Twitter Space 回顧：Curve 的至暗時刻？_CRV

作者：DODO Research

8 月 1 日的 Twitter Space 上 DODO research 邀請到了 DeFi Cheetah，陳默，BujiDAO 小浣熊對 Curve 正在經歷的危機作出分析和預測。在討論的高潮部分 Curve 代表區塊先生和 DODO co-founder 雷達也貢獻了精彩觀點。

Curve 危機事件背景

7 月 30 號晚 10 點左右，社區首次發出預警，JPEGd 正在遭受攻擊，原因是 Vyper 語言的重入鎖失效。在一個小時之內，Alchemix，MetronomeDAO 的協議與 Curve 相關的池子遭受同樣的重入的攻擊。11點左右引發 $CRV 幣價恐慌下跌 。緊接著，Curve 官方宣布 Vyper 0.2.15 的三個穩定池遭受攻擊，但crvUSD相關池子未受影響。Vyper 也發文確認 Vyper 0.2.15, 0.2.16 和 0.3.0三個版本存在漏洞。

31 號上午 10 點，Curve 統計超過 5000w 美金損失，Curve TVL 下降超過 40%，鏈上的 $CRV 價格最低來到 $0.08。當事件進一步發酵，引發市場對創始人的大額 CRV 借款倉位的清算恐慌，Chainlink 的報價也引發激烈討論。隨后創始人陸續還款，并通過 OTC 交易 $CRV 緩解清算壓力。

Curve 危機出現最根本的問題是什么？創始人會不會被清算？嘉賓就此展開了討論。

DownDetector：用戶報告顯示Twitter出現問題:金色財經報道，據網絡狀況監測網站DownDetector，用戶報告顯示Twitter出現問題。[2023/6/18 21:44:14]

Q1: Curve 出現危機的根本問題是什么？

DeFi Cheetah：

Curve 的危機始于 Vyper 編譯器的問題，這使得幣價下跌并引發了對于 Curve 創始人存在清算風險的恐慌。

Curve 的去中心化理念和其不可升級的流動性池阻礙了對危機的及時反應，舊池升級至新池的流動性遷移過程繁瑣且成本較高，且團隊沒有緊急剎停的應對機制。當黑客成功入侵 Curve 的池子后，這進一步引發了社區的恐慌，猜測黑客可能會引發創始人的大量抵押品面臨清算的風險。

BujiDAO 小浣熊：

Curve 這次并沒有犯低級錯誤，因為大部分項目在做審計的時候不會檢查到 Vyper 的語言層面。

但是之所以這次 Curve 的問題影響很大，還是因為團隊忽略了一些很明顯的問題，比如在六月就有安全團隊提出對 CRV 在 AAVE 上 LTV 的調整，但  Curve 沒有給出明確的解決方案。

陳默：

CRV 曾多次面臨清算危機，但 Curve 社區并未將此視為問題，這次由于 FUD 和流動性問題，使得危機更為嚴重。同時，Vyper 預言所引發的攻擊應被視為警鐘，需要對語言層面的邏輯進行深入檢查。

針對馬斯克操縱DOGE幣價的集體訴訟或將Twitter列為被告:金色財經報道，針對 Elon Musk 操縱 DOGE 幣價的集體訴訟或將 Twitter 列為被告。該集體訴訟原告的代表 Evan Spencer 表示，此前 Twitter 將其標志改為 DOGE 代幣的 logo-kxfx 后又改回，導致 DOGE 價格短時間內上漲后再度下跌，故將向法院提交將 Twitter 列為被告的動議。[2023/4/12 13:59:43]

從創始人角度，倉位的完全公開存在風險，不過這次事件中通過 OTC 賣掉一些 CRV，籌碼變得更去中心化，債務也得到緩解，有可能將此問題徹底解決。如果 Curve 能從此次危機中走出，未來可能不再受到清算點威脅，對品牌和 TVL 的影響也將解除。

Q2: 對于 Curve OTC 賣幣的看法

OTC 賣幣是創始人的割肉行為，比起等待清算導致 AAVE 壞賬，肯割肉算是負責任的行為了。

OTC 是目前最佳的解決方案，通過這種方式，有可能解決Curve 所有的債務問題。然而，關于所謂的道德鎖倉以及價格設定等具體的實施細節，現在的信息來自各種非正式渠道，具體方案尚待官方明確。

Curve 協議本身并無問題，只是安全措施不夠充分。市場上有需求愿意以 0.4 的價格購買 CRV，因為 Curve 在 DeFi 生態中的角色并不容易被取代，即使它的 AMM 模型可以被復制，但其建立起的生態和聲譽需要時間積累。

SubDAO公布Middleware 2.0版本，將支持在Twitter上創建和管理多簽與DAO組織:據官方消息，SubDAO將發布2.0版本Twitter中間件，新版本將迭代DApp Solidity版本的最新功能，主要用于在Twitter上創建Multi-sig多簽和管理DAO組織，發起人可發行1155協議NFT作為DAO token進行DAO募集，并自定義DAO token的釋放與流通規則。

SubDAO 是一個 DAO 基礎設施協議，通過中間件、Multi-sig和其他去中心化功能幫助管理數字資產，已在Ethereum、BSC、Polygon、Moonbeam等多個主網上部署。據悉，SubDAO獲得Messari創始人Ryan Selkis及Hypersphere、CMS Holdings、OKX Ventures、Huobi Ventures等多家機構融資。[2022/12/2 21:18:06]

如果 Curve 沒有通過 OTC 解決問題，例如 Michael 不選擇這一步驟，就可能引發連環清算，不僅會影響到 Curve，也會波及到 FRAX、AAVE 等其他協議。因此，當前的 OTC 解決方案是最好的，能夠防止這個連鎖反應的發生。

Michael 選擇 OTC 解決方案來解決債務問題，這個舉措比被迫清算要好很多。此外，Curve 團隊，包括 Michael，在 DeFi 圈子里算是最具財經智慧的一批人。

傳馬斯克或將解雇Twitter首席法律顧問:金色財經報道，Twitter首席法律顧問Vijaya Gadde一直被視為社交網絡審查保守派的最高倡導者，也是該公司高薪高管之一，2021年薪達到1700萬美元。但據《紐約郵報》（NewYork Post）披露，如果埃隆·馬斯克 (Elon Musk) 完成對該公司的收購，將會解雇Vijaya Gadde同時降低高管薪酬。本月初，馬斯克在披露收購Twitter公司的計劃后就表達了對該公司現有管理層“沒有信心”，這意味著一旦他在今年年底掌舵Twitter，現有高管的未來可能會受到影響。[2022/5/1 2:43:06]

Curve 的復雜性不僅在于其 AMM 模型，還在于其與 Frax lend 等協議的交互方式。Frax lend 有一種特殊的利率機制：過了一定的利用率之后，利率會按照一定的 half life 策略倍增，迫使借款者償還債務。

Michael 解決 Frax lend 的方式是通過降低利用率。然而，這里面有一個挑戰：如何以最低的成本實現這一目標。他需要找到一個方式讓 Frax 借款人能夠得到回報，但又不讓利用率馬上恢復到百分之百，導致利率無法降低。

為此，他還引入了一個新的策略，創建一個新的池子，使用自己持有的 CRV 作為抵押，以此吸引愿意承擔風險的人來購買他發行的穩定幣 crvUSD。這樣，Frax 借款人可以通過這個二級市場得到回報，不需要等待他償還債務。這個策略展示了 Michael 對于復雜金融操作的深入理解，也有助于減輕整個系統的壓力。

聲音 | Twitter首席執行官：Twitter正在探索區塊鏈的潛在應用:據Cointelegraph 9月7日消息，Twitter首席執行官杰克·多爾西(Jack Dorsey)在國會委員會作證時表示，該公司正在探索區塊鏈技術的潛在應用。杰克·多爾西在出席國會關于Twitter透明度和問責制的聽證會上回答了有關問題。當被問及區塊鏈技術對公司可能有哪些潛在應用，多西表示，區塊鏈可以用來打擊錯誤信息和騙局。[2018/9/7]

Q3：Michael 頭寸清算的可能性大不大，對于 $CRV 價格的影響？

DeFi Cheetah：

我認為幣價肯定與 TVL 有關，盡管 FRAX 和其他一些合作協議在代碼問題解決后，會有一部分資金回流，導致 TVL 反彈，但恢復到之前的水平需要時間和信任的重建，除非突然進入牛市，大量資金涌入。

在此期間，可能會有其他協議嘗試加入以太坊，從流失的TVL中占據一席之地。我認為一些協議能搶到一兩百 Million 的市場份額，而對于幣價來說，除非由于宏觀經濟因素導致大盤下跌，否則 Curve 的幣價波動不會過大。我預計經濟衰退即將來臨，這將對幣圈產生不利影響，可能導致 CRV 價格下跌。

BujiDAO 小浣熊：

對于 CRV 的幣價，我認為雖然賣的人可能已經少了，但尋找愿意買入并長期持有的人同樣困難。決定幣價走勢的是買賣雙方資金量的比例，盡管價格下跌可能會吸引一些購買者，但想找到準備長期持有且沒有大量美金持倉的新投資者將很困難。

另一方面，對于已經持有CRV并在熊市中堅持下來的投資者，由于他們對Curve的信任，可能并不會因為價格波動而恐慌拋售。因此，我認為目前CRV的幣價可能會維持在這個區間內。

陳默：

OTC 可能引入新投資者，CRV 價格波動不大且主要受市場環境影響。

深度參與 Curve 的投資者會長期持有 CRV，而交易者則會根據市況進行操作，直至市場出現新的支撐趨勢。

觀點補充

DODO co-founder 雷達：

雖然 Curve 是競爭對手，但不希望它的危機繼續演化，因為 Curv 承載了巨大的 TVL，它的存儲量反映出DEFI世界的收益來源不足，如果 Curve 崩潰，大量資金將無家可歸，對DEFI生態造成重大影響。

Crypto 圈的參與者主要尋求盈利，如果缺少了重要的收益來源，可能會導致用戶流失，甚至轉投CEFI，這對DEFI生態來說將是個問題，而且暫時沒有其他平臺能夠替代。

另一方面，如果 Curve 真的崩潰，短期內肯定會造成大的沖擊，但長期來看，這將為其他收益資產如LSD，RWA等騰出空間，如果人們能獲得本幣收益，他們并不愿意選擇偏向龐氏收益的項目。

我們已經看到許多項目試圖將高收益溢出到其他資產類別。就像法幣世界一樣，如果某種資產的利率高，這種高收益將自然流向其他地方。因此，如果 Curve 真的崩潰，我們應押注其他類型的收益資產，因為這些資產有可能填補 Curve 所空出的生態位。

批評者們認為在鏈上公開債務容易被人狙擊，然而，如果擔心這個問題，就不應該在鏈上進行借貸。不是債務公開就有問題，而是他本應避免太明顯的攻擊面。

此觀點類似于 Solana 的情況，一部分代碼未開源被認為更安全，但實際上，黑客依然可以通過反編譯獲取代碼，而對于白帽黑客來說，未開源的代碼更難審查。所以，不能說因為債務公開就被瞄準，債務不公開時，一旦遇到黑客攻擊，反而可能導致更大的恐慌和危險。

區塊先生：

在 DeFi 環境中，許多流動性提供者可能想要發行自己的穩定幣或代幣，而建立自己的流動性池并持續獲得高年化收益是他們的主要需求。例如，FRAX 的成功就在于他們在 Curve 低價時購買大量的CRV代幣，并利用這些代幣的投票權來創建并擴大自己的 FRAX 池。

對于 DeFi 項目，擁有 CRV 投票權是至關重要的，因為這將有助于他們實現自己的目標，例如建立和擴大自己的流動性池。因此，人們購買 CRV 的動機可能更多的是為了其投票權和未來的計劃，而非簡單的短期收益或幣價走勢。

DeFi 項目在購買和持有 CRV 時，更像是為了一種商業投資，就像在購物中心租用一塊地方開店鋪，有可能會做大，也可能會虧本，但總的來說，有機會做大。這種模式也體現了代幣經濟模型的多樣性，目前還沒有任何一個項目完全做到這一點。

對于 DeFi 項目來說，持有 CRV 并不僅僅是為了財務回報，更多的是為了能夠在 Curve 生態系統中建立長期的、共享的價值。例如，Convex 和 Curve 的關系就是一個很好的例子，Convex 需要 Curve 才能生存，而 Curve 則需要 Convex 為其帶來大量用戶和流動性。

對于 DeFi 項目而言，利用 CRV 投票權來參與賄賂市場可能是一個重要的戰略。他們通過賄賂獲得的投票權，可以使他們的項目在 Curve 上發展，吸引更多的流動性，并進一步發展他們的業務。因此，購買 CRV 并鎖定它以獲得投票權，可能是他們追求的長期策略。

關于道德鎖倉，道德鎖倉者大多為做項目的機構和特定人士，其中大型機構的參與為市場帶來了較大的把握，因為他們不太可能在短期內出售。然而，在加密貨幣市場中，無法預知是否會有大規模的賣出。然而，有合約的情況下，法律約束存在，違反規則會對未來的交易產生影響。

Curve 遭遇了由 Vyper 編譯器問題引發的危機，幣價下跌并引發社區恐慌。這警示著項目安全審計需要進一步深入語言層。

Curve 創始人選擇通過 OTC 方案和創建新的池子來解決債務問題和降低利用率，以避免連環清算，這一操作體現了其對復雜金融操作的深入理解和負責任的態度，有助于緩解整個系統的壓力。

CRV 的幣價波動受市場環境和投資者行為影響，恢復 TVL 需要時間和信任的重建，雖然可能會有新的協議搶占市場份額，但 CRV 價格波動不會過大，且主要受宏觀經濟和投資者信任度影響。

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