SEC主席嗆幣圈：就像咆哮的1920年！當年的股市發生了什么？_加密貨幣

在6月8日的全球交易所和金融科技會議演講中，美國證券交易委員會主席GaryGensler，將加密貨幣市場比做1920年代證券法尚未制定時，到處都是詐騙的股市。

SEC主席稱加密市場就像1920年的股市

在幣安、Coinbase兩大加密貨幣交易所遭起訴后，美國證券交易委員會主席GaryGensler，在昨日的PiperSandler全球交易所和金融科技會議上演講時，提及了他本人對于加密貨幣市場的真正看法。

CFTC前主席指控SEC在Coinbase訴訟時機上故意采取行動:金色財經報道，CFTC前主席Chris Giancarlo周四表示，在Coinbase首席法律官準備在國會作證前幾個小時，SEC對其提出指控似乎是故意的。從他領導聯邦機構的經驗來看，此舉似乎是“經過深思熟慮的”。當被問及眾議院監管加密貨幣浮動的各種法案時，Giancarlo稱，這些法案今年很有可能在眾議院獲得通過，”吉安卡洛說。他對參議院通過一項法案并不樂觀。[2023/6/23 21:55:42]

Coinbase批評美國加密貨幣監管現狀，為SEC提供相關建議:金色財經消息，Coinbase在提交給美國證券交易委員會（SEC）的一份文件中，批評了目前的加密貨幣監管狀況。Coinbase首席政策官Faryar Shirzad對此解釋稱，如果沒有有效的監管，美國將在數字資產創新方面落后。

在提交的文件中，Coinbase首席法務官Paul Grewal概述了與監管加密貨幣有關的主要挑戰，包括對哪些數字資產是否構成證券缺乏明確的認識，以及相互矛盾或不必要的要求。Grewal還列出了SEC在創建監管框架、解決分類、發行、交易和托管方面需要考慮的一系列問題。（CoinDesk）[2022/7/22 2:30:03]

GaryGensler認為，如今的加密貨幣市場，就像曾經1920年的股市一般，充滿了「小販」，「詐騙分子」和「龐氏騙局」，而正如當年的國會，透過頒布證券法清掃股票市場一樣，現任的美國證券交易委員會也同樣能透過證券法來清掃加密貨幣市場。

GoPlus Security：ArbitrumGas費飆升系L2本質上使用競價模型，部分費用用戶越多越貴:6月29日消息，針對今日ArbitrumGas費飆升，GoPlusSecurity撰文分析稱，本質原因是L2也是使用競價模型。具體而言，L2的費用分兩部分，一部分是L1數據提交費，另一部分是L2本身sequencer的運行費用。第一部分理論上是人越多，均攤到每個人的費用越便宜；第二部分則是人越多越貴。“雖然知道L2運行費用理論上有可能很高，但實踐中從沒見過。這次Arbitrum奧德賽活動太火了，直接導致L2的費用居然可以高到比L1還高。”

GoPlus Security表示，“實際上只要對運算收費，所有的L2都會存在這個問題。所以對各家L2項目來說，這是必須優化的。”在解決方案方面，GoPlus Security認為L2主要有兩個選擇，一是優化計費模型，二是降低Computational的實際成本，比如Nitro。（Medium）[2022/6/29 1:40:11]

GaryGensler為何這么認為？1920年至1930年代，也就是在經濟大蕭條之前，被稱為「咆哮的20年代」的十年間，究竟發生了什么？而證券法又是在什么樣的時空背景下制定的？讓我們一探究竟。

聲音 | SEC委員：SEC認為拒絕比特幣ETF是更安全的做法:據ETH News報道，美國證券交易委員會（SEC）委員Hester Peirce曾對SEC拒絕比特幣ETF表示反對，并在ETH News的采訪中表示，從歷史上看，美國證券交易委員會一向不歡迎創新，他們認為拒絕更安全，因為他們害怕批準后會出現的一系列問題。Hester Peirce希望美國證券交易委員會能采取措施推動創新向前發展。[2018/8/1]

咆哮的1920年代

時間回到1920年的美國，當時的經濟繁榮，股市幾乎每天都在創新高，從具體數據來看，光是在1923年至1929年期間，道瓊工業指數就上漲了5倍有余，其FOMO程度不亞于加密貨幣牛市時的盛景。

然而在資什么都賺錢的市場景況下，投機風氣開始盛行，當在市場獲利變成一件容易的事情時，人們對于風險的警覺不復存在，這讓許多投資人開始選擇貸款投資。

保守估計，一直到1929年3月的時候，股票經紀人貸款給散戶的金額，幾乎相當于股市總體市值的75%，總額超過85億美元，甚至比當時美元的流通數量還要更多。

當股價依靠貸款不斷上漲，最終只需要星星之火即可燎原。說到這里，相信很多人已經知道了接下來的結局，在殘酷的金融市場并沒有奇跡發生，1929年10月28日這一天，道瓊工業指數開盤急跌13%，隔日持續慘跌12%，引發連鎖效應，總體跌勢一路持續了3年多，讓整個股市的市值蒸發近8成。

下跌一旦開始，投資人無力還款只得變賣股票，而放貸人也無法取回借款，最終形成嚴重的經濟泡沫。在這場史無前例的金融災難中，幾乎所有的華爾街銀行宣告破產，放款人和貸款人雙雙陷入絕境。

股價的急跌的同時，大量企業不堪虧損開始大幅裁員，讓總體失業率在短時間內就增長到25％，失業又造成人民的手上沒有錢，失去效費能力使得經濟陷入負面循環。

這次的金融泡沫有多嚴重，用一個數據就可以概括：假如你是在1929年股市最高點時買進股票的投資人，必須要一直等到25年后，才有機會賺回本金，這還是在投資的企業沒有倒閉的前提下。

在這之后，美國政府開始反思股災發生的原因，才有了后來1933年的《證券法》和1934年的《證券交易法》。

加密貨幣真的該監管嗎？

回到今天，GaryGensler認為現在的加密貨幣市場應該遵守證券法，其實不無道理，回顧美國政府從1920年代得到的經驗中，可以看到不受法律監管的金融產品，最終有很大的可能，會淪為金融泡沫的未爆彈。

或許適當的監管，能夠降低投資加密貨幣的風險。但與此同時，將加密貨幣與傳統金融捆綁，無疑失去其對沖經濟環境風險的特殊性，這么做無疑是再度將所有投資人的錢，再次交到少數的銀行家、資本巨頭手中。

而很不巧的是，過往幾次全球性的金融危機，大多都是由這些人所引起的，而這也印證了加密貨幣保持「中心化」宗旨的重要性，為此究竟是否該將加密貨幣列入監管，也成了當前爭論不休的議題。

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