DeFi下一個趨勢，鏈外信用數據將讓DeFi大規模爆發？_Teller

DeFi與傳統信用體系的結合正在進行！

DeFi今天面臨的主要問題是：只有小圈子里的人在使用，而圈子之外，沒多少人用到。普羅大眾沒有代幣，就無法將資產作為抵押品，因而也無法從平臺上借出資產。另一方面如果普通人要用Curve這類平臺賺取利息，也無法做到，因為這類DeFi平臺只接受數字資產。普通用戶想入場而不可得。

如果這個行業想要獲得大幅發展，產生新一代的獨角獸，那么這些問題無法忽略。不只是Defi需要面對這類問題，實際上降低門檻是金融市場產品的普遍困境。在許多發展中國家，車貸和房貸的出現極大的刺激了消費。區塊鏈領域想復制這類成功經驗，就需要和傳統金融行業共同發展。然而現在的發展卻并不順利，審查和監管的阻礙時時存在。比如，在穩定幣項目USDC和USDT中，我們就見到過凍結特定地址的現象發生。

DeFi和傳統金融行業

一個常見的問題是：DeFi是否應該和現存的金融基礎設施實現兼容，能夠互操作？

國際清算銀行總經理：“DeFi”的去中心化承諾是一種幻想:1月19日消息，國際清算銀行（BIS）總經理Agustin Carstens在法蘭克福的一個活動上表示，基于分布式賬本技術的貨幣去中心化未來的倡導者正在追逐一種幻覺。他們的愿景是通過砍掉大銀行和其他中間商來實現“金融民主化”，但“這并不是去中心化金融應用所提供的東西”。

Carstens表示，“實際上，在去中心化金融中存在大量的中心化。”這是因為自執行協議，或“智能合約”，不能涵蓋所有可能的情況，而要依靠個人來編寫和更新代碼。此外，DeFi的某些特征有利于決策權集中在大型持幣人手中。（彭博社）[2022/1/19 8:58:49]

可以預見，這個話題會成為未來不久DeFI相關討論的核心焦點之一。在數據受限制的情況下，金融應用能得到擴展么？在轉型之中，傳統金融機構又會扮演什么重要角色？

探討這個問題時，或許電子郵件的發展歷史，可以給予我們啟發。電子郵件誕生后，傳統的郵政服務并未淘汰出局，相反傳統郵局的用戶場景轉變了，在快遞和重要文件運輸方面起到重要作用。

Algorand基金會宣布推出約合3億美金DeFi支持基金:9月10日消息，據Algorand基金會官方網站公告，Algorand基金會宣布推出Viridis DeFi基金。該基金將提供1.5億個ALGO代幣，以推動Algorand上DeFi生態系統的增長，目前已發布前兩個SupaGrants（巨額捐贈），它旨在支持關鍵DeFi基礎設施的創建。其中包括500萬美元的Oracle SupaGrant和500萬美元的Bridge SupaGrant，后續Algorand基金會將發布關于該基金的更多詳細信息。[2021/9/10 23:16:17]

與此類似，未來就算DeFi發展壯大，傳統金融機構也不會出局。相反DeFi需要依賴于傳統金融才能落地生根，獲得大規模采用。在傳統金融和DeFi價差領域的創業者們，將能夠獲得大規模的用戶，提供性價比極高的服務。

我會用一個廣泛的定義，將傳統和新型金融的交集稱之為開放金融，我認為下一代區塊鏈獨角獸公司，將從這一領域誕生，而最先產生獨角獸的賽道，可能來自于借貸(lending)方向。

可編程的金庫

最近有兩個DeFi項目的發展值得一提。

Bridge Mutual新增支持DeFi固定利率協議Anchor:官方消息，DeFi固定利率協議Anchor Protocol與去中心化保險平臺Bridge Mutual合作推出利率保險服務，Anchor用戶購買利率保險服務時，可在Bridge Mutual的保險頁面選擇Anchor上的利率資產、保險期限、投保金額，LP則可選擇提供的流動性數量、想抵押金額的百分比，Bridge Mutual接下來也將與Anchor進行深度集成。[2021/7/21 1:06:56]

其中一個是Aave發布了信貸代理產品，這是一個無抵押貸款工具。Messari的報道稱：儲戶可以像往常一樣向Aave提供像USDT這樣的資產;然而他們不是自己提取存款，而是把信用委托給借款人。這使得借款人可以從Aave借款而無需提供抵押品。

無擔保貸款協議的機制是：授權方和借款人會通過OpenLaw法律協議進行協商，確保協議的可執行性。

簡單說來，擁有加密貨幣的用戶，可以作為第三方的最終擔保人，為無抵押借款提供支持。通過OpenLaw法律協議，為提供給他人的信用額度提供擔保，至少在某些司法管轄區，這種方式是具有法律約束力的。

報告：歐洲近90%受訪傳統機構已經在實施或評估基于DeFi的金融服務:Crypto.com聯合波士頓咨詢集團BCG旗下數字化實施咨詢團隊BCG Platinion發布了一份關于DeFi的新報告，分析了傳統金融公司采用DeFi服務的情況。該報告調查了歐洲超過400家保險、銀行和貿易金融公司，以找出采用DeFi的挑戰和機遇。報告發現，傳統機構對DeFi越來越感興趣，高達86%的公司已經在實施或評估基于DeFi的金融服務。在接受調查的公司中，超過70%的資產負債表超過100億英鎊（129億美元）的公司已經評估或實施了某種形式的DeFi。然而，安全問題和缺乏監管仍然是進一步采用的最大障礙。對于70%的公司來說，在利基市場繼續增長之前，必須解決圍繞欺詐活動的資金安全問題。除了安全問題，61%的受訪者還將監管威脅列為另一個障礙。（Crypto Briefing）[2020/10/20]

盡管這種方式剛出現，仍然存在爭議，但是這類產品的存在仍然很重要，為什么？

首先，它允許愿意承擔第三方信用風險的個人，在持有基礎資產的同時提供貸款。這在高度信任的環境中是有用的，在這種環境中，個人愿意承擔風險，而借款人會在未來償還欠款。一個可能的用戶場景是：在一家遠程辦公為主的公司里，完全借助于鏈上事務運行。

Gate.io DeFi理財產品GT鎖倉理財即將上線，首批規模1000萬GT:據官方公告，Gate.io平臺“理財寶”DeFi理財產品，GT鎖倉理財即將上線，首批規模1000萬GT。據悉，Gate.io團隊將拿出約2000萬美金價值的區塊鏈資產用于DeFi流動性挖礦，投資所得的收益將以空投給參與GT鎖倉理財的用戶和激勵即將上線的Gate/GateChain DeFi平臺的形式全部回饋給用戶，平臺不收取任何額外費用。目前DeFi流動性挖礦項目年化收益率約為50-200%。詳情見原文鏈接。[2020/9/2]

例如一個去中心化交易所通過收取交易手續費，累積了數字資產，這些資產將來可能會升值。交易所可以用這些資產作為抵押，為員工提供一筆短期貸款，讓員工可以購買一臺特斯拉或買一臺蘋果電腦。這樣一來，員工并沒有持有數字資產，卻可以借助于交易所的數字資產抵押得到貸款。

后面我們會進一步論述這類產品模式的重要性。

信用記錄上鏈

另一個有趣的項目，是最近上線的TellerFinance(泰勒金融)。

這家公司總部位于舊金山，籌集了100萬美元資金，所做的方向是將傳統信用機構的數據與DeFi生態系統連接起來。

在項目白皮書中提出，該系統將使用基于遠程云節點檢索數據，并運行信用風險算法。用戶可以獲得什么服務呢？

這意味著，個人將能夠從他們銀行的api中提取交易數據，并通過TellerFinance的平臺，運行開源算法來驗證他們的信用。他們也可以將傳統信用機構和收入信息驗證來源加入其中。

根據所涉及的風險參數，Teller平臺會計算出不同的信用額度，所要求的抵押品水平也會有所不同。風險參數用來監測用戶的現金流、賬戶余額和法律權限等狀況，核實用戶還款的可能性。

Teller聲稱，每個文檔都必須經過加密簽名，并在需要時以符合GDPR的方式存儲。Teller的產品模式會要求用戶同意：如果個人未能及時付款，應同意地區催收公司與他們聯系。收債的過程和傳統金融行業用來催收壞賬欠賬的方式一致。

雖然TellerFinance會設計自己的流動資金池，可以自動轉移資金，但我認為該公司將通過為應用程序建立信用評分來構建自己的護城河。

因為：資本廉價，信息卻并不便宜。

更重要的是，創業公司可能需要核實用戶的信用評分，卻并不愿意承擔收集這些信用評分數據時的相關責任。Teller的資金來源，很可能來自于機構基金，只要他們能夠得到超過銀行的收益，他們愿意花更長的時間來收回他們的資金。而作為回報，他們可以觸達全球未得到銀行充分服務的借貸者的廣大群體。在DeFi上追逐收益的人，不太可能是那些將資金投入Teller資金池的用戶，因為這些DeFi用戶會希望自己能夠隨時將資金提取出來，從而去尋找更高的收益。

如果將Teller和Aave這類平臺結合，能夠讓用戶從多種渠道獲得流動性。在上文中，我們舉過一個遠程辦公為主的公司的例子，無論員工收入多高，他們卻都有可能無法在當地得到貸款。

例如在印度，用戶需要提供自己的辦公地址，才能獲得個人貸款。但是如果公司總部不在印度本土，銀行就不會提供貸款給他了。這時候Teller平臺可以提供用戶的信貸數據服務，而使用Aave來獲得貸款。公司可以使用TellerFinance驗證用戶的信貸情況，然后使用Aave提供給用戶定制化的貸款協議。

未來發展

當然，也會有人質疑本文的這種想法。一個突出的觀點是：現有信用機構效率很低，況且經歷了新冠肺炎爆發，許多數據源都遭到了破壞，出現問題。而事實是：DeFi可以接入多個數據源，為個人提供新的信用評分。

所以，Experian這類傳統的信用機構可以照常運作，而隨著時間推移，類似Teller這種開源算法平臺也會逐漸派上用場，提供備選方案。

未來金融應用可以借助于區塊鏈技術提供的安全可證特性，使用多個數據源運行。ProvernanceBlockchain就是個現成的例子。

如果未來服務提供商使用Chainlink獲取數據來評估向個人放貸的風險，我不會感到驚訝。用不了多久，我們就會看到房地產等鏈外抵押品也可以用于DeFi產品之中。

另一個風險，來自于債務收款的風險。根據不同的貸款申請者在債務回款方面效率的高低，會設定不同級別的借款保費。這意味著，地區一級的個人申請者會更容易跟征收者合作。因此，我認為未來幾年內會出現多個使用Aave和Teller構建的應用程序。

傳統貸款服務會被取代么？

這種DeFi的新方式，會成為傳統貸款的替代品嗎?

可能不會。但是它為個人賦能，讓個人擁有了像銀行一樣的基礎設施，能夠收集憑證、驗證憑證和支付貸款。

基礎設施的民主化所帶來的變化，起初發展緩慢，卻漸進發展。這和AWS很像。亞馬遜的云服務AWS提供了基礎設施，極大的降低了初創企業創設和擴大企業規模的成本。

Aave和TellerFinance所創建的，并不是最終的應用程序本身。在新興市場，仍然需要有創業者在此基礎上發展構建應用，因為這兩個團隊可能缺乏在細分市場上提供貸款所需要的必備知識。更重要的是，如果沒有在該地區的實體存在，它們將難以溝通和催收債務。

對于有進取心的個人來說，有利的一面是全球資金池可以用來滿足地區需求。會存在自身風險，但是沒有什么是可以鐵板釘釘的。如果全世界都在等待貸款得到100%的擔保才去開展業務，那么大部分商業債券市場今天就不會存在了。

回顧交易所的歷史，很明顯，剛開始時往往以中心化的面貌出現。從Coinbase到Binance，再到IDEX，再到現在的Uniswap，去中心化的過程緩慢而漸進。從中心化開始，然后逐漸屈服于緩慢而穩定的變化。我們可以預見，在未來的鏈上貸款賽道中，如何通過數據來評估用戶的信用等級，也會面臨類似的發展過程。

在去中心化的舞臺上，創業者們開始探索什么是服務用戶的最佳方式，巨大的市場機會在等待他們發現。

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聲明：本文為作者獨立觀點，不代表區塊鏈研習社立場，亦不構成任何投資意見或建議，本文做了不改變原意的刪減。

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