又一大利好 比特幣2021年還會漲多高？_以太坊

據可靠消息，特斯拉表示，根據新政策總計對比特幣投資15億美元，預計在不久的將來開始接受比特幣作為支付產品的一種形式，將受適用法律的約束，并且最初將基于有限基礎。此外，未來可能會將部分現金投資于一些替代儲備資產，包括數字資產、黃金以及黃金ETF。

消息既出，比特幣強勢拉升。OKEx行情顯示，8日21時左右，BTC突破43000USDT，再創歷史新高，報43162.2USDT，24小時漲幅為13.82%。

來自特斯拉的“喊單”必將引發新一輪FOMO。我們認為，比特幣上漲趨勢還將持續一段時間，但同時比特幣上漲的主要推動因素在發生一些變化。在本輪牛市中，推動BTC長期上漲的主要動力包括：新冠疫情、央行大量放水、灰度增持、DeFi鎖倉、比特幣減半效應。這五個因素，已經或者即將發生的變化，以及可能帶來的影響，對2021年的BTC帶來深遠的影響。

比特幣進入“后疫情時代”，伴隨比特幣上漲，有很多新入場的投資者，其中不少是因為名人效應以及新聞報道等進入加密市場的。這些人可能會疑問：疫情對比特幣真的有影響嗎？

幣安智能鏈又一“土狗”項目Multi Financial跑路 上線1天卷走5000BNB:據幣安智能鏈投資者對吳說區塊鏈反饋，2月1日BSC上又有一“土狗”項目Multi Financial跑路，僅上線一天卷走約5000BNB。受損害的投資者表示已經報告幣安封鎖項目方地址，并向報警。近期BSC上出現多個跑路事件，popcornswap項目方卷走近48000個BNB，數日內還有三個項目（Zap Finance和Tin Finance、SharkYield）跑路，目前SharkYield跑路疑似帶走了6000個BNB。幣安方面此前表示，BSC是與以太坊一樣的公鏈，不應該為上面的項目負責，希望用戶務必謹慎投資，選擇優質的頭部項目參與。(吳說區塊鏈)[2021/2/1 18:35:56]

在此用灰度報告中的數據來簡單說明下。灰度在2020年10月發布的報告中提到：2020年爆發的新冠病疫情是比特幣投資的主要驅動力，38%的比特幣投資者在過去四個月中投入過資金，其中三分之二表示因為新冠病疫情促使他們選擇投資比特幣。從這份報告可以看出，疫情對于比特幣的影響比較直接。

那疫情什么時候結束？2020年9月，比爾·蓋茨在接受《經濟學人》采訪時表示：“全球疫情大流行至少要到2021年底才有可能結束。2021年之后，部分貧窮落后國家或極少數發達國家仍會有低水平散發案例。”從目前疫情防控看，全球疫情完全結束，確實可能還需要很長事件；但需要注意的是，本文主要是從疫情對比特幣以及加密市場的影響探討的，所以所謂的比特幣進入“后疫情時代”，是指美國疫情出現分水嶺，這主要是因為本輪比特幣上漲過程中的最大買家是美國。

聲音 | 末日博士：Bitfinex很可能通過新的Tether發行又一次操縱了比特幣:末日博士Nouriel Roubini剛剛發推，轉發了一條抨擊比特幣泡沫的推文和文章，并稱，這篇重要的文章顯示，隱藏在最新的比特幣泡沫背后的可能是什么。“最有可能的是BitFinex通過新的Tether發行又一次操縱了比特幣的拉升。”[2019/5/12]

美聯儲大量放水的警鐘已響，政策轉向可能對BTC產生影響，在新冠疫情影響下，全球央行大放水，而美聯儲更是釋放出“零利率+無限QE”的“金融核武器”。拜登上臺后出臺的一系列政策實操作起來非常需要資金：比如，增加疫苗生產及購買，增加各州緊急資金，補償各州購買防護設備的花銷，給支援疫情的國民兵人員發補助等等。因此，拜登一上臺就提出了天量的1.9萬億美元新冠援助計劃，參議院已在2月4日審議決議并最終通過，眾議院也將進行表決。對于金融市場而言，拜登的1.9萬億新冠援助計劃，就像一個即將吹起來的巨大泡沫。在這樣的大泡沫下，比特幣以及傳統金融資產大概率還有一次更瘋狂的表演。

在金融泡沫越吹越大的時候，危機已來。WBS論壇散戶在前幾日上演的世紀逼空大戰，實質上已為這輪泡沫敲響了警鐘，央行放水的惡果初顯，華爾街已開始產生擔憂。據財聯社報道，美國達拉斯聯儲主席卡普蘭周二表示，美聯儲的大規模購債計劃助推了GameStop等股票近期的交易狂潮。過于寬松的貨幣政策可能會造成市場資金過剩，希望盡快減少美聯儲在市場上的影響。即一旦大流行過去，美聯儲就應該開始撤回其非常規寬松政策。

聲音 | 世界經濟論壇創始人：區塊鏈是第四次工業革命的又一代表性成果:據經濟參考報消息，在近日舉行的第十二次夏季達沃斯論壇上，世界經濟論壇創始人兼執行主席克勞斯·施瓦布表示，區塊鏈是第四次工業革命的又一代表性成果。預計到2025年之前，全球GDP總量的10％將使用區塊鏈技術儲存。當前，眾多知名企業、投資人密切關注區塊鏈動向。他們期待借助區塊鏈技術，改善傳統業務流程，創造嶄新的業務模式。[2018/9/21]

花旗集團前全球外匯主管、深數宏觀聯合創始人兼CEO杰弗瑞·楊近日表示：“如果美國沒有超寬松的貨幣和財政政策，很難想象這樣的史詩級的‘逼空大戰’會發生。”

知名做空機構渾水的創始人卡森·布洛克也指責稱，美聯儲為市場注入過多資金并允許過多使用信貸和杠桿，當金融市場泡沫最終破裂時，受損最嚴重的將是散戶投資者。

目前由于美國疫情仍然嚴重，所以美聯儲的政策還將持續。美聯儲主席鮑威爾近日表示，考慮到仍有數百萬美國人失業，現在考慮縮減美聯儲的債券購買計劃還“為時過早”。如果疫情防控像上文分析的那樣在四月份初見成效，在8、9月份實現基本控制，那么美聯儲的政策無疑也將隨之進行巨大調整，一些金融資產泡沫將開始被刺破。投資者要對市場保持敬畏，懂得止盈。

灰度的轉向

泰國又一家金融機構終止了涉及加密貨幣交易的銀行賬戶:據曼谷郵報周一報道，泰國一家主要金融機構 - 國有的Krungthai銀行（泰京銀行）已經關閉了交易加密交貨幣的賬戶。該銀行已成為繼曼谷銀行之后，泰國第二個“終止涉及在泰國數字資產交易所TDAX進行加密貨幣交易的賬號”的銀行。目前仍有兩家金融機構為TDAX提供服務。[2018/2/28]

灰度對于比特幣有增持放緩跡象。2月2日，Skew數據顯示，灰度在2013年推出GBTC后，GBTC溢價首次轉為負值。從歷史上看，GBTC溢價相當高，上個月的溢價約為40%。然而，2月2日，數據顯示該指數已跌至-1.5%，隨后小幅反彈。

針對這一現象，市場上主要有三種解釋：第一種解釋認為，溢價的下降可能是由于合格的投資者增加出售；第二種分析認為，非合格的投資者在這個價格上對GBTC缺乏需求；第三種分析認為對GBTC需求的缺乏可能是由于市場競爭加劇，推動了其他需求。

按之前規律，解鎖的GBTC是會對市場形成拋壓，但隨著時間這種拋壓會逐漸減弱，自2月3日解鎖一批GBTC之后，截止目前GBTC的溢價率仍然維持在低位，這表明GBTC溢價走低不單純是解鎖拋售造成的，而是某種程度上市場對GBTC的需求確實顯出不足。

同時，機構投資者對以太坊的興趣持續增加，并且顯示出希望多元化配置加密資產的意向。根據灰度發布的報告顯示：6月以來，灰度BTCTrust的資管規模從6月1日的約34.03億美元擴大至12月4日的約104.69億美元，漲幅約為207.66%。灰度ETHTrust的資管規模從6月1日的約3.31億美元擴大至12月4日的約16.77億美元，漲幅達到了406.16%，相當于翻了5倍。

用比特幣納稅！美國又一個州提交相關法案:近日，繼美國亞利桑那州比特幣納稅法案被參議院通過后，喬治亞州也有兩位州參議員提出用比特幣納稅的法案。據法案公開記錄顯示，這項措施如果落地，將調整州政府稅務部的規定，允許其接受以比特幣等加密貨幣支付政府稅款以及各類許可證的費用。[2018/2/24]

根據統計，2月1日到7日，灰度信托累計增持664.7枚BTC、10.5萬枚ETH，BTC和以太坊增持數據差別很大，機構投資傾向轉移非常明顯。與此同時，近期灰度也抓緊注冊了多個加密資產信托產品，這反應出機構投資者希望多元化配置加密資產的訴求，特別是DeFi金融資產。這并非隨意揣測，美國主流金融市場實質上正在不斷接受以太坊和DeFi，比如，CFTC批準CME推出以太坊期貨，CFTC前主席等也一直很看好DeFi的金融創新等，在多次活動發言中對DeFi創新性給予肯定。

機構投資傾向轉變背后反映了什么呢？實質上，機構是將比特幣視作投資組合中的一個標的，在他們看來比特幣本質上更多還是一種風險資產，或如達利歐所說的更像是對未來數字資產的看漲期權，而以太坊等加密資產同樣具有潛力和價值，在認知不斷提高的過程中，也順其自然成為機構投資組合中新的可選標的。在這些機構投資者中，橋水基金達里歐的態度轉變，以及對比特幣的看法非常具有代表性。

總體而言，在本輪牛市中，機構推動作用非常明顯；機構對比特幣的需求出現一定降低，對以太坊等更多具有價值的加密資產產生越發濃厚的興趣。另外，以太坊由于性能問題，其他價值公鏈將享受以太坊價值外溢紅利，這使得加密市場從比特幣牛市，進入到一個全面爆發的大牛市階段，而在這一階段中以太坊大概率將比BTC表現更為優異。

DeFi開始成為影響BTC的主導力量

比特幣是由技術驅動金融的偉大創新，DeFi在以太坊上搭建起了去中心化的金融基礎設施，同樣是一次巨大的金融和科技創新。在DeFi的發展過程中，比特幣借助DeFi浪潮中進一步奠定了“數字黃金”的地位，BCH以及BSV等競爭幣徹底被甩在身后；同時，在DeFi熱潮中，WBTC等錨定幣興起，解決了比特幣轉賬慢、缺乏應用場景等諸多難題，進一步增加了其“貨幣”屬性，在未來與法幣的競爭中可以保有優勢。

從持倉上看，DeFi中BTC鎖倉量在6月1日時為5255枚BTC，截至1月31日DeFi中BTC鎖倉量達到161668枚，BTC鎖倉量增加156413枚，漲幅約2976%。灰度BTC信托持倉量在6月1日為356716枚，截至1月31日灰度BTC信托持倉量為648468枚，凈增加291752枚，持倉量漲幅為81.78%。2020年6月-2021年1月，灰度BTC持倉的增加量是DeFi中BTC鎖倉增加量的近兩倍，灰度在2021年2月以前確實是影響比特幣上漲的最主要力量；但從BTC持倉增加量的漲幅來看，灰度的持倉增加量逐漸變緩，而DeFi中BTC鎖倉增加量增長異常迅猛。

2月1日到7日，灰度信托累計增持664.7枚BTC，BTC在DeFi中鎖倉量卻增加7252枚，DeFi中BTC鎖倉增加量已經超過灰度對BTC的影響力，并逐漸成為推動BTC價格的最主要主導力量。

減半效應對比特幣的影響，在加密行業中一直有“四年減半行情”的說法，也即比特幣挖礦獎勵“減半”后出現牛市行情，理論上是指比特幣網絡的供給量減半，在需求不變或者增多會對價格產生推升作用，不過每次的減半存在著不同和規律性。

比特幣挖礦獎勵減半第一次影響最大，因為獎勵減半量占總供應量的比例最大，減半效應爆發的時間也越短；但隨著區塊鏈獎勵減半占供應量比例下降，“減半效應”爆發所需的累積時間也更長。研究分析比特幣區塊獎勵減半的效應，通過研究每次減半的比率變化，并將研究結果延伸到后續的減半事件中，可以形成見頂指標。

比特幣到底會在什么價格見頂呢？

橋水基金達利歐在《瑞·達利歐親筆：我對比特幣的看法》中提到：我們假設私人持有的黃金儲蓄總市值中有一半都分配給了比特幣，這意味著將會有大約1.6萬億美元分配給所有曾經開采的比特幣。從黃金轉向比特幣，投資者開始嘗試多元化投資，理論上可以使比特幣價格至少上漲160％。達利歐發表此文的時間為1月30日，當時BTC的價格為37000美元，據此估計BTC的目標價格為96200美元，也即10萬美元附近。

PanteraCapital根據減半效應計算出比特幣會在2021年8月達到115,212美元的價格峰值。

1月6日，前比特幣中國CEO李啟元做了個與本文所認為的”雙頂趨勢“較為類似的預測，其在微博上表示：考慮到比特幣價格的快速上漲，我們可能會經歷像2013年那樣的雙頂牛市行情。2013年四月時比特幣價格出現了第一個高點，并在十二月份達到牛市的頂峰。當時第一個高點的出現時有獲利資金撤出，價格出現回調，隨后在夏季和秋季企穩。短期回調往往在牛市同一年中，且調整幅度較小，可能是40%-60%。而牛市結束之后真正的大跌則是要從歷史高點下跌80%，并伴隨接下來幾年的熊市。如果本輪牛市真的要走雙頂行情，第一個高點出現的位置將在7萬-9.9萬美元，并不會超過10萬美元。”

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