劉曉蕾：“央媽”擬加快推出的數字貨幣究竟是個啥？有何戰略意義？_數字貨幣

近日發布的《中共中央國務院關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》提出，支持在深圳開展數字貨幣研究與移動支付等創新應用。央行對外發布的2019年下半年工作電視會議指出，加快推進我國法定數字貨幣研發步伐。

人民幣數字貨幣的腳步似乎越來越近了。但對于一些人來說，數字貨幣還是一個并不清晰的概念。為此，我們特邀北京大學光華管理學院金融學系教授劉曉蕾進行了相關答疑。

一問：人民幣數字貨幣究竟是什么？

劉曉蕾：目前人民幣數字貨幣的初步計劃是替代M0，也就是現鈔，可以理解成現鈔的數字化。可以這樣簡單的理解：鈔票上都有一個唯一的冠字頭號碼，如果不要實物的紙鈔，而只有一個對應的數字在銀行的賬戶上，就是人民幣的數字化，也就是現在央行要推出的數字貨幣。當然實際操作中還有加密等等具體技術細節，反映在賬戶上的數字也并不是鈔票上的冠字號碼。

聲音 | 劉曉蕾：不經監管審批的ICO融資 顯然是不能允許的:據證券日報消息，北大光華管理學院金融系主任劉曉蕾表示，可以從IPO角度來理解ICO概念。如果一家公司在不經過證監會審批而IPO的話，這種行為就被定義為非法集資。IPO須經監管批準，主要是出于對中小投資者利益保護。區塊鏈行業存在許多高風險項目，所以不經監管審批向非合格投資人的ICO融資，顯然是不能允許的。[2018/11/16]

二問：它和比特幣的區別是什么？

劉曉蕾：央行數字貨幣和比特幣的區別是相當大的。央行的數字貨幣是否使用區塊鏈，其實是一個技術細節問題，并不是它和比特幣的核心區別。

聲音 | 北大教授劉曉蕾：區塊鏈能夠重塑生產關系:據人民網消息，今日北京大學光華管理學院金融學系主任劉曉蕾在人民網區塊鏈技術秋季論壇上表示，如今經濟處于轉型升級期，在新舊動能轉換過程中，需要重新認識生產要素和生產關系，區塊鏈在數據生產過程中，能夠重塑生產關系。[2018/10/23]

央行數字貨幣和比特幣最核心的區別是：比特幣是去中心化的，而央行將要推出的數字貨幣是中心化的。中心化的人民幣數字貨幣，是國家信用來背書。而比特幣沒有任何底層基礎支撐，可以說它的估值僅僅來自于使用者對于它的“信仰”。

而央行的數字貨幣和人民幣現鈔是完全一樣，和現鈔是等價的。這是他們倆之間的最大的區別，所以是完全不可比擬的。

北大光華區塊鏈實驗室主任劉曉蕾：解決好token的應用就解決好區塊鏈的應用:近日，北大光華區塊鏈實驗室主任劉曉蕾在接受人民創投·區塊鏈采訪時表示，雖然當前區塊鏈項目的負面效應多與token的發行、炒作有關，但token不等于ICO，不應將token妖魔化，相反，token機制是區塊鏈項目能夠順利運行、推進的一個重要原因。在一定程度上講，解決好了token的機制就解決好了區塊鏈的應用。[2018/5/15]

三問：推出數字貨幣有什么用？

劉曉蕾：如果未來數字資產變成很大一部分資產的話，那這部分資產需要有一種數字世界的定價的標準。就像石油這樣的大宗商品，目前世界上通用的都是用美元來定價的。而目前尚不成熟的數字資產，通常是用比特幣，或者是掛鉤美元的穩定幣來定價的。Facebook推出的穩定幣Libra顯然也希望可以成為這個定價標準。

北大劉曉蕾：區塊鏈最核心的發展潛力是解決數字資產的確權問題:北京大學光華管理學院金融系主任劉曉蕾表示，未來數字時代的核心資產是數字資產，但數字資產面臨一個很大的問題，就是它的確權和估值問題。區塊鏈技術有這個潛力解決數字資產的確權問題，這是區塊鏈最核心的發展潛力。目前區塊鏈技術距離能夠解決數字資產的確權問題還有很遠的路程。[2018/3/23]

央行推出的數字貨幣，未來有潛能成為這個資產大類的定價標準，使得人民幣成為數字資產的定價標準，而不是美元，我個人認為這是央行推動數字貨幣的最大意義。

四問：短期內可見的作用是什么？

劉曉蕾：短期來看，人民幣數字貨幣的一個重要作用是可以促進區塊鏈交易平臺的發展，特別是跨境貿易及跨境貿易融資業務的發展。目前在建的跨境貿易區塊鏈交易平臺，真正的資金支付都是鏈外完成的，只有支付信息記錄在區塊鏈上。有了人民幣數字貨幣之后，可以實現真正的資金流與信息流都在鏈上完成。特別是區塊鏈上可以搭載智能合約，就能夠相當大程度上解決交易對手風險問題。比如作為物權憑證的海運提單和數字貨幣可以實現同時轉換，類似“一手交錢，一手交貨”，就不存在交易對手賴賬的問題，也就不需要考察對方的信用。因此人民幣數字貨幣的推出將極大的促進跨境貿易，包括跨境貿易融資的發展。

五問：紙幣未來會被完全替代嗎？

劉曉蕾：當然完全取消人民幣紙幣，還為時尚早，也遠沒有必要。鑒于目前整個數字資產發展尚不成熟，爭奪人民幣或者美元，或者以美元為核心的一籃子貨幣的定價權也顯得不那么迫切。但是要知道數字貨幣的推出，試運行及完善，都需要時間。

我國數字貨幣的設計計劃采取雙層運營體系，不是央行自己就能完成，需要商業銀行的配合。商業銀行和央行的協作尤為重要。這些都需要試點和相當長一段時間的磨合及試運行，才能不斷完善。所以，數字資產定價權之爭雖然還沒有來到，但是我們應該未雨綢繆，盡快推出人民幣數字貨幣試點。

劉曉蕾，北京大學博雅特聘教授，光華管理學院金融學系主任，區塊鏈實驗室主任。她在美國羅切斯特大學獲得博士學位，其學術論文曾多次獲得國內外獎項，包括安子介國際貿易研究獎，美國西南金融協會最佳博士論文獎，美國西部金融協會最佳公司金融論文獎，亞洲金融協會最優論文獎，中國國際金融會議最優論文獎，中國金融研究會議最優論文獎等。她由于優秀的教學，獲得北京大學2016曾憲梓優秀教學獎。她現在擔任學術期刊金融管理的副主編。她的論文曾發表于許多國際頂級學術期刊。她的研究領域為金融市場及公司金融，近些年致力于金融科技包括區塊鏈方面問題研究。在加入光華前，劉教授曾任教于香港科技大學，并取得終身教職。

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