比特幣減半：牛市決定性的催化劑還是自我實現的預言_以太坊

近年來，圍繞比特幣4年周期的議論聲越來越大，成為加密愛好者和市場分析師廣泛討論的話題。這一周期以加密貨幣市場的重大事件和趨勢為標志，引起了經驗豐富的參與者和新手的好奇心和興趣。

然而，比特幣4年周期的起因和影響常常被誤解或過于簡單化。檢查影響它的因素，包括減半、宏觀經濟影響和人類行為，可能會使投資者受益。

比特幣減半：決定性的催化劑還是自我實現的預言？

比特幣行為最有趣的方面之一是“減半”。這是一個預先確定的事件，其中網絡生成和分配的新BTC數量減少了一半。

目前，每天大約生產900個比特幣。在即將到來的減半中，定于明年第一季度末或第二季度初，這個數字將減少到450。之前2012年、2016年和2020年的減半標志著比特幣的重大轉折點。

Bitfury Group CEO：比特幣挖礦在創造同等財富的情況下消耗更少能源:金色財經報道，Bitfury Group 的首席執行官 Brian Brooks 在 FTX 巴拿馬會議上發表觀點說：“比特幣挖礦相比很多其他大型先進企業在同等單位的能源消耗下能夠創造更多的價值創造，通過比特幣挖礦來創造10億美元的財富所消耗的能源遠比一家飛機制造商或是化學制藥廠創造10億美元要低。”[2022/4/30 2:41:02]

由于簡單的供需原則，減半會影響比特幣的價格。

當減半發生時，即使比特幣需求保持穩定，供應減少也會造成失衡，從而推高價格。這種價格勢頭可能會引發比特幣的多年牛市。

Morgan Creek聯合創始人：容納所有人的唯一方式是比特幣美元價格迅速升值:Morgan Creek聯合創始人Anthony Pompliano今日發推文稱，比特幣支持者不想出售他們的比特幣，而現在金融機構希望獲得數十億美元的比特幣敞口。容納所有人的唯一辦法就是讓比特幣的美元價格迅速升值。[2020/12/28 15:55:31]

隨著周期的推進，減半的最初推動力減弱，但勢頭仍在繼續，推動市場向前發展。

漣漪效應：加密市場的流動性分散

隨著牛市的成熟，流動性從比特幣擴散到其他加密貨幣，例如以太坊，并最終擴散到風險更高的長尾資產。

這種分散一直持續到新資金流入加密貨幣市場無法維持由與主要加密貨幣和正在創建的新項目的相關性驅動的資產數量的增加。

Joe007：“在比特幣上漲10倍時賣出，從高點下跌5倍時買入”是簡單有效的投資策略:比特幣巨鯨Joe007表示，聰明的交易員會關注比特幣的長期價格走勢，在比特幣上漲10倍時賣出頭寸，在比特幣從高點下跌5倍時買入。他稱這種方法是“一種簡單而有效的投資策略，可以讓任何人在合理的時間內成為巨鯨。”

盡管收益遞減最終會開始并消除策略的可行性，Joe007相信10x/5x規則至少會在接下來的幾個周期中保持不變。其認為，比特幣目前的波動性太大，不能采取“買進，永不賣出”的做法。他還指出，比特幣減半將開始變得不那么重要。（The Daily Hodl）[2020/8/28]

當達到這個不可持續的點時，市場崩潰，流動性的分散逆轉。資金從長尾資產流回比特幣和以太坊，為流動性周期提供一個重置點。

獨家｜比特幣鏈上活躍度回升，未確認交易數約5159筆:金色財經消息，據歐科云鏈OKLink鏈上數據顯示，比特幣24h鏈上活躍地址數逾94.79萬，環比上升4.37%；鏈上交易量近51.93萬BTC，環比上升75.09%，鏈上交易筆數逾33.37萬筆，環比上升16.41%。

截至上午10時，比特幣全網難度為17.56T，全網算力為122.97EH/s，較前日上升2.96EH/s，全網算力有所回升，未確認交易數約5159筆。[2020/8/25]

這種流動性流動模式并非加密市場獨有，而是傳統金融市場的特征。

人為因素：行為動力學和市場心理學

除了減半和流動性周期之外，影響比特幣市場行為的另一個重要因素是市場參與者的心理動態。為了更好地理解這一點，必須深入研究比特幣的鏈上數據。

億萬富翁Mike Novogratz：比特幣只是一種實驗貨幣:據hacked.com消息，Bitcoin.com周六發布推文稱，比特幣是最古老的加密貨幣，白皮書發表于2008年，并在2009年1月被開采。另一方面比特幣是一種實驗貨幣，并且只在現有模式下運行了兩年。然而前高盛集團倫敦分公司副總，億萬富翁Mike Novogratz做出了回應，他表示比特幣核心是BTC，是一種價值儲存手段，是數字黃金。但是與比特幣的市值相比，比特幣現金的市值相形見絀。比特幣的但是如果一個貨幣想成為支付貨幣，就必須要有穩定的價值。所以為什么要買入比特幣現金？[2018/5/8]

比特幣的價格和活躍網絡參與者的盈利能力顯著影響市場動態。事實上，積累了大量未實現利潤的市場參與者更有可能在市場低迷時賣出，擔心失去這些收益。

此外，在價格大幅上漲后進入市場的個人通常缺乏經驗或不太相信資產的長期價值。這些因素導致持有者基礎比熊市低點時的穩定基礎更不穩定。

盈利能力和持有人基礎：背后的關鍵驅動因素

在討論盈利能力時，人們通常會提到一系列按成本分類的指標。其中包括已實現價格、網絡總成本基礎的代理以及短期和長期持有人已實現價格。

這些指標有助于了解市場狀況——是未實現的損失還是收益。

市場價格和總成本基礎之間的變化可以使用市場價值與實現價值(MVRV)比率來衡量。

MVRV的高讀數表明有大量未實現的利潤，在歷史上標志著比特幣4年周期的峰值。

礦工影響力：比特幣4年周期中的一種遞減力量

從歷史上看，比特幣礦工作為順周期力量對市場產生了重大影響。

礦工在牛市期間獲利時增持比特幣，并在熊市期間被迫出售。

然而，資本化指標表明它們對市場的影響已經下降。

全球宏觀圖景：影響力上升

從歷史上看，比特幣一直與全球宏觀經濟因素保持一定程度的隔離。然而，隨著它更多地與傳統金融系統整合并獲得更多機構投資者的采用，它變得更容易受到這些影響。

例如，美元強弱的波動、貨幣政策的變化和地緣緊張局勢現在可以直接影響比特幣的市場行為。

人們通常將比特幣視為經濟危機或金融市場不穩定期間的避險資產，就像黃金一樣。

因此，在全球經濟風險或不確定性加劇期間，人們可能會看到對比特幣的需求激增，這可能會推高其價格。

規則：外卡

監管因素在塑造比特幣市場行為方面的作用是相當大的，而且往往是不可預測的。雖然一些國家已經接受了比特幣和其他加密貨幣，但其他國家已經實施了嚴格的規定或徹底禁止。

正面的監管消息可以推動比特幣價格上漲，而負面消息則可能引發大幅下跌。

例如，當日本和韓國等國家承認比特幣為合法支付方式時，其價格產生了顯著的積極影響。

相反，當中國宣布打擊比特幣挖礦和交易時，導致市場急劇下滑。

為下一個比特幣4年周期做準備

多種因素的復雜相互作用塑造了比特幣的市場行為。其中包括其內置的減半機制、流動性周期、市場參與者的心理和行為、礦工的影響、全球宏觀經濟因素和監管發展。

了解這些因素可以讓投資者和市場參與者對比特幣的潛在價格走勢有寶貴的見解。

盡管如此，由于加密市場的高度波動性和不可預測性，人們不應將這些因素視為決定性的預測因素。相反，人們應該將它們用作評估概率和管理風險的工具。

隨著比特幣的不斷發展和成熟，影響其市場行為的因素也可能發生變化。因此，了解比特幣和更廣泛的加密貨幣市場的最新發展至關重要。

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