減半經濟學：比特幣價格會發生什么變化？_BTC

比特幣再次逼近1萬美元，當然，你想知道接下來會發生什么。2020年在很多方面都是比特幣的特殊年份，其中之一就是減半。下一個減半預計發生在2020年5月12日，所以讓我們仔細看看接下來會發生什么。

關于減半對價格的影響，有許多理論，其中大多數都有一定的經濟學依據。盡管他們經常不明確地談論這個問題，但他們指出了供求方面的變化。經濟學家喜歡這個簡單的模型。如果我們預計供應會減少或需求會增加，那么比特幣價格應該會增長。讓我們一起來探討一下為什么比特幣應該、或者不應該升至歷史新高。

供應：比特幣通脹降至1.8%

到2020年5月，礦工的回報將減半至6.25個比特幣，而不是12.5個比特幣。每天只有大約900枚比特幣被創造出來。因此，比特幣貨幣供應量的年增長率將下降一半以上，降至1.8%。

Channels公告：銷毀500萬CAN，代幣減半，團隊5年解鎖:據官方消息，Channels發布公告稱，經過和投資人、社區多輪溝通與論證，為了提升用戶利益和項目長期健康發展，現將Channels代幣CAN產生機制與分配方案調整如下：

1.銷毀350萬個CAN－Channels原產品業務規劃是借貸業務加機槍池業務，現銷毀機槍池業務部分的350萬個代幣， Channels自此專注于借貸業務。

2.銷毀團隊及運營份額的150萬個代幣中的75萬個(即減半)，另10萬個轉入二池激勵用戶，團隊及運營剩余的65萬個從2021年5月15日（產品上線4個月后）開始分5年每月線性解鎖。

3.銷毀投資人份額150萬個代幣中的75萬個(即減半)，另10萬個轉入二池激勵，投資人剩余的65萬個從2021年5月15日（產品上線4個月后）開始分3年每月線性解鎖。修改后的代幣分配機制詳情見官網公告。[2021/2/7 19:08:40]

與我們更了解的情況相比，在2019年，美國的貨幣供應增長了5.15%。在過去的50年里，美元只在1993年和1994年跌至2%以下。

分析：比特幣挖礦指標顯示出減半后的不確定性:The Block發布分析文章稱，比特幣挖礦指標顯示出了減半后的不確定性。對于比特幣礦工來說，在盈利方面有幾個最重要的變量：算力、電力成本和比特幣的價格。在減半后一周，網絡算力呈下降趨勢，效率低下的挖礦硬件被脫機。即將到來的雨季和利潤率的波動可能會影響礦工的行為。此外，礦工庫存指數顯示，礦工也傾向于在減半前幾天囤積BTC。[2020/5/19]

當然，有人可能會說，許多比特幣已經丟失，因此通貨膨脹實際上更高。如果所有丟失或無法使用的比特幣占總供應量的五分之一，那么BTC的實際通脹率約為2.25%。與美國相比，這幾乎沒有任何改變。我們只需在1993年至1994年的每一年增加一年，當時美元通脹率低于2.25%。

換句話說，比特幣的通貨膨脹率已經很低，而且還會進一步下降。

BTC減半倒計時｜金色財經挖礦收益播報:金色財經報道，據OKEx礦池數據顯示，下一次BTC減半日期預計為2020年5月13日，今天距此還有14天。BTC當前塊高627935，下一次減半塊高630000。

今日全網算力約110.52EH/s，全網難度約15.96T，預測下次難度16.20T（1.52%），距離調整還剩還有7天，今日BTC收益：0.00001576BTC/T/天。[2020/4/28]

這在經濟上意味著什么？新發行的比特幣數量減少意味著供應增長放緩。現在，礦商們把新開采的比特幣的一部分花出去，或者把它們送到交易所，以便支付電費和其他費用。買家將爭取更少的比特幣，在目前的需求下，這應該會推高價格。

上兩次減半的情況就是這樣，這就是為什么許多人不能等待下一次減半。

供應：忘記Stock-to-Flow

聲音 | 蜘蛛礦池聯合創始人程東：減半將成為BSV整個生態的催化劑:2月12日，Mempool&打點錢包創始人林哲明，蜘蛛礦池聯合創始人程東，BSV骷髏會群主邱少賢圍繞即將減半的BSV進行討論分享。蜘蛛礦池聯合創始人程東表示，減半將成為BSV整個生態的催化劑。

大眾認為的減半減產概念，確實在這次二級市場的瘋狂表現中起了作用。但從技術層面看，似乎有著更有力的價值支撐，CSW 一直強調的大區塊、互聯網側鏈、微支付，以及即將到來的創世紀升級等概念，已經籌備了多年。礦工往往是趨利的。可以在BTC、BCH、BSV中切換著挖，市場會自動做一個調節，我們認為影響不大。

另一個角度，按照比特幣的經濟模型，區塊獎勵越來越少，為了能讓這個經濟系統繼續穩定，礦工們必須要增加交易手續費的交易，最有效的辦法，就是擴大區塊容量讓區塊可打包大規模交易。這樣才能保證 BSV 同時是一個長久有效的數據網絡，也是一個穩定的經濟系統。[2020/2/12]

在第三次減半的一年多前，所有的比特幣粉絲都受到了PlanB一篇文章的挑戰，該文章預計，下一次減半將推動比特幣價格升至9萬美元。數學上，這個模型看起來很有說服力，其背后的思想也令人印象深刻：流入股市的新資金越少，大宗商品就越稀有。商品越獨特，價格越高。隨著產量減半，這種庫存-流動模型所衡量的稀缺性將顯著增加。然而，有可能這樣預測價格嗎？

動態 | 谷歌趨勢顯示“比特幣減半”搜索量激增:金色財經報道，基于谷歌趨勢收集的數據，分析公司Arcane Research發布了一份新報告。該報告顯示，自去年年底以來，對“比特幣減半”的興趣和搜索量激增。自去年12月以來，區塊獎勵減少的搜索量已經翻了一番，并達到自2016年上一次減半事件以來的最高水平。[2020/1/28]

沒有必要拐彎抹角，在我看來，用庫存-流量來預測價格是完全沒有意義的。首先，價格是供求關系的結果。觀察供給當然是有用的，但是沒有需求，我們就找不到價格。如果對比特幣的需求下降，其價格也會以同樣的流通量下降。畢竟，只要看看比特幣現金，你馬上就會發現這種模式行不通。

其次，如果我們知道比特幣會因為不可思議的庫存流動而漲上10倍、每減半一次就漲上10倍，那我們為什么還沒到那一步呢？投機者如此不理智嗎？但或許你可以為它辯護，因為它太危險了(PlanB就是這么做的)。第三，根據stock-to-flow模型，在未來幾十年內，比特幣的價值應該高于世界上所有國家的GDP。一旦新創造的比特幣數量與損失的數量相等，數量又少于損失的數量，該模型就會預測比特幣的價格會是無窮大，然后是負數。

需求：減半吸引注意力…

沒有歷史必然性。人們傾向于用歷史來預測未來，認為有重復的周期。當然，沒有這樣的東西，但有趣的是人們相信它的事實。因此，重復的歷史有時會成為自我實現的預言。

簡而言之，與減半相關的期望會吸引注意力，從而有助于滿足這些期望。

事實上，這篇文章就是證明。我們談論、寫作和演講關于減半。如果它促使猶豫不決的人嘗試比特幣，那么它自身的價值減半將會增加需求，從而推高價格。

需求：有些只是暫時的

并不是每個人都被比特幣的技術和經濟特性所吸引。許多人只是在尋找一個快速致富途徑。

這并沒有錯，在所有可能的市場都是如此。有了自己的資金，投機者就有了正確估計未來價格的風險，并為市場提供了重要的信息功能。多虧了他們，現在的價格包含了那些真正參與其中的人對未來期望的信息。

然而，市場價格是不斷變化的，向上的運動吸引越來越多的人到市場。與任何資產一樣，存在不合理的短期預期，這些預期會吹大泡沫，隨后泡沫就會破裂。

從歷史上看，在前兩次減半后相對較短的時間內，泡沫就開始膨脹。2012年1月之后，一年之內價格上漲了100倍。在2016年的第二次之后，比特幣花了一年半的時間才將價格提高了30倍。在這兩種情況下，比特幣都超過了象征性的門檻，先是1000美元，然后是1萬美元。然而，在這兩種情況下，它都從峰值暴跌，損失了大約85%的價值。

但未來會有什么結果呢？不幸的是，沒有。這聽起來很誘人，但只取兩點并試圖在未來接近它們，將是極其不負責任的。

需求：市場有效嗎？

但即使這一切對你來說都有意義，但有一件事會給它帶來混亂。如果我們幾乎確切地知道減半將在何時發生，那么就不難做好準備。投機者并不愚蠢，他們不會錯過這個機會。在過去，我們可能會試圖解釋，他們不知道比特幣。但在2020年，這是站不住腳的。

經濟學家稱之為有效市場假說。任何已知的信息都應該已經包含在價格中。但在現實中，市場真的是這樣的嗎？

比特幣在2018年底曾略高于3200美元，自上次觸底以來的增長，在很大程度上可以用一種預期來解釋：在比特幣即將減半之前，人們對比特幣的關注將有所增加。因此，如果你預計比特幣價值會在下跌一半后立即大幅上漲，那就根據你認為其他人的預期下調比特幣價值。試著把那些了解供需減半的真實和媒體影響的人與那些只會因為價格上漲而暫時上漲的人分開。

當然，市場不是完全有效的，特別是對于這樣的風險資產來說，一方面是一項了不起的資產，另一方面是有不可預測的政府監管、激烈的競爭、層出不窮的騙子等風險。在任何時候，不僅要不斷地重新評估風險，還要不斷地重新評估機會。還有價格。

總而言之，比特幣長期成功的秘訣不是等著減半再減半。我們要做的是耐心解釋現有的風險和機會。

有限的供應是價格上漲的必要條件，但不是充分條件。下一個比特幣減半計劃是一個自然的需求刺激計劃，除非公眾意識到自上一個減半計劃以來比特幣的變化已經超出了人們的認知范圍，否則它有可能使泡沫膨脹。當然，一切都將會越來越好。

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