硅谷銀行暴雷后的大變局，加密市場出現哪些重要變化_SEC

硅谷銀行暴雷，美聯儲緊急出手，這可能是新冠疫情之后最重要的金融事件。硅谷銀行暴雷，到底是加密金融風險外溢波及傳統金融，還是傳統金融中心化風險造成加密行業巨震？以太坊轉PoS之后，生態不斷發展壯大的過程中帶給自身哪些新麻煩？緊縮周期即將結束？危機之中，加密市場出現哪些大機遇？

核心要點

1.在美聯儲提供緊急貸款之后，美國政府一方面在為硅谷銀行等尋找新買家；一方面則在為硅谷銀行暴雷事件尋找替罪羊，希冀轉嫁塞責，實現自身目的。但市場的眼睛是雪亮的，比特幣在危機之中再次壯大。

2.伴隨以太坊從PoW轉向PoS后，出現了一些新危機，主要集中在監管和中心化問題上；反觀比特幣，宏觀市場銀行危機和新文化運動正在推動比特幣再次走向高光時刻，就像比特幣誕生時那樣。

3.硅谷銀行暴雷之后，美聯儲緊急出臺BTFP紓困計劃，市場再次迎來重要機遇期，有觀點認為美聯儲激進加息政策或將軟化，緊縮周期可能即將結束。

加密行業成白宮“替罪羊”，比特幣反迎高光時刻

美國聯邦存款保險公司：已將硅谷銀行存款轉入新實體DINB:3月11日消息，據美國聯邦存款保險公司(FDIC)最新公告，加州金融保護和創新部已于本周五下午關閉了硅谷銀行并委任美國聯邦存款保險公司接管了其業務。目前美國聯邦存款保險公司已經創建了一個名為“圣克拉拉存款保險國家銀行 (DINB)”的新實體并將硅谷銀行存款轉入到該實體中以保護客戶，所有受保儲戶將在3月13日（下周一）早上之前完全使用其受保存款，FDIC將在下周內向未投保儲戶支付預付利息，未投保的存款人將收到其未投保資金剩余金額的接管證書，隨著FDIC出售硅谷銀行的資產，未來可能會向未投保的儲戶支付利息。

FDIC確認，截至2022年12月31日，硅谷銀行的總資產約為2090億美元，存款總額約為1754億美元。在關閉時，超出保險限額的存款數額尚未確定。銀行活動將不遲于3月13日恢復，包括網上銀行和其他服務，硅谷銀行的官方支票將繼續清算。[2023/3/11 12:56:27]

美國政府在硅谷銀行暴雷事件后，出于目的，一方面指責對手特朗普放松了銀行監管導致危機，一方面讓加密市場當替罪羊，不斷收緊對加密行業的銀行服務。然而事實真相是，美國硅谷銀行等暴雷的主要原因是美聯儲激進加息造成流動性緊張，加之硅谷銀行資產和負債期限錯配等因素導致的，本次加密市場的巨大波動是傳統銀行危機蔓延導致。從市場表現上看，比特幣的暴漲與銀行股的低迷形成強烈反差，這反映出市場進一步增加了對比特幣的信任和投入，比特幣又一次在危機中迎來高光時刻。

Circle：硅谷銀行負責與其他合作銀行共同管理USDC大約25%的現金儲備:金色財經報道，穩定幣發行商 Circle 在社交媒體上發文表示，硅谷銀行是 Circle 的六家銀行合作伙伴之一，負責共同管理 USDC 約 25% 的現金儲備。雖然 Circle 目前正在等待觀察美國聯邦存款保險公司接管硅谷銀行對其儲戶的影響，但 Circle 和 USDC 繼續正常運營。[2023/3/11 12:55:44]

前OCC代理署長BrianBrooks在周三接受采訪時表示，聯邦監管機構正共同努力，以將加密貨幣排除在美國銀行系統之外。很明顯，在這屆政府中，銀行監管機構已經做出了一個決定，即加密貨幣本質上是有風險的，需要從銀行系統中分離出來。

針對美國政府試圖轉嫁塞責，讓加密行業成為“替罪羊”的行為，ArkInvest首席執行官CathieWood在推特上極力反駁，直指核心。CathieWood認為：“當美國銀行系統因銀行擠兌威脅到地區銀行而陷入癱瘓時，比特幣、以太坊和其他加密網絡卻不受影響繼續運行。銀行體系的不穩定威脅到了穩定幣，穩定幣是DeFi的入口，這與監管機構的言論形成了鮮明對比。監管機構不應該封鎖去中心化、透明、可審計、運轉良好且沒有中心故障點的金融平臺，而是應該關注傳統銀行體系中正在出現的中心化、不透明的故障點。他們本應完全了解這場顯而易見的危機：資產和負債期限錯配，短期利率在不到一年的時間內飆升19倍，銀行體系中的存款自上世紀20年代以來首次出現同比下降。”

硅谷銀行的儲蓄資金外流速度超過了其出售資產募集資金的進程:金色財經報道，據CNBC：硅谷銀行(SIVB.O)的儲蓄資金外流速度超過了其出售資產募集資金的進程。[2023/3/11 12:55:18]

硅谷銀行暴雷，損失最大的就是高凈值人群，在吃過虧后，越來越多高凈值人群開始持有比特幣。3月17日，據彭博社報道，多名投資者擬募集1億美元推出比特幣機會基金，該基金的合伙人之一、自動化比特幣儲蓄計劃提供商SwanBitcoin首席執行官CoryKlippsten表示：“最近銀行業危機恰恰凸顯了對比特幣的需求，每個人都需要一些他們擁有和控制的錢。”

摩根士丹利在一份研究報告中表示，隨著對美國被迫關閉的傳統銀行的擔憂增加，這應該是比特幣的閃亮時刻。比特幣被設計為一種讓人們在私人數字錢包中持有價值的方式，而不需要中介機構為他們儲存價值或促成交易。

從交易數據看，市場對于比特幣的交易需求明顯上升，價格上漲背后是市場對于比特幣價值的一種認可。Kaiko數據顯示，截止3月15日，隨著昨日比特幣價格一度突破26000USDT，中心化交易所的比特幣日交易量突破200億美元，創FTX崩潰以來的4個月新高。

受硅谷銀行、Silvergate事件影響，Signature Bank股價周五一度下跌32%:3月11日消息，受硅谷銀行以及同行Silvergate事件的影響，Signature Bank股價周五下跌32%，在銀行股連續第二天遭拋售之際一度停牌。

與Silvergate類似，Signature同樣也是加密貨幣行業的主要銀行之一，最近其股價下跌了10%。不過Signature曾表示，它對加密貨幣的敞口很小。（CNBC）[2023/3/11 12:55:09]

以太坊的“新”危機，比特幣地位越發穩固

本文第二個重要的觀察是，以太坊轉PoS之后，反而為以太坊帶來了一些新危機，而對比之下，比特幣的地位卻越發穩固。之前，市場對于以太坊對ETH轉PoS機制曾抱以非常大的預期，認為其開始走向通縮，并且在龐大應用生態加持下，其漲幅在下輪牛市將遠遠超越比特幣，但目前看，越來越多人在更加看好比特幣。

首先，以太坊轉PoS后，ETH屬于大宗商品還是證券？SEC正在不斷用行動告訴市場ETH是證券，雖然CFTC不同意。上周，美國商品期貨交易委員會主席RostinBehnam表示，以太坊是一種大宗商品。3月16日，美國證券交易委員會主席GaryGensler在被記者問及對此看法時表示，根據美國法律，使用質押協議的代幣應被視為證券。代幣持有者從質押中獲得的回報表明，這些代幣是證券，需要根據美國法律進行注冊。此外，紐約總檢察長LetitiaJames在針對加密公司KuCoin提起的訴訟中也表示，以太坊是一種未注冊證券，包括VitalikButerin在內的創始人違反了美國證券法。

硅谷銀行報告：加密貨幣和區塊鏈受歡迎程度正持續攀升:金色財經報道，硅谷銀行2021年金融科技狀況報告分析顯示，投資者押注新技術將引領未來的去中心化金融系統，加密貨幣和區塊鏈正迅速成為早期和后期增長最快的金融科技領域。報告強調，加密貨幣和區塊鏈的受歡迎程度正持續攀升。（Thefintechtimes）[2021/12/24 8:01:44]

SEC并沒有停留在說說上面，其早已開始行動。2月9日，SEC指控加密貨幣交易平臺Kraken未注冊質押服務，違反了證券法，并命令其停止在美國的所有質押服務，Kraken被迫同意支付3000萬美元的罰款并遵循SEC的要求，停止其所有質押服務。SEC主席GaryGensler又在一份聲明中指出，“無論是通過staking-as-a-service、借貸或其他方式，加密中介機構在提供投資合同以換取投資者的加密資產時，都需要提供適當的披露以及美國證券法要求的保障措施。此次監管在市場上明確表明，服務提供商必須注冊并提供充分、公正和真實的披露和投資者保護。”

其次，以太坊質押服務節點中心化問題嚴重。目前，Lido是以太坊2.0網絡上最大的質押服務提供商之一，其目的是為用戶提供一種方便、安全、高效的方式來參與以太坊2.0的質押過程。但隨著Lido市場份額不斷擴大，特別是中心化交易所質押服務受到SEC打擊后，市場對于其中心化的擔憂越來越嚴重。首先，Lido占據了大部分的市場份額，這可能會導致一些節點運營商失去了市場競爭力，進而影響到整個網絡的分散性。同時，如果Lido運營商發生故障或者遭受攻擊，那么整個網絡的穩定性可能會受到影響。其次，Lido的質押服務是基于代幣化的質押權益的，這也意味著用戶需要委托他們的代幣給Lido，而不是直接質押到驗證節點。這種代幣化質押權益的設計可能會使得Lido擁有更多的控制權，從而對網絡產生更多的影響。

反觀比特幣，其去中心化程度非常高，創始人中本聰像神一樣存在，SEC還未質疑過比特幣是證券，比特幣目前也沒有轉向PoS的計劃。至于生態，在比特幣“新文化運動“加持下，比特幣應用端雖然少，但影響力卻非常大，比如，今年以來爆火的NFT協議Ordinals和Nostr協議。比特幣上的應用還很新很少，但其出圈的影響力卻在某種程度上超過以太坊生態，而且以太坊生態上的許多項目正在或計劃遷移到比特幣生態。下一輪牛市，比特幣和以太坊之間的關系開始變得更加有意思。

美聯儲政策或將迎重大調整？大機構已悄然埋伏

本文談到的第三個大變化則是美聯儲的宏觀政策，其出現一些即將轉向跡象。硅谷銀行暴雷雖然自身和客觀因素有很多，但核心原因還是美聯儲加息導致的市場流動性緊張。伴隨美聯儲緊急貸款政策出臺，市場認為，美聯儲貨幣政策滯后效應顯現，激進加息政策或將軟化，緊縮周期可能即將結束。

3月16日，匯豐信貸交易主管丹尼爾·沃恩表示，市場波動性明顯上升，似乎已導致投資者懷疑歐洲央行和英國央行進一步加息的能力。鑒于近期經濟活動和工資數據穩健，仍預計兩家央行將在3月份推進加息。然而，對金融穩定性的考慮強化了我們的觀點，即緊縮周期可能即將結束。

3月15日，美聯儲利率掉期目前定價聯邦基金利率將在3月見頂，目前的加息押注僅剩10個基點；同時顯示美聯儲3月加息的概率已不到50%。

面對美聯儲可能的政策轉向，雖然美國政府持續加壓監管加密行業，但機構投資者卻表現出靈敏的嗅覺和強烈的逐利本能。

周美國證券交易委員會最新文件顯示，CathieWood旗下ArkInvest為一只新加密基金募資超過1600萬美元，該基金于3月1日開放投資，沒有明確的募資目標，屬于私人基金，只對少數投資者開放。

富達數字資產近日已悄然面向大眾開放了對其加密投資產品FidelityCrypto的訪問。數百萬用戶現在可以在該平臺上免傭金交易比特幣和以太坊，該公司收取的利差不超過1%，提款功能尚未啟用。知情人士透露，FidelityCrypto的全面開放是在過去幾周內進行的。但需要注意的是，該服務并非在美國所有州都可用。該應用程序之前僅限于等候名單上的用戶訪問，目前新用戶必須在設置過程中創建FidelityBrokerage賬戶才可使用。

機遇往往隱藏在巨大的危機中，等待新周期

”風浪越大魚越大“，機遇似乎往往藏在巨大的危機之中。硅谷銀行等破產，美聯儲等出手相救，市場出現的異常反應，似乎都在暗示著大魚即將浮出水面。上文總結了目前市場的三個主要變化，最后總結幾個大V的評論，僅供讀者參考。

BitMEX創始人ArthurHayes發推稱，“我會發表關于美聯儲BTFP紓困計劃的看法，這是自COVID以來最重要的金融事件。如果你能正確交易，你將為一個非常有利可圖的加密牛市做好準備。”GalaxyDigital創始人兼首席執行官MichaelNovogratz3月16日在接受時簡單明了地表示，現在是購買黃金、白銀和比特幣的最佳時機。

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