“DEFI的夏天”狂歡后，還能留下些什么_DEF

最近，有一檔名叫“樂隊的夏天”的綜藝走紅網絡，第一個出圈的是一支名叫“五條人”的樂隊，憑借著所謂塑料味的音樂和真搖滾范兒的態度受到網友們的喜愛。

而在區塊鏈領域，DEFI可以說是這個夏天最火爆的炒作題材，憑借著“自動化做市商”“流動性挖礦”“聚合資產”“互助保險”等全新概念，以及動輒十倍百倍的幣價而引爆網絡。但歷史告訴我們，幣圈的狂歡過后留下的大多是一地雞毛，那么這個夏天的DEFI又會如何演繹呢？

破圈-技術愿景與財富神話

DEFI的上漲是一個典型的“梯云縱”模式，Compound、Balancer、AMPL、Aave、YFI、WNXM層出不窮，財富密碼不斷更新。

Celo推出“DeFi for the People”項目:Celo正式推出“DeFi for the People”聯盟協作項目，該項目將提供超過1億美元的資金用于宣傳、資助和激勵措施，包含Aave、Curve、Sushi、PoolTogether、0x、UMA、Valora、Ubeswap、Moola Market在內的創始合作伙伴，以及Chainlink、RabbitHole、The Graph和Wrapped.com在內的教育宣傳和基礎設施合作伙伴。Celo基金會及合作伙伴基金會將為激勵項目各提供一半資金，旨在實現DeFi在移動端的使用。

目前，PoolTogether、Sushi、Moola Market、Ubeswap和Valora已上線Celo，PoolTogether將在Celo平臺上提供獎勵，其他DeFi項目的激勵池將在未來數月內啟動。此外，Celo將于三季度推出跨鏈通信互操作機制 Optics，實現以太坊和Celo間的資產交易。[2021/8/31 22:47:49]

一開始，是自稱farmer的人沖進到各類DEFI游戲中不斷挖礦，又因為Uniswap上特殊的聯合曲線類的定價機制，使得只要有人不斷加入就會持續推高幣價的特殊現象。至此這只是一部分區塊鏈從業者的小圈子自嗨。之后隨著各類財富神話的傳播和技術愿景的膨脹，慢慢的DEFI也破圈了，各大交易所為了用戶流量競爭也加入到了其中。

火幣將提供 2000萬USDT開啟“DeFi挖礦”第二期:據官方消息，火幣全球站將于 9月11日21時 (GMT+8) 開啟“鎖倉HT/HPT參與DeFi流動性挖礦”二期活動。由于一期用戶參與熱情高漲，二期活動將直接升級，一次性提供 2000萬USDT 等值的區塊鏈資產用于DeFi流動性挖礦。

本次活動總鎖倉上限為350萬 HT和6億 HPT，用戶僅需 100HT或10萬HPT即可起投，挖礦產生獎勵將全部回饋給參與活動鎖倉HT/HPT的用戶。

市場分析人士表示，火幣全球站近期開創性推出“DeFi 挖礦”、“新幣挖礦”等產品，為用戶大規模參與“DeFi 挖礦”建立起了高效、安全、零摩擦、豐厚獎勵的行業級入口，成為連接用戶參與DeFi世界的橋梁。[2020/9/9]

改變-行業財富邏輯悄然變化

于是整個利益鏈條已經清晰。項目方設計一套在智能合約上運行機制讓farmer們來挖礦，挖出自己的各類代幣上線Uniswap，只需要一點點啟動資金便可實現“上所”；于是便會有第二批人根據社區的宣傳在Uniswap上“沖”這些代幣。于是推高的價格進一步激發社區的活力。

火幣“DeFi預言家”項目對話：Terra基于費用模型搭建網絡生態:8月25日，火幣全球站“DeFi預言家”活動正式啟動，邀請到活動中四個DeFi項目線上對話。來自Terra項目生態發展負責人Daniel Hwang表示，Terra的運行基于費用模型，其生態系統網及絡基于費用模型有很大的優勢。Daniel在分享中介紹，目前Terra的累計交易收入排名第三，僅次于比特幣和以太坊，迄今為止已超過430萬美元。其中Terra驗證者獲得的獎勵超過了80萬美元。相比于通貨膨脹模型，Terra基于費用模型的重要之處在于它呈現的是客觀估值。從CHAI應用程序來看，實際消費者對商家購買的真實外部價值可以在區塊鏈上呈現。這些真實的交易費用對實際估值和網絡安全至關重要。[2020/8/26]

然后中心化交易所們看到用戶流量在這些項目，原本還“審核、收費”的交易所馬上爭相上幣，唯恐丟失用戶。于是我們看到COMP,YFI,AVAE,AMPL等項目從Uniswap陸續登陸CEX們。而這帶來了第三波用戶，那些還沒看懂DEFI的老韭菜們。上幣后的項目由于流通盤有限、話題度和潛在用戶足夠，也很受各類游資的歡迎，很多項目上所后都有股“背后有莊”的熟悉感。但中心化交易所在這輪DEFI行情中，市場核心地位受到了挑戰、財富邏輯發生了變化。Uniswap帶來了新的交易機制與場所，穩定幣、交易、借貸、資產聚合和互助保險等開放金融的拼圖也逐漸完善。其次，資本和媒體的組合也不再是項目第一推手，人們首先在區塊鏈的網絡中形成一個個社群，吸引用戶，再逐步“出圈”，向外擴散。這樣泡沫也隨之產生了，一堆被資本、韭菜和夢想推高價格，但還沒被驗證有價值的代幣上了天，但總會發生一些契機使得他們重回陽間。

Compound總法律顧問：DeFi項目的特征各不相同，不應以“DeFi代幣”一概而論:Compound總法律顧問Jake Chervinsky發推稱：“我對將‘DeFi’代幣概述為一個類別持懷疑態度。這些代幣具有截然不同的特征，并構成各自不同的復雜風險，它們的基礎協議也是如此。把它們都稱為‘DeFi代幣’既美化了糟糕的項目，又破壞了整個領域。”[2020/7/5]

等待-那只灰犀牛在哪里

YAM的崩盤是個預警。鎖了上億美元資產的智能合約，難保不會產生漏洞而導致資產池中代幣被盜，要知道Lendf.me被盜也沒有發生多久。這里DEFI之間鎖倉的代幣是相互關聯的，比如用戶為了挖礦完全可以從A資金池中借，從B資金池中貸，當然這些都是空轉。如此反復操作把所有借貸、保險和聚合收益等項目死死的綁在了一起，一旦鏈條中一個項目發生了問題，就會引發連鎖反應。

動態 | 創客基金會曾試圖注冊“DEFI”商標 但以失敗告終:據CoinDesk消息，據為了讓分散的金融空間遠離騙子，DeFi生態系統制造商試圖給“DeFi”注冊商標。美國專利商標局(USPTO)稱，創客基金會去年1月為DEFI注冊了商標申請。作為“分散式金融”的俚語，該商標沒有獲得批準，創客也不再尋求申請。該文件將DEFI定義為“在線貨幣市場服務，即提供數字資產交易市場”。[2019/8/24]

最后，大盤，特別是ETH，的劇烈波動會有系統性風險的爆發，加速負反饋循環形成。比特幣作為一個妥妥的美元定價資產，歷史證明價格是盯緊美股走勢的，那么如果美股走到了盡頭比特幣也就難免會再次被拉下馬。而一旦大盤的走衰，DEFI的泡沫也就“不戳自破”了。灰犀牛出現的可能性還有很多，我相信不是沒人看到這些危險，而只是堅信在泡沫破滅時“我比別人跑得快”罷了。

守望-未來通證交易場景

泡沫總會戳破，但還在市場中留下的，都是未來去中心化金融發展的基石。

這輪DEFI，最有價值的便是自動化做市商交易制度，以智能合約中部署聯合曲線的形式實現價格發現與交易，將改變目前通證交換的場景。

原本的區塊鏈世界采取的是傳統股票交易所的交易機制，也就是做市商+訂單簿的形式。之后有許多項目提出了智能合約+傳統交易機制，包括鏈上/鏈下訂單簿，環路撮合，智能合約做市商等等，但都沒有脫離訂單撮合交易的思想。之后Bancor所有創新，率先帶火了基于恒定乘積算法“人機交易”的新模式，而Uniswap在Bancor的基礎上降低了上幣門檻與交易成本，進而帶火了這輪DEFI。

但是AMM也需要大量的流動性才能為用戶提供低滑點的交易體驗，這也是相對傳統交易機制的缺點之一。不過隨著算法的迭代，資金池擴大以及layer2的擴容，AMM的交易體驗最終將超過傳統訂單簿模式，而打破數字資產交易市場的壟斷格局。

加上諸多借貸和聚合收益等場景寫入智能合約，這就是未來可編程金融的雛形。

DEFI+可編程通證應用廣闊

截止到8月21日，根據DAppTotal上數據顯示總的DEFI鎖倉資金達到62.7億美元，近一周上漲32.45%。但實際上因為DeFi借貸協議和聚合收益協議的相互關聯特性，我們難以統計其真實的資金增長與鎖倉金額。但是我們僅僅統計價值資產，鏈上鎖倉的ETH達到480萬以上，也就是20億美元左右；DAI僅有不到1億美元；加上EOS、BTC等少量鎖倉。那么真實的鎖倉資金可能正如DamirBandalo在推特上表示“DeFi真實總鎖倉價值或只有35億美元”。

就像資金在商業銀行體系中空轉不產生實際效用一樣，DEFI代若最終不與現實經濟場景的話，則也無法長期保持空轉。那么DEFI與現實場景的橋梁在哪里？我認為在可編程通證的使用與推廣上面。通證發展到目前為止，大多數編寫的產生、流轉和銷毀的規則還比較簡單，也并沒有大規模的映射現實生活中的資產進行上鏈。但以智能合約發行的通證是具備高度的可編程性的，未來金融衍生品規則、商品屬性與所有權以及各類資產都可以以通證的形式在鏈上表達。到那個時候，DEFI的一系列交易、抵押借貸以及保險等等才能夠真正的與現實經濟相聯系。

金融的本質是風控

所有的狂歡過后都會有個“ViolentEnding”，DEFI的本輪野蠻生長泡沫過后也許就會有人去思考去中心化金融的整體設計規劃與風險控制體系該如何建設。

首先便是數字身份的搭建，歷史告訴我們沒有監管和規則限制的金融游戲最終都會失控，而鏈上數字身份體系的建設，既保護了隱私又將增強KYC，無疑會給DEFI體系帶來新的信任錨點。其次是隱私保護，零知識證明等隱私交易技術已經被廣泛認可，而DEFI中目前還缺乏相關用戶數據和資產安全的部分，相信之后會有更多關于隱私保護的項目出現。最后，是完善智能合約中的風控體系規則，目前金融產品風控規則復雜、合約構建難度大，而且在泡沫沒有破裂前人們也沒有太強的激勵去改善風控機制。

科技的發展往往都伴隨著泡沫的產生于破滅，然后留下真正的價值以改變這個世界。DEFI相關技術需要經過洗禮與沉淀才能在未來數字世界中顯現出足夠的威力，但無論目前這場盛宴會如何結束，我們都記住這個夏天。

作者：GeoffreyDing

Tags：EFIDEFIDEFEFI幣EFI價格DEFI幣DEFI價格DEF幣DEF價格

PEPE