山寨幣集體瀑布，監管的影響剛剛開始？_比特幣

當下市場在遭受監管打壓和流動性危機，但可能不用過于悲觀。

撰文：Babywhale，ForesightNews

北京時間今日午間，比特幣盤中失守2.6萬USDT，以太坊失守1800USDT。雖然比特幣和以太坊的價格相較于日內高點下跌幅度僅3%左右，但一眾山寨幣卻在同一時間內集體暴跌。

其中，被Robinhood下架的ADA、MATIC和SOL短線跌幅均超20%，昨日Robinhood宣布將于6月28日下架ADA、MATIC與SOL，此前美國證券交易委員會在針對幣安和Coinbase提起的訴訟中將SOL、MATIC和ADA等代幣被命名為未注冊證券。

PrimeXBT分析師：山寨幣市場并沒有處于泡沫之中:PrimeXBT分析師Kim Chua研究了一些山寨幣的活動，她表示，即使出現了一些“奇怪現象”，某些山寨幣價格劇烈上漲，她仍認為山寨幣市場并沒有處于泡沫之中。她補充說：“就我個人而言，這是時代的標志。我不認為DOGE處于泡沫之中，這僅僅是人們在反抗強大的控制權，我希望將來還會發生更多此類事件。而XRP是另一個例子，我們也已經看到，盡管XRP的價格已被許多交易所除名，但其價格仍在繼續飆升。我相信這是市場行為的改變，而不是泡沫的跡象，這種現象將一直存在。”分析師解釋說，時代已經改變。交易者需要與時俱進，以從市場中獲得最大的收益。（U.today）[2021/4/22 20:47:48]

而FIL在被美國證券交易委員會認定為證券和灰度申請撤回Filecoin信托產品的雙重打擊下短線跌幅一度超過30%。近期較為熱門的代幣，例如SUI、BLUR等也同樣未能幸免。

聲音 | CNBC主持人：不會再有另一個山寨幣季，數年后只有少數公司/協議存活:CNBC主持人Ran NeuNer發推稱：“不受歡迎的現實：區塊鏈的增長速度將仿照圖中互聯網的走勢。不會再有另一個山寨幣季了——大多數公司/協議將會在數年后崩潰，只有少數能夠繼續運作并獲得采用，其價格也將通過吸引新的資金而上漲。[2019/10/13]

市場短時的集體瀑布同樣使得合約市場哀鴻遍野。據Coinglass數據顯示，在本次暴跌中，全網爆倉量超過了2.3億美元，而比特幣和以太坊的爆倉量僅占1/4，大量山寨幣的多頭頭存在短時間內被集體清算。

聲音 | John Bollinger：加密貨幣交易者應該為比特幣和頂級山寨幣價格的重要關頭做好準備:據U.Today消息，根據因發明布林線指標（Bollinger bands）而知名的市場技術人員John Bollinger的說法，加密貨幣交易者應該為比特幣和頂級山寨幣的重要接合點做好準備。與此同時，比特幣又一次走到了十字路口。“我們正在進入BTC和重要山寨幣的重要關頭。設置尚未完成，我們需要確認，但現在是開始考慮下一步如何進行的好時機。”[2019/8/31]

暴跌因何而起

流動性缺失

本次比特幣以太坊和其他代幣分化的走勢或與監管的影響和市場流動性的缺失相關。

SEC對幣安以及趙長鵬的訴訟短期的極端影響雖然已經消除，但其產生的長期的不確定性仍然使得大量投資者紛紛選擇暫時離場避險。本次下跌中，被SEC定義為證券的代幣幾乎都在數分鐘的時間里暴跌超20%，而這很可能是比特幣下跌造成的恐慌與這些代幣本身監管前景的不確定性疊加造成的。雖然在大量代幣被定義為證券的消息剛剛開始發酵時市場反應并不大，但一旦盤面出現異動就很有可能觸發連鎖反應。

而流動性的缺失則受到了多個原因影響。

首先仍然是監管方面的原因。加密貨幣做市商JaneStreet和JumpTrading于一個月前宣布退出美國市場，雖然他們仍然可以在其他國家或地區的交易所進行做市，但如此大體量的做市商從美國的加密貨幣交易所撤出再到與其他交易所完成對接的過程中必然會產生流動性的真空期。此外，其他做市商也可能會因為對監管不確定性的擔憂從而收縮甚至退出加密貨幣做市業務。這就使得交易所中的交易深度受到嚴重影響。

另一方面，雖然在開年階段加密貨幣市場的表現超過了例如美股等傳統風險資產，但進入5月以來加密貨幣的表現明顯開始落后于美股市場，加之AI概念的火爆，大量的資金從加密貨幣市場撤出開始投資于預期更加明確且流動性更好的傳統金融市場。

宏觀角度

從更宏觀的角度來看，美國雖然通過了新的債務上限法案避免了美債的違約，但同時也意味著新發的債券將從市場中抽取萬億美元級別的流動性。雖然有分析指出，美債抽取的流動性可能會來源于本身就投資于貨幣基金產品的資金，但這對極為依賴流動性的加密貨幣市場來說可能會在情緒和預期上產生較大影響。

小結

雖然當下的加密貨幣市場遭到多重因素的打壓，但仍不能急于「判死刑」。隨著眾多交易所將陸續獲得香港的運營許可，市場或許將在下半年迎來久違的增量資金。此外，本輪美股的行情可能會隨著AI概念的降溫而逐漸回歸理性，屆時，籌碼足夠便宜的加密貨幣市場對暫時撤離美股的資金來說或許是一個不錯的選擇。

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