ETH、BTC 會迎來牛市嗎？_ETH

牛市什么時候會重現？這是所有人都想問的問題。

然而問題并沒有確切答案，但一個分析框架有助于我們接近正確答案。

加密貨幣分析師BEN從經濟學最基礎的供給曲線入手，分析了供給變化后以太幣和比特幣可能的價格變化，并以歷史上石油價格變化為例，試圖穿透那個供需關系左右價格的規律。

2023年的后半年將迎來各種敘事的百花齊放。這曾在2020年和2021年發生過，當時由于新冠疫情，印鈔機在當年全面運轉。當然，后遺癥就是通貨膨脹。

牛市中，每個交易員、投資者和玩家都在鼓吹著比特幣可以對沖通貨膨脹的敘事。這也是很多人認為比特幣長期趨勢上漲的原因。

但將時間倒回一年前，結果并不理想。在2022年3月至9月的幾個月里，通貨膨脹率每個月都超過8%……但在同樣的時間范圍內，比特幣下跌了50%。

ETH突破3500美元關口 日內漲幅為2.39%:火幣全球站數據顯示，ETH短線上漲，突破3500美元關口，現報3500.3美元，日內漲幅達到2.39%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/10/6 20:08:05]

結果證明，比特幣對沖通貨膨脹的敘事并沒有奏效。那么發生了什么？

嗯，許多專家開始改變說法，說比特幣是通貨膨脹的早期指標。

事實上，你可以忽略任何敘事、宏觀情緒以及其他所有因素，只關注一個主要的問題——減半。正如我們將在后面提到的那樣，許多價格的變化是基于供應基本面的。

但是，讓我們今天我們先從以太幣開始說起。

以太坊最近進行了Shanghai升級。雖然這次升級看起來對其供應的影響微乎其微……但是，在未來幾個月中，它可能會造成沒人預料到的供應沖擊。這可能使得以太幣在第三季度和第四季度較比特幣更具優勢。

四月Tether凈印鈔約合109億USDT，總市值突破556億美元:據Tokenview區塊瀏覽器數據顯示：四月USDT新印鈔109億枚，新銷毀1.71萬枚。其中以太坊上印鈔數量約35億，波場鏈上印鈔約74億，新增印鈔共計流入8家交易所，共計27.2億，按流入量排名分別為Bitfinex-19.33億枚、Binance-5.02億枚、Nexo-1.48億枚、OKEX-9934萬枚、Huobi-3018.5萬枚。當前USDT總市值已超過556億美元。[2021/5/8 21:38:46]

然后我們將討論我之前提到過比特幣在2023年末和2024年將迎來的全方位敘事。

EigenLayer，從供給層面影響以太幣價格

我花了十多年的時間試圖掌握經濟學這門「社會科學」的規律，所以當我大約六年前進入加密領域時，我以為我正在放棄之前學習的東西，轉而開始嘗試新事物。結果發現，從「社會科學」中學到的供需曲線已經深深刻在我的腦海里。

ETH突破620美元關口 日內漲幅為5.04%:火幣全球站數據顯示，ETH短線上漲，突破620美元關口，現報620.09美元，日內漲幅達到5.04%，行情波動較大，請做好風險控制。[2020/11/24 21:57:13]

所以，在分析以太幣時，我忍不住會用供需曲線來看待問題，并且會應用貨幣理論來分析以太幣。

EigenLayer也不例外。

簡單介紹一下，EigenLayer旨在讓人們使用質押的以太幣來保護以太坊生態系統的其他領域。該團隊認為重新質押的以太幣所產生的能力，可以使以太幣這種代幣更俱生產力。

這是一個很棒的想法。首先，它將減少用戶參與生態系統多個板塊的成本，因為他們不需要啟動額外的服務或質押額外的以太幣。

此外，它還可以幫助那些想利用以太坊強大共識層來使自己更安全的項目。新項目在早期往往會在安全方面預算超支，用代幣過多地獎勵驗證者進行高安全性支出，而網絡并不需要這樣高的安全性支出。這在市場上創造了供應過剩，給項目帶來額外的財務負擔。

58學院TIM：牛市能否開啟主要取決于ETH2.0能否成功落地:今晚，在58學院第六期《ETH 2.0再次推遲，公牛引擎熄火？》的直播間，58學院高級研究員TIM表示，自比特幣減半之后，目前行業內有四大焦點，分別是ETH2.0、波卡、DEeFi和 Filecoin。目前ETH2.0已經是行業最為關注的熱點。

眾所周知，2016年至2017這波牛市背后就是ETH ICO的爆發，這已經證明了ETH是牛市的主力。隨著ETH2.0的推進和應用，以太坊將成為行業重要的底層技術和共識。因此，從某種程度上來說，加密貨幣能否迎來牛市以及區塊鏈的未來愿景很大程度上取決于ETH2.0能否成功落地。[2020/7/16]

因此，它可能是市場上非常有力的解決方案。但是，當涉及貨幣經濟影響時，我很矛盾。

實施超流動性質押的主要好處是，用戶無需購買更多的以太幣來質押到新項目中，而是可以重復使用當前已質押的以太幣。

動態 | 昨日ETH新韭菜占比為 39.21%:Searchain.io“新韭菜指數”：昨日ETH新韭菜占比為 39.21%，較前日有所下降，下降了3.26%，與上月同期相比下降了6.75%。[2018/11/28]

下面的這組圖表可以幫助鞏固這個觀點。

在下面的第一個圖表中，白線表示以太幣的供應量。供應線下面的紫線表示減去質押的以太幣后的以太幣供應量。這是一種查看以太幣「凈流動性」的方式。

這種方式的問題在于，因為Lido、Frax、RocketPool和其他人提供了流動質押衍生品，它們本質上使得質押的以太幣再次具有流動性。這意味著這種凈流動性觀點從一開始就存在固有缺陷。

因此，在下面的圖表中，我加入了Lido的LSD–st以太幣的供應量，重新計算了以太幣的凈流動性曲線。

無論如何，如下所示，凈流動性明顯更高。如果我們再加上RocketPool的rETH和Frax的frxETH，它將會更高。

換句話說，從表面上看，EigenLayer似乎會使得質押的以太幣更具流動性，因為它允許重新使用質押的以太幣。

但實際上，EigenLayer將導致以太幣供應量變得比之前更不具流動性。因為用戶將不再在LSD上質押以太幣，而是使用EigenLayer進行重新質押。這意味著EigenLayer將導致凈流動性下降。

市場上供應減少會導致更強勁的價格趨勢。EigenLayer解決方案可能不會受到加密市場的關注，但一旦生效，我們可以期待看到其對于價格基本面的提升效應更加強勁。我們期待跟蹤EigenLayer的使用情況。

但請記住，以太幣的命運仍然由市場之王比特幣決定。無論去向何處，以太幣都會追隨比特幣的腳步。

比特幣供給減半，迎來新牛市

討論完以太幣，下面進入比特幣。

距離比特幣下一個減半大約還有一年的時間。每次比特幣減半都會使得新的比特幣流通量減少，帶來供應沖擊。如果我們把它類比為石油，那么這就相當于從地下開采出了更少的石油。當我們看到石油生產商討論這個話題時，市場價格會因此上漲。通常情況下，新聞會引起價格波動……然后是市場平靜……隨后價格會在較長時間內緩慢上漲。舉個例子，在1999年左右，全球石油供應量就出現了下降。

這是由于1998年3月和6月宣布的全球減產協議所致。有趣的是，在這些減產措施實施之前，我們已經看到了價格有所行動。下面的圖表顯示了原油期貨的價格，并在那個時間段上方畫了一條垂直的紅線。請注意該時間段附近的價格變化。出現了兩次快速上漲超過20%的情況，說明市場預期會減少石油供應。

但價格繼續下跌直到1999年。這是因為像這樣的供應變化需要時間才能反映在全球市場價格中。

削減供應量和價格反應之間存在滯后效應，因為市場上仍然有存量供應在支撐。但一旦市場上的可用供應開始明顯減少，價格就會做出反應。

在1999年和2000年，一旦供應減少被市場發覺，石油價格上漲了200%以上。

比特幣也是如此。主要區別在于，它的減產被編程進其代碼中。這意味著不需要新聞發布，市場知道即將到來的情況，可以基本上提前對它作出反應。

歷史表明，在比特幣每次減產事件前的13-18個月之間，價格會觸底。我們現在距離下一個減半還有12個月，根據這個歷史，這就是為什么比特幣價格最近一直在上漲的原因。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。想抱團取暖，或者有疑惑的，歡迎大家一起評論和私信

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