10天增發4億枚 USDT打開的是潘多拉魔盒還是牛市大門？_SDT

10天的時間，USDT已經增發了4億枚。

7月10日6:01、7月8日23:27、7月4日18:07、7月2日01:04，在這四個時間節點，Tether均向以太坊網絡新增發1億枚USDT。

根據非小號數據，截至當前USDT流通量達38.45億美元。

USDT頻繁增發，每次增發幾乎都伴隨著BTC價格上漲，這也導致了關于Tether操縱幣價的論調再次喧囂塵上。

USDT增發的4個時間點及BTC/USD對應價格

大咖說USDT增發

對于此次USDT溢價，部分業內人士與投資者還是持有一個積極的態度。

PrimitiveVentures創始合伙人DoveyWan發布推文稱，并沒有所謂的“Tether人為抬高價格”，這些言論將簡單的事情“過于復雜化”了。Dovey表示，Tether供應增長是BTC價格的滯后指標，而不是先行指標。這主要是由于法幣入市需求和交易活動增加所致。

數據：距離LTC減半剩余約10天:金色財經報道，數據顯示，距離萊特幣（LTC）區塊獎勵減半時間還有約10天（5,868個區塊），減半預計在8月2日進行，屆時區塊獎勵將從12.5 LTC 降至6.25 LTC。[2023/7/23 15:53:33]

AdamantCapital創始合伙人TuurDemeester發推文稱，他認為新增發的Tether只是反映了進入比特幣交易所生態系統的新資金。99％的情況下，當Tether供應增加時，恰逢新的美元進入比特幣交易所。

OK副總裁徐坤則表示，穩定幣的核心在于信用，尤其對于法幣抵押型的穩定幣，必須確保每一枚代幣，背后要有相應的資產支撐。USDT在資產透明性方面所做的工作與其現有的體量相比是明顯不足的，這也是其頻頻被市場質疑的原因。USDT目前占據了很大的市場份額，有明顯的壟斷性，從對其每次增發時點進行市場復盤來看，確實與幣價波動有很強的關聯性。那么USDT是否在利用其影響力操縱市場，確實值得思考。

美國法院命令SEC在10天內對Coinbase的指控做出回應:金色財經報道，美國證券交易委員會(SEC)已被一家美國法院勒令對Coinbase關于如何將證券法適用于數字資產的投訴作出回應。上訴法院在周三的一份文件中說，SEC必須在10天內提交答復，然后Coinbase可以在此后7天內提交回應。

Coinbase上周認為，美國證券交易委員會為在加密貨幣領域經營的美國公司提供的監管指導不足，稱該委員會必須 \"至少必須規定如何將那些不合適和不恰當的要求適應于數字資產\"。[2023/5/4 14:43:13]

究竟是USDT增發使得幣價上漲？還是幣價上漲使得USDT增發？金色財經聯系了DFund基金創始人趙東，他做了如下回復：

交易平臺AAX暫停一切業務并稱“需要7-10天校對恢復用戶資產”:11月13日消息，交易平臺AAX突然宣布停止一切業務，包括交易、提幣等，表示“當前的系統升級需要我們的第三方合作伙伴校對和恢復所有用戶的資產數據。由于目前的市場情況，整合所需的時間比平時要長，目前正在排隊等待7-10天內完成”。

對此，AAX研究和戰略主管Ben Caselin在社群表示，維護需要更長時間，AAX正在討論在持續維護期間啟用提款。

Coingecko數據顯示，AAX是排名前二十的衍生品交易所。AAX是在2019年在香港成立成立的加密貨幣交易所。[2022/11/14 13:00:11]

美國最大的交易所是coinbase，美元結算。除了Coinbase之外，大部分交易量大的交易所都是USDT交易，由于BTC、USDT在各交易所之間可以自由流動所以差價非常之小。

FAMEEX網格交易大賽10天總成交量超4000萬USDT:據官方消息，FAMEEX數字資產交易所于5月21日0點開啟的網格交易大賽已于5月30日0點圓滿結束。此次活動持續10天，共計送出18888USDT。

據FAMEEX官方統計，此次網格大賽用戶參與人數眾多，共計成交400,000筆，總成交量超4,000萬USDT，參賽用戶的最高收益率達7.9%。

FAMEEX官方指出，“據統計，數字資產市場一年內有70%-80%的時間行情處于震蕩狀態中，單邊走勢只有20%-30%幾率。所以說網格交易是新手戰勝市場的較優策略，防止情緒化、恐慌性虧本出售，造成嚴重虧損。從長期來看，用網格交易法，獲得10%-15%的收益率還是可能的。”[2020/6/1]

假設市場平穩的時候，USD和USDT交易所的價格無差加價，BTCUSD=BTCUSDT。

某一時刻市場開始復蘇，上揚，場外資金開始進入市場。Coinbase由于是合規交易所，所以美元入金非常暢通，而通過USDT入金則需要先將法幣換USDT，再存入交易所，所以usdt在價格傳導上就會略微延遲，所以表現在usd交易所價格高于usdt交易所價格。如果有美元海量資金買幣，就會出現Coinbase先漲，而USDT后漲的情況。

此時，Coinbase的價格高于USDT交易所的價格。如果BTCUSD>BTCUSDT，因為BTC是自由流動的，所以即意味著USDT對USD正溢價了。

這個套利空間，會促使搬磚黨從Coinbase賣出BTC換USD，再用USD買入USDT，從而促使USDT的增發。

USDT負溢價則會促使Tether收回USDT，銷毀。

所以：

USD交易所大量買入BTC會導致USDT正溢價

USD交易所大量賣出BTC會導致USDT負溢價

USDT交易所大量買入BTC會導致USDT負溢價

USDT交易所大量賣出BTC會導致USDT正溢價

這個可以解釋，為何在去年的熊市中，USDT還有增發的情況，因為USDT交易所先賣出BTC。

也可以解釋，在牛市中，USDT為何也是正溢價，因為USD交易所有正溢價。

當美國人造謠USDT時，美國人先大量拋售BTC，就會造成大量人從Tether擠兌USD去套利，造成USDT崩盤。

為何Tether不敢用超發的USDT去買BTC拉盤？如果他們去買BTC拉盤，就會導致USDT負溢價，從而用戶擠兌進一步造成USDT崩盤。

所以那些整天造謠Tether超發USDT的人，大部分是真的不懂交易，還有少部分則是別有用心。

金色分析

拋開“陰謀論”，仔細分析一下，USDT此次增發的一個背景是比特幣價格連續大漲后開始一波回調，市場重新回到高度波動狀態。這時無論是要賣出BTC的投資者，還是想要入場的投資者都對USDT產生了巨大的需求，這就造成了USDT供不應求的情況，場外USDT開始出現大幅溢價。

金色財經分析師表示，USDT的流通量是根據市場需求來確定的，溢價高的時候泰達公司就會增加USDT的流通量，反過來當USDT出現負溢價時泰達公司就會回收來減少市面流通量，使價格恢復正常區間。

從上圖看，USDT總市值走勢相較于BTC價格先行一步，相當于風向標的作用。10日早增發一億枚USDT之后，隨后BTC價格快速從12500美元拉升至13000美元上方，USDT的每一次增發為加密貨幣市場帶來了大量的外部增量買盤，推動BTC價格進一步上行。

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