區塊鏈的2018，“講故事”的最后一年_區塊鏈

前幾天朋友圈流行這樣一張圖，是2018年各類資產的回報率統計：

看過這張圖之后，很多人心里都釋然了，原來不止自己一個人虧，因為即將過去的2018年，不論你投什么都躲不過一個虧字。而去年風光無二的幣圈，今年最慘。大類資產配置變成了一個比誰虧的比較少的游戲，真是讓人嘆為觀止。

人們總是喜歡用過去有限的經驗去預測未來，這里的人們，不僅包含了純投機的商人，還包括生產銷售型的商人，管理物價的政府部門，甚至是中央銀行及商業銀行的管理者們。但是最終的結果往往都是以失敗告終。

只要是凡人，都不是能預知未來的先知。而人們做的跨期決策，必然要對未來有估計和預判，一旦錯誤積累到一定程度，就會造成不穩定性。

動態 | 倫交所上市公司TechFinancials將尋求發展基于區塊鏈的新業務:倫交所上市公司TechFinancials（LSE:TECH）宣布，由于該公司的傳統系統部門面臨持續的監管挑戰，公司已決定對其運營結構和成本基礎進行重大調整，同時尋求發展基于區塊鏈的新業務。[2019/12/2]

也正是因為人們并沒有預見未來的能力，所以在做投資決策的時候，我們其實并不能知道未來什么項目能賺錢，什么項目不能賺錢。而人類又是天生的經驗主義動物，故而會投資之前業績好的行業，從而造成資本邊際效率的崩潰。

正如凱恩斯在《通論》的十二章里犀利的論斷：

突出的客觀事實上：我們對未來收益進行估計時所依據的知識是極端靠不住的。

聲音 | Joseph Young：加密貨幣早就存在規則 區塊鏈協議就是規則:分析師Joseph Young在推特發文表示：“‘加密貨幣需求規則’廣告快把我逼瘋了。加密貨幣已經有足夠的規則，區塊鏈協議就是規則。比特幣由開源社區采用的規則運行。請閱讀2017年出版的芬蘭銀行研究討論文件。”[2019/1/8]

所以這個時候，我們回過頭再去看徐小平在今年年初的那句“Allin區塊鏈”，毫無疑問是“極端不理性”的。

資本的回報率來自于技術的創新和應用的挖掘。同時，回報率會隨著技術的成熟和應用價值挖掘的逐步深入而下降，長期來看回報率是趨0的。這個過程不以人的意志為轉移，唯一的解是技術的再創新，所謂商業周期和技術紅利期密切相關。

動態 | 全國首張區塊鏈版權登記證書發布:騰訊財經9月3日消息，匯桔網發布了全國首張區塊鏈版權登記證書。廣州市版權協會會長黃曉濤認為，首張區塊鏈版權登記證書的發布，是區塊鏈技術在版權領域的有益探索，將積極推動版權的保護、交易、產業化運營。匯桔網相關負責人表示，通過區塊鏈數字版權登記存證服務，能夠讓用戶3分鐘獲取區塊鏈存證證書保護。[2018/9/3]

而對于2018年的區塊鏈行業而言，我們并沒有看到太多的技術創新和應用價值被挖掘。相反，則是整個行業負債偏高，而且負債的質量也很差。

當一個行業發現有大量的杠桿，已經處于投機性質乃至旁氏的時候，去杠桿是在所難免的，而且彼時的去杠桿，是不可能無痛的，總有人要付出代價。盲目上杠桿的企業和項目會倒閉，不好好做風控的投資機構和個人也會受到重創。然后經濟機器完成自我調節，“產能”得到出清，這是普通的邏輯。

2018年Q1區塊鏈融資青睞交易所、區塊鏈基礎設施和金融服務:據Node Capital統計數據顯示， 2018年Q1共發生了412起新融資事件，共計約33億美元，相比2017年Q1增長了5%。其中募資超過10萬美元的有204起，89個項目在交易所上市，募資活動的平均持續時間從去年的30天增加到2個月。交易所、區塊鏈基礎設施和金融服務在融資額方面領先。[2018/5/16]

然而，面臨一些非經濟的復雜因素的時候，人類的本能不是正視問題，而是轉嫁矛盾，或者拖延問題。

其實，泡沫早點刺穿，是比較好收拾的，規模和路徑啥的都好規劃一些，也就是所謂的軟著陸。如果不刺穿，而坐等泡沫自己發展到極限爆破的話，可能會比較難收拾，因為規模可能膨脹到比較大，而且破裂起來會一地雞毛，也是所謂的硬著陸。

正常的情況就是這兩類，然而人類是有創造力的，很多搞區塊鏈的人就偏偏走出了第三條路：拒絕著陸。

所以，即便每一個還在區塊鏈圈里摸爬滾打的人都能感受到”寒冬已至“，但是很多人還是在熱衷于營造一副“熱火朝天”、“其樂融融”的假象。還是在可勁兒得造，有多大玩多大，根本不管什么杠桿質量。不過，這些做法也并發不可理解，畢竟人家的“融資成本接近于零”。

另一方面則是，“刺穿泡沫”確實非常需要魄力。因為短時間內，肯定是一片哀鴻遍野，所有人都會指責刺穿泡沫的人，而不是產生泡沫的人。一如花剌子模的信使會被殺頭一樣，被泄憤的永遠都是帶來壞消息的人，而不是產生壞消息的人。人性如此，毫無智慧。

再過幾個小時，我們就將迎來2019年的鐘聲。對于區塊鏈和加密貨幣未來的預測，我們在網上能看到很多版本。但是，大家都是成年人了，總不能別人說什么你就信什么，對吧。

中本聰，無論是一個人也好，一群人也好，他都是人不是神。那些整天把中本聰吹成神的人，那些整天喊著讓人“Allin區塊鏈”的人不是傻就是別有用心。

我們并不否認區塊鏈確實是偉大的發明。也不否認這個發明的確是顛覆性的。但是，任何開創性的新技術，神化開創者和神化這個技術對于理解它和發展它都是沒有任何好處的。

并且，我們還要明白一點，區塊鏈是偉大的發明，但是這并不意味著它就能夠保證你發財。互聯網也是偉大的發明，卻造就了2000年的互聯網泡沫。

投資偉大的發明，得到欲哭無淚的下場，在邏輯上沒有矛盾。

所以，不要聽到很多專家、很多大佬說區塊鏈好，就貿然投身這個圈子。同理，在這個圈子里面玩到傾家蕩產，遇到傳銷及各種詐騙組織，也不能否定這個發明的偉大前景。

當然，你要問我現在該怎么辦？我要是知道就好了。以我有限的知識和想象力，更多的也只是恐懼，讓自己少犯錯誤已是萬幸，何談“一撮而就”。我們無法預測未來，卻又必須做未來的決策，這才是現實的殘酷之處。

但是有一點是可以確定的，如果一味依賴經驗主義，認為未來的事情會是過去現象的重復，以此決策，必然發生決策錯誤。而一旦生產和投資決策的錯誤集中爆發，則危機無可避免。

所以，對于很多區塊鏈項目來說，懸崖勒馬的時機，已經錯過很遠了，是很遠很遠那種很遠。

至于那些講故事的各種項目就更別提了，2019年將是各種清零時刻。

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