央行數字資產研發浪潮下，為何偏偏美國掉了隊？_數字資產

區塊鏈滲透到全球金融已經不是什么新鮮事，其中一個最重要的領域莫過于央行數字資產。我國宣布推出央行數字資產(DCEP)顯示了法定貨幣數字化的新方向，法幣數字化(也就是“央行數字資產”)正在成為全球金融探索的新方向。

然而，面對央行數字資產研發潮流，美聯儲的態度依舊是保守的。

一、美聯儲主席鮑威爾：目前并沒有計劃發行美元數字資產

前段時間，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾(JeromePowell)在回應美國兩位國會議員有關是否計劃發行國家數字資產的問題時表示，美聯儲正在探索央行數字資產(CBDC)的發展及其可能帶來的問題和風險，并在內部開展以研究為中心的小規模實驗。不過，目前并沒有計劃發行美元數字資產。

專家小組：美國需要監管穩定幣或發行自己的央行數字貨幣:9月21日消息，在眾議院金融服務委員會周二的聽證會上，包括研究人員和區塊鏈分析公司高管在內的一個專家小組表示，美國需要在監管穩定幣或發行自己的央行數字貨幣方面取得進展，才能保持美元的主導地位、保證對他國的制裁有效。

美國財政部上周在一份報告中重申，美國需要為民間發行的穩定幣建立護欄，以保護金融系統和消費者，并呼吁進一步研究數字美元或央行數字貨幣，以備“國家利益需要”。區塊鏈分析公司TRM Labs Inc．的法務和政府事務主管Ari Redbord表示，法幣支持的穩定幣99%與美元掛鉤，呼吁制定監管政策來促進這個市場的增長和穩定。（金十）[2022/9/21 7:09:45]

鮑威爾指出，在開發央行數字資產時，應考慮許多設計特征，譬如：對央行數字資產流通量的管理，通過美聯儲付款系統來進行交易的必要性，以及持有和交易央行數字資產的匿名性等問題；另外，在發行央行數字資產之前，美聯儲必須解決一些法律問題，包括貨幣和支付政策、金融穩定性、監管和運營問題，以及它們面對網絡攻擊的脆弱性。

香港金管局余偉文：探討建立以區塊鏈為基礎的央行數字貨幣網絡提升跨境支付效率:11月2日，香港金融管理局總裁余偉文在香港金融科技周上公開表示，金管局正與泰國中央銀行合作，探討建立以區塊鏈為基礎的央行數字貨幣網絡以提升跨境支付效率。當前，已開發完成“點對點”即時跨境轉撥資金的概念驗證原型，下一步會探討商業應用情景，例如跨境貿易結算和資本市場交易。之后，還將安排銀行和大型企業以實際交易測試網絡。（上證報）[2020/11/2 11:27:42]

鮑威爾認為，對一些國家來說，央行數字資產的發展很具緊迫性，但美國不同。因為在美國，現金依然被廣泛使用，支付網絡眾多，銀行領域多元化，目前還不清楚央行數字資產能在美國提供什么額外的價值。不過仍會關注其他國家推出的央行數字資產是否會影響美國。

總結來講，美聯儲認為發行“央行數字資產”是一件非常麻煩且完全沒有必要的事情。

聲音 | 研究員：Libra和央行數字貨幣DCEP朝著相反的方向各自前行:中國科技大學國際金融研究院全球經濟與國際金融研究中心研究員楊曉晨、中國社會科學院世界經濟與研究所研究員張明聯合發文《Libra會影響中國版數字貨幣么？》。文章表示，Libra和央行數字貨幣DCEP盡管表面上都是嘗試將貨幣擴展至數字領域，使得日常支付更加便捷，但實際上，無論從技術、模式、結果等方面分析，二者完全分道揚鑣，朝著相反的方向各自前行。區塊鏈在數字貨幣領域的成功，主要源于貨幣的交換主要體現在記賬層面，不涉及更加底層的業務，因此恰好被區塊鏈的優勢所覆蓋。但從另一個角度看，區塊鏈相對繁雜的共識過程也在一定程度上影響了交易的實時性和并發性。筆者建議，應理性并辯證地看待區塊鏈的能力邊界，其在數字貨幣領域的優勢并不適宜無限外延，以免造成社會資源的無效投入。當然，區塊鏈技術本身也在不斷創新當中，能力邊界必將擴展。[2019/12/27]

二、央行數字資產研發浪潮下，為何偏偏美國掉了隊？

泰國計劃將區塊鏈用于發行債券、央行數字貨幣和銀行同業支付系統:泰國中央銀行宣布將利用區塊鏈技術改善服務并降低運營成本和加強安全性的計劃，但將繼續實施加密貨幣監管。泰國央行行長Veerathai Santiprabhob在本周一的“泰國金融技術展覽會”上表示，該行計劃將區塊鏈技術實施到債券發行、央行數字貨幣和銀行同業支付系統。[2018/3/20]

早在2014年，我國就開啟了央行數字資產的研發，當時連數字資產概念還沒有普及，更不要說央行數字資產了。五年之后的今天，央行數字資產研發形成浪潮，特別是今年，央行數字資產研發已經呈現“萬人空巷”的態勢：

11月11日，突尼斯宣布推出突尼斯央行數字資產，成為全球首個發行央行數字資產的國家。俄羅斯、瑞典、英國、法國、加拿大、挪威、丹麥、新加坡、菲律賓、以色列等發達國家和發展中國家，也紛紛宣布研發央行數字資產。歐洲近期也將出臺研發歐央行數字資產的計劃，將在12月的財長會議上通過聯合聲明來開展歐央行數字資產工作進展。

然而，對于央行數字資產研發浪潮，為何一向領先的美國卻掉了隊？

根據美聯儲的說法，研發央行數字資產并沒有什么實際價值，目前的現金體系已經很成熟。早些時候，在突尼斯宣布發行央行數字資產之后，美聯儲前主席格林斯潘也公開聲稱，各國央行沒有必要發行數字資產。但其實，這種說法的說服力其實是相當微弱的，因為央行數字資產在提升效率、降低成本方面的價值已經得到廣泛共識。

那么為什么美聯儲一再闡述央行數字資產“無用論”呢？

美國對于央行數字資產的消極態度，究其根本，主要還是源于央行數字資產可能給美元霸氣造成的沖擊。當下在美元主導的貿易體系中，美元是世界貿易的通用貨幣，為了跨國貿易往來方便，都需要大量的美元儲備，這樣的格局自1944年布雷頓森林體系確立以來，已經延續了70多年。

但是，當下各國央行數字資產的研發，可能會打破這種格局。因為一旦全球央行數字資產布局成熟，那么貿易往來可能就會選擇一種或多種更加便捷、低成本的主流央行數字資產，對于美元的需求就會下降，甚至屆時美元會被大量拋售，這將引發美元的貶值，美元霸權地位將會受到極大的沖擊。

因此，對于央行數字資產研發浪潮，美國并不是“掉隊”，而是相當反對和不情愿的。

三、進退維谷下的美聯儲，將如何應對央行數字資產浪潮？

從目前來看，美元依舊是世界主導貨幣，比起推出央行數字資產，他們更需要做的是維護當下的美元主導地位。因此，對于美國來講，發行央行數字資產并不是一件急迫的事情。盡管如此，面對全球央行數字資產研發浪潮，美聯儲的處境有些進退維谷。

1)如果美國無視當下央行數字資產研發趨勢，那么將要面對的不僅是其他國家央行數字資產可能帶來的威脅，還要面對的是大公司的威脅，比如說目前飽受爭議的Facebook的Libra項目。盡管FacebookLibra項目目前面對各方抵制，但是它的出現足以給美聯儲敲響一個警鐘，很難預測接下來會不會出現第二個、第三個像Facebook這樣的大公司去研發“穩定幣”。正如Facebook創始人馬克·扎克伯格在聽證會上的辯稱，“任何猶豫都會使美國錯失數字資產的先機。”

2)如果美國順應央行數字資產浪潮，發行自己的央行數字資產，那么還會面對一些不確定的市場動蕩。比如說，人們手中的美元將以數字資產的形式存在，那么在流通中就無需施加清算成本，一旦人們可以在沒有障礙的情況下動用美元，那么是否會影響總體經濟健康。

無論如何，美國可以對像Facebook種民間公司的“發幣”行為進行制止，但卻制止不了主權國家央行數字資產的研發。而且一個事實是，在央行數字資產領域，美國并沒有保持領先地位(至少目前官方給予的回應如此)。如果其他國家的央行數字資產體系成熟，允許更快、更便宜的跨境資金轉移，進而出現可行的美元替代方案，屆時美聯儲會不會后悔如今的選擇呢？

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