為什么 Square 對比特幣如此重要？_QUA

每當想到Square公司，首先映入腦海的可能不是“比特幣”和“加密貨幣”。但是，有證據表明：由TwitterCEOJackDorsey創辦的金融科技公司對加密貨幣行業至關重要。只需看一下該公司最新財政季度的財務數據就能得出這一結論。

簡要回顧

我們簡單了解一下Square涉足加密領域及其產生的影響。

比特幣于2017年末瘋漲到五位數，很多公眾及企業對此產生了濃厚的興趣。通過主流媒體每天24小時覆蓋、社交媒體的言論和社交媒體帶來的“錯失恐懼癥”，那些曾為犯罪分子、黑客、無政府資本家和解密高手提供的邊緣化數字資產一躍成為主流。每個人都在盡力找到從加密熱潮中賺錢的方法。

之后，總部位于舊金山的金融服務和技術公司Square讓其美國客戶了解比特幣。雖然有點晚，但Square旗艦產品——手機應用CashApp于2018年1月開始提供比特幣交易的基礎市場。起初，很少有消費者注意，大概是因為他們被圍繞祭壇幣、比特幣期貨的炒作以及其他企業和金融巨頭加入加密市場的新聞分散了注意力。或，低利率可能是因為最初，SquareCash這一特征在很多州都不適用，因為各地區的監管存在著細微差異。據該州金融服務部報道，Square花了將近六個月才爭取到BitLicense，這是那些想在紐約從事虛擬貨幣相關活動的人申請的營業執照。

Galaxy Digital創始人：雖有“場外小沖突”但Tether不存在擠兌風險:金色財經報道，在本周二電話財報會議上，Galaxy Digital創始人兼首席執行官 Mike Novogratz表示，雖然穩定幣離岸業務透明度較低，可能會出現“場外小沖突”，但對Tether償還債務的能力充滿信心，Tether也不會出現擠兌風險。此外，Mike Novogratz還表示對傳統機構投資者重返加密貨幣市場表示樂觀，并透露機構投資者正在回歸加密貨幣市場，已開始涉足加密貨幣期貨和相關股票，尤其是貝萊德探索現貨比特幣ETF標志著加密貨幣行業的范式轉變。（彭博社）[2023/8/9 21:34:12]

然而，2018年投機狂熱高峰期過后不久，Square開始平安無事。CashApp在比特幣生態系統中的影響力繼續增加。

比特幣銷售蓬勃發展

Square作為一個上市公司，其股票為“SQ”股票，必須公開其財務報告供公眾消費，使得傳統市場的投資者和加密貨幣狂熱者能看到公司的財務狀況。利潤固然重要，但現金流亦是如此。比特幣愛好者最感興趣的是報告中的“比特幣收入”和“比特幣成本”。

根據4月底公布的2019年第一季度結果，Square比特幣收入達到6550萬美元，意味著公司購買了價值6550萬美元的BTC。公司花了6470萬美元銷售同樣的BTC，意味著Square在加密貨幣領域中獲得1.2%的利潤。值得注意的是，Square并不收取交易手續費，而是以“中間市場”的價格出售BTC，應對波動和價差。一年前，Square2018年第一季度比特幣收入相對可觀，達到3410萬美元。

數據：BTC交易所余額達到1個月低點:金色財經報道，據Glassnode數據顯示，BTC交易所余額剛剛達到 2,289,957.885 BTC 的 1 個月低點。[2023/6/14 21:35:17]

6550萬美元聽起來可能并不多，尤其是考慮到比特幣每天要處理3億多美元的幣幣交易訂單。但是，Square對現貨加密貨幣市場的影響不容小覷。

與傳統加密貨幣交易所不同的是，CashApp比特幣交易所不是傳統意義上的交易所，它不參與撮合委托單。用戶可按照Square所定的最佳價格自由買賣。用戶在CashApp上出售BTC時，這些BTC不會立即賣出，而可能會保存在公司錢包中供后續購買者使用。否則，Square將收取手續費填補出售時產生的費用，也不會在設定費率時考慮波動性。Square在免交易手續費下獲利1.2%，證明了這一說法。這就意味著通過CashApp購買比特幣時，基礎現貨市場沒有直接賣壓。

這只是個理論，其中，關于在哪個系統下，Square使用實體BTC為其客戶提供服務還缺少很多細節。無論如何，由于供需基本原則，通過CashApp購買的任一BTC都應產生一定的收益。

再次重申，比特幣凈資本流入6550萬美元仍然非常低。但必須把菲亞特放大器考慮在內，利用菲亞特購買BTC促使比特幣委單市值超過上述菲亞特票面價值。1月初，分析師AlexKrüger在Twitter將這一概念解釋為“在小型資產中投資相對較大的金額，此外還有一些是非流動性的的因素導致價格猛然上漲。定量供應加大了這一影響。”

消息人士：IEX正在與Coinbase談判，擬創建受監管的新交易所:金色財經報道，據消息人士透露，IEX證券交易所董事長Katsuyama及其員工目前正在與公開交易的加密貨幣交易所Coinbase進行談判，以創建一個聯邦政府批準的數字資產市場。

此前Katsuyama擬創建的數字資產市場最初合資企業合伙人是Sam Bankman-Fried，在FTX于11月破產后，IEX與FTX解除合作關系，仍希望進入數字資產交易領域。Katsuyama與Coinbase的潛在合作關系之前沒有被報道過，他拒絕就此事發表評論。（FoxBusiness）[2023/2/22 12:21:22]

雖然人們普遍認為菲亞特放大器是存在的，但對于真正的放大器，意見各不相同，這可能就像是個動態數據。2018年，摩根大通估計2017財年價值20億美元的資金流入比特幣。同期，該資產市值從150億美元漲到2500億美元，全部市值來自價值20億美元的凈流入。這代表著一個117.5菲亞特放大器。還有一些企業比摩根大通估計的更為保守。花旗銀行估計“加密資產”乘數約為50倍。來自占位符的ChrisBurniske撰寫了該行業的初級讀物Cryptoassets，這是一本創新者在投資比特幣及其他幣種時的指南，將乘數設置在2倍到25倍這個范圍之內。

BitMEX創始人：因中期選舉臨近，美聯儲可能使用降準外的方法釋放流動性:8月24日消息，BitMEX 創始人 Arthur Hayes 發布最新博文探討美元流動性對加密市場的影響，Arthur 認為，相比美元利率，真實的美元總量，即美元流動性是影響加密市場的價格的更直接因素。Arthur 提到，除了美元利息，紐約聯儲持有的反向回購（RRP）和美國財政部普通賬戶 (TGA) 也是美元總量的調控手段，雖然最近美聯儲一直在加息，但后兩者指標顯示，另一只手正在增加美元流動性。

Arthur 推測，隨著中期選舉的臨近，執政班底有動機推動短期經濟行情，一方面維持加息以向普通選民塑造對抗通脹的形象，同時不再緊縮流動性以維護選舉幕后支持者的利益。[2022/8/24 12:45:05]

考慮到對25倍乘數的低端估計，Square在2019年前三個月售出價值6550萬美元的BTC，可能會單槍匹馬地推動比特幣市值達到16.37億美元。值得注意的是，目前實際乘數甚至可能會高于25倍，因為到12月暴跌時，很可能鮮有賣家低于5000美元。

不僅要考慮Square以美元計算的銷售額，還要考慮其銷售的BTC數量，這也是非常重要的。假設第一季度比特幣平均價格為3790美元，那么Square在該季度售出大約17300BTC。同一時期，假設比特幣網絡保持每天標準排放率為1800BTC，那么會開采162000BTC。這意味著Square用戶在購買時獲得了BTC開采的11%。礦工經常需要清算他們的存款來資助運營，所以他們發起的幣種銷售被認為是BTC永久的負面催化劑，權威人士稱之為“自然賣壓”，這種壓力需要很久才會減輕11%。

WEF 金融負責人：加密行業仍處于“胚胎”狀態:6月21日消息，世界經濟論壇（WEF）金融和貨幣系統未來負責人 Matthew Blake表示，加密行業仍處于“胚胎”狀態。 Blake稱：隨著加密行業的發展，我們已經參與其中。顯然，它在許多方面仍處于萌芽狀態，我們期待并期待與他們一起未來的發展。我認為，作為世界經濟論壇的平臺，我們正在與這些公司密切合作，正在進行許多不同舉措。我們在舊金山有一個致力于區塊鏈和數字資產的團隊，我們在那里看到了巨大的增長。[2022/6/22 4:44:04]

不過，Square對現貨市場的影響可能會進一步增加。投資集團ARKInvest常駐加密分析師說：如果Square的比特幣銷售額與2020年5月同比增長530%保持同步增長，那么CashApp用戶將購買每個鑄幣至少兩個BTC。當然，要保持530%的同比增長，即使是對于像加密貨幣市場一樣萌芽的市場，也是說起來容易做起來難。然而，考慮到Square在該市場中的膨脹牽引力，同比增長200%、300%甚至530%并沒有超出可能性范圍，更不用說加密貨幣在未來12個月可能會出現預期反彈。

換句話說，CashApp的比特幣市場已經并繼續推動比特幣價格上漲。

大量采用加密的一種媒介

Square還可以推動比特幣的主流采用。首先，值得注意的是，與Coinbase、Bitfinex和Binance等傳統加密交易所不同，2018年，CashApp活躍用戶群和交易量大幅增加。Square在股東信函集2018年第四季度披露了CashApp每月有1500萬活躍用戶。這意味著自從Square上次披露2017年底某一時間出現的數據后增長了100%。這次令人印象深刻的增長主要歸功于該平臺，例如：傳統金融科技功能，如支付、內部借記卡以及在某些零售商和餐廳里享有折扣。

值得注意的是，這些數據是當或如果下一次反彈出現使加密貨幣受益時，Square將成為尚未接受比特幣消費者的主要通道。目前，CashApp日活躍用戶可能會積極使用比特幣的功能。隨著公眾對比特幣認知的提高以及加密貨幣聲譽的不斷提高，正如BlockchainCapital在最近民意調查中認定的那樣，CashApp時尚、易于使用，且其基礎界面可能很快便會成為加密新手將數字貨幣轉換為BTC的一種方式。這很簡單，以至于每個美國CashApp用戶只需要簡單幾步即可購買比特幣，無需附加組件或應用程序更新。并且，一旦CashApp向其他大型市場推出比特幣，其使用率只可能會迅速增加。你可以算一下。

JackDorsey掌握大權

比特幣交易的推廣顯然是和JackDorsey對比特幣的熱愛息息相關。他對加密貨幣的熱愛在未來幾年可以很好地為Square服務。

2018年初，CashApp剛推出用來購買和出售BTC，Dorsey說他相信比特幣將成為“互聯網本土貨幣”。之后，2019年初，他再次認為比特幣正在成為數字世界中無處不在的貨幣。他詳細說明：“互聯網將有一種本地貨幣，很有可能是比特幣。它是在互聯網上誕生的，是在互聯網上開發的，也是在互聯網上測試的。它屬于互聯網的一部分。”

之后幾周，Dorsey重新參與滾雪球運動。在Twitter，他公開接受LightningNetwork交易，在展示對擴展性解決方案的影響時，簡單提升了所謂的“TrustChainTorch”。他說，TrustChainTorch是一項草根運動，旨在提高公眾對比特幣擴展性解決方案的意識。而且，TrustChainTorch是LightningNetwork的一個“酷榜”，促成了低成本、近乎即時、安全的私有交易。

2019年初，Dorsey已經亮相在以比特幣為中心的播客上，并發布了許多關于加密貨幣的推文。他還接受了由MattOdell和MartyBent主持的TalesofTheCrypt采訪，在采訪中，他說道，他在前一周購買了價值10000美元的BTC，并且以后仍會這么做。

Square以及加密市場的未來

Square通過眾多舉措，已成為加密行業最成功的公司之一。而且，關于Square的故事仍在繼續。

Dorsey在與評論員StephanLivera談話時說道，Square與LightningNetwork融合用于支付，將吸引商家通過高額信用卡接受BTC，這其實不是“如果”的問題，而是“何時”的問題。他說Square認為比特幣不是一種投機資產，而是一種貨幣。目前，LightningNetwork的廣泛使用是實現這一目標最有希望的手段。

幾周后，Dorsey直截了當地宣布自己要離開社區。3月20日，有企業家透露，Square打算雇傭五人完成價值280億美元的計劃，以“為比特幣和加密生態系統做出開源貢獻“。他認為這是促進“個人經濟賦權”和建立“更易獲得的全球金融體系”的一種方式。

當然，Square并非是唯一一個將自己定位為零售客戶和社區基礎設施提供商的菲亞特通道。就在最近，內部消息人士告訴彭博社，兩家以零售為中心的經紀巨頭TDAmeritrade和E*Trade計劃在未來幾個月推出全面支持BTC交易的系統。在基礎實施方面，洲際交易所Bakkt預計將推出錢包、商業支付門戶，以及其他旨在擴大加密價值主張的關鍵游戲。

然而，這些公司可能都沒有建立加密友好用戶群，與千禧年人群和領導該任務的比特幣愛好者密切聯系。

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