《確保負責任的發展數字資產》解讀：構建數字資產監管框架，統一定義行業核心概念_ENT

《確保負責任的發展數字資產》解讀：構建數字資產監管框架，統一定義行業核心概念

2022年3月9日，美國總統拜登正式簽署了EnsuringResponsibleDevelopmentofDigital?Assets-這是美國政府有史以來第一次發布數字資產及其基礎技術的風險研究對應的文件。作者對其中的第二、第九條予以解讀，分析美國在數字資產基礎建構上的目標框架和基礎概念體系。

一、以安全與發展為核心，構建了數字資產的國家管理的目標框架

該行政命令第二條-目標，這七個方面中，

從安全的維度上，1）2）3）分別立足于微觀主體、國家主體和全球視野，堅持了美國一貫的消費者、投資者和企業主題保護立場，保護以美國為核心的全球金融系統，對濫用數字資產的非法金融風險使用了“減輕”這一詞匯，實際上是一種寬容表述，被市場解讀為Positive的用詞。

4）是框架中一個承上啟下的部分，從這個部分可以看出核心利益是美國在全球金融體系中的領導地位，這條將數字資產與支付創新的并列而言，再次體現了整個政令對數字資產的友好正向。

從發展的視角看，5）6）7）給出了推進數字資產發展的內容。其中包括了Libra在初心愿景中類似的“安全和負擔得起”的金融服務，并“支持和促進”負責任的數字資產開發和技術進步，作為一項官方的行政命令，這句話的份量很足，對產業發展注入了強心劑。7）開發美國的央行CBDC，這一條鮮明直接的陳述，可以看作是“數字美元”正式啟動的標志性里程碑。

昨日加密市場總交易量為944.51億美元，單日漲幅約0.2%:6月11日消息，據CoinGecko數據顯示，6月10日全網加密市場總交易量為944.51億美元，相較于6月9日（942.66億美元）單日漲幅約0.2%。[2023/6/11 21:30:06]

該命令的主要架構有七個方面，即1）必須保護美國的消費者、投資者和企業、2）保護美國和全球金融穩定，降低系統性風險、3）減輕濫用數字資產帶來的非法金融和國家安全風險、4）加強美國在全球金融體系以及技術和經濟競爭力方面的領導地位，包括通過負責任地發展支付創新和數字資產、5）促進獲得安全和負擔得起的金融服務6）支持促進負責任地開發和使用數字資產的技術進步。7）開發美國的央行CBDC

ProtectU.S.Consumers,Investors,andBusinesses，ProtectU.S.andGlobalFinancialStabilityandMitigateSystemicRiskMitigatetheIllicitFinanceandNationalSecurityRisksPosedbytheIllicitUseofDigitalAssetsPromoteU.S.LeadershipinTechnologyandEconomicCompetitivenesstoReinforceU.S.LeadershipintheGlobalFinancialSystem?PromoteEquitableAccesstoSafeandAffordableFinancialServicesSupportTechnologicalAdvancesandEnsureResponsibleDevelopmentandUseofDigitalAssets?ExploreaU.S.CentralBankDigitalCurrency(CBDC)?--ExecutiveOrderonEnsuringResponsibleDevelopmentofDigital?Assets，MARCH09,2022?PRESIDENTIALACTIONS

美國立法者認為SEC的會計政策會破壞安全的加密貨幣托管方式:金色財經報道，美國眾議院金融服務委員會主席Patrick McHenry和起草了加密貨幣立法的參議員Cynthia Lummis周四致信多家銀行機構，詢問他們如何處理美國證券交易委員會(SEC)一份有爭議的公告，該公告建議金融機構應在自己的資產負債表上計入客戶的加密貨幣資產。

這封致美聯儲和其他美國銀行機構的信批評了美國證券交易委員會去年的舉動，即被稱為《員工會計公報121》(Staff Accounting Bulletin 121)，稱此舉可能“剝奪數百萬美國人獲得安全可靠的數字資產托管方式的機會”，因為這將迫使受監管的銀行拒絕接受加密資產托管，因為這是一項需要大量資本的要求。

此前消息，SEC主席Gary Gensler表示，加密貨幣交易所可能不是“合格的托管人”。[2023/3/3 12:40:25]

二、從技術到場景，形成相關行業核心概念的統一定義

該行政令的第九節-定義，指出“就本命令而言”，區塊鏈、CBDC、加密貨幣、數字資產、穩定幣的定義。這個體系簡明扼要，又完全的覆蓋了現階段數字資產行業的核心概念。這一定義章節，實際上形成了美元體系下全球數字資產的基礎框架。從技術本身的區塊鏈出發，明確CBDC就是央行的負債，加密貨幣是一種數字資產，穩定幣是加密貨幣的一種，數字資產包含了加密貨幣、穩定幣和CBDC。

任煜男：香港證監會將僅批準部分“高流動性”加密貨幣進行零售交易其目的是為保護散戶投資者:1月12日消息，香港證券及期貨事務監察委員會新任行政總裁梁鳳儀（Julia Leung）在亞洲金融論壇上表示，6月對虛擬資產服務提供商實施新發牌規則生效后，面向散戶投資者的虛擬資產交易將僅限于部分“高流動性”加密貨幣產品。

對此歐科云鏈控股(01499.HK)公司執行董事、董事局主席兼行政總裁任煜男表示：單純禁止散戶投資者參與交易可能會迫使散戶轉向當地司法管轄區以外不受監管的平臺，使散戶面臨更大的風險，香港證監會將僅批準部分“高流動性”加密貨幣進行零售交易其目的是為保護散戶投資者。如果散戶參與交易效果好，香港有可能將繼續逐步放低交易門檻，讓更多用戶參與虛擬資產交易。（南華早報）[2023/1/12 11:08:10]

數字貨幣和數字資產體系，歷經了比特幣、以太坊到穩定幣，在與美元、歐元、加元和日元等各國貨幣掛鉤之后，市場規模不斷擴大。雖然金融危機和全球經濟發展出現了大量的變化，但美元體系下的數字資產定義，無疑仍將成為當前最核心的底層依據。由拜登簽署的這項行政命令，沒有忽視這個基礎要害，也說明了美國正式開始基于美元的數字資產體系構建。

(a)Theterm“blockchain”referstodistributedledgertechnologieswheredataissharedacrossanetworkthatcreatesadigitalledgerofverifiedtransactionsorinformationamongnetworkparticipantsandthedataaretypicallylinkedusingcryptographytomaintaintheintegrityoftheledgerandexecuteotherfunctions,includingtransferofownershiporvalue.???????(b)?Theterm“centralbankdigitalcurrency”or“CBDC”referstoaformofdigitalmoneyormonetaryvalue,denominatedinthenationalunitofaccount,thatisadirectliabilityofthecentralbank.???????(c)?Theterm“cryptocurrencies”referstoadigitalasset,whichmaybeamediumofexchange,forwhichgenerationorownershiprecordsaresupportedthroughadistributedledgertechnologythatreliesoncryptography,suchasablockchain.???????(d)?Theterm“digitalassets”referstoallCBDCs,regardlessofthetechnologyused,andtootherrepresentationsofvalue,financialassetsandinstruments,orclaimsthatareusedtomakepaymentsorinvestments,ortotransmitorexchangefundsortheequivalentthereof,thatareissuedorrepresentedindigitalformthroughtheuseofdistributedledgertechnology.?Forexample,digitalassetsincludecryptocurrencies,stablecoins,andCBDCs.?Regardlessofthelabelused,adigitalassetmaybe,amongotherthings,asecurity,acommodity,aderivative,orotherfinancialproduct.?Digitalassetsmaybeexchangedacrossdigitalassettradingplatforms,includingcentralizedanddecentralizedfinanceplatforms,orthroughpeer-to-peertechnologies.???????(e)?Theterm“stablecoins”referstoacategoryofcryptocurrencieswithmechanismsthatareaimedatmaintainingastablevalue,suchasbypeggingthevalueofthecointoaspecificcurrency,asset,orpoolofassetsorbyalgorithmicallycontrollingsupplyinresponsetochangesindemandinordertostabilizevalue.--ExecutiveOrderonEnsuringResponsibleDevelopmentofDigital?Assets，MARCH09,2022?PRESIDENTIALACTIONSGoogle譯文(a)術語“區塊鏈”是指分布式賬本技術，其中數據通過網絡共享，在網絡參與者之間創建經過驗證的交易或信息的數字賬本，并且數據通常使用密碼學鏈接以保持賬本的完整性并執行其他功能，包括所有權或價值的轉讓。(b)“中央銀行數字貨幣”或“CBDC”一詞是指以國家記賬單位計價的一種數字貨幣或貨幣價值形式，是中央銀行的直接負債。(c)“加密貨幣”一詞是指一種數字資產，它可能是一種交換媒介，其生成或所有權記錄是通過依賴于密碼學的分布式賬本技術來支持的。(d)“數字資產”一詞是指所有CBDC，無論使用何種技術，以及其他價值表示、金融資產和工具，或用于支付或投資、轉移或交換資金或其等價物，通過使用分布式賬本技術以數字形式發行或表示。例如，數字資產包括加密貨幣、穩定幣和CBDC。無論使用何種標簽，數字資產都可以是證券、商品、衍生品或其他金融產品等。數字資產可以跨數字資產交易平臺進行交易，包括中心化和去中心化金融平臺，也可以通過點對點技術進行交易。(e)術語“穩定幣”是指一類加密貨幣，其機制旨在維持穩定的價值，例如通過將代幣的價值與特定貨幣、資產或資產池掛鉤，或通過算法控制供應以應對需求變化以穩定價值。

馬斯克：如果推特APP被谷歌和蘋果移除，我將自己研發智能手機:11月26日消息，馬斯克表示，如果谷歌和蘋果從APP Store移除推特應用，他將生產一款替代型智能手機。“我肯定希望不至于發生那樣的事，但如果別無選擇，我將生產一款備用手機。”(鞭牛士)[2022/11/26 20:47:08]

目前，市場對該項行政命令反應熱烈，認為該項政令大大降低了前期監管的不清晰，提振了投資者低迷觀望的情緒，全球數字貨幣市場應聲大漲，各國股市的數字貨幣相關板塊出現普漲。

作者：王娟教授、博士，世界經合組織區塊鏈政策專家委員會委員北京計算機學會數字經濟專委會秘書長中關村區塊鏈產業聯盟專家委專家

巴西央行行長：將允許該國私人銀行發行自己的穩定幣:金色財經報道，據巴西中央銀行行長 Roberto Campos Neto 的聲明，巴西中央銀行數字貨幣（CBDC），將更像是一種批發資產，而不是一種以零售為重點的公共代幣。Campos Neto 表示，將允許該國私人銀行在自己存款的基礎上發行自己的穩定幣，并將為此開發一項技術，他們將不得不投資，因為他們可以從中獲得收益。而一旦他們開發出這種技術，在存款上發行穩定幣的協議將基本上與其他各種數字資產的貨幣化相同。

此外，Campos Neto解釋說，數字實物將有一個非常獨特的重點，目標是在不損害私人銀行信貸功能的情況下將資產貨幣化，并將其用作抵押品。（bitcoin.com）[2022/6/9 4:13:15]

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