2019年，春天會來嗎？_BTC

2018年，滅霸打了個響指，資本市場紛紛坍塌。

幣市，也未能幸免。BTC從最高點19875一路下跌，最低跌至3155，跌幅達84.1%。

跌了整整一年。

2019年，開始坍塌后的重建，但震后余波仍在。

那么，把時間周期放長一點，BTC會怎樣？

一、技術面

讀史使人明智，BTC有其內生的興替規律。

BTC自2009年誕生以來，經歷過二次減半周期，分別是2012年，2016年，下一次是2020年。每次減半，伴隨的都是一輪波瀾壯闊的大行情。

2019年，也許是春天的前奏。

上一個冬天是2015年。

2015年，用了9個月時間筑底，2015年10月開始提前啟動減半行情。

2015年10-12月，3個月，價格翻倍。

加密交易所的比特幣供應量已降至2018年2月以來的最低水平:金色財經報道，鏈上分析公司Santiment數據顯示，加密交易所的比特幣供應量已降至2018年2月以來的最低水平。在美國證券交易委員會 (SEC) 指責Binance 和Coinbase向美國客戶提供未注冊證券后出現大幅下跌，過去一周有6.4%的供應離開交易所。[2023/6/14 21:36:30]

2016年4月-6月，減半主升浪行情，3個月，價格再翻倍。

2016年9月-2017年12月，減半后行情，15個月，漲34倍。

總漲幅，122倍。

2018年全年，有9個月在跌，從2018年8月至2019年1月更是完成六連跌。

參照上一個周期的秋天，跌幅86.9%。本輪秋天按85%的跌幅計，BTC的最低價區間在2980左右。

動態 | 2019年委內瑞拉人通過Localbitcoins交易了價值3億美元的比特幣:金色財經報道，2019年委內瑞拉人通過點對點交易所Localbitcoins交易了4.3萬枚比特幣(約合3億美元)。[2020/1/3]

2020年6月，將迎來BTC第三次區塊獎勵減半。距離今天，還有220多天。由于對減半有共識，2019年BTC從4月就開始起漲，比上輪減半提早開始了6個月。但漲到中間有點撐不住了，從7月初開始，BTC開始了從13880到7700的的回調。回調幅度44.3%。已經非常接近上一輪兩次出現的45%跌幅，有可能已經接近回調到位。

若本輪減半行情上漲倍率大概率不會高于上一輪牛市，因為和前一輪相比，總市值已大幅增加。2015年，比特幣的市值僅300多億美元，而現在市值近2000億美元。漲了6-7倍。

2019年的比特幣和2015年的比特幣相比，10年的比特幣已經長成一個少年。

動態 | 2019年2、3月國內一級市場區塊鏈融資10強發布 嘉楠耘智位居榜首:據新華財經消息，4月15日，中國金融信息網與烯牛數據聯合發布2019年2、3月份國內一級市場區塊鏈項目融資10強榜單，其中嘉楠耘智位居榜首。此外，從榜單來看，2019年2、3月份國內一級市場的活躍度有所回升，區塊鏈項目更多側重于應用端，下一階段應用端和底層技術之間互動發展的特點將更加明顯，區塊鏈生態體系的發展將更趨均衡。本期榜單中，底層技術研發的項目有兩個，分別是嘉楠耘智和職趣科技，其他八個項目均主打應用場景開發，分別涉及游戲、電子商務、教育、應用開發、招聘、評級和廣告。[2019/4/15]

但是，體能越大，續漲需要的資金就越多。這就好比爬坡，越重的車，需要的推力越大。

若參照歷史漲幅，2012-2013年漲幅512倍，2015-2017年漲幅128倍，預計本輪行情上漲32倍。從3300美元起算，下一站是10萬美元左右。

分析 | 2018年ICO籌集的資金數量或難以準確計算:據彭博報道，由于缺乏監管和透明度，2018年ICO籌集的資金或很難計算。隨著加密貨幣市場接較其峰值跌近80％，ICO熱潮也在萎縮。就ICO而言，當沒有人提交任何受管制的文件，甚至沒有透露其身份時，仍難以確定發行人聲稱其籌集的資金數額是否準確。Elementus聯合創始人Nuria Gutierrez Prunera說：“由于能夠追蹤實際交易，因此鏈上數據更加可靠和全面，這也是他們籌集資金的原因。缺點是，鏈上數據不能確定法定貨幣的投資數額。”[2018/11/5]

二、政策面

在資本市場中，政策是風向標，看懂了政策，就知道錢去了哪里。錢多的地方，才有機會。

猶記得，2017年末，芝交所推出比特幣期貨之后，BTC迎來了四年一遇的盛夏光年。

幣市，是一個新金融市場，目前關于監管，尚屬灰色地帶，政策就像一只“黑天鵝”，讓傳統資本止步不前。

紐約、吉隆坡和新加坡位列2017年世界加密貨幣之都榜單前三名:據鳳凰網消息，根據國際加密貨幣和區塊鏈去中心化協會研究報告顯示，紐約、吉隆坡和新加坡位列2017年世界加密貨幣之都榜單前三名，香港排在第8位。報告指出：“參與排名的國家包括美國（遙遙領先）、印度、馬來西亞、尼日利亞、澳大利亞、加拿大、德國、印度尼西亞、新加坡、阿聯酋。”[2018/1/18]

2019年發生的幾件重要的事情，雖然都只是小步慢行，但是一直在前進。

BAKKT雖然開局不利，但穩步發展或是好事。后續還要看是否真能促進ETF審核通過的進度。DCEP正在緊鑼密鼓地研發中。LIBRA事件引發全球關注，2020年發行似乎一直在推進。引起全球的加密貨幣監管的呼吁。參照歷史，政策對加密貨幣的干預是間歇性的，與市場呈蹺蹺板效應。隨著LIBRA進度的加快，監管政策遲早要出來，監管意味著認可加密貨幣的合法性，若傳統資本能以合法方式進入幣市時，就離春天不遠了。

三、資金面

除了自身的周期因素外，資金，是推動資本市場最重要的引擎。

當前，幣市交投冷清，要買的人等更低的價，被套的人不想割肉，波動越來越小，沒有賺錢效應。沒有賺錢效應的資本市場吸引不來新資金。

減半行情有其內生性，當減半行情開啟，供求關系改變，賺錢效應顯現時，會有更多資本進場逐利。每一次減半行情來臨前，都是活躍地址快速增加時，意味著更多玩家進場參與這個資本游戲。

目前幣圈參與人數不足一千萬，不到A股的1/10；總市值僅千億，是股市的1/50。如果政策朝著有利于傳統資金入場的方向變革，有巨大的想象空間。

在上一個牛市，很多垃圾項目雞犬升天，若活不下來，經歷了一輪牛熊的資金會回歸到有價值的主流幣中，價值與資金逐步合理配位。

四、經濟面

資本市場，不能脫離宏觀經濟的影響，獨自起舞。

專家們曾預測，2019年遭遇史上最強經濟危機。上一次經濟危機是2008年，由美國次貸危機引起。融資難、裁員潮、資本寒冬等征兆都在2018年初顯端倪。

經濟危機的核心是債務，經濟危機的年份，意味著實體經濟的至暗時刻，杠桿越高，債務越重。老百姓的大部份積蓄都套在房市中，房價降債不減，投資意愿減弱，現金為王。

2019年全球大公司裁員情況：

西門子重大調整裁員約1萬人

甲骨文中國研發中心裁員約900人

化工巨頭3M因業績下滑，宣布將裁員2000人

全球最大資產管理公司貝萊德裁員500人

大型托管銀行和資產管理公司道富集團裁員1500人

Oracle甲骨文的中國大規模裁員，此次裁員涉及900人

滴滴裁員15%涉及員工2000人

福特汽車計劃在歐洲裁員數千人、停止虧損的生產線

英國最大的汽車制造商捷豹路虎也宣布將至多裁員5000人，約占員工總數的10%

通用汽車計劃在裁員15%，或達14700人

家具巨頭宜家開展創立以來最大規模內部重組，擬裁員7500人

日本東芝則準備未來5年裁員7000人，并計劃在2019年3月前退出美國液化天然氣業務

……

而，BTC誕生于危時，創世區塊中寫道：“2009年1月3日，財政大臣處于第二輪的銀行的緊急援助的邊緣。”財務大臣代表ZF，銀行代表現代金融體系，體現出一種烏托邦的思想，希望把人們從不斷通貨膨脹不斷盤剝的現代金融體系中解脫出來。在本輪的經濟危機中，天生通縮的????BTC是會扛把子異軍崛起，還是同其他資本市場隨波逐流呢？

從目前表現看，BTC雖有自身周期，但也會受到經濟危機的干擾，干擾程度尚無歷史依據可以參照。

另一方面看，全球市場已經經歷了4個完整的康波周期，現在正處于第5個康波周期中衰退期的末端。其中，2018~2019年正處在蕭條—回升的一個關鍵節點。即，2019年資產價格會達到最低點，而后價格回升，是一個低買的最好年份。

五、基本面

從2015年走到2019年，比特幣的交易速度變得更快、交易費用變得更便宜，而且整體網絡也變得更安全，可以說，如今比特幣已經越來越接近中本聰的“點對點電子現金”愿景。

綜合以上5個方面，19年是深陷經濟危機的一年，但也是揀便宜的籌碼的一年，再耐心等待一段時間，大概率會有春風拂面，來年或有春暖花開。

活下去，才有機會看到“春天”。

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