火幣、幣安、OKEX回購銷毀機制，從經濟學角度看平臺幣的升值潛力_BNB

2019年5月6日，OKEX官方微博公告顯示，在面向全球用戶征集意見之后，OKEX決定5月4日開始，針對目前市場上流通的3億枚OKB執行回購銷毀方案，OKB全面進入通縮時代。至此，全球數字資產交易三大平臺OKEX、火幣和幣安均對各自的平臺幣實行回購并銷毀的機制。

OKB正式加入通縮陣營，標志著通縮成為平臺幣的主流模式，那么火幣、幣安和OKEX的平臺幣HT、BNB、OKB到底哪個在未來更有發展潛力呢？我們從三家機制的差異和已知信息加以分析。

火幣從合法圈錢到銷毀HT

HT是HuobiPro于2018年1月推出的全球通用積分，HT總計發行量為5億，總量恒定永不增發。火幣HT的機制最開始是回購并不銷毀，也是受到用戶抨擊較多的一種機制。

火幣的只回購不銷毀機制坑在哪里呢？火幣當初稱回購的HT將進入投資者保護基金中，而投資者保護基金也是在火幣帳上的，假設火幣花了1元錢回購了一個HT，然后放入基金，實際這個基金的資產多了一個HT，然后若HT價格上漲，火幣反倒是賺錢了，若是HT價格未漲，火幣賺幣了，怎么算火幣都不虧，只可能用戶虧損。如果真的出了問題需要動用這筆投資者保護基金怎么辦？沒關系，只要把回收的HT再賣給投資者就有錢了，從頭到尾，火幣根本不需要真正準備一筆備付金，火幣相當于白拿了升值了的HT，至始至終，火幣都是披著合法的外衣在剪羊毛。

孫宇晨：火幣、Poloniex和USDD與FTX沒有任何投資以及資金往來:11月12日，波場TRON創始人、Huobi Global顧問委員會成員孫宇晨在推特表示，火幣、Poloniex和 USDD對于FTX沒有任何投資，也沒有任何資金往來，用戶資產超100%保證金。（因為賺錢）火幣之前因清退在短時間，完成了數百億美金用戶資金兌付，剛剛一個月前因收購轉移也做完了100%保證金審計，是行業內最為安全的交易所，未來一個月會再做一次默克爾樹審計。[2022/11/12 12:55:14]

可能是扛不住輿論壓力，也可能是良心發現，火幣把HT的機制從回購不銷毀更改為回購銷毀。

2019年1月30日晚間，火幣老板李林在表示，2019年HT核心價值來自于火幣收入20%對HT的回購銷毀，火幣新上線的合約業務，會是火幣收入的重要增長點。

昨日AWS故障至少影響火幣、庫幣和幣安等5家交易所:2月19日，AWS中斷影響多個加密貨幣交易所交易、取款和存款服務，其中幣安表示「少數用戶」余額同步受到影響，火幣表示「某些用戶的登錄和交易受到影響」，但余額沒有問題；庫幣也報告出現AWS故障，存款和取款將會延遲，但交易服務沒有受到影響；BitMAX聲稱將在48小時內解決問題；加密衍生品交易所FTX首席執行官SBF也報告了一次AWS中斷，但指出該交易所已經快速恢復功能。此外，Kraken表示其期貨平臺性能有所下降，但沒有提到AWS是否引發交易故障。[2021/2/20 17:33:27]

4月15日，火幣發布2019年第一季度HT回購銷毀公告，以3月31日HT收盤價格為準，回購647.48萬個HT并銷毀。回購數量相比去年第四季度環比減少，但由于HT價格不斷上漲，實際回購所花費的金額從去年第四季度的1091.37萬美元，增加到1631.65萬美元。據悉，HT總量5億枚，本季度是火幣首次實行對HT的銷毀，HT總量將進入通縮。效果如何，有待繼續觀察。

盈利能力不足的幣安，BNB回購銷毀還能持續多久？

Shyft Network將火幣、Bitfinex和Tether添加至其AML平臺:金融行動特別工作組（FATF）AML合規競賽中的著名參與者Shyft Network今日宣布，正在將火幣、Bitfinex和Tether添加到其以加密貨幣為重點的反洗錢（AML）平臺中，并成立了一個“治理工作組”。（Coindesk）[2020/9/2]

幣安施行每個季度用盈利的20%利潤，進行BNB的回購并銷毀，直至銷毀到總量為1億個BNB幣，總量2億個。同樣是20%，幣安是凈利潤的20%，而火幣拿出的是收入的20%進行回購并銷毀，這點上看，火幣改變后的規則比幣安要有誠意。

2019年4月19日，幣安更改了白皮書關于BNB回購的條款。白皮書刪除了“公司用20%的利潤回購BNB”的條款。幣安首席執行官趙長鵬表示，這樣做是為了澄清幣安實際上并沒有回購BNB，而是進行了銷毀。據TheBlock估計，2019年，幣安在第一季度的利潤總額為7800萬美元，同比增長66%。

動態 | 火幣、幣安二季度銷毀平臺幣數據對比：HT銷毀金額環比增長232.46%:近日，火幣及幣安均已完成本年二季度平臺幣的銷毀。數據對比顯示，火幣本季度銷毀金額為5366.49萬USDT（1401.17萬枚HT），幣安銷毀2383.8萬USDT（80.88萬枚BNB）；上季度銷毀數量分別為647.48萬HT，82.98萬BNB；銷毀量占流通量比例分別為5.68%，0.57%；銷毀金額較上季度分別增長分別為

232.46%，78.51%；銷毀代幣來源分別為二級市場回購，團隊持有；市盈率分別為6.23，40.8。[2019/7/15]

就是這利潤的20%，幣安可能也要不給了！幣安取消了拿出凈利潤的20%進行回購銷毀的承諾，幣安交易所的回購銷毀，居然是一場營銷套路！

在未來，幣安很可能拿出的回購銷毀資金量越來越少，從一個側面可以看出，目前幣安的盈利能力真的是不行了。怪不得曾經信誓旦旦說永不做合約的幣安都開始研究上馬合約交易了，食言真的能肥嗎？

截止當前，幣安已經完成了7次回購銷毀：

盤點：紅杉資本曾投資火幣、Filecoin、Orchid Protocol、IOSToken、Ontology等加密數字貨幣項目:今日幣安趙長鵬在推特宣布，未來所有在幣安上幣的項目都需要披露是否與紅杉資本有直接或間接的關聯。消息一出，多個與紅杉資本的項目在幣安的價格大幅下跌，業內人士認為這是趙長鵬對紅杉資本起訴幣安的一次強力反擊。早在2014年，紅杉資本投資火幣，是火幣第一大機構股東，目前火幣是全球排名前三的交易所。紅杉資本還曾投資過Filecoin、Orchid Protocol、IOSToken、Ontology等加密數字貨幣。[2018/5/7]

每次的銷毀量和花費資金總體上市呈現下降趨勢的，數量下降可以理解為BNB價格上漲了，但是資金下降就暴露出幣安營收能力的下降的問題了。面對這種盈利能力嚴重下降的問題，我們不得不懷疑幣安的回購銷毀機制還能夠走多遠，BNB還有多少潛力？取消20%的限制或許就是一個信號，靠食言是不能解決問題的，只會失去用戶信任，或將導致BNB崩塌，到時又會有多少人遭殃，見好就收可能很適合現在的BNB玩家。

OKEX從持幣分紅到回購銷毀走上通縮之路

持幣分紅顧名思義就是根據用戶持有平臺幣的比例，享受平臺交易服務費的分成。OKEX的平臺幣OKB之前就是這種機制。OKB自2018年4月19日開始“快樂星期五”活動，每周五，OKEX會以當期手續費收入的50%以BTC的形式分紅給用戶，據OKEX活動一周年發布的官方數據，OKEX一年共分紅2.12億USDT，超過了絕大部分上市公司的利潤，平均每個季度分紅5千多萬美金，遠超火幣和幣安的回購銷毀額度！光看這點，OKEX的誠意就是最高的。

為了OKB的長久良性發展，在向其全球用戶征集意見之后，OKEX決定自5月4日開始，針對目前市場上流通的3億枚OKB執行回購銷毀方案，OKB全面進入通縮時代。

目前OKB的回購銷毀細則還沒有公布，據個人估計，OKEX或將繼續從全平臺手續費中拿出固定比例進行回購OKB銷毀，該比例不會低于20%，畢竟火幣和幣安都是20%，但是OKEX平臺手續費的20%資金量將超越火幣和幣安的回購金額，畢竟OKEX的日均交易額常年位居世界第一，比火幣和幣安交易額之和還多。

通縮時代盈利能力是平臺幣發展潛力的根本

三大交易所平臺幣全面進入通縮時代，回購銷毀成為常態，同樣是按一定比例資金進行回購銷毀，那么決定回購資金量大小的最根本因素就是平臺的交易額了，也可以理解為平臺的盈利能力。

據AICOIN數據顯示，各大平臺2019年5月7日24小時交易額排行，OKEX平臺日交易額越為火幣和幣安交易額之和的兩倍！

據顯示，OKEX平臺2018年的交易額高達14000億USDT，相當于電商巨頭京東市值的三倍左右。

在這樣的絕對龐大的交易額下，顯示的是OKEX強大的市場號召力和超強的盈利能力，在未來平臺幣全面通縮的時代中，盈利能力就是交易所維持長期回購銷毀機制的根本保證，這點來看，OKEX完勝！

從市盈率方面看，OKB升值潛力最大

若把平臺幣視為平臺發行的股票，那么市盈率分析也適用于分析平臺幣投資價值。BNB私募價格1元人民幣，OKB發行價1美金，通過計算得出，OKB的動態市盈率約為6.16，BNB的動態市盈率高達26.5，HT則介于兩者之間。在市值相同，數量不變的情況下，上漲空間OKB>HT>BNB。

市盈率分析理論認為，市盈率低于10的股票，屬于超強成長型股票，OKEX的平臺幣OKB正是如此，未來升值空間巨大。

長遠來看，平臺幣類似平臺發行的股票，一直股的發展潛力取決于企業發展的好壞，從這點來看，OKEX的平臺幣OKB已經贏了，更何況還有OKB對持有者充滿愛意的回饋機制加持，相信OKB能夠走的更好更遠。

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