嶄新的賽道：Cosmos 的全鏈 LSD 雙雄_LSD

作者：yyy；來源：作者推特@y_cryptoanalyst

“Cosmos is dead” - 近期Fud Cosmos 的言論頻頻出現，飽含早期支持者的失望、心酸和不甘。Cosmos 近段時間的表現的確讓人大跌眼鏡，生態如一潭死水。而下一個現象級的Cosmos 子鏈，它究竟在多遠的未來？

Cosmos 生態一片死寂，但Cosmos 似乎又從不缺乏創新。

即使在Terra 暴雷的陰霾下，也誕生出了Evmos, Canto等名噪一時的熱門子鏈。此后Cosmos 生態在很長時間內都歸于沉寂，未出現任何現象級的公鏈。

但Cosmos 生態開發者們探索創新的步伐并未因此停歇，本文要聊的項目正是基于一個全新的賽道—— 全鏈LSD.

LSD 全稱是“Liquid Staking Derivatives”, 即流動性質押衍生品，今年加密領域熱度極高的一個賽道。LSD 的核心是釋放已質押PoS 資產的流動性，在獲得節點質押收益的同時，可以獲得defi 收益的加成；

Starknet：已通過超5輪融資募集總計2.82億美元:金色財經報道，據以太坊二層解決方案Starknet在社交媒體披露，截至目前其已通過超5輪融資完成總計2.82億美元資金，包括：Pantera Capital參投的600萬美元的種子輪融資、以太坊基金會于2018年資助的1200萬美元、紅杉資本領投的3000萬美元A輪融資、Paradigm參投的7500萬美元B輪融資、同樣由紅杉資本領投的5000萬美元C輪融資、Greenoaks Capital領投的1億美元D輪融資、以及Alameda Research領投的950萬美元融資輪。[2023/5/9 14:51:41]

據 DefiLlama 數據，ETH 的流動質押資產市值已突破200億美元

全鏈LSD 把資產的賦能形式擴展至多鏈，旨在更大程度地釋放質押資產的流動性，實現更多的價值累積。也可以簡單理解成，在LSD 的基礎上，再加多了一層賦能。

無獨有偶，全鏈LSD 協議Entangle Protocol 和Tenet Protocol 均來自Cosmos 生態，暫且稱之為Comos 的全鏈LSD 雙雄。Entangle 和Tenet 都是基于Cosmos SDK 搭建的、專注于全鏈LSD 場景的應用鏈。雖然兩者的賽道定位相似，但其全鏈LSD 實現路徑卻大相徑庭。

加密貨幣應用程序Tap Global在英國上市:金色財經報道，英國加密貨幣應用程序 Tap Global 已成為 2023 年在 Aquis 證券交易所 (AQSE) 上市的第一家公司。根據 1 月 10 日的新聞稿，此次上市是通過Quetzal Capital 的反向收購完成的。

Tap 提供法定銀行服務，一種從合作伙伴交易所獲取加密貨幣的加密貨幣交換服務，并為英國和歐盟居民提供質押和 DeFi 協議。該應用程序作為一家銀行受到直布羅陀金融服務委員會的監管。Quetzal 通過將 2050 萬英鎊（2490 萬美元）自己的股票交易給 Tap Global 股東以換取所有權來收購該公司，并通過發行新股又籌集了 310 萬英鎊（380 萬美元）。根據新聞稿，從這些額外股份中籌集的現金將用于“增加營銷支出和推動國際擴張”。[2023/1/11 11:05:04]

Entangle 是以原生預言機為中心、EVM 兼容的全鏈LSD 應用鏈，其“全鏈”的屬性體現在可以創建支持的任意鏈LP 在其他鏈的跨鏈LSD, 從而實現多鏈收益。舉個簡單的例子：用戶在TraderJoe (Avalanche 上的DEX) 上擁有的1單位AVAX/ USDC LP 代幣可以通過Entangle 在以太坊鏈上映射1單位的AVAX/USDC LP 流動性質押資產（LSDs）。

加密銀行Silvergate：其BlockFi數字資產存款敞口總計不到2000萬美元:金色財經報道，加密銀行Silvergate周一晚間發布新聞稿稱，截至11月28日，其與周一申請破產保護的BlockFi的數字資產存款敞口總額在其所有數字資產客戶的存款總額中不到2000萬美元。（Coindesk）[2022/11/29 21:08:45]

Entangle 的核心架構

暫且先不講技術實現原理，先理清楚它為什么要這么設計？換種問法，LP 持有者們為什么要這么折騰自己組的流動性？原因上面已有提及，通過Entangle 能獲得多一層收益，即LP LSD 產生的收益。

更具象地看2個例子：

舉例1:

1）小明在Curve Finance 上提供stETH/ ETH 的流動性，獲得相應的LP 代幣；

2）小明通過Entangle 質押LP；

3）Entangle 自動將LP 代幣放入Convex 上進行質押復利；

前FBI團隊成立網絡安全調查公司NAXO:金色財經報道，專注于加密貨幣和其他新興技術的網絡安全調查公司NAXO宣布正式成立，NAXO由曾領導摧毀臭名昭著的“絲綢之路”市場的前執法人員、計算機科學家和安全研究人員共同創立，提供必要的專業知識和敏捷性，以跟上網絡犯罪分子不斷演變的策略。NAXO的專長包括：

1.復雜的加密貨幣和網絡調查，以快速徹底地確定事實以支持訴訟、公司調查或執法轉介。

2.數字取證和高級數據恢復以發現爭議或起訴中的關鍵證據；

3.網絡安全評估和事件響應，包括加密貨幣領域的客戶。[2022/10/20 16:32:43]

4）Entangle 向小明發放LP 的LSD 憑證；

5）小明將LP-LSD 作為抵押品存入Curvance，獲得借貸收益。

舉例2:

1）小紅向TraderJoe 提供AVAX-USDC 的流動性，獲得相應的LP 代幣；

2）小紅通過Entangle 質押LP；

3）Entangle 自動將LP 存入TraderJoe 的收益農場復利；

Zigzag：因UST脫錨導致自有基金做市商損失2000萬美元:6月24日消息，去中心化交易協議Zigzag官方發文對代幣經濟模型進行詳細介紹，57%代幣用于金庫，30%代幣用于創始團隊，10%用于保險基金，2%用于IDO。同時該項目表示，在UST脫錨事件中，其自有基金將UST與ETH、WBTC等幣種組LP，導致其做市商虧損2000萬美元。

為了彌補其損失，該團隊將10%的代幣存入保險基金，并預計在2年內進入流動市場。[2022/6/24 1:29:51]

4）Entangle 向小紅發放Polygon 鏈上的LP-LSD；

5）小紅將LP-LSD 作為抵押品存入AAVE, 獲得借貸收益（僅做假設，AAVE 并未支持Entangle 的LP-LSD）。

通過上述這種將LSD 資產進行多重defi 樂高的方式，極大提高了資產的流動性，同時為協議帶來了粘性流動性（后面講）。

上述場景理解起來并不難，但技術實現卻沒那么容易，涉及復雜的全鏈資產喂價、全鏈資產的錨定等問題。Entangle 如何實現全鏈LSD 的應用場景呢？

Entangle 技術實現機制的核心是流動性保險庫LV（Liquid Vaults）, 通過底層原生的預言機網絡和多鏈部署的內部DEX, 在其支持的不同鏈部署LVs.

Entangle支持基于A 鏈LV 的流動性在B 鏈的LV 中按照1:1 的比例鑄造LSD，支持的基礎資產包括3大類別：主流DEX 的LP(如TraderJoe 上的AVAX/ USDC LP 對)，借貸資產（如AAVE 上的USDC 借貸池）和流動質押代幣（如stETH）. 流動性保險庫的本質是對LP 進行封裝并映射到其他鏈上。

Entangle 的流動性保險庫運作流程

借助底層原生的分布式預言機解決方案E-DOS(Entangle Distributed Oracle Solution), Entangle 為全鏈dApps 提供了更低成本的全鏈資產喂價，無需再依賴第三方預言機。

Entangle 原生預言機E-DOS 架構

LP-LSD 應用場景的實現為用戶帶來了更多的資本收益，站在協議端，也為協議帶來了“粘性流動性”。

很多Defi 項目在啟動初期為了吸引用戶提供流動性，通常會采取激進的代幣經濟模型（通脹率高/ 釋放速度快）。這種激勵方式是不可持續的，在快速稀釋籌碼的同時，也降低了協議的收入。一旦出現LP 收益不及預期，用戶就會撤出流動性，這種流動性不是“粘性”的。

Entangle 的全鏈LSD 基礎設施為用戶提供了跨鏈LP 的賦能，提高了流動性激勵，一定程度上增加了流動性的“粘性”。

Entangle 為LP-LSD 提供全鏈的應用場景，而Tenet 是為全鏈的LSD 提供特定的應用場景（Tenet 鏈質押）。前者近似為網狀的結構，后者更像是匯聚狀的。

Tenet 同樣是基于Cosmos SDK 搭建的EVM 兼容應用鏈，深度集成LayerZero 全鏈互操作基礎設施，使LSD 資產實現鏈級的賦能。

Tenet 全鏈LSD 實現的核心基于其創新性的共識機制——DiPoS（Diversified Proof of Stake）. 簡單來講，用戶將不再局限于通過質押原生代幣 $TENET 作為驗證者/ 委托人來保護網絡，適用于全鏈的LSD 資產。

Tenet 支持一籃子資產作為其DiPoS 共識的質押資產，如Lido, RocketPool 等流動質押協議發行的stETH, rETH；也支持CEX 發行的LSD, 如Coinbase, Binance 等發行的cbETH, wBETH.

此外，用戶可以直接通過Tenet 內部原生的流動質押模塊質押PoS 資產，無需支付任何管理費（注：Lido 等收取10%的管理費）。首批支持流動質押的PoS 代幣包括ETH、ATOM、BNB、MATIC、ADA和DOT, 后續也將逐步支持更多的PoS 資產。

通過這樣的方式，PoS 資產質押者在獲得原生網絡共識獎勵的同時，也獲得了Tenet 的區塊獎勵和交易費用的分成。這種資產跨鏈質押的方式使不同鏈間的聯系更加密切，實現了互利共贏的正效應—— LSD 質押者獲得更高的收益，Tenet 基于DiPoS 獲得更高的網絡安全性。

Entangle 和Tenet 雖同屬于全鏈LSD 應用鏈，且均根植于Cosmos 生態，但兩者間的關系似乎更多是合作而非競爭。

Entangle 的核心側重點是LP-LSD, 即為LP 資產提供跨鏈的LSD 服務；Tenet 的重心在DiPoS, 支持多元化的LSD 資產參與質押共識。試想一下，如果未來Tenet 能夠支持Entangle 的LP-LSD 作為DiPoS 共識的質押資產，LP-LSD 獲得Tenet 的額外獎勵，Tenet 獲得LP-LSD 質押的安全性保證，這就是真正的夢幻聯動了。

LSD Summer 為defi 帶來了幾波熱潮，而全鏈LSD 并未得到市場太多的關注。全鏈LSD 作為一個全新的賽道，是爆發前的醞釀還是搖籃中的消亡，時間將告訴一切。

而對Cosmos 而言，對“Cosmos is dead” 最有力的回應，是真正跑出現象級的Cosmos 子鏈。而全鏈LSD 賽道，似乎有機會成為這個突破口。

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