脫水觀點：反彈動能小 注意把控風險_BTC

8月17日大跌后，時間已經過去了一周多。大盤始終處于不溫不火的一字橫盤狀態。上周的脫水觀點提示了繼續下跌的風險，這個觀點我們繼續秉持。當然，不排除短期反彈的可能，但上方27600之上壓力比較明顯。受限于美聯儲繼續保持高利率政策傾向和美股科技股的回調，我們可能要準備好有一個相對較長的低潮期。

行業及宏觀

上周，行業內總體沉悶。美國政府在監管上的動作仍然很多，其一是逮捕TornadoCash聯合創始人并列入制裁名單，其二是美國政府開始調查幣安是否違反美國對俄羅斯的制裁。對幣安的調查是個長期的過程，后期我們需要繼續關注其不利影響。利好的消息也是有的，HashKey將于8月28日開放散戶交易，但這也在預期之中，對市場無甚影響。

Arkham注冊用戶數已突破50萬:7月20日消息，加密智能分析平臺Arkham在其官方社交平臺表示，自本周公開發布后，注冊用戶數已突破50萬。[2023/7/21 11:08:08]

宏觀上，目前總體市場處于一個比較謹慎的狀態。鮑威爾在杰克遜霍爾年會上的講話獲得了重點關注。我們總體上應該把鮑威爾的講話視為中性偏鷹。

我們來重點看下他在講話中對未來的預期部分。他著重強調了兩種風險。一是中性利率的評估，二是供需錯配使得通脹和勞動力市場復雜化。

中性利率，也就是既不緊也不松的利率水平。鮑威爾在講話中承認，實際利率現在是正值，并且遠高于中性政策利率的主流估計值。這意味著美聯儲存在把中性利率調高的可能性，5.5%或者更高的利率將保持很長時間都是可能得。這會調整投資者的預期，考慮在更長的時間內面對高利率，從而導致估值的調整。

孫宇晨：繼續專注在中國的投資，并加倍實施 all-in-China 戰略:1月9日消息，波場創始人孫宇晨在推特上表示：“隨著世界從COVID-19大流行中復蘇，我們很高興繼續專注于在中國的投資，并加倍實施我們的all-in-China戰略。”[2023/1/9 11:02:20]

供需錯配使得勞動力市場復雜化，典型的例子是工作崗位的空缺大幅下降，而失業率并沒有上升。鮑威爾表示之前沒有遇到過類似情況，它會導致評估合理的利率水平更加困難。

鏈上數據

Glassnode數據顯示：BTC最新活躍供應量1周-1月(1dMA)剛剛觸及10個月低點615,923.813BTC。2023年3月14日觀察到前10個月低點618,180.824BTC。從圖中觀察可以發現，1周-1月的BTC低點觸及新低后價格出現一定反彈。這或意味著，BTC在近期出現大跌之后，市場或將出現一定反彈；考慮到上方拋壓嚴重，預計反彈幅度有限。

外媒：韓國5大加密交易所的上幣審查聯合指南或不會包含證券代幣判斷標準:8月16日消息，預計韓國5大加密交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和Gopax）不會在共同上幣標準上討論是否判斷證券代幣。該國多位行業人士表示：在本月發表的指導方針草案中，預計不會包含證券代幣判斷標準的內容，該指南將明確最低上市標準，證券代幣不是核心討論事項。一位金融投資行業負責人表示：即使是當局對證券代幣的標準也不清楚，虛擬資產行業可能很難先發制人地去制定標準。

此前5月份消息，韓國正在擬議的《數字資產基本法》計劃通過將虛擬資產分為證券和非證券類型來建立監管體系。證券代幣將根據資本市場法進行監管，非證券代幣將根據國會審議未決法案。8月11日消息，韓國5大加密交易所擬從本月開始試行上幣審查聯合指南。（先驅經濟報）[2022/8/16 12:28:47]

技術分析

BTC在過去一周維持低波動性的橫向震蕩，造成交易機會較少。從目前行情表現來看，BTC可能還會出現小幅上漲，但上方在27600之上會出現明顯的空頭阻力。因此交易者可以在本周的交易中注意上方壓力。

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