金色觀察 | “5%世界”大門預開啟 一文了解國債類 RWA 賽道項目現狀_RWA

作者：Climber，金色財經

8月17日，10年期美國國債收益率升至4.307%，創近15年高點；30年期國債收益率升至2011年以來的最高水平，至4.4219%。

對此，美國銀行策略師表示，投資者要為“5%世界”回歸做好準備。而在2008年全球金融危機開啟美國零利率時代之前，中長期債收益率通常就是在5%左右。

同日，原已于深熊階段的加密市場迎來暴跌，市場的劇烈震蕩加之DeFi產品的低收益讓投資者的目光轉向了RWA賽道。隨著中長短期美債收益率的持續走高，國債類 RWA 賽道項目的投資價值日益凸顯。

國債類 RWA 現狀

有研究機構指出，目前在短中期 RWA 最有可能在規模和用戶層面實現爆發的細分品類是國債類 RWA。

據 rwa.xyz 的數據顯示，當前國債類的 RWA（不包含 MakerDAO 中的美債）項目，其代幣化的國債資產為6.48億美元，較年初增長約 230% 左右。

此外，MakerDAO 中的國債 RWA 也迅速增長至數十億美元。

金色財經挖礦數據播報 | ETH今日全網算力下降1.58%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

BTC全網算力134.054EH/s，挖礦難度18.67T，目前區塊高度662561，理論收益0.00000774/T/天。

ETH全網算力286.979TH/s，挖礦難度3577.22T，目前區塊高度11506857，理論收益0.00656153/100MH/天。

BSV全網算力0.862EH/s，挖礦難度0.14T，目前區塊高度666753，理論收益0.00104461/T/天。

BCH全網算力1.760EH/s，挖礦難度0.25T，目前區塊高度667082，理論收益0.00051130/T/天。[2020/12/23 16:12:41]

而國債類RWA市值在各條公鏈分布上，Ethereum最多，約為3.2億美元；緊接著的是Stellar（恒星網絡），為3億美元；再次則是Polygon網絡。

因此，總體來看，國債類 RWA賽道增長迅速。

主要生態項目

金色算力云即將正式上線 助力Filecoin礦圈健康發展:金色財經即將正式推出礦機分時共享平臺——金色算力云。金色算力云具有四大優勢：匯聚業內頂尖礦機廠商；支持一鍵購買，可便捷挖礦；為用戶篩選優質穩定的Filecoin節點；減低挖礦準入門檻，共享礦機算力收益。金色算力云希望通過平臺優勢，更好的幫助Filecoin投資者便捷挖礦、在全新風口中掘得第一桶金；助力Filecoin礦圈健康發展。[2020/6/28]

MakerDAO

MakerDAO是穩定幣DAI 的推出者并且是DeFi 領域的第三大協議，通常借款人將抵押品存入 MakerDAO 的保險庫中，并相應地可以取出以 DAI 計價的債務。

從2020年開始MakerDAO就已將RWA正式納入戰略發展方向，在MakerDAO 的 RWA 業務組成中，國債類項目為MIP65，其名稱為 Monetalis Clydesdale，編號 RWA007，由 Monetalis 提出，主要將 MakerDAO 持有的穩定幣用于購買短期債券 ETF。

其在 2022 年 10 月首次通過提案（5 億美金），后在 2023 年 5 月通過提案將債務上限提高（ 至12.5億美金）。目前，MakerDAO 共持有超過 23 億美元的 RWA 倉位

金色沙龍丨向亞貞：未來企業級應用需將聯盟鏈與公鏈嫁接起來:在本期金色沙龍上，Quarkchain聯合創始人兼CMO向亞貞發言指出：目前所有的區塊鏈底層架構包括比特幣，包括匿名幣等所有的公鏈。其實，都是四個要素的排列組合。第一個是共事機制，第二個是交易模型，第三個是賬本模型，第四個是代幣經濟學。

此外，她還指出：聯盟鏈和公鏈相輔相成是一種趨勢，未來企業級應用一定需要的是一套完整的底層解決方案將聯盟鏈與公鏈嫁接起來，才能滿足全面需求。[2020/3/18]

此外，在MakerDAO的收入資產類型占比中，RWA類明顯遠超其它種類，占比為54.7%。

另據幣安研究院觀點，RWAs，特別是美國國債，在可預見的將來可能繼續在 MakerDAO 的資產負債表中發揮重要作用。近期，MakerDAO 在 6 月購買了 70 億美元的美國國債，將其美國國債持有量增至 120 億美元。

Ondo Finance

今年 1 月，Ondo Finance 宣布推出代幣化基金，主要為機構投資者提供投資美國國債和機構級債券的機會。

金色晨訊 | 以太坊開發者提議在2月底進行君士坦丁堡升級:1.以太坊開發者會議確定分叉時間為7280000個區塊（北京時間2月27日8:56）。以坊核心開發者Péter Szilágyi表示，如果此次分叉再次被推遲，他們也準備了備用計劃

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Ondo Finance推出的代幣化美國國債產品為OUSG（Ondo短期美國政府債券基金），該產品類別主要提供短期美國國債 ETF 的流動性敞口。

目前，Ondo Finance部署在Ethereum上的Ondo短期美國政府債券基金市值為1.45億美元，到期收益率為5.37%；而在Polygon上市值為2165萬美元，到期收益率同為5.37%。

金色財經現場報道 2018區塊鏈無國界峰會在紐約正式開幕:金色財經現場報道，由燎原主辦、星火區塊鏈孵化器協辦的2018區塊鏈無國界峰會將于當地時間上午9點20分在紐約開幕。金色財經記者將在現場報道此次峰會，關于峰會的詳細內容請您持續關注金色財經的報道。[2018/5/12]

Ondo 官方表示，OUSG投資組合的絕大部分將投資于 iShares 短期國債 ETF，并且多項費用的收費標準均定為0.15%。

Matrixdock

Matricdock 是有新加坡資管平臺 Matrixport 推出的鏈上國債平臺。STBT 是 Matrixdock 的第一款產品，引入了以美國國債為基礎的無風險利率。

STBT 是美國國庫券的代幣化 RWA，由 Matrixdock 發行。它是一種 ERC-1400 標準代幣，可供合格投資者利用穩定幣獲得無風險國庫券收益率。

 STBT 每天（每個工作日）重新調整利息基數。 每份 STBT 最初交易價格為 1 美元，以 6 個月期限的短期美國國債和逆回購協議 (Reverse Repo) 為支持。

據其官網8月4日發布的數據顯示，Matrixdock 的STBT 市值為1.23億美元，7日收益率為4.976%。

當前，Matrixdock對客戶每年收取0.1%的服務費，贖回也為0.1%，而托管費為0.2%。

Maple Finance

Maple Finance 是一個鏈上機構資本市場，為機構借款人提供抵押不足的貸款，并為貸方提供固定收益機會。該協議由 Maple 代幣 (MPL) 管理，它使代幣持有者能夠參與治理、分享費用收入和借貸池中的股權保險。

對于國債類RWA項目，Maple Finance提供了Cash Management Pool服務，專為提供鏈上現金管理解決方案。該現金管理池支持USDC和USDT，客戶通過借貸交易可以獲取美國國庫券的收益。

Cash Management Pool：以美國國庫券和逆回購協議為支持，資金池的目標是當前 1 個月美國國庫券利率減去費用和支出后的凈年化收益。認可投資者需要

借款人將 USDC 或 USDT 貸款收益轉換為美元收益，并將資金發送至大宗經紀賬戶。借款人利用其主要經紀賬戶投資美國國庫券和逆回購協議。根據主貸款協議，借款人投資組合的加權平均期限（透明地顯示在貸款人儀表板上）上限為 30 天。

現金管理池接受合格投資者的 USDC 和 USDT 存款。利息自動復利，并且沒有最大存款規模或鎖定期。提款處理時間為美國東部時間 15:00 - 06:00。

但是Maple Finance對于客戶有最低投資要求，即至少為10萬美元。

Backed Finance

Backed Finance 主要業務就是現實世界資產代幣化，其中國債類產品為bIB01，支持0-1 年期國債，到期收益率 5.17%；bIBTA：支持資產1-3 年期國債，到期收益率 4.87%。

bIB01標的投資目標是跟蹤由美國財政部發行的美元計價政府債券組成的指數的投資結果，期限在零到一年之間。

 bIBTA是作為 ERC-20 代幣發行的跟蹤品類，主要跟蹤 iShares 美元國債 1-3 年期 UCITS ETF 的價格。

OpenEden

OpenEden 于 2022 年年初成立，由 Gemini 的前亞太區負責人 Jeremy Ng 和業務發展負責人 Eugene Ng 共同創辦。

OpenEden提供了針對美國國債（“T-Bills”）的智能合約金庫，TBILL Vault 為投資者提供了通過 Vault 的 TBILL 代幣直接接觸短期國債池的機會，該代幣由 1:1 的支持國債以及美元硬幣（“USDC”）和美元（“USD”）儲備。

簡單來說，OpenEden T-Bill 金庫是一個鏈上池，允許穩定幣持有者從美國國庫券中獲得收益，目前收益率大約在 4.86%。用戶可將錢包中的 USDC 鑄造成 TBILL 代幣，進入其金庫并獲取收益。

TBILL 持有者將獲得資本回報，該回報反映了金庫持有的基礎國債資產所提供的回報。

同時，客戶不受美國交易時間限制，可隨時獲得美國國債敞口。通過智能合約，TBILL 代幣持有者可以享受 24/7即時認購和贖回。

總結

考慮當前糟糕的宏觀經濟環境，加密市場的不確定性日益加深。如何降低投資風險、同時又能獲得穩定的收益成了熊市中投資者追尋的目標。

相比于其它投資標的，美國國債的可信度相對更高。并且隨著全球經濟下行，美債的收益率還在持續攀升。因此，RWA的出現迎合了這種當前趨勢，尤其是國債類RWA項目提供的產品更值得投資者去研究和關注。

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