科創板一定會成功，但普通投資者要真正獲利并不容易_亞馬遜

備受關注的科創板已經于6月13日正式開板。從去年11月初的宣告到改革方案逐步清晰再到正式開板，短短200多天，中國資本市場迎來了一個全新板塊。

眾所周知，與以往推出的中小板、創業板有明顯的不同，科創板的開設，不僅僅是開辟一塊新的資本市場，它還承擔起了股票發行注冊制試點的重任，是證券市場增量改革的排頭兵。

而科創板的開板與試點注冊制的落地，也宣告著中國資本市場的市場化改革已經正式進入了新的歷史階段。

AOFEX將于8月28日主板上線DOT 科創板上線KSM、BTT:據官方消息，AOFEX交易所將于8月28日11:00正式上線DOT、KSM、BTT并開放充值，14:00開放DOT/AQ交易對，16:00開放KSM/AQ交易對，18:00開放BTT/AQ交易對。

DOT（Polkadot）可將多個區塊鏈連接起來，實現通信和數據傳遞；KSM（Kusama）是DOT生態項目，保證Polkadot網絡的安全性；BTT（BitTorrent）是一種用于實現分布式存儲等網絡資源共享的通信協議。

AOFEX數字貨幣金融衍生品交易所，旨在為用戶提供優質服務和資產安全保障。[2020/8/28]

我們有足夠的理由相信，科創板必將能完成促進資本市場和中國經濟深層次的改革、促進科技創新、產業升級等新興經濟的發展的大使命。

上交所：中芯國際集成電路制造有限公司科創板注冊生效:上交所表示，中芯國際集成電路制造有限公司科創板注冊生效。據此前報道，中芯國際為中國內地最大的芯片制造商，其產品或將首次正式應用在量產發貨的加密貨幣礦機上。（金十）[2020/6/30]

我們也有足夠的理由相信，科創板一定會成功。

但是對于絕大多數的普通投資者而言，想要參與科創板的投資而真正獲益，可能并不容易。

很多投資者一直都很羨慕美股的持續10年牛市，但是投資者多不知道，美國的長期牛市中絕大多數參與其中的散戶都未曾盈利，甚至于很多都是被消滅的。

聲音 | 嘉楠耘智創始人張楠賡：不排除沖刺科創板:據財聯社消息，比特幣礦機生產商嘉楠耘智此前闖關港交所以失敗告終，就市場關于嘉楠耘智是否將沖刺科創板的猜測，張楠賡婉轉表示，“我不評論IPO，是不允許評論的，我覺得都有可能性。”張楠賡透露，嘉楠耘智的目標是計劃用3年時間實現公司礦機與AI業務收入比例達到1:1，2019年公司的AI業務的收入預計達數千萬元級別。[2019/5/18]

以納斯達克市場為例，客觀數據表明，當今納斯達克市場2700多只股票中有接近80%是幾乎沒有什么成交量的“僵尸股”，過去10年近7倍的指數漲幅絕大多數都是由蘋果、谷歌、亞馬遜、Facebook、Netflix等科技巨頭公司貢獻的。

動態 | 追溯云近期沒有在科創板上市的計劃:據官方消息，上海中信信息發展股份有限公司發布股票交易異常波動公告稱，公司旗下子公司追溯云是國內最早一批運用云計算、大數據、人工智能、區塊鏈、物聯網等技術，建立第三方食品安全服務平臺的公司。追溯云的主要業務包括食品安全SaaS服務、食品安全檢測服務、企業食品安全信用服務、食品質量安全標準評估服務和大數據增值服務等，業務基本符合科創板的要求，追溯云也以科創板上市標準為自身發展目標，但近期沒有在科創板上市的計劃，也不存在應披露而未披露的重大事項。[2019/3/8]

而過去30年間，納斯達克市場退市了近15000家公司，同期上市了近13000家，納斯達克股票總數也從5000家降到了如今的不到3000家，退市公司數量是存量的5倍。

也就是說，盡管納斯達克指數長期明顯上漲，但是投資者如果在納斯達克市場熱衷于短線不同熱點炒作，則難逃虧損，甚至是被退市股的地雷炸的尸骨無存。

所以，盡管納斯達克接納了全球數千家高科技公司，但是某種程度上來說，納斯達克又是一個明星企業的秀場。

而科創板對標的，或者說是被市場期望的，就是”中國版的納斯達克”。

當然，我們也相信科創板在未來也一定會誕生中國式的蘋果、谷歌、Facebook，但現實的問題是，即使是在納斯達克市場，出現蘋果、谷歌也是相對的小概率。

而要在這成千上萬家科創公司中找到未來的“蘋果”、“谷歌”，就好比是在茫茫沙海中挖掘出稀有的幾個金塊，難度非常大；況且，掘金過程中還很可能會不幸踩上地雷！

另外，十分令人遺憾的是，這些年來由于A股市場對價值投資理念的扭曲，導致對成長投資的概念也被歪曲。

突出的問題就是，我們對科技創新公司的估值缺乏包容性，所用的標準與白酒是同一套，即PE與PB，ROE、還有現金分紅比例之類，這么一比，處于投入期的科技創新公司當然沒有優勢。

就好比，我們對人才的評價標準是酒量，讓北清博士與藍翔技校畢業生比喝酒，發現博士流量大多不行，最后得出一個結論來，博士沒鳥用，比不上技校畢業生。

我還想到一個場景，就是讓體量小的猴子跟體量大的豬比舉重，那怎么比得過？人家納斯達克是讓猴子跟豬比爬樹的，所以，那邊猴子受追捧，豬不受待見，結果就是猴子越爬越高。

這么多年，在所謂的價值投資理念引領下，A股市場的逆選擇越發明顯，簡單機械地用同一個標準來選擇與投資，結果就是長期依賴喝酒吃藥。

在這樣的投資文化里，科技創新公司不得不迎合這種單一的、即時實現的“賺錢~分錢”期望，并努力與二級市場的“價值”投資標準保持契合，否則，要么就根本上市無門，要么上市了變成“黑五類”，不受投資者待見，要么就被迫講故事，甚至挺而走險造假，就變成賺快錢的偽科技公司。

只有買白酒、醫藥和金融等傳統行業才是價值投資，這種價值投資理念經由從上而下的推廣，后來竟然也成為了機構投資者的共識。

資金聚集上的馬太效應，導致極少數股票被資金追逐，短期漲幅達到不可思議的程度，即便被明顯高估，依然會有更多的資金沖進去抱團取暖。

其實這些所謂的“價值投資者”并非真正的價值投資者，他們不過是以價值的幌子在做投機而已。

但真正的價值投資者不會躲在羊群之中。

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