單日下跌25%，牛市是否終結？_BTC

導讀

27日凌晨4點至28日凌晨4點，BTC價格跌去近25%，為何出現閃崩？牛市是否終結？

摘要

專題：BTC究竟為何閃崩？我們認為本輪下跌主要受到以下幾方面因素影響：套牢盤拋售疊加獲利盤回吐；技術層面價格有回調需求；短期利好出盡。多重利空促使BTC大幅下跌，但牛市行情基本邏輯不變。我們認為，盡管BTC受多重因素影響出現較大幅度下跌，但是一方面牛市行情中的調整不可避免，另一方面短期利空因素的影響相對有限，沒有改變本輪牛市的基本邏輯，風險充分釋放反而有利于長期行情的進一步發展。對投資者而言，牛市早期的調整為加倉良機。

行情：BTC領漲，沖高回落。本周數字通證總市值為3486.9億美元，增幅為12.9%；日均成交量為963.7億美元，上升59.1%；日均換手率為28.5%，上升7.5%。BTC現價12407美元，漲幅為22.3%；本周BTC日均成交量為308億美元，日均換手率為14.8%。ETH現價311.2美元，漲幅為5.5%；本周ETH日均成交量為112.3億美元，日均換手率為33.6%。本周交易所BTC余額為81.77萬個，減少0.61萬個；交易所ETH余額為811萬個，增加2萬個。BICS二級行業中，支付結算行業市值增加顯著，其他類市值及通證數量雙雙下降。

NFT項目Milady單日上漲21.13%，地板價達4.42 ETH:8月21日消息，Blur行情顯示，NFT項目Milady單日上漲21.13%，地板價達4.42 ETH，接近月度新高。[2023/8/21 18:12:41]

產出與熱度：BTC算力和挖礦難度顯著提升，公眾關注度增長明顯。BTC本周挖礦難度為7.935T，較上周上升0.525T，本周日均算力為59.81EH/s，較上周上升5.82EH/s；ETH本周挖礦難度2128，較上周上升106，日均算力167.5TH/S，較上周上升6.5TH/S。

行業：區塊鏈獲得更多關注和認同，支付結算行業競爭加劇。瑞士銀行Dukascopy計劃推出穩定通證Dukascash；普華永道開始提供八種加密通證的審計服務；美國眾議院金融服務委員會將于7月17日就Libra舉辦聽證會；北京互金協會發布《關于繼續警惕投資虛擬通證市場的風險提示》。

風險提示：監管政策風險、市場波動風險

正文

1專題：單日下跌25%，牛市是否終結？

數據：昨日NFT市場單日交易量超32000 ETH，創下近三個月高點:金色財經報道，據NFTGo數據顯示，昨日NFT市場單日交易量達32151 ETH，創下近三個月高點，過去一個月交易量增長超95%。[2023/1/6 15:39:19]

1.1BTC為何閃崩？

北京時間6月27日凌晨4點，BTC價格達到13969USDT，再創年內新高，但隨后便大幅下挫，至28日凌晨4點，BTC價格最低下探至10521USDT才止住跌勢，24小時跌幅近25%。

套牢盤拋售疊加獲利盤回吐。2018年的下行行情中，很多投資者在高位深度套牢，隨著近期BTC價格的持續大幅上揚，前期套牢投資者的大幅拋售疊加部分入場較早的投資者獲利回吐，導致BTC價格出現劇烈波動。

技術層面價格有回調需求。技術層面來看，近幾周BTC價格持續上漲，短期連續突破多重阻力位，周線破布林線上軌，KDJ高位死叉，且與價格走勢背離，價格回調需求強烈。

短期利好出盡。前期中東及國際貿易局勢緊張促使全球避險情緒提升，上周Facebook推出Libra大幅提升了各界對加密通證的關注度，短期的利好因素促使BTC價格加速上漲，隨著短期利好因素的出盡，市場迎來回調。

文昌鏈單日鏈上交易處理超過以太坊41%:金色財經報道，7月23日，金色財經獲悉，7月22日文昌鏈單日交易消息數突破168.9萬，對比以太坊當日交易數120.2萬高出41%，文昌鏈的交易消息TxMessage即相當于以太坊交易Transaction。這是文昌鏈自2022年3月開始商業化運行以來，首次單日鏈上交易處理超過了以太坊，目前離以太坊在2021年5月9日達到的歷史最高單日交易數171.7萬相差2.8萬。[2022/7/23 2:33:17]

1.2行情急轉直下，未來行情將走向何方？

多重利空促使BTC大幅下跌，但牛市行情基本邏輯不變。我們認為，盡管BTC受多重因素影響出現較大幅度下跌，但是一方面牛市行情中的調整不可避免，另一方面短期利空因素的影響相對有限，沒有改變本輪牛市的基本邏輯，風險充分釋放反而有利于長期行情的進一步發展。

類似的情況曾在2019年6月初出現。當時BTC在不到半小時的時間里，由8730USDT漲至9064USDT，創下年內新高，但接下來僅過了6個小時，BTC價格最低跌至8010USDT。

DSSC未來星空單日漲幅達30.3%:據Asproex(阿波羅)平臺數據顯示，2020年8月28日，DSSC未來星空單日漲幅達30.3%，現價格為0.45875 USDT(3.162元/枚)，價格持續走高。

DSSC未來星空3.0商業系統是一種基于區塊鏈的去中心化全球購物操作系統，采用密碼學非對稱加密、半同態加密密文計算及無數據中心的分布式架構等技術構建底層安全框架，旨在解決產品、服務、社交、隱私等安全問題。

Asproex（阿波羅）作為首家離岸銀行控股持牌交易平臺，也是一家涵蓋CTO企業通證上市的交易平臺，持有5國牌照，為全球中小微企業提供融資難的解決方案，助力數字化上市。[2020/8/28]

牛市多暴跌。根據我們此前的統計，通證市場中“暴漲暴跌”可謂家常便飯。相比于傳統金融市場，數字通證二級市場不存在價格漲跌幅的限制，通證價格波動本身就比較高，導致對于傳統市場而言的“暴漲暴跌”在通證市場可謂家常便飯。如果以股票市場10%的漲跌停限制作為衡量“暴漲暴跌”的標準，過去6年間，BTC單日漲跌幅超過10%共出現了150次，平均每半個月便會出現一次“暴漲暴跌”，其中日漲幅超過10%共有81次，日跌幅超過10%共有69次。

動態 | JRR 30指數報收2856.02點，單日漲幅為0.05%:據JRR研究院最新數據顯示，JRR 30區塊鏈綜合指數近3月的累計收益率為49.68%，而同期BTC的累計收益率為39.39%，ETH的累計收益率為49.45%。目前主流幣中BNB漲幅較大，近24小時內漲幅超過8%。[2019/5/3]

牛市短時暴跌往往不影響行情繼續發展。在牛市行情中，當價格接近前期大量套牢盤積累的區間或者受重大利空消息等原因影響出現調整時，往往出現集中拋售，導致“暴跌”行情的出現，然而在牛市行情中，“暴跌”往往很快便會被后來出現的大量買入盤所消化，短時下跌并不影響牛市行情的繼續發展。這一次BTC的表現同樣驗證了上述觀點，BTC跌至10500USDT獲得支撐，并迅速反彈至12000USDT附近。

目前仍是牛市早期，回調為加倉良機。根據我們對于BTC牛熊周期的判斷，當前仍屬牛市早期，本輪BTC可獲得10倍左右的漲幅至5萬美元左右，遇回調投資者可以根據自身情況適當加倉。

2行情：BTC領漲，沖高回落

2.1整體行情：沖高回落

本周數字通證總市值為3486.9億美元，相比上周增加399億美元，增幅約12.9%。本周BTC上漲加速，隨后出現較大幅度調整。

數字通證市場日均成交量為963.7億美元，較上周上升59.1%，日均換手率為28.5%，較上周上升7.5%。

本周交易所BTC余額為81.77萬個，較上周減少0.61萬個。交易所ETH余額為811萬個，較上周增加2萬個。

USDT市值為36.0億美元，較上周增加0.3億美元。資金進場熱情有所回落，USDT溢價不明顯。

2.2核心通證：BTC領漲

BTC現價12407美元，周漲幅為22.3%，月漲幅為43.3%。本周BTC日均成交量為308億美元，日均換手率為14.8%。BTC在本周上半段加速上漲，下半段出現回調。

ETH現價311.2美元，周漲幅為5.5%，月漲幅為15.5%。本周ETH日均成交量為112.3億美元，日均換手率33.6%。ETH弱勢聯動BTC行情。

EOS現價6.26美元，周跌幅11.7%，月跌幅21.6%。本周EOS日均成交量為33.9億美元，日均換手率54.7%。EOS前期漲幅較高，本周表現較弱。

BCH現價436.8美元，周跌幅為0.6%，月跌幅為3.8%。本周BCH日均成交量為27.6億美元，日均換手率33.4%。BCH前期漲幅較高，本周表現較弱。

本周主流通證月波動率明顯提升，BTC月波動率為27.6%，較上周上升9.8%；ETH月波動率為24.9%，較上周上升5.5%；EOS月波動率為32.2%，較上周下降0.3%；BCH月波動率為26.8%，較上周上升6.5%。

2.3BICS行業：支付結算行業市值增加顯著，其他類市值及通證數量雙雙下降

在市值排名前五位的BICS二級行業中，支付結算行業市值有所增加，從69.2%升至72.5%。從市值占比變化率看，數據&存儲、休閑服務、項目服務行業市值占比增速較高，相比上周分別增長了101.5%、26.6%和21.7%；其他、通信服務、醫療保健類市值占比下降較為明顯，較上周分別下降了63.7%、39.2%和26.8%。

本周通證數量增長較為明顯的BICS二級行業為專業服務和通證資管，相比上周均增長了14.3%；本周通證數量下降較為明顯的BICS二級行業分別為非銀金融和其他，相比上周分別下降了14.3%和28.6%。

2.4市場觀點：回調不改牛市邏輯

BTC加速上漲，再創新高。本周前半周在多重利好的刺激下，市場情緒高漲，BTC上漲出現加速，價格再創新高，主流通證聯動，均獲得較大漲幅。

多重因素促使回調出現。本周BTC在加速上漲后出現較大幅度調整，隨后迅速反彈，主流通證出現聯動，本次回調主要是由于套牢盤拋售、獲利盤回吐以及短期利好因素出盡，此外技術層面來看也存在調整需求。

短期回調不改牛市邏輯，投資者應把握加倉機會。盡管出現回調，但牛市行情中類似的情況時有發生，目前尚在牛市初期，出現回調為加倉良機。

3產出與熱度：BTC算力和挖礦難度顯著提升，公眾關注度增長明顯

BTC、ETH算力和挖礦難度均有所提升。BTC本周挖礦難度為7.935T，較上周上升0.525T，本周日均算力為59.81EH/s，較上周上升5.82EH/s；ETH本周挖礦難度2128，較上周上升106，日均算力167.5TH/S，較上周上升6.5TH/S。

本周，GoogleTrends統計的Bitcoin詞條搜索熱度為25，Ethereum詞條搜索熱度為16，同上周相比均有較大幅度提升。

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