決勝枯水期：2019年礦工的北遷之路會順利嗎？_穩定幣

挖礦的核心競爭力是能源，誰能找到廉價的能源就意味著掌握了行業內最核心的資源。我們在上一篇文章《挖礦十年：物是人非，理想尚存》里面講過，職業化礦工的門檻就在于對廉價電力能源的把握上面，全世界百分之70的算力都之所以集中在中國，便是因為我們有全世界價格與體量最優的西南豐水期電力供應。國內礦工每年兩次的逆候鳥的周期遷徙，從中國的最北邊來到中國的西南邊，半年后再往西北回遷，礦工求若渴年復一年的往返遷徙，并且樂此不疲。

每年五月到十月西南地區正值雨季，大批礦工涌入四川、云南等省份享受廉價且充沛的水電能源。10月份西南雨季結束的枯水季節，礦工依賴的則是新疆、內蒙、甘肅等西北火電、風電為生，能源的交替使用達成挖礦效益的最大化就是中國礦工們遷徙的原因。

盡管遷徙幾乎已經是程序化的流程，但是即便是資深的老礦工，也不敢在礦場轉換的環節上掉以輕心。每一次突發情況都可能使礦工們蒙受海量的損失，比如，今年西南的豐水期降水比以往推遲了一個多月，大量已經上架的礦機無點可用，整個西南的礦工眼巴巴的盼著天降甘霖。

前十大穩定幣月平均日交易量從3月的530億美元降至280億美元:金色財經報道，穩定幣并沒有因為比特幣價格今年接近歷史高點而普遍反彈。評級機構惠譽在一份報告中指出，穩定幣的交易量和該行業的總市值相比較低。Block的數據儀表板顯示，穩定幣的總供應量已經從年初的1380億美元下降到7月3日的1240億美元。

前十大穩定幣的月平均日交易量從2023年3月的530億美元下降到5月的280億美元。然而，惠譽指出，支持穩定幣的資產具有更好的流動性。[2023/7/4 22:17:39]

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豐水將盡，數百萬礦機將另尋新家

今年的西南豐水期雖推遲，好在二級市場從四月份起行情開始啟動，并且整個豐水期內行情一直保持高企的態勢，豐水期剛好遇上小牛市，徹底點燃了礦工們FOMO的激情。不少礦工開始ALLIN式的挖礦。

從數據上看，全網算力去年最低谷為36.55E到目前為止是83.48E，相比增長了46.93E的全網算力。從五月份步入豐水期以來，算力半年內增長了30.12E。全網總算力83.48E換算成14T的螞蟻S9i的話，相當于有六百二十萬臺礦機同時在線，豐水期間新增礦機為相當于兩百二十萬臺螞蟻s9i礦機的規模，平均每個月新增礦機四十萬臺礦機。

Shibburn：機器人暫時無法在推特上發布SHIB銷毀數據，正嘗試聯系推特解決此事:6月24日消息，SHIB銷毀數據追蹤器Shibburn發推稱，“我們的推特App在幾個小時前被暫停，我們堅信這是一個錯誤。開發者門戶網站上的一條消息指出，我們的App違反了Twitter的規則和政策。它還提到已經發送一封包含更多詳細信息的電子郵件給我們，但我們從未收到該郵件。此外，由于沒有顯示表格，我們在提交支持請求時遇到了困難。過去兩年，我們的App一直在Twitter上活躍，沒有出現任何問題，也沒有違反該平臺的規定。我們一直努力遵守推特的指導方針，保持積極的形象。懇請你方協助解決此事。”

Shibburn更新推文稱，由于之前提到的問題，其機器人無法在Twitter上發布內容。但是，用戶可以通過其網站查看最新SHIB銷毀數據。[2023/6/25 21:58:00]

然而，這個規模這種增速并不是礦業增長的盡頭，還有源源不斷的全新礦機被生產出來流向市場。目前，已知國內三大礦機生產廠家今年內的產能全部被預定一空，這意味著未來數月，礦機保有量將按照當前的增長速度繼續拓張下去，到今年年底，保守估計還有兩百萬臺礦機會加入挖礦大軍的行列中。

The Graph將在幾天內啟動Arbitrum One擴容計劃第二階段:金色財經報道，去中心化索引協議The Graph將在未來幾天內啟動Arbitrum One擴容計劃第二階段，以啟用索引獎勵。此前報道，2月15日The Graph完成Arbitrum One擴容計劃第一階段，該協議在L1和L2上共存，第二階段是協議在Arbitrum上原生運行后啟用索引獎勵。第三階段是將索引獎勵逐漸轉移到L2等。[2023/3/30 13:34:24]

行情好、電費低、電力供應充沛上半年是屬于礦業全體的狂歡，決戰豐水期為礦工們所津津樂道。隨著十月份的逐日臨近，豐水期的福利期已經瀕臨尾聲，有礦場已經發出通告，最晚到十月底，本年度豐水期全面宣告結束。四川、云南大山深處礦場忙碌的景象將告一段落，枯水期的西南，能夠支撐期的礦業規模只有當前十分之一甚至是二十分之一，并且大電網供電的價格也將失去優勢。

豐水期結束，數百萬臺礦機將面臨短時間內重新安家的難題。從西南出發橫跨整個中國向西北全年電礦場出發，礦工的遷徙季節如同候鳥一般，只是方向剛好相反，南方溫暖的冬季適合候鳥過冬，而北方火電、風電才能夠保數百萬臺礦機日夜不停的運轉。

伯恩斯坦：加密市場回暖為“均值回歸”反彈，仍存在運行空間:金色財經報道，投研機構伯恩斯坦（Bernstein）在最新研究報告中指出，近期加密貨幣市場走強可能是由均值回歸（Mean reversion）驅動的。伯恩斯坦分析道，加密貨幣的均值回歸仍有運行空間，另外，比特幣去年跌超 65%，而比特幣歷史上從未出現過連續兩年的負回報。

伯恩斯坦還表示，即使存在 FTX 和 Genesis 破產的負面消息，目前對加密市場流動性的潛在威脅已經減弱；另外，隨著債權人和 Grayscale、Genesis 以及 Digital Currency Group (DCG) 協商解決方案的推進，強制拋壓敘事似乎已經失去對公開加密市場的控制。

注：據 Investopedia，均值回歸是一種金融理論，表明資產價格波動與歷史回報最終會恢復到長期平均值或平均水平。[2023/1/24 11:27:34]

一場遷徙之旅已經悄然開始，據了解西南省份不少物流公司已經備足運力，準備投入到這場礦機遷徙的大行軍之中。

ProShares 將于6月21日在美國推出首個空頭比特幣策略 ETF:6月20日消息，ETF 供應商 ProShares 計劃于6月21日在美國公開推出首個空頭比特幣策略 ETF：ProShares 空頭比特幣策略 ETF（紐交所代碼：BITI）。該基金為投資者提供了一種可能從比特幣價格下跌中獲利或通過 ETF 對沖其加密貨幣敞口的方法，BITI 尋求通過比特幣期貨合約獲得敞口。對于偏好共同基金的投資者，ProShares 的附屬共同基金公司 ProFunds 計劃明天同一時間推出 Short Bitcoin Strategy ProFund (BITIX)，BITIX 共同基金將具有與BITI 相同的投資目標。[2022/6/21 4:41:07]

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變數增多，北方傳統礦場不容樂觀

大量的礦機正等著被運往新疆、內蒙、甘肅等能全年穩定供電礦場，北方作為傳統的能源大省是國內礦業的發源地與大本營。本來，北方諸省應該成為礦業大狂歡的接力賽的下半場，然而，據業內人士講，今年北方礦場面臨諸多考驗，情況可能并不容樂觀。

1）礦機增量超出西北礦產容納上限，部分礦機可能被棄用

上文我們分析過，行情好轉、豐水能源令礦工們紛紛allin，半年時間內礦機增量兩三百萬臺，目前全網算力已經遠遠超出歷史最高值，這樣短時間內礦機的井噴式增長可能已經超出新疆、內蒙等地礦場的容納上限。

老礦工張陽的直觀感受是，礦場機位供給明顯緊張，他的一千多臺礦機以往都是托管在一個礦場，今年他經常合作的礦場告知他機位不夠，他只能將部分礦機托管到另一處礦場，這無疑加大了他的管理難度。

同時，張陽也察覺到礦場的議價空間減少。像他這樣中等規模的礦工，往年都能拿協議價格，每度電會比礦場牌面價便宜上一二分錢，但是今年突然沒有了，只能按照牌面價格用電。據他推測，后面來的礦工肯定還要加價。

機位緊張還是在只考慮存量礦機的情況下，據礦機生產商比特大陸的芯片采購訂單，僅其一家，到明年第一季度還將會有104萬臺新礦機投放市場。已經是捉襟見肘的西北礦場容量屆時將會被礦機擠爆的可能。

2）政策仍遏制著礦機增長的咽喉

新疆是除去四川以外最大的礦場集中地。業內預計，新疆的礦場容量占到國內的20%左右，加上臨近的內蒙古的規模，兩地基本上決定了全年電礦場的格局。而從今年開始，受國家發改委《產業結構調整指導目錄》的影響，新疆、內蒙自治區政府已經出臺數個與礦場建設相關的地方性文件，政策的核心是整頓礦場，遏制當地的礦業規模。

我們采訪了前連鎖礦場資深運營人員、現LBU礦機商城運營負責人劉銘。據其介紹，國內有正規手續的礦場過去都是以云計算、大數據中心等高新科技項目報主管單位進行審批立項的，走的是打擦邊球的路線。

而今年這種項目報批已經引起相關部分的注意，礦場很難再以這類政策補貼項目通過審批，也就意味著新礦場會失去優惠政策，如果按照工業用電的價格買電，電力成本會高出近一半，在市場上根本沒有競爭力，所以再新建礦場并不是門好生意。

另外，劉銘還介紹，根據一貫的政策規則，北方在入冬后，為保證過冬能源的充足供應，原則是不再允許大規模耗能項目上馬的。劉銘判斷，不管政策上還是時間節點上，年內再想短時間新增大量全年電礦場已經是不現實的事情了。而礦機生產廠家則只會按照生產計劃，如數將礦機交付給用戶。礦機與機位的矛盾還將繼續加劇。

剛剛沉浸在豐水電狂喜之中的礦工們可能還沒有意識到，今年的西北全年電才是對他們真正的考驗，決戰豐水期只是局部勝利，真正決定勝負的戰場是看起來穩穩當當的全年電供應。

03

抱團過冬，小散礦工已經開始自發聯合尋找出路

面對極為緊張全年電機位供應，最先受到沖擊的肯定是小散礦工利益。小礦工們體量小又分散，在礦場面前失去議價能力，最有可能被礦場放棄的也是小散礦工們。

張華是一名典型的小散礦工，一百多臺機器純業余挖礦，高度依賴礦場提供的托管打包服務。令張華意識到市場不對勁的是最近，他在聯系全年電礦場的時候，因為體量太小，被礦場方面要求先提前結清托管的電費再給礦機進場，這種條件在業內算是很過分甚至是無理的，當然遇到這種苛刻要求的并不是他一個人。

當小礦工們普遍遇到礦場開除處理的條件后，他們終于開始聯合起來一致行動，以期能夠在市場上贏得更強的話語權。張華的小散礦工聯盟群里，已經有上百名跟他一樣的礦工，他們每天在群里分享有優勢的礦場信息，覺得不錯的礦工便組團一致行動，由一人出面代表大家去跟礦場談判。

小散抱團是出于現實的無奈，而商家則是嗅到其中商機。筆者了解到，礦業垂直商城LBU就推出了礦機托管團購服務。平臺以規模化的體量跟大礦場拿機位再分散給小散礦工，綜合條件上并不比大礦工差，并且有平臺居中為礦工進行擔保，監督托管協議履行情況。據悉該平臺的首·批托管礦機將在十月初入場上架。

僧多粥少已經是今年礦機托管的定局，組團托管的服務能做到的只是緩解小散礦工的弱勢地位，大的格局上看，今年的礦工北進之路肯定不會順利。大量上半年新買的礦機仍遠遠沒有回本，決定今年礦工能否真實盈利的關鍵還在枯水期的下半年，下半年礦工的競爭賽場是礦場機位，接下來就看礦工們如何八仙過海各顯神通了。

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