued”的一部分。

Lookonchain：鏈上數據顯示stETH/ETH脫鉤或與FTX有關:金色財經報道，據Lookonchain監測數據顯示，（0xd5c...8ba0）在UST/LUNA崩潰時從Anchor Protocol中提取了110,286枚stETH（約2.16億美元），并于6月8日轉移到FTX。之后stETH/ETH開始脫鉤。該地址很有可能屬于SBF，但無法證實。此外，Celsius錢包“0xf642”于5月11日從Anchor Protocol中提取224,949枚stETH，并于6月9日將50,000枚stETH（約7380萬美元）轉移到FTX。Amber Group于6月10日和11日從Curve共移除83,380枚stETH，并轉移了74,941枚（約1.1億美元）至FTX。

此前報道，三箭資本創始人Zhu Su發推稱，DCG和FTX合謀攻擊LUNA和stETH。[2023/1/3 22:22:47]

趙東說，一般“Authorizedbutnotissued”池子中會儲備幾千萬美元的USDT。一旦基金會認為數量超過限度，Tether就會銷毀銷毀多余的USDT。

過去48小時Tether轉入幣安超1.7億USDT，歷史上共轉入10.4億枚:10月26日消息，慢霧監測顯示，在過去的48小時內，Tether 財政部已向幣安轉移了超過1.7億USDT的資金（今日累計已達 1.3 億枚）。從歷史上看，他們一共進行了 44 次轉賬，總計 10.4 億 USDT。[2022/10/26 11:44:41]

增發的USDT流向

根據DIAR研究報告，大部分增發的USDT流向了中國交易所。

其中在2019年第二季度這個數字占比上升到了62％；與此同時，美國交易所對于USDT的需求從2017年第四季度的接近40%下降至不足5%；到第二季度為止，2019年中國交易所的USDT交易額超過100億美元，美國僅交易了4.5億美元的USDT。

另外，自2019年以來，USDT的交易量與交易所報告交易量呈一致的上升趨勢，即全球的加密貨幣交易量在2019年確實在快速上漲。

Tether：彭博社報道的信息來源不可信:金色財經報道，Tether就彭博社10月7日發布的調查報告發表了一份聲明，稱該文章是試圖傷害該穩定幣發行商的“一次疲倦的嘗試”。該公司猛烈抨擊彭博社報道的來源是不可信的，而這些來源對Tether的業務運作方式沒有直接了解。Tether稱：“正如我們一直證明的那樣，所有Tether代幣都得到完全支持。公司在透明度方面處于領先地位，提供季度保證證明（最近是2021年6月30日），確認所有Tether代幣都得到完全支持。”[2021/10/8 20:12:06]

華爾街上有名的鑒定欺詐行為專家JohnGriffin教授的研究報告也指出，Tether最終流向的交易所中，OKEx、火幣、幣安、Bitfinex、Poloniex、Bittrex等幾家交易所是最主要的。

報告內的圖片顯示，Tether流向的第一站往往是Bitfinex。這與USDT早期使用范圍有關，一開始USDT只在Bitfinex上交易，后來支持的交易所越來越多。

600萬枚USDT從Tether Treasury錢包轉出 價值597.1萬美元:Whale Alert數據顯示，北京時間3月31日10:08:30, 600萬枚USDT從Tether Treasury錢包轉入以“0x8bb0”開頭未知地址，按當前價格計算，價值約597.1萬美元。[2020/3/31]

趙東也解釋稱，USDT早期主要是為了支持Bitfinex上的美元交易服務；如今USDT的適用范圍擴大了，Tether最大的流向已經改變了。

Odaily星球日報發現，情況確實如此。在Tether富豪榜上，排名前列的地址目前被Binance、Huobi、Okex等交易所占據。

Tether的正負溢價

長久以來，不少投資者喜歡將USDT的正負溢價當成交易的風向標。

USDT的正溢價即指其價格超過1美元，負溢價是指其價格低于1美元。

而其產生的根源，其實就是買賣行為。如果一段時間內，市場大量買入USDT，則會導致價格出現正溢價，大量賣出則會導致其出現負溢價。

因此，很多人在看到USDT出現正溢價時，會認為是場外資金開始入場購買USDT，并樂觀推斷加密貨幣會因此上漲，從而做多，這其實是有一定根據的。

上：USDT/USD在Kranken交易所的匯率&USDT市值–Coinmarketcap

中：USDT人民幣OTC成交價溢價水平&比特幣價格Chainext.io

下：美元/人民幣離岸匯率-Investing.com

灰色陰影區域：USDT市值平穩階段；綠色陰影區域：USDT4月快速增發階段；

橙色陰影區域：NYAG起訴Tether-USDT暫停增發；藍色陰影區域：USDT再次快速增發階段

據區塊律動BlockBeats報道，今年2月后半段至4月初，USDT的溢價水平從1%上漲至3%，主要原因是比特幣在3500美元一線筑底后的幾波上漲引起大批希望抄底的需求進場所致。而進入4月后，國內OTC成交的USDT溢價水平隨著比特幣價格的上漲而再次升高，顯示出中國市場對于USDT的極大需求。

不過，USDT正溢價也并不總是代表加密貨幣會上漲。從上圖可以看出，今年7月之后，雖然USDT依然出現正溢價，但BTC價格卻逐漸下跌。這主要是因為，更多的投資者將BTC等資產換成USDT進行避險，從而推升USDT價格。

CoinMarketCap數據顯示，USDT處于負溢價的時間還是很少的。

有投資者告訴Odaily星球日報，USDT每一次負溢價，都可以進行套利。

2018年10月，Tether就遭遇信任危機，彼時USDT一度暴跌10%，低至0.869美元。該投資者曾買入上百萬元的USDT，最后USDT價格恢復到1美元左右，獲利數十萬元。

“USDT負溢價則會促使Tether收回USDT，進行銷毀。”趙東表示，在2018年的10月的危機中，Tether公司最后銷毀了5億枚自有USDT，以穩定幣價。

Tether總盈利8千萬美元

今年5月，Tether以及Bitfinex母公司公布了2018年總收入超過4.1億美元。這其中又有多少屬于Tether呢？

趙東解釋說，4.1億美元全是Bitfinex的利潤，并未囊括Tether。

Tether究竟收入多少，似乎成了一個謎？

按照官方所言，Tether的盈利方式有兩種：

1:1美元存款在銀行的利息；

用戶提現時收取的5%手續費。

Odaily星球日報發現，在Tether官網中雖然并未明確列出利潤，但有一項名為「ExcessofAssetsoverLiabilities」，可以理解其自成立以來的利潤，約為8400萬美元。換言之，Tether的利潤規模，甚至都比不上三大交易所2018年利潤的四分之一。

Tether擁抱以太坊

數月以來，Tether一直將USDT的發行重心從OMNI向ERC20轉移，9月份Tether發布了正式轉移公告，意味著ERC20-USDT正式取代OMNI-USDT。

其中，9月12日，Tether一次性就將3億枚USDT從Omni遷移至ERC20協議上。

Coinmetrics數據顯示，目前Omni仍然占上風，在41億的USDT供應量中，Omni網絡的供應量為21.5億，而以太坊網絡的供應量為19.6億，在其他區塊鏈上發行的Tether數量很少。

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