XRP判決中誰是贏家誰是輸家？_SEC

作者：Jack Inabinet，Bankless作者；翻譯：金色財經xiaozou

2023年雖然剛剛過半，但我們卻可能已經看到了一年中最重要的法律判決……法官Analisa Torres就SEC（美國證券交易委員會）訴Ripple Labs一案發表了簡易判決！

SEC訴Ripple Labs和其關鍵人員、首席執行官Brad Garlinghouse和創始人Chris Larsen（被告）一案自2020年12月以來一直懸而未決。本案中，SEC聲稱Ripple在提供價值13.8億美元的XRP代幣發行銷售之前未將XRP注冊為證券。

現在，我們來剖析一下這一簡易判決的意義，研究為什么它對某些加密資產是利好的，并分析判決結果為什么讓Ripple和SEC都不滿意。

BiKi ETF專區XRP5S/USDT 24H最高漲幅27.69% ?:據BiKi平臺ETF專區行情顯示，截至今日18：50，ETF3S專區XRP3S/USDT 24H最高漲幅13.91%，現凈值0.0047USDT; YFI3S/USDT 24H最高漲幅11.43%，現凈值0.0177USDT; ETF5S專區 XRP5S/USDT 24H最高漲幅27.69%，現凈值0.0004USDT。

?ETF交易免手續費活動正在進行中，ETF5L/5S和ETF3L/3S是一種錨定標的5倍做多、5倍做空和3倍做多、3倍做空某種數字資產的指數基金，目前平臺已上線BTC5L/5S，ETH5L/5S，XRP5L/5S，SHISHI3L/3S，UNI3L/3S，YFI3L/3S等主流幣和Defi熱門幣種，相比合約有操作簡單、永不爆倉、無保證金等特點，BiKi ETF管理費為0.1%。[2020/12/14 15:10:53]

1、XRP是證券嗎？

John McAfee：XRP毫無價值，MoneyGram并不使用它:加密貨幣倡導者、殺軟件之父John McAfee在推特上分享了一段新視頻，在視頻中他告訴新手加密技術是如何工作的，以及為什么需要它。McAfee強調可以使用加密貨幣代替法定貨幣。他解釋稱，與法定貨幣不同，加密貨幣不需要許可，因此不需要銀行就可以將加密貨幣作為付款發送到全球任何地方。他還表示，不必相信銀行或任何其他中心化的匯款公司，如MoneyGram（速匯金）。然而，當一個用戶提醒McAfee MoneyGram使用XRP時，McAfee建議他“醒醒”。 在回答關于他對XRP的態度的問題時，McAfee在推特上寫道:“毫無價值。”（U.Today）[2020/6/26]

法院認為，XRP作為一種數字代幣，不滿足Howey測試的要求，因此并非證券！這是加密資產的一大勝利。

動態 | BitPay將支持使用XRP購買禮品卡在連鎖零售商和餐廳消費:區塊鏈支付服務提供商BitPay聯合創始人 Tony Gallippi證實，從下周開始，用戶將可以使用XRP購買禮品卡。這些禮品卡為加密持有者提供了一種簡單的方式，讓他們可以在亞馬遜、漢堡王、DoorDash、達美樂(Domino’s)、GameStop和家得寶(Home Depot)等大型零售商和餐廳消費他們的數字資產。（The Daily Hodl）[2020/1/19]

然而，XRP代幣的證券狀態與XRP交易是否構成投資合約的問題無關。畢竟，甚至某些商品交易也可以被視為投資合約，這要取決于具體銷售情況。

動態 | XRParrot因運營成本等原因關閉其服務:金色財經報道，XRParrot宣布關閉其服務。據悉，該平臺旨在使用戶能夠以低廉的價格將法定貨幣轉換為XRP，而無需交易所。XRP TipBot開發人員和XRPL Labs創始人Wietse Wind透露，與注冊、許可證、法律和運營相關的成本是終止XRParrot的原因。[2020/1/18]

為了確定一項交易是否符合投資合約的資格，美國法院采取了一種非常微妙的方法，并針對各交易形式的具體情況單獨審查此類主張的有效性。

SEC聲稱，有多種交易形式構成了未經注冊的XRP發行銷售，但經過仔細審查，法院發現只有一種交易構成了未經注冊的XRP發行銷售，即Ripple的機構銷售。

行情 | XRP十分鐘內漲超7%:據Huobi數據顯示，凌晨2：00起，XRP在十分鐘內大漲超過7%，最高漲至0.3316美元。XRP現報0.3304美元，最近24小時漲幅達6.58%。Coinbase剛剛宣布將在其專業交易平臺Coinbase Pro上線XRP。[2019/2/26]

參與Ripple機構銷售的老練買家直接從該公司購買了XRP。因此，他們有理由期望Ripple利用其銷售所得的資金來改善XRP的生態系統，從而提高XRP的價格。該操作滿足Howey測試的全部四個方面要求。

另一方面，通過Ripple的程序化發行出售的XRP代幣的購買者進行的是盲交易，他們無法知道Ripple是否收到了他們的資金。法院認為此類交易不構成投資合約。

此外，法院認為，分發XRP代幣以支付員工工資并補償第三方開發XRP和XRP Ledger也不應被視為投資合約，因為在此操作下，并不存在投資者向Ripple注入資金。

二級市場上的XRP銷售不在此案范圍內，目前尚不清楚此類發行或銷售是否構成投資合約。不幸的是，現在的簡易判決讓加密行業對這部分流動性加密市場的合法性打上了一個問號。

2、誰是贏家？

不出所料，現在漲幅最高的那些加密資產就是SEC直接針對的資產。

XRP已經漲瘋了，而SEC之前的執法行動所針對的藍籌加密資產據報道比大多數資產都更加強勁，SOL和MATIC實現了兩位數的增長。

過去的幾個月里SEC圍繞某些代幣的監管狀態兜售的FUD突然消失了。Coinbase本身是SEC正在調查的目標，它是如今局勢下最大的受益者之一（除了XRP之外），簡易判決公布當天上漲了近25%！

雖然如今的簡易判決并不像加密社區中很多人所希望的那樣覆蓋廣泛，并且對二級市場銷售的合法性仍然存在擔憂，但Torres法官的判決確實是幫了加密行業一個大忙，因為它確立了一個重要的先例，可以讓Coinbase等交易所用來對抗SEC。

3、誰是輸家？

盡管這是屬于加密行業的“勝利”，但對于此案的任何一方來說并非如此……

對SEC來說，如今的簡易判決可謂是徹頭徹尾的失敗！

雖然SEC可以繼續就未經注冊的機構銷售起訴Ripple，但Ripple的許多代幣分發機制被發現是完全合法的，該判決可能已經開啟了二級市場代幣銷售合法化的道路。SEC可能會對Torres法官的判決提起上訴，以防止其被用作未來法律論證的基礎。

對于Ripple Labs和直接向投資者出售XRP代幣的關鍵人員來說，這種情況才剛剛開始！

Ripple Labs和共同被告不可避免地需要在法庭上與SEC對峙，除非他們成功地對他們的機構銷售為未經注冊證券發行的判決提起上訴。

未能對指控進行成功辯護的后果嚴峻，因為SEC正在設法追回非法籌資（Ripple通過機構銷售籌集了7.29億美元），并希望禁止被告向任何實體或個人提供或出售XRP。

只有時間才能告訴我們SEC訴Ripple一案的結果如何，但盡管如今的判決中雙方都有不滿意的地方，但很明顯，投資者認為該簡易判決對同樣面臨SEC關注的加密行業實體是利好的。

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