“三難選擇” 限制了ICO潛力_ETH

《核財經》App編譯

根據最近一項由加拿大政府和英屬哥倫比亞大學資助的研究報告，首次代幣發行(ICO)正面臨著監管合規等“三難選擇”。

為了準備這份報告，研究小組調研了過往6個月的ICO領域，調研對象主要集中在北美，當然也深入研究了其他一些國家和司法區域，研究團隊對ICO領域的45個代表進行了采訪，這些代表來自包括金融、法律、行業技術領域。

分析 | OKEx投研：十月已過半，主流幣市場逐漸形成“三大派系:根據OKEx現貨顯示，截至歐盤開始，BTC在過去的2小時內跌幅達2%，暫報價7911.3美元（-1.97%）。OKEx分析師Neo認為， 本月的主流幣市場走勢截止目前逐漸形成三個不同的派系，以XRP為代表的“穩步上漲”派，以ETH和EOS為代表的“多頭無力”派以及LTC、BCH包括ETC等為代表的“橫盤整理”派。其中XRP作為近期最為強勢的主流幣，早間沖擊0.3043美元強壓力位失敗后回落，但上行趨勢未被破壞，本周仍存在沖高可能性。ETH和EOS多次上破下行趨勢線未果，導致多頭信心受挫，短期上行空間有限。其余幣種如LTC等，橫盤空間逐漸收窄，待首次測試30日均線壓力位后或選擇方向。OKB現貨暫報2.34美元（-1.60%）。[2019/10/18]

這個研究報告提到，ICO發行方面臨“三難選擇”在“發行合規”，“到達一個分布式投資者群體”和“成本效益”這三個目標當中，發行人往往只能一次回應其中的兩個目標。研究人員把發行合規定義為，無論是對發行方和投資人而言，都是符合本國法律的。

分析 | ETH是否要構筑“三重底”？:據Huobi數據顯示，ETH現報189.72美元，日內漲幅0.92%。針對當前走勢，金色盤面特邀分析師保羅大帝表示：前面我們一直讓大家留意以太坊(ETH)下方MA250的支撐。從最近的走勢來看這種趨勢性明朗了很多，ETH牢牢守住了MA250的支撐。若后期能再接一根陽線價格突破200美金，ETH構筑三重底，見底走穩的概率就很大了，建議繼續關注。操作上，低位進入的投資者拿穩即可，繼續保持180附近輕倉多單進場，跌破前底174.8美金止損。阻力位200美元，支撐位174.8美元。[2019/8/26]

能到達一個廣泛分布的投資者群體被認為是ICO融資機制的一個主要的好處，但相應的要讓分散的投資者群體都符合金融監管機構的要求，那樣成本會快速飆升。

動態 | 網傳三星官員稱三星正準備推出“三星幣”:據blockinpress消息，根據一位三星官員的說法，在Galaxy S10安裝加密錢包后，三星電子正在準備推出自己的“三星幣”。根據該官員的說法，雖然目前不能確認“三星幣”的具體細節，但三星將繼續發展加密錢包，以及為其營造發行代幣的環境。但此消息的真實度有待商榷，金色財經正在核實跟進。[2019/2/27]

如果發行人不愿意承擔這些成本,那樣在監管上不一致的風險就大幅上升，結果就是一個三難選擇，發行人必須放棄其中一個目標實現其他兩個，或所有三個目標中都做出妥協。

三難選擇進一步揭示了目前四種進行ICO的基本方法，其中包括常規ICO、私募ICO、混合ICO、和不進行ICO。

第一個選項是指忽略合規要求，通過推送到最大化投資群體和注重成本效益，這種做法面臨巨大的監管風險。

第二種方法的重點是只針對認證和機構投資者進行私募，犧牲了投資者的廣泛性，這種做法可能不會影響成本效益，但在二級市場交易控制中將面臨挑戰。

關于混合ICO，研究報告指出，發行方在所有三個維度都做出妥協調整，包括選擇在特定市場發行，帶來了有限的成本效益，以及在合規和投資者范圍方面的約束，而這些做法也會導致各種各樣風險的組合。

研究人員發現，那些打算進行ICO的行業內公司希望接受相關的監管，來在面對三難選擇困境時獲得救濟。行業從業者呼吁修改相關監管規定，包括澄清現有的監管和發展全新的監管的定義和框架。研究得出結論是，迄今為止，ICO一直受限于三難選擇，這大大限制了發展潛力。由于在合規性和跨轄區監管造成的混亂，許多可以從ICO獲益的有前景的企業都受到了抑制。

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