巴菲特遭遇滑鐵盧，比特幣或將成為華爾街新寵？_CNB

“奧馬哈先知”沃倫·巴菲特無疑是當代最偉大的投資人，其投資公司伯克希爾哈撒韋在1965年至2018年的年復合回報率達到了20.5%。因此，巴菲特的投資動向一直受到投資人的注意。

但是最近幾年，巴菲特的投資業績，卻讓人們開始質疑其“投資大師”這個稱號，而其投資公司伯克希爾哈撒韋的股價漲幅也遠遠落后于大盤漲幅。這到底是投資的一時亂流，還是說，屬于巴菲特的時代已經結束了呢？

而今年，新冠肺炎疫情席卷全球重創了全球經濟，這也給伯克希爾哈撒韋的業績造成了巨大的沖擊。

根據本月2日伯克希爾哈撒韋公布的財報指出，伯克希爾哈撒韋在2020年第一季大虧497億美元，股價大跌22%，相較于標普500指數下跌13%、納斯達克指數上漲2%，伯克希爾哈撒韋股價表現遠遠落后于大盤。

而且據悉，巴菲特手上重倉持有的8只股票，每一只都有超過十億美元的巨額虧損，其中6只為金融股。

巴菲特：感謝美聯儲，向鮑威爾脫帽致敬:金色財經報道，巴菲特在股東大會上盛贊了美聯儲主席鮑威爾的果斷、迅速的舉措，并表示應該向他“脫帽致敬”。巴菲特表示：“如果再有類似的危機重演，持有大量現金的伯克希爾反而能跟救市的美聯儲一樣。1980年代時任美聯儲主席Volcker跟我說，美聯儲可以做任何我們需要做的事情。2008和2020年都是這樣，未來也會重演，到時候你想要伯克希爾在那里跟美聯儲一樣運作，如果經濟不行的話，這永遠都可能發生。”[2022/5/1 2:43:05]

我們先來盤點一下巴菲特持有的這些銀行股，伯克希爾哈撒韋公司持有美國銀行11%的股權，而美國銀行股價今年以來已經大跌41%；此外，巴菲特持有的另一只銀行股票富國銀行也在今年下跌了58%，這直接讓伯克希爾哈撒韋虧損了110億美元；此外，美國運通下跌了37%，讓伯克希爾哈撒韋虧損70億美元，而摩根大通今年為止也讓伯克希爾哈撒韋吃了33億美元的虧損。

除了銀行股外，巴菲特還大量持有高盛集團股票，而該只股票于今年也下跌了25%。據《彭博社》指出，巴菲已經特大量拋售了手中的高盛股票，持有量銳減84%，持股價值已經從27.6億美元驟減至2.97億美元。與此同時，伯克希爾哈撒韋也在大幅賣出摩根大通的股票。

“巴菲特拒絕討論比特幣”登上微博熱搜榜第19位:微博熱搜顯示，“巴菲特拒絕討論比特幣”登上微博熱搜榜，排名第19位。[2021/5/2 21:17:08]

要知道，銀行股一直以來都是伯克希爾哈撒韋的持股重心之一，且因為監管規定的關系，通常伯克希爾哈撒韋持有銀行股的比例都在10％以下，現在卻大幅賣出，這也會進一步影響到投資人的“情緒”。

此前，巴菲特曾說“銀行股不是疫情期間的主要擔憂”，但如今，巴菲特卻在大量拋售手中的銀行股。有人認為，這是因為美聯儲很可能會考慮負利率政策，而使銀行獲利成為變數，因此巴菲特才會果斷拋售。

除了銀行股之外，巴菲特也在航空股栽了大跟斗。截至2019年12月為止，伯克希爾哈撒韋所持有的航空股價值達40億美元，包括聯合航空7.6％股權、美國航空10％、西南航空10.1％與達美航空9.2％。不過今年，上述四大航空的股價跌幅大約為50%至70%。

上個月，伯克希爾哈撒韋已經清空了四大航空股，巴菲特也坦言，自己錯估了石油價格走勢，買錯了股票。

聲音 | 巴菲特黃金搭檔查理芒格：我厭惡比特幣:2月15日消息，巴菲特黃金搭檔、美國著名投資家查理芒格在Daily Journal Corp的年會上表示：“我對于加密技術了解不多，但我知道要回避加密貨幣。我厭惡比特幣這樣的東西，我也厭惡本質反社會的東西。我們當然需要真實的貨幣。當下有一點很有趣，那就是美國意外創造了儲備貨幣。世界需要這個。”

此前，芒格曾在2018年直斥比特幣為“藥”，說比特幣炒得越熱，就越討厭它。（三言財經 ）[2020/2/15]

不僅如此，就連巴菲特向來鐘愛的可口可樂股價都在今年下跌了21%，由于伯克希爾哈撒韋持有可口可樂的9%的股權，因此可口可樂也在今年讓伯克希爾哈撒韋虧損了46億美元。

另外，伯克希爾哈撒韋也持有不少通用汽車的股票，該股票今年以來也下跌了41%，讓巴菲特虧損了11億美元。

《MarketWatch》專欄作家霍華德·高德就認為，近年成長股、指數型的投資取向已經高過了巴菲特過去強調的“價值型投資”；另外，雖然巴菲特滿手現金準備投資，但美國聯準會的印鈔救市又讓伯克希爾哈撒韋手中的巨額現金無用武之地，他認為“巴菲特的時代正在落幕”。

動態 | eToro首席執行官應孫宇晨邀請 將參加巴菲特午餐:剛剛孫宇晨發布推特邀請eToro首席執行官Yoni Assia一同出席巴菲特午餐。Yoni Assia回應了其邀請，并表示，非常榮幸一起和巴菲特午餐，這是連接傳統金融世界和新金融世界的一大步。[2019/7/22]

高德還認為，過去11年的美股大牛市，伯克希爾哈撒韋的投資績效比標普500指數的漲幅要遜色不少，因為伯克希爾哈撒韋的持股中，銀行股、石油股、航空股的比重過高，而科技股持股太低。

無論巴菲特的時代是否正在落幕。但是我們還是看到了，即使的一個全球公認的投資大師也有遭遇滑鐵盧的時候。而眾所周知，巴菲特向來不喜歡比特幣。但是今年以來，比特幣依然是目前全球范圍內表現最好的資產類別，累計上漲了32%。

3月份，在全球金融市場遭遇流動性擠兌時，比特幣也出現過單日暴跌50%的黑暗時刻。但是自那之后，比特幣就開始強勢反彈，最高漲幅一度超過了160%。

巴菲特：數字貨幣將以悲劇告終 我永遠不會持有:巴菲特接受CNBC采訪時稱，“幾乎可以肯定數字貨幣最終將以悲劇告終，我自己永遠不會持有任何數字貨幣。但是悲劇以什么樣的形式出現，我并不清楚。”“如果可以給所有加密數字貨幣都買一份五年期的看跌期權，我樂意去做，但我永遠不會花分毫做空。”[2018/1/11]

不久前，華爾街知名投資人保羅·瓊斯創辦的大型對沖基金都鐸基金發布了一份投資報告《大通膨時代》，并宣布將以比特幣作為應對通膨的對沖手段。

作為華爾街的傳奇人物，保羅·瓊斯曾被CNBC評為在世交易員的第二位，第一位就是大名鼎鼎的喬治·索羅斯。

保羅·瓊斯之所以選擇比特幣最重要的原因有兩點：非對稱投資機會和風險對沖。

保羅·瓊斯之前一直在做的就是尋求非對稱的投資機會。而比特幣在當今世界，是少見的非對稱投資機會。我們知道，投資就意味著有風險，比特幣也同樣有風險。但是非對稱意味著，比特幣在其收益風險比方面，收益的概率要高于風險。

而根據媒體對保羅·瓊斯的采訪來看，加速其做出這個決策還有一個非常重要的背景，就是當前宏觀經濟的劇烈變化。

世界經濟在2019年本來已有向下的跡象，而2020的新冠肺炎疫情讓宏觀經濟面臨百年難遇的困難局面。保羅·瓊斯一直都是宏觀經濟的投資者，它跟橋水基金創始人雷·達利奧一樣，最關注宏觀經濟的變化。

原因很簡單，因為他們的投資收益跟宏觀經濟直接相關。而如今，從今年2月以來，有數萬億美元增發到市場上，這是前所未有的速度和變局。對于這些宏觀投資者來說，面對這種未來的不確定性，很重要的一點就是對沖風險。他們想到了黃金、國債、一些股票、貨幣等，但與此同時，比特幣也進入了這些宏觀投資者的視野。

瓊斯認為，收益最大化的最好策略是擁有最快的馬。在貨幣大幅增發時期，他押注了比特幣。根據彭博社的報道，其旗下的TudorBVIFund可能會持有占其資本個位數的比特幣期貨。考慮到其基金的規模，這對于比特幣市場來說已經是一個非常大的數額。更重要的是，這是第一個大型對沖基金開始擁抱比特幣。

當然，瓊斯并不認為自己是加密貨幣的粉絲。他持有比特幣更多的是因為貨幣數字化時代的到來，而且隨著新冠肺炎疫情的大流行，使得疫情恢復后的全球經濟將會跟歷史上的那些金融危機的恢復有所不同，美聯儲允許銀行進行更激進的放貸。在短期內，商品和服務價格不會上漲，但是長期來看，無法阻止通脹的趨勢。

同時，瓊斯還表示，他依然是黃金的信徒。而同樣是投資大佬的ChamathPalihapitiya對保羅·瓊斯的做法進行如下評價，他在接受CNBC采訪時提到，很難找到跟比特幣一樣跟其他資產不相關的資產類型，而保羅·瓊斯之所以關注比特幣是因為當前的經濟情況下，必須找到保護自己的對沖資產。

根據都鐸投資公司的報告，美國廣義貨幣供應量的增速已經是1981年來的最高峰。而由于新冠肺炎疫情的影響，2020年的增速甚至已經快要接近二戰時期的水平。

雖然貨幣供應量增速加快，但是由于疫情關系，消費者需求下降，在短期內通膨還有可能下降。但長期來看，M2和通膨處于穩定的正相關，所以高M2增速將導致全球進入前所未有的“超級通膨”時期。

很顯然，此次疫情引發的經濟衰退深度和廣度是如此之大，過去印鈔救市是極具爭議的決策，但現在大規模財政支出貨幣化變得不再有爭議。僅僅是自今年二月以來，全球就一共印了3.9兆美元的鈔票，占全球GDP的6.6%。

在“超級通脹”時代里，許多資產價格都將大幅攀升。投資者不應被知識面所束縛，需要學會讓市場價格走勢指導決策，并試著理解走勢。

保羅·瓊斯的交易風格是研究推動經濟上漲的主因，而不是價值投資，因此，他認為利潤最大化策略就是擁有漲的最快的資產。

瓊斯給出的建議包括黃金、比特幣、做多短期債券、放空長期債券、投資股市。投資者應當考慮投資那些首先對全球貨幣的大幅增長做出反應的資產。

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