貝萊德比特幣現貨ETF能獲得通過么？_ETF

作者：thiccy 編譯：Luffy，Foresight News

全球規模最大的資管巨頭之一貝萊德向美 SEC 提交了現貨比特幣 ETF 的申請，引起了加密社區的廣泛關注和討論。

事實上，SEC 已經批準了相當多的比特幣期貨 ETF，這些 ETF 在 CME 持有近期比特幣期貨合約，但是還沒有比特幣現貨 ETF。

這些期貨 ETF 目前在美國股票市場交易，但資產管理規模都很小。那么，它們為什么不受歡迎呢？

原因在于一種叫作「drag」的東西。drag 是指基金試圖復制某個標的物的回報時所產生的不良表現。這種 drag 是維持風險敞口所必需的定期投資組合再平衡的長期結果。

彭博社分析師：貝萊德比特幣ETF可以釋放價值30萬億美元的財富:金色財經報道，彭博ETF分析師Eric Balchunas表示，如果美國證券交易委員會批準比特幣現貨ETF，價值30萬億美元的資金可能會突然釋放到比特幣市場。這是美國財務顧問控制的資產估計數量，他們愿意通過受監管的交易所交易基金投資比特幣。Balchunas表示，全球最大資產管理公司貝萊德的參與足以將比特幣現貨ETF獲得批準的可能性從1%提高到50%。[2023/7/12 10:49:05]

出于這個原因，比特幣期貨 ETF 都給自己貼上「策略」的標簽。因為對于散戶來說，長期持有這些 ETF 而不是持有現貨是沒有意義的。

BITO 是這些 ETF 中最大的一支。它的持倉構成中有 2/3 是當前月份到期的期貨，還有 1/3 是下一個月到期的期貨。

貝萊德CEO：比特幣是一種國際資產:金色財經報道，貝萊德CEO Larry Fink稱比特幣為“國際資產”，并表示該基金管理公司希望利用其影響力來降低其成本并更容易投資加密貨幣。Fink周三在接受采訪時表示，現在交易比特幣需要花費很多錢，我們希望監管機構將這些文件視為加密貨幣民主化的一種方式。納斯達克中國金龍指數最近重新提交了貝萊德的申請，添加了該提案的詳細信息，表明Coinbase將為新產品提供市場監督。

Fink表示，貝萊德希望聽取美國證券交易委員會等監管機構的意見。比特幣可以代表一種類似于“數字化黃金”的替代性國際資產。最初他對此表示懷疑，因為“它被大量用于非法活動”。[2023/7/6 22:20:54]

在 6 月底，ProShares 需要賣出其 6 月到期的期貨，并買入 1/3 7 月到期的期貨和 1/3 8 月到期的期貨以維持其風險敞口。

貝萊德或通過監管共享協議讓美SEC批準現貨比特幣ETF:金色財經報道，貝萊德(BLK)本周向美國證券交易委員會(SEC)提交的iShares比特幣信托基金申請在其提案中包括了一項監管共享協議，這可能會消除與比特幣相關的市場操縱風險。

在貝萊德向美國證券交易委員會提交的19b-4文件的第36頁，該公司表示，為了減輕對市場操縱的影響，它將引入納斯達克（NDAQ），與比特幣（BTC）現貨交易平臺的運營商達成一項監督共享協議。

監視共享協議允許共享有關市場交易活動、清算活動和客戶身份的信息，使市場操縱的可能性很小。[2023/6/17 21:42:53]

這就是所謂的「滾動（rolling）」

貝萊德CIO：比特幣未來幾年將成為投資領域的一部分:資產管理公司貝萊德(BlackRock)首席投資官Rick Rieder透露，他認為比特幣在未來幾年將成為“投資領域的一部分”，盡管他認為比特幣作為一項資產“尚未達到成熟”。Rick Rieder在CNBC節目中指出，比特幣是一種“有趣的資產”，在投資組合中仍然沒有明確的角色。Rick Rieder表示，比特幣必須克服的一些障礙包括其波動性和碳足跡。貝萊德一直專注于環境、社會和治理(ESG)投資，并且認為比特幣是一種“持久的”資產，需要克服這些挑戰。（Cryptoglobe）[2021/5/14 22:01:15]

「滾動」的操作不僅在交易費用和滑點方面成本高昂，而且因為比特幣后一個月期貨價格往往高于前一個月的。這就是所謂的「期貨溢價」。每次賣出即將到期的期貨并購買下個月的，都會產生一點損失。

期貨溢價對于依賴期貨的投資敞口并不友好。這就是為什么像 VZX (VIX)、USO（原油）和 BITO（比特幣）這樣的期貨 ETF 不適合長期持有的原因。

bithedge 模擬了從 2018 年到 2021 年滾動持有比特幣期貨 ETF 的成本，結果是該時間段內與持有現貨相比損失 25%。

下面該討論現貨 ETF 了，它不再需要通過滾動來維持風險敞口。為什么我們沒有一個由現貨比特幣實物支持且沒有 drag 的基金呢？

這就是為什么像 GLD 和 IAU 這樣的實物支持的 ETF 總共有 900 億美元的資產管理規模，而像 BITO 和 USO 這樣的期貨支持的 ETF 只有微不足道的 16 億美元。

現貨 ETF 長期以來一直被譽為進入美國 401K（注：401K 是美國政府推行的一種雇主和個人共同承擔的養老金賬戶） 和儲蓄的圣杯。

然而，美國證券交易委員會長期以來一直拒絕現貨 ETF，理由是擔心市場操縱以及「規模龐大的受監管市場」與受監管交易所之間缺乏監督共享協議。

這種擔憂有一定道理，因為 Coinbase 和其他美國交易所占比特幣現貨交易量不到 10%。市場操縱確實令人擔憂，尤其是考慮到監管機構對幣安的不滿。

不合理的是，獲批的比特幣期貨 ETF 依據這些美國交易所來計算用于期貨結算的參考價格。期貨 ETF 應該與現貨 ETF 一樣，存在市場操作的可能性。

歸根結底，除非有像 CME 這樣值得信賴的交易所中介來監督市場，否則 SEC 不會允許現貨 ETF 存在。

那么貝萊德的申請會通過嗎？我沒有把握。

這些基金經理正在祈禱，這個交易可能帶來價值 1000 億美元的資產管理規模以及每年 10 億美元的管理費。

Vaneck 已經提交了 3 次，甚至富達也被拒絕了。

貝萊德是規模最大和最有影響力的資產管理公司，它可能與美國證券交易委員會有特殊關系。

此外，共和黨對 SEC 主席 Gary Gensler 施加的壓力越來越大，美國證券交易委員可能會做出一些武斷的決定，比如讓貝萊德通過。

顯而易見的是，如果貝萊德的比特幣現貨 ETF 獲得批準，這將是加密貨幣發展的巨大推動力。更清晰的是，如果共和黨能在 24 年選舉中獲勝并解雇 Gary Gensler，這將為加密行業解鎖許多資源。

在此之前，我們只能耐心等待。

Foresight News

企業專欄

閱讀更多

金色早8點

Odaily星球日報

金色財經

Block unicorn

DAOrayaki

曼昆區塊鏈法律

Tags：比特幣ETFSECBIT比特幣市值多少億etf幣價格今日行情secret幣幣交易bitkeep官網下載APP

KuCoin