一場“穩定幣打折競爭”導致的“套利戰”正如火如荼的展開_GUSD

過去的2018年，穩定幣一度成為幣圈最大的熱點。隨著USDT的市場占有率逐步下降，一些新的穩定幣在2018年下半年陸續崛起。

無論是Gemini的GUSD，還是Paxos的PAX，以美元支持的穩定幣通常市價應為$1美元。但是，根據4個OTC交易商向麥田財經透露，現實情況是，一些交易所提供了“獨家折扣”推升了穩定幣市值的增長。

簡而言之就是，如果交易商在將穩定幣贖回為美元之前，從“某種渠道”購買這些代幣，這家穩定幣發行商私下提供的OTC交易的折扣高達1％。

“他們一般都會在初期提供一些適當的折扣用來促進市場對采用他們的穩定幣。”一位OTC交易商說道。

這就是為什么GUSD和PAX交易量在2018年12月大幅飆升的原因。無論是場外交易，還是在火幣和幣安等交易所之間，這兩種穩定幣的交易量增長都非常明顯。據CoinMarketCap稱，GUSD的總市值在12月17日當天，突然就從8700萬美元飆升到了1.03億美元。

Bitwise CIO：一場持續多年的加密牛市正在拉開序幕:6月25日消息，加密指數基金管理公司Bitwise首席投資官（CIO）Matt Hougan表示，在期待已久的機構興趣浪潮的推動下，一場持續多年的牛市正在拉開序幕。

Matt Hougan在接受彭博社采訪時表示，面對越來越多的監管審查，加密貨幣價格表現出了令人難以置信的彈性。貝萊德旗下iShares最近提交iShares Bitcoin Trust申請文件，可能是新一輪牛市的錦上添花之舉。

Hougan表示，“自去年11月FTX崩潰以來，（加密貨幣）價格實際上一直在上漲。現在全球最大的資產管理公司貝萊德在此問題上表態，表示比特幣很重要，這是機構投資者在未來五到十年內希望擁有的資產。我認為我們已經進入了加密貨幣的新時代。我稱之為‘加密貨幣的主流時代’。我認為我們已經進入了一個剛剛開始而且為期多年的牛市。”[2023/6/26 21:59:46]

對于PAX等穩定幣來說，也許USDT在去年十月的“崩盤”是一個十分偶然的機會，也讓穩定幣市場空出來許多空間可以讓其他玩家進入。

觀點：PayPal提供的加密服務恐會變成一場“稅務噩夢”:支付巨頭PayPal宣布加入加密貨幣市場，將允許客戶使用該公司的在線錢包購買、出售和持有比特幣和其他加密貨幣。從2021年初開始，該公司的用戶還將能夠使用加密貨幣在其網絡上的2600萬商家處購物。加密借貸平臺Celsius首席執行官Alex Mashinsky預測，這一整合可能會導致“數百萬新用戶”進入加密領域。然而，由于加密資產的波動性和納稅申報要求，他們可能面臨一場“稅務噩夢”。

據美國國稅局稱，比特幣等數字資產被視為財產，而非貨幣。這意味著，每當你為了購買其他東西而出售、交換或處理加密貨幣時，這就成為一個應稅事件。PayPal稱，除了支付網關之外，它還將充當一個交易所：“消費者將能夠立即將他們選擇的加密貨幣余額轉換為法幣，價值確定，無需增加費用。”然而，它不允許將加密貨幣從平臺上取出并發送到銀行，或返回到錢包中。在PayPal內出售加密貨幣會觸發一個應稅事件，就像使用加密來購買任何東西一樣，因為PayPal會在向商家付款之前先將加密資金轉換成法幣。由于加密資產是波動的，用戶將需要為資產在購買和使用期間獲得的金額繳納大量資本利得稅。（Cointelegraph）[2020/10/22]

–四個穩定幣在去年底的增長率–

分析師：若美國人大規模將未來的刺激支票投入比特幣，或是一場災難:今年早些時候，經濟刺激計劃幫助數以百萬計的美國人實現收支平衡，然而民主黨和共和黨卻難以就第二輪刺激計劃的條款達成一致，而且可能根本沒有。

現在圍繞第二輪刺激計劃檢查可能性的爭論正在激烈進行，一位比特幣分析師研究了如果人們集體將刺激支票用于投資比特幣將會發生什么，并警告這可能是一場“災難”。

金融公司Quantum Economics分析師Jason Deane進行一項“理論研究”，研究如果數百萬美國人決定將未來的刺激支票投入比特幣，將會發生什么。他寫道，“歸根結底，比特幣根本沒有為這種情況做好準備。這個網絡是世界上最安全的，但它還遠沒有準備好處理在全球范圍內正常運行所需的事務級別，而且目前使用它的人太少了。”

目前全球有數百萬人使用比特幣以及其他加密貨幣。Blockchain.com報告稱，在2020年初有4500萬用戶，同比增長41%，但Deane警告稱，如果新用戶突然大規模涌入，將導致比特幣網絡崩潰。“以比基礎設施更快的速度大規模購買比特幣的最終結果是，可能不僅是經濟的災難，也是比特幣和所有加密貨幣的災難。”（福布斯）[2020/9/8]

Paxos市場營銷和傳播部門副總裁DorothyChang則表示，這種激勵模式僅在去年9月至11月期間出現，而且只是針對“少數的合作伙伴”。

推特網友認為TRX是一場騙局:推特網友稱，TRX可能是一場騙局，而不管是有意或者無意的騙局對整個行業來說都是一個破壞，也有TRX的粉絲不相信是騙局，稱孫宇晨（TRX創始人）這么有聲望的人怎么會這么做。[2018/1/6]

關于PAX，DorothyChang表示，折扣是“我們初期向市場推出產品時才有的活動”，同時他還補充說Paxos目前每天都會增加一到兩次的“贖回窗口”，并積極尋求與整個領域的企業來建立更多的合作伙伴關系。

“很多套利機會都是制造出來的。”一位OTC交易商補充道。

根據分析公司DelphiDigital的一份報告，在那段時間里，USDT損失了近三分之一的市場份額。

Delphi報告稱，“競爭對手都在爭奪USDT最終可能會失去的地位。”

Paxos表示，他們的穩定幣在過去三天的每日交易量已超過1億美元，并維持穩定。雖然Paxos繼續前進，但市場仍可能在未來幾個月內見證這些公司用“激勵計劃”帶來的連鎖反應。例如，GUSD在1月份的交易量和總市值總是在突然的飆升。

“這些公司給出的帶有折扣的激勵措施通常都會有一個鎖定期。在現在可能都已經到期了”，量化交易平臺StrixLeviathan的首席執行官JesseProudman說道。這也就意味著那些“打折的穩定幣”現在可以被自由地交易了。

無論是否是“帶有折扣的穩定幣”，還是市場本身的自由波動，一旦有幾個穩定幣少于或超過1美元，套利游戲就會開始。

根據Paxos的說法，一些火幣用戶試圖通過使用其他名稱，開設數十個賬戶來混淆他們的資金來源，并繞過Paxos交易所的每日美元贖回限額。Paxos表示，目前至少有10個賬戶因為這種行為而被封禁。

由于PAX折扣計劃剛好與火幣的平臺幣HUSD的同時發布，也進一步引起了套利的風潮。除了GUSD和PAX之外，該交易所還支持Circle的USDC和TrustToken的TUSD。

根據加密對沖基金LeotankDigitalTrading的合伙人KelvyKo的說法，火幣的HUSD池讓交易者可以更方便的通過穩定幣套利。

事實上，大約在穩定幣USDT振蕩和火幣推出HUSD的同時，PAX的全球市值在去年10月23日的一天內從大約4200萬美元躍升至7900萬美元。然后在12月初，幣安上數十億美元的PAX做市商很努力地尋找除了贖回本身之外的流動性和套利來源。到2019年的第一周，Paxos表示，到目前為止，該公司已經贖回了價值2億美元的穩定幣。

幣安也因為節慶活動，在今年1月20日之前，所有PAX的交易對都是“免手續費的”。

“為慶祝圣誕和元旦，幣安和PAX聯手舉辦雙旦狂歡活動。活動期間，所有PAX交易對掛單成交后享受0手續費優惠。”幣安官方公告寫道。

–目前穩定幣的市值排行–

即便如此，受監管機構批準的穩定幣如PAX和GUSD的交易量在達到USDT的規模之前，還有很長的路要走。

PAX與GUSD都是受到監管的穩定幣，Proudman表示他的公司使用PAX在幣安交易所上進行大規模交易，實際上是沒有后臺折扣，因為他更喜歡持有可以兌換美元的受監管資產。

“我們選擇不使用任何穩定幣公司的激勵策略，”

Leviathan說道，同時他還補充說他們使用穩定幣進行與比特幣，以太幣和其他交易對相關的套利。

“從交易者的角度來看，我們發現自己選擇使用我們感覺好用的幣而不是那些我們不太滿意的幣。”

目前市面上的穩定幣實際用途是用來充當交易所的媒介性質，讓交易員可以直接以近乎法幣的匯率進行“法-幣交易”。然也有不少大型企業、政府、銀行都相中了穩定幣的發展潛力，如日本瑞惠銀行在今年三月發行穩定幣、巴西國家銀行也想透過以太坊發行穩定幣，而小道消息也指出Facebook也有發行穩定幣的打算。

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