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核財經獨家|除了投機 期貨的真正功能是什么?_比特幣

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文|Logoswei

核財經app獨家在很多人看來期貨猶如賭博,應該敬而遠之。其實恰恰相反,期貨最原始的功能是規避風險,價格發現等,隨著金融市場的不斷發展,大量的中小交易者涌入二級市場,給期貨市場帶來更多流動性的同時,也加大了投機風險。

如何利用期貨規避風險?

相較于其他傳統資本市場,數字貨幣的波動十分劇烈,這就給一些持有大量數字資產又厭惡風險的公司帶來很大的不確定性,這時,期貨套期保值的功能就可以有效地解決這個問題。

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舉個例子,A公司向B公司下了一筆訂單,約定3個月后支付以美元計價的比特幣。若三個月后比特幣價格下跌,A公司就需要支付更多的比特幣,這會嚴重影響其現金流和業務規劃。怎么辦呢?有了期貨市場,A公司就可以選擇開一筆期限3個月的等值空單,在這三個月中,若價格下跌,空單的獲利即可彌補現貨的虧損,之前規劃好的現金流可以支付這筆訂單;若價格上漲,現貨的獲利即可彌補空單的虧損,之前規劃好的現金流可以支付這筆訂單。

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現貨持有者是天然多頭,其業務一般厭惡風險,就必須在期貨市場上開等值空單做對沖,鎖定價格風險,把不確定性變成確定性。

當然有人會強調,若價格上漲開空單不是白損失了一筆潛在盈利嗎?需要明白的是,很多持有風險資產的公司,其盈利來源不是賺取價格波動的差價,而是業務本身帶來的利潤,價格波動反而會帶來很多不必要的麻煩。

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期貨如何實現價格發現?

傳統的資本市場如股市,其有一套成熟的估值模型,可以通過利潤、增長率或者其他標準進行估值。但對于數字貨幣,發展的時間短,沒有財報披露,沒有估值標準,導致價格波動極大。引入期貨交易后,在給數字貨幣帶來增量資金的同時,也有利于價格博弈,通過無形的手引導價格向價值回歸。

舉個例子,數字貨幣市場一個特別明顯的現象是山寨幣的波動遠遠高于比特幣,一個原因是相較于山寨幣,比特幣更加市場化;另一個原因就是比特幣開通期貨交易,雖然規模較小。比特幣誕生的這幾年來,不同投資者持有的成本有很大差異,有的幾十美元,有的一萬多美元,有的幾千美元,一旦低成本持有者開始大量套現,價格將會斷崖式下跌,那不再是簡單的價值回歸問題了。但是引入期貨交易,并且具有一定規模后,因其持倉成本更具有連續性,以及杠桿機制的存在,一定程度上會阻止現貨市場的非理性拋售,使比特幣更像是一種商品并且遵循商品周期運行。

期貨市場和現貨市場相互影響,孰強孰弱取決于存量資金的多少。目前數字貨幣期貨市場,存量資金與現貨市場相比體量較小,這也導致期貨價格跟隨現貨價格,成為主力二次收割散戶的工具。

結語

期貨只是一個泛稱,廣義的期貨也包括期權、遠期、合約等,雙向交易和杠桿機制為其規避風險和價格發現提供了可能,這也是期貨的原始和主要功能。

大量中小投資者涌入期貨市場,用賭博的心態玩高杠桿游戲,這才是其被收割的原因,而不是期貨本身。當然,目前數字貨幣的期貨交易充滿了投機的氛圍,一是交易者對其原始功能需求較小,二是波動大杠桿高,這使得期貨變成了“大魚吃小魚”的工具。

總之,資本的貪婪會扭曲任何新事物的本意,除了用規則來減少其負面影響外,更應抵制平臺作惡,可以輸給“天災”,但不能輸給“人禍”!

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