5個期貨ETF總資產近13億美元，比特幣受申請消息面影響有多大？_ETF

全球最大的資產管理公司BlockRock在6月15日向SEC提交了比特幣現貨ETF的申請，盡管SEC最早也將在9月2日回應審核情況，但考慮到貝萊德在資產管理行業的全球地位，這一消息仍然被認為是一個重要的信號，預示著比特幣和其他加密貨幣將可能被更多的機構采用。除此之外，近期同樣向SEC提交比特幣現貨ETF申請的知名機構還包括Fidelity、WisdomTree、VanEck、InvescoGalaxy等。隨著越來越多機構表明入局意愿，市場對迎來更多合規加密投資產品充滿信心。

機構進場究竟能為加密市場帶來什么？為此，PANews旗下數據新聞專欄PAData分析了已經上市的比特幣現貨ETF、期貨ETF和信托基金的交易情況，發現：

BTCC.U、BTCE和GBTC這3個基金的總持有量約為67.56萬BTC。自6月以來合計增長了9292BTC，總體增長趨勢較好。

BITO、XBTF、BTF、BITS和DEFI這5個主要比特幣期貨ETF管理的總資產已經達到了12.95億美元。BITO是唯一一個全部配置CME期貨合約的期貨ETF，其他期貨ETF還配置了一定比例的其他資產，如美國國債。

最近一個月收益率最高的是BITS，達到了33.20%，其他都只有12%左右。今年以來，收益率最高的仍然是BITS，達到了137.65%，其他都在74%左右。收益表現好于現貨ETF和信托基金。

荷蘭合作銀行：美聯儲或在五月加息25個基點后維持利率不變:金色財經報道，荷蘭合作銀行認為，聯邦公開市場委員會（FOMC）昨天一致決定將聯邦基金利率目標區間從4.50—4.75%上調25個基點至4.75—5.00%。荷蘭合作銀行經濟學家剔除其6月份加息25個基點的預期。不過，他們仍認為美聯儲將在今年剩余時間內維持利率不變：“接下來FOMC不希望加息太多，預計今年只會再加25個基點。FOMC預計，銀行收緊信貸將為央行完成其余的抗通脹工作。你能在美聯儲主席鮑威爾問答環節中意識到信貸緊縮是美聯儲的新貨幣政策工具。我們將聯邦基金利率目標區間的預測從5.25—5.50%下調至5.00—5.25%，預計只會再加息25個基點一次。我們堅持FOMC今年不會轉向的預測。”[2023/3/24 13:23:16]

在本次BlackRock申請比特幣現貨ETF的消息公布后一周內，比特幣現貨價格日均上漲了2.78%，是統計范圍內消息面帶來的最大日均漲幅。此前由消息面帶來的日均漲幅較高的還有VanEck期貨ETF申請當月，日均上漲了1.56%。

機構ETF申請和上市的消息對比特幣現貨價格的影響可能來自三個方面，一是機構本身的聲譽背書；二是申請的ETF類型，現貨ETF的申請消息帶來的漲幅更大；三是消息發生時比特幣的價格趨勢，如果申請和上市消息發生于比特幣上行趨勢中，那么通常能帶來一定幅度的價格上漲，如果發生在下行趨勢中，那么這些消息通常也不能逆轉行情。

比特幣現貨ETF持有量增長5640BTC，灰度GBTC場外溢價率回升

加拿大投資管理公司PurposeInvestment在2021年2月推出了全球首支比特幣現貨ETF，目前官網顯示該ETF包括了4個交易產品，分別是BTCC、BTCC.B、BTCC.U、BTCC.J，投資者可以在多倫多證券交易所購買這些ETF，其份額對應實物結算的比特幣，是一種用戶友好、低風險的加密貨幣交易方法，而美國的普通用戶無法購買該ETF。另一種與現貨ETF有些相似的產品是封閉式的信托基金，同樣對應了實物比特幣，如灰度在美國發行的，面向合格投資者購買的GBTC。以及德國ETCGroup發行的BTCE，BTCE目前可以在兩個交易所交易，DeutscheB?rseXETRA，SIXSwissStockExchange。

美聯儲3月加息25個基點的概率升至79.7%:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲3月保持利率不變的概率為20.3%，加息25個基點至4.75%-5.00%區間的概率為79.7%；到5月累計加息50個基點的概率升至49.2%。[2023/3/17 13:09:43]

由于多個數據服務網站僅提供BTCC.U的持有量，因此這里僅不完全統計Purpose現貨ETF中的BTCC.U。從BTCC.U、BTCE和GBTC持有的比特幣數量來看，截至7月18日，3個基金的總持有量約為67.56萬BTC。按照比特幣近期30000美元的價格換算，相當于202.7億美元。其中，GBTC規模最大，持有量為62.52萬BTC，BTCC.U和BTCE的持有量都在20萬BTC左右。從持有量變化來看，自6月以來，3個基金的持有量合計增長了9292BTC，總體增長趨勢較好，其中僅GBTC的持有量小幅下降了0.25%，BTCC.U和BTCE的持有量則分別上漲了24.83%和31.07%。

不過，信托基金沒有贖回計劃，類似“紙黃金”，因此價格往往會與其凈資產價值產生明顯的價格差異，但現貨ETF允許做市商做市，如果有足夠的流動性，價格通常不會出現溢價或折價的情況。這種差異充分反映在了3個基金的收益率表現上。

截至7月18日，本月BTCC.U的平均收益率約為6.76%，今年月均收益率均值約為8.84%，明顯優于BTCE和GBTC。后兩者本月的平均收益率分別為-5.27%和-26.39%，今年的月均收益率則分別為-5.85%和-38.18%，均為虧損狀態，但虧損幅度都呈縮小趨勢。

Sushiswap最新5個提案于今日通過，或將創建多鏈擴展基金:8月18日，Sushiswap社區投票通過了最新5個提案，包括創建多鏈擴展基金、創建多語言實時咨詢系統、為NFT存儲服務開發基礎設施、引入治理控制的支付率參數、為激勵池創建衡量標準等條款。

據snapshot信息顯示，以上提案為近3個月內唯一通過的一批提案。對此，投資機構Arca的CIOJeffDorman表示，上述提案對于Sushi的用戶增長及整個Defi領域都非常有價值，并有助于代幣經濟學和Sushi相關基金的發展。[2021/8/18 22:21:57]

雖然BTCC.U的收益表現更好，但其交易量并不是最高的。截至7月18日，BTCC.U本月的日均交易量只有9.95萬份，BTCC本月的日均交易量約為22.17萬份，兩者合計32.12萬份，高于同期BTCE的平均15.40萬份，但低于同期GBTC的平均392.6萬份。

不過，值得關注的是，隨著6月更多機構的申請消息被公布，以及BTC價格的穩步回升，這4個基金6月的日均交易量都環比上漲了，其中BTCC.U環比上漲了74.89%，BTCC環比上漲了47.27%，BTCE環比上漲了23.66%，GBTC環比上漲了112.67%。本月至今，BTCC.U、BTCC和GBTC的日均交易量仍然保持了增長勢頭。

閃電網絡節點數量已達14045個:金色財經報道，據1ML.com數據，目前，支撐網絡的節點數量達到14045個，相較30天前數據，環比上漲2.26%；通道數量為37329，相較30天前數據，環比上漲1.3%；閃電網絡承載能力目前為1100.49BTC，約合1168.45萬美元。[2020/10/7]

5大比特幣期貨ETF的總資產近13億美元，今年以來收益率均超70%

雖然目前還沒有在美上市的比特幣現貨ETF，但已經有一些在美上市的期貨ETF了。截至7月18日，BITO、XBTF、BTF、BITS和DEFI這5個主要比特幣期貨ETF管理的總資產已經達到了12.95億美元。其中，由ProShares在2021年10月正式發行的BITO是統計范圍內規模最大的期貨ETF，總資產達到了11.99億美元。其次，由VanEck和Valkyrie發行的XBTF和BTF的規模也比較大，總資產分別在3000萬美元和4000萬美元以上。

這些比特幣期貨ETF追蹤的標的通常以芝加哥商品交易所的比特幣期貨合約為主。其中，規模最大的BITO是唯一一個全部配置CME期貨合約的期貨ETF，并實行“滾動”期貨合約的策略。除此之外，其他期貨ETF在配置CME期貨合約的基礎上，還配置了一定比例的其他資產，比如XBTF和BTF配置了美國國債，BITS配置了其他機構發行的區塊鏈ETF，DEFI配置了現金。

數據：比特幣閃電網節點數量為13505個:當前比特幣閃電網絡節點數為13505個，過去30天內增加2.39%；通道數量為37124個，過去30天內減少0.9%；網絡容量達到1032.78個BTC，過去30天內增加3%。[2020/8/24]

從近期的資金凈流量情況來看，BITO的凈流入規模也最大。最近一個月，BITO凈流入了2.59億美元。其次，BTF和BITS最近一個月也有少量資金凈流入，分別約為135萬美元和79萬美元。如果把時間周期拉長到今年以來，那么觀察范圍內的5個比特幣期貨ETF都有資金凈流入，凈流入量最高的仍然是BITO，約為3.33億美元。其次，XBTF今年凈流入了658萬美元，其他ETF今年的凈流入量都比較小。

BITO也是這5個比特幣期貨ETF中日均交易量最高的一個，約為996.91萬份，超過本月GBTC日均交易量的153.93%。但其他期貨ETF的交易量都不高，BTF約為38.38萬份，XBTF約為1.78萬份，剩余兩個則都不足1萬份。

總體上，BITO在資金規模、資金流入量和日均交易量方面都遠遠領先其他比特幣期貨ETF，但從收益情況來看，BITO卻沒有領先。

根據統計，最近一個月收益率最高的是BITS，達到了33.20%，而其他觀察范圍內的ETF的收益率都只有12%左右。即使把時間周期拉長到今年以來，收益率最高的仍然是BITS，達到了137.65%，而其他觀察范圍內的ETF的收益率則都在74%左右。

合理的猜測是，期貨ETF的收益率與其配置的資產敞口有較大關系，收益率最高的BITS除了配置比特幣期貨合約以外，還配置了另一個區塊鏈ETF，其指向了更廣泛的加密資產，而不僅僅是比特幣，這可能為BITS帶來了更高的收益。但總體上，比特幣期貨ETF的收益表現都要遠遠好于現貨ETF和信托基金。

ETF消息面對BTC價格的影響不一，近期BTC的價格上漲或還與鏈上基本面有關

機構入場能為加密市場帶來豐沛的資金是毋庸置疑的，因此關于機構申請和發行ETF的消息也能總帶動比特幣現貨價格的變化。盡管消息面的影響不是唯一原因，但至少是原因之一，那么這種影響有多大呢？

PAData根據公開報道的資料，統計了部分ETF申請和上市消息后一定時間范圍內比特幣現貨價格的變化，如果公開資料在經過交叉驗證后能得到具體日期的，則統計消息日期后一周內的價格變化，通常關于期貨ETF的上市消息都能具體到日期；如果公開資料在經過交叉驗證后只能得到具體月份的，則統計消息當月的價格變化，通常關于ETF申請的時間存在一定的模糊性。為了盡可能在同一個尺度上進行比較，PAData在計算了一定時間范圍內比特幣價格的日均變化，一周按7天計算平均值，當月按30天計算平均值。

根據統計，在本次BlackRock申請比特幣現貨ETF的消息公布后一周內，比特幣現貨價格上漲了19.49%，相當于日均上漲了2.78%，是統計范圍內消息面帶來的最大日均漲幅。可見市場對機構龍頭入場的期待。

其次，在GBTC的其快速增長期內，比特幣現貨價格上漲了168.21%，相當于日均上漲1.87%，但GBTC剛上市后一周內，比特幣現貨價格僅日均上漲了0.42%。

其他由消息面帶來的日均漲幅較高的還有VanEck期貨ETF申請當月，比特幣現貨價格日均上漲了1.56%；Jacobi現貨ETF獲批當月，比特幣現貨價格日均上漲了1.33%；Fidelity/WiseOrigin和SkyBridgeCapital現貨ETF申請當月，比特幣現貨價格日均上漲了1%。另外，也有一些消息面并沒有帶動比特幣價格上漲，比如最近Valkyrie現貨ETF申請消息被報道的當日，比特幣現貨價格還下跌了1.15%。

總的來說，機構ETF申請和上市的消息對比特幣現貨價格的影響可能來自三個方面，一是機構本身的聲譽背書，比如BlckRock這樣規模的機構更能刺激市場的信心；二是申請的ETF類型，現貨ETF面臨的監管壓力更大，并且目前還沒有一只能獲批后在美上市，因此過去普遍的情況是，現貨ETF的申請消息帶來的漲幅更大；三是消息發生時，比特幣的價格趨勢。PAData以消息發生時的比特幣價格為中點，前后各擴展半年，以觀察當時的比特幣價格趨勢，在這種粗略的觀察下，仍然可以發現，如果申請和上市消息發生于比特幣上行趨勢中，那么通常能帶來一定幅度的價格上漲，如果發生在下行趨勢中，那么這些消息通常也不能逆轉行情。

因此，很難將近期比特幣價格的上漲歸結于其中一個因素，除了BlckRock帶來的利好消息以外，需要注意的是，近期比特幣鏈上交易次數受到BRC-20代幣興起的影響也創下了歷史新高。7月18日，比特幣鏈上交易次數達到了58.25萬次，較年初的18.74萬次增長了210.83%。從趨勢來看，5月以后，大多數時間的鏈上交易次數都在40萬次以上，超過50萬次也不少。鏈上交易次數是比特幣應用情況的直觀反映，通常而言，鏈上交易次數上漲意味著交易基本面改善，價格很有可能上漲。

消息面的影響是復雜的，無論是現貨還是期貨，比特幣ETF究竟能為市場帶來多大規模的資金，以及多大程度的信心，都取決于很多因素。但ETF的申請和獲批又與整個市場的發展密不可分，兩者應該是相輔相成相互關聯的系統。本文的分析僅希望對已發行的比特幣ETF做出回顧，并對消息影響做出觀察，以為未來的分析提供基礎，在此基礎上，PAData將會持續關注比特幣ETF的交易。

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