無損挖礦年化高達100%，Bancor是如何解決無常損失的？|幣小寶_BNT

DeFi的熱潮催生了去中心化交易所的爆發，數據顯示，目前去中心化交易所日均成交量超過20億美元，較去年同期增加約75倍，增長勢頭十分迅猛。

在去中心化交易所市場中，Uniswap憑借早期推出的自動做市商機制，獨占近50%的市場份額。

自動做市商機制大幅降低了做市門檻，普通用戶參與程度大幅提升，由此也產生了日益火爆的流動性挖礦。通過AMM機制，流動性更容易聚集，一個項目啟動速度更快，但AMM機制的滑點和無常損失問題一直是其短板之一。

AMM的痛點：無常損失與滑點

Billions項目組此前也曾多次介紹AMM機制，要理解AMM機制的痛點，首先要明白什么是AMM機制。

AMM英文全稱Auto-Market-Maker，即自動做市商機制。AMM又分為許多種，其中經典的是以Unsiwap為代表的恒定乘積做市商算法。

Belt.fi將于5月21日跨鏈上線HECO，同步開啟流動性挖礦和單幣無損挖礦:5月18日，BSC頭部AMM協議Belt.fi宣布將于5月21日正式跨鏈上線HECO鏈，同步開啟流動性挖礦和單幣無損挖礦，屆時將會支持4Belt LP（USDT+HUSD+USDC+DAI）、HT/BELT LP流動性挖礦，以及HT、USDT、HUSD、USDC、DAI、BTC和ETH單幣無損挖礦，并打通BELT在HECO與BSC的跨鏈互通。

Belt.fi是BSC頭部AMM協議，該協議在Binance Smart Chain（BSC）上融合了多策略收益優化功能，并提供低收手續費/低滑點，還通過機槍池組合，借貸聚合產生收益來實現最大回報。

HECO是一個去中心化高效節能的公鏈，在支持高性能交易的基礎上，實現了智能合約的兼容性，HECO的原生數字資產為HT，兼容以太坊EVM（Ethereum Virtual Machine），采用HPoS共識機制。[2021/5/18 22:16:02]

恒定乘積做市算法的關鍵有三點：一是兩種代幣構成一個資金池；資金池中兩種代幣的價值始終相等，即各占50%；兩種代幣的數量乘積即為恒定常數K。

火幣礦池生態通證HPT與NFT-Hero達成合作，HPT可參與NFT機槍池無損挖礦:據官方消息，火幣礦池與NFT-Hero達成合作，NFT-Hero新一期NFT機槍池無損挖礦將支持火幣礦池生態通證HPT。

NFT-Hero是火幣生態鏈Heco上首款NFT收集挖礦GameFi項目，通過質押Heco鏈上資產可以獲得NFT卡牌，同時收集NFT卡牌可以挖礦獲得項目治理通證SH。據悉，NFT-Hero新一期無損挖礦將與EarnDeFi機槍池進行合作，用戶質押資產挖NFT的同時也將獲得EarnDeFi的機槍池收益。

HPT是火幣礦池生態通證，與火幣礦池各業務有機結合。HPT持有者每日可以獲得火幣礦池數字資產持有激勵，也可以深度參與火幣礦池的未來發展。[2021/1/30 14:24:37]

舉個例子，假設有一個資金池中包含2ETH和3600USDT，相當于1ETH的價格為1800USDT。

無常損失是怎么來的呢？

假設由于利好因素，場外以太坊價格突然暴漲至1900USDT，而此時Uniswap中的價格依然是1800USDT。

YFII社區和Unisave社區發布合并后首個無損聚合器產品YFII登月版:據官方消息，YFII社區和Unisave社區發布合并后首個無損聚合器類產品，YFII登月版。YFII登月版旨在創立YFII新創觀察區，對原有聚合器結構進行精簡，將復利計算簡化為挖礦模式。并將交易路徑升級為可插拔模式，以減少在鏈上流動性不足時策略的損耗。YFII登月版使得協議對頭礦策略和流動性池之間進行快速響應與部署，并可在多種頭礦策略之間靈活切換。目前YFII登月版已在BSC主網上推出，預計下周將移植到以太坊主網。[2021/1/3 16:19:11]

由于存在100USDT的價差，套利者自然會從Uniswap買入ETH，到場外賣出獲利。而對于做市商來說，相當于少賺了以太坊價格上漲的利潤。

而當場外以太坊價格下跌時，套利者又會從場外買入以太坊，在Unsiwap中賣出，做市商手中以太坊數量增加，USDT減少，承受了以太坊價格下跌的風險。

那么，滑點又是怎么一回事呢？

滑點即實際成交價格與預期價格之間的差異，例如以太坊最新價格為1800USDT，Billions項目組希望以1800USDT的價格買入以太坊，結果實際成交價格為1830美元，這30美元的差異就是滑點。

BoringDAO （BOR）宣布開啟HBTC無損挖礦:12月14日，去中心化資產橋 BoringDAO （BOR）宣布正式開啟“衛星城”挖礦計劃第三期，并開放 HBTC 進行質押，用戶可以享受無損挖礦。

目前數據顯示，HBTC 挖礦的年化收益達389,753.29%。該衛星城的用途是作為 BoringDAO 資產的上層質押，給予系統更高的安全性。

HBTC 是火幣推出的遵守 1:1（BTC:HBTC）擔保的 ERC20 BTC 代幣。用戶只需在火幣中提取BTC 時選擇 HBTC，即可將其提到以太坊參與 DeFi 世界的活動。

據了解，HBTC目前已被主要協議如 BoringDAO、Curve、Harvest、C.R.E.A.M、YFII、Uniswap、NEST、CoFiX、ForTube、Qian 支持。[2020/12/14 15:09:55]

AMM機制類似于傳統交易的市價單，每一次交易均會引起資金池余額變化，金額越大的交易滑點也越高。

Bancor是如何解決上面的問題的？

聚幣Jubi DeFi將于9月29日18:00上線質押GOF無損挖礦GOF:據官方消息，聚幣Jubi DeFi板塊新增質押GOF一鍵無損挖礦GOF功能。同樣，GOF挖礦屬于0成本無損挖礦，聚幣Jubi將承擔由于交易即鏈上轉賬費用帶來的資產磨損。

聚幣Jubi DeFi是聚幣Jubi的新金融板塊，可滿足廣大用戶DeFi挖礦需求。未來，Jubi DeFi將繼續深耕DeFi產業提供更多優質產品，陸續上線圍繞JT、JFI的創新挖礦產品，使JT持有用戶獲得熱點挖礦收益。據了解，聚幣Jubi DeFi即將推出Jubi DeFi板塊治理代幣JFI的流動性挖礦。[2020/9/29]

針對AMM機制的問題，產生了幾種優化方案，例如DODO的PMM做市算法、Curve的算法、以及Bancor做市方案，其中Bancor是首個支持單一幣種提供流動性挖礦的平臺,可大幅降低無常損失，對做市商更為友好。那么，Bancor是如何解決這個問題的呢？

在最新BancorV2.1中，Bancor給出了方法——單邊做市。

單邊做市是Bancor首創，通過彈性供應資金池中代幣，實現單邊做市，Bancor僅僅支持BNT/ERC20的流動池，這限制了Bancor的發展空間。具體來說，又分為兩種情況：

當做市商提供ERC代幣進行單邊做市時，Bancor會按照市場價格增發等值的BNT進入流動性池中與用戶的資產做配對。當做市商提供BNT代幣單邊做市時，Bancor會將用BNT存入流動性池并銷毀資金池中由協議擁有的等量BNT。Billions項目組認為，Bancor本質上通過BNT的動態調整，實現與協議中單邊做市的資金進行平衡。與Uniswap相比，Bancor相當于免費“借”給用戶BNT作為交易對，將持有BNT的風險轉移到平臺本身，對于參與做市的用戶而言，既可以做市，又不用承擔BNT下跌的風險，何樂而不為呢？

此外，Bancor也支持類似于Unsiwap的雙邊做市，用戶需要提供兩種等值資產進行做市，這意味著做市商將會承擔無常損失。為了鼓勵用戶參與做市，Bancor提出了無常損失保險。

Bancor使用平臺的一部分手續費來補償用戶的無常損失。在平臺賺取的手續費中，28%將用于支付流動性提供者遭受的無常損失，而且不會通過增發BNT代幣來補貼。

Bancor的漸進式無常損失保護機制會隨時間累加，按每天1％的速度增長，該無常損失保險有30天鎖倉期，這意味著如果流動性提供者決定在質押期30天以內移除流動性，則將承受無常損失所產生的成本。

一旦用戶累計做市超過100天后，資金池的保險份額達到100%，此時開啟無常損失全面保護。換句話說，一名用戶在Unsiwap和Bancor同樣使用10枚ETH代幣進行做市，100天后以太坊價格上漲20%，Uniswap中只能獲得不足10枚ETH上漲的收益，而Bancor依然可以獲得10枚ETH上漲的收益。不僅如此，Bancor做市的用戶還可以獲得交易費和挖礦獎勵的BNT代幣。

BNT代幣經濟模型

Bancor自V2.1上線以來，交易額穩步增長，目前日均交易量超過1億美元，市場份額排名第四。

Bancor平臺的代幣是BNT，平臺收取交易額0.1%的交易手續費，其中0.025%的費用分配給BNT代幣的持有者，這意味著Bancor平臺的交易量越大，BNT捕獲的費用也越多，BNT的價值也越大。

據Billions項目組官網顯示，BNT總發行量為1.5億枚，對于BNT持有者，將BNT質押在平臺可以賺取50%~150%的年化收益率，而且不用擔心無常損失的風險。

自V2.1版本推出以來，BNT質押量迅速增加，目前質押率已經高達57%，巨額的質押率也經一步刺激了BNT價格上漲，BNT價格在過去30天上漲221%，過去一年漲幅超過27倍，若按照2020年3月份低點計算，目前累計漲幅已經超過67倍。

BNT價格：Billions項目組目前BNT市值約為12億美元，鎖倉量為14億美元，綜合對比其他交易所，還有增長的空間。

此外，未來Bancor將會推出Layer2版本的協議，屆時將進一步增加長尾用戶，提升平臺鎖倉資金。

Billions項目組認為，與Uniswap競爭對手相比，Bancor通過單邊做市和無償損失保險解決了傳統AMM機制的無常損失問題，而且賦予BNT持有者足夠的動力——挖礦和賺取手續費。相比之下，UNI代幣目前尚未捕獲價值，從這個角度而言，持有BNT收益更高。但Bancor僅僅支持ERC20/BNT的交易對，這必然會限制平臺的發展上限，此外，與交易量活躍的Uniswap相比，Bancor的手續費年化收益率不足10%，若沒有流動性挖礦，Bancor交易量必將大幅受限制，此外，Bancor交易手續為0.1%，盡管遠遠低于Uniswap的0.3%，但同時降低了做市商參與做市的意愿，Billions項目組認為，若將手續費提高至0.2%，那么手續費年化收益率接近20%，即使沒有流動性挖礦，也極具誘惑力。

附Bancor挖礦教程

提示，以下挖礦教程僅供參考，不作為投資建議。

1.進入Bancor官網，地址可通過Billions項目組網站查詢；

2.連接ERC20錢包；

3.選擇合適的資金池，目前支持的代幣有LINK、ETH、WBTC等近280種主流代幣，年化為30%左右；以及穩定幣USDT、USDC等，年化收益率為100%左右，Billions項目組建議低風險偏好的用戶選擇穩定幣挖礦。

資料：Bancor官網4.輸入數量，授權，質押即可開始挖礦。若想使用BNT挖礦，可以主流交易所購買BNT，挖礦年化50%~100%。

關于Billions項目組：

Billions項目組是全球知名的區塊鏈大數據平臺，為用戶提供實時數字貨幣行情、市值、DeFi挖礦等海量數據，收錄超過6000個加密貨幣和500家交易平臺數據，幫助用戶挖掘優質代幣，提升投資收益。

風險提示：文中所述內容僅供參考，不構成投資建議或意見，加密貨幣具有高風險高收益的特征，據此操作，盈虧自負。

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