短期波動的生命跡象_BTC

BTC和ETH在美國債務上限的發展中攪局

在上周經歷了一段平靜的走勢之后，BTC和ETH的帷幕略有升起，因為美國的鬧劇很有可能根據債務上限延長2年的原則得到解決。盡管如此，眾議院和參議院仍需要點頭同意。

雖然還有待觀察，但這種發展有可能帶來更大、更可持續的波動。比特幣和以太坊已經被其實際波動率的激增所喚醒，使在相當長一段時間內保持極其平穩的市場重新振作起來。

有趣的是，數字資產最近似乎并沒有受到美元走強的困擾，這一點可以解釋為它們內在堅韌的表現。

BTC的技術面還顯示，在多次未能跌破26.5k的局部支撐位之后，價格最終通過突破關鍵阻力位27.5k表明了意圖，盡管它已在隔夜回落至下方。

MakerDAO：Endgame短期目標是在三年內將DAI供應量增加到超過1000億美元:金色財經報道，MakerDAO發文宣布了“Endgame”的最后階段，該階段將是完全重新實現原生構建在新的獨立區塊鏈（名為NewChain）上的整個Maker協議”。

通過該策略，MakerDAO希望增加基于以太坊的穩定幣DAI的供應。MakerDAO 表示：“Endgame的短期目標是在三年內將DAI供應量增加到超過1000億美元”。根據The Block Research的數據，Dai的流通供應量和市值目前約為53億美元。[2023/9/2 13:12:38]

盡管如此，我們必須注意美國債務上限協議的潛在連鎖反應。如果美國國會同意將債務上限延長至2025年，財政部將需要倉促增加其TGA現金儲備，這可能會導致流動性短缺。

聲音 | 姚前：量子計算短期不會讓區塊鏈和數字貨幣失去發展意義:國務院參事室研究員、前中國人民銀行數字貨幣研究所所長姚前發表《量子計算會讓區塊鏈和數字貨幣失去意義？會出現量子貨幣嗎？》文章，姚前表示，由于密碼學是區塊鏈的關鍵要素，是實現數字貨幣安全可信的技術基礎，因此人們不免擔憂，量子計算的發展是否會對區塊鏈和數字貨幣的安全帶來威脅，甚者有人斷言在量子計算機面前，區塊鏈不值一提。但目前看，定論尚早。一是量子計算算法（如Grover算法和Shor算法）對非對稱密碼體系的威脅較大，但對對稱密碼、哈希算法的影響相對較小。二是目前沒有證據證實或證偽量子計算機可以解決NP（Nondeterministic Polynomial，非確定性多項式）完全問題，也無法輕易地論斷在量子計算環境下，依據計算復雜性的密碼技術就沒有前途了。三是密碼學歷來是在編碼和破譯、攻擊和防守、矛和盾的對抗中發展起來，不能說有量子計算了，密碼就不行了，量子計算也有其不擅長的地方，亦可構造抗量子密碼體制，比如多變量公鑰密碼體制、基于Hash函數的數字簽名方案、基于糾錯碼的密碼體制和基于格的密碼體制等。

因此，量子計算是否讓區塊鏈和數字貨幣失去了發展意義，短期內并不好說。但有一點是肯定的，那就是隨著技術的發展，貨幣形態以及貨幣技術必然也會發生相應的改變。在量子時代，基于區塊鏈技術的加密貨幣或許將繼續存在，只不過它可能會采用更先進的抗量子密碼技術。而另外一種可能是，它將被一種新型的基于量子技術的貨幣形態替代，也就是現在學術界有人在探索的量子貨幣。[2019/12/12]

回顧2021年的債務上限協議，這種情況在過去抑制了股市，即使當前的股市在技術上仍然看漲并且加密貨幣在很大程度上與tradefi脫鉤。

分析 | 短期內比特幣用戶可能不會在意交易費用大幅上漲:據LongHash消息，基于各種可用數據，短期內，比特幣用戶可能不會在意交易費用大幅上漲，因為這比特幣仍處于開發的早期階段，其重點是成為一種可信的、非性的價值儲存手段。在2017年圍繞加密資產的狂熱情緒中，交易所交易量與鏈上交易費用之間存在著明顯的相關性，而在查看過去一年的相同數據時，也可以發現類似的趨勢。 在過去一年比特幣市場最動蕩的時期，交易量和交易費用同時出現上升。這包括比特幣價格去年11月下旬觸底，比特幣4月1日價格上漲17%，Facebook的Libra在5月初宣布之際比特幣價格的進一步走高，以及6月下旬伴隨各種監管擔憂而來價格波動。數據顯示，比特幣的鏈上交易費用市場顯然是由圍繞比特幣每日價格的投機水平決定的。Chainalysis數據還顯示，在過去三年中，比特幣網絡90%左右的活動與交易所有關。因此，就目前而言，高昂的交易費用似乎不太可能阻止許多新用戶使用比特幣。[2019/8/4]

本周，所有的目光都集中在美國債務上限問題的解決、財政部開始重新填補TGA的努力以及關鍵經濟數據的發布。

分析 | coindesk：比特幣上方承壓 短期或有下跌風險:據coindesk分析，盡管目前比特幣走勢良好，價格位于21個月指數移動平均線（EMA）之上，但是突破6000美元依舊十分困難，因為在5400美元至5900美元有三個關鍵的阻力位。只要價格維持在30日均線上方至5199美元，短期前景仍看漲。然而，根據短期走勢圖顯示，比特幣在接下來的24小時內有可能回落至該水平。收盤跌破30日均線將增加頭肩破裂的可能性，并下滑至50日移動平均線，目前為4736美元。這三個關鍵阻力位分別為5414美元（50周均線），5780美元（2018年6月的底部）和5880美元（2018年8月的底部）。[2019/5/2]

聲音 | 加密貨幣交易商：比特幣短期將回升至7250美元:據bitcoinist消息，比特幣在過去兩天下跌超過15％。盡管如此，芝加哥商品交易所的加密貨幣交易商布萊恩斯特蘭德仍認為，短期內它將回升至7250美元。[2018/9/8]

短期隱含波動率獲得一些活力

由于已實現波動率處于年內最低水平，周末達成的債務上限協議促使大盤股大幅上漲超過4%，重新引發短期波動。

上周，隱含波動率略高于已實現波動率，證明對伽馬賣家有利。周六的活動爆發使每周隱含交易量增加了10卷。然而，它已經失去了動力。

市場已經恢復了一些活力，隨著5月27日大量的加密期權到期，市場有更多的波動空間。

值得注意的是，加密貨幣在周末的相對彈性可能會在短期內鼓舞多頭。盡管如此，我們絕不能忽視可能即將出現的潛在流動性流失。

前端的期限結構扁平化

比特幣(BTC)和以太坊(ETH)通過在期限結構的前端表現出一定程度的扁平化來對最近的債務上限協議作出反應。

在持續拋售壓力的重壓下，以太坊的波動性差價比比特幣低了2-3倍。盡管以太坊曲線更陡峭，但交易員似乎仍打算在6個月及更長期限內將利差維持在零以上。然而，鑒于當前已實現的波動性，前端根本無法證實這一點。

從5月27日以太坊到期后移除相當大的1800觸針可能會為已實現的波動率達到正常狀態提供所需的催化劑。因此，以太坊可以恢復其波動性加劇的地位。這一點尚未得到證實，但鑒于近期黃金的光澤黯淡，比特幣的主導地位或許也會有所緩和。

偏向呼叫高級區域

隨著市場在周六活躍起來，比特幣(BTC)的偏斜短暫轉向看漲期權溢價。從那以后，我們看到了向看跌期權的回撤，尤其是在每周偏斜中，它對現貨價格仍然高度敏感。

以太坊(ETH)偏斜，盡管仍處于看跌期權溢價，但隨著ETH與BTC齊頭并進，上漲4%，已縮小至約1卷。由于事實證明難以保持現貨收益，這也已經消退。

現貨和偏差之間的這種強烈相關性表明人們對加密市場缺乏信心。機構似乎缺乏結構性對沖流量，交易員正試圖利用低三角翼來尋求潛在的區間突破，但這種突破一直在做空。

我們仍然相信，做多ETH和做空BTC的開關，可以在第三季度末提供一個明智的對沖下行風險的方法。如果出現避險出價，BTC可能會在真正的流動性驅動的避險舉措中免受猛烈拋售。

期權流和經銷商伽瑪定位

我們看到期權交易量溫和上升，因為大量的5月到期合約已經處理完畢，而且看漲期權活動繼續占據主導地位。最初，隨著現貨價格走弱，看漲期權和看漲期權價差被賣出。然而，我們也觀察到6月30日24k看跌期權在現貨低點附近出現一些下行賣盤。

以太坊(ETH)流量仍然受到看漲期權賣家的影響，對隱含波動率施加壓力。大部分看漲日歷再次售出，這次是在6月30日/7月28日2100線。在定向方面，我們看到2000年6月30日和2200看漲期權的買家。

有趣的是，ETH的穩定供應似乎沒有受到波動率水平的影響。這暗示結構性多頭參與者提高了他們持有的資產的收益率，這些資產也可能被押注。如果ETH開始實現，我們懷疑波動率過剩將持續存在，從而使隱含波動率保持在低位。

根據比特幣交易商伽瑪值，隨著現貨價格超過27k，比特幣交易商在6月到期時出現短缺，它已回落至負值區域。因此，如果出現合適的催化劑，從期權定位的角度來看，上行擠壓的可能性又回到了桌面上。

以太坊的gamma定位在到期相當長之后看起來更加平衡，因為1800年5月的pin抑制了已實現的成交量。現在，市場似乎已經接受了風險逆轉，他們在1800點執行多頭，但在2000點上方做空。這也使市場比以前更容易受到擠壓。

戰略指南針：機會在哪里？

我們喜歡BTCVega中性調用日歷結構來玩NFP后的均值回歸。這種結構旨在利用近期前端波動性的上升。如果沒有充分的理由，期限結構豐富度往往不會長時間保持在1.00附近。如果市場保持平靜，這些交易使我們能夠預測到正價差的回歸并累積THETA。

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