害怕錯失牛市機構進場也FOMO，推薦一個判斷巨鯨進場和出場的技巧_加密貨幣

今天的文章主要有三部分內容：

分析為何今年投資機構進場比散戶更積極；

解讀今年機構進場時的FOMO心態以及可能會帶來的影響；

最后推薦一個判斷巨鯨進場和出場的技巧。

以下正文開始。

比特幣從昨天開始已經沖破了19000美金，距離歷史最高點僅一步之隔。

前天雪兒發在今日頭條的區塊鏈科普文章推薦量也第一次突破了10萬大關。

這幾天華爾街投資機構正源源不斷進入加密貨幣市場，據統計，到今天為止23家投資機構在比特幣上的投資金額總共為162億美金。

到今天為止，比特幣市值達到了3516億美金，BTC流通量達到1855.4萬枚，而三年之前的2017年大牛，比特幣市值為3356億美金，BTC流通量為1678萬枚.

Berenberg：美SEC可能會準備其他論據來拒絕現貨比特幣ETF:金色財經報道，投行Berenberg表示，基于對現貨比特幣市場的擔憂，美國證券交易委員會(SEC)很可能會準備替代論據，以證明繼續拒絕現貨比特幣交易所交易基金申請的合理性。

盡管如此，分析師Mark Palmer寫道，Grayscale的勝利可能增加了“SEC最終批準一個或多個現貨比特幣ETF申請”的可能性。

聯邦法院周二裁定，SEC必須重新審查其拒絕Grayscale嘗試將Grayscale比特幣信托(GBTC)轉換為ETF的決定。[2023/8/31 13:09:21]

三年之間，比特幣流通總量增加了177.4萬枚，市值增加了354.8億美金。

如今比特幣3516億美金的流通總市值，折算成人民幣達到2.355萬億。這個市值已經超過了中國銀行和農業銀行市值的總和，也超過了A股第一股茅臺酒的市值，從今以后炒A股的再也沒人敢說比特幣的體量小了。

可以說牛市離我們確實不遠了。

Jack Dorsey首則推文NFT最新競價僅1.14美元:金色財經報道，《黑天鵝》一書的作者納西姆·尼古拉斯·塔勒布 (Nassim Nicholas Taleb)在最近的一條推文中批評了NFT投機問題并分享了@WSBChairman最新推文，后者指出前Twitter首席執行官Jack Dorsey以290萬美元售出的首則推文NFT最新競拍出價僅為1.14美元。據此前相關報道，該NFT的現任所有者是馬來西亞加密貨幣公司Bridge Oracle首席執行官Sina Estavi。（Benzinga）[2023/7/20 11:07:09]

但是今年的牛市似乎顯得不那么熱鬧，特別是大量的場外用戶，甚至包括場內的散戶似乎并沒有那么關心。

反倒是國外的機構顯得更為積極和熱鬧，從今年下半年開始機構進入加密市場，大量買入加密貨幣的消息就頻繁見諸媒體。

過去12小時全網爆倉2331.93萬美元:金色財經報道，數據顯示，過去12小時全網爆倉2331.93萬美元，其中，多單爆倉1235.97萬美元，空單爆倉1095.97萬美元。[2023/7/2 22:12:49]

所以很多人把今年的牛市景象稱之為“機構牛”，這與往年的牛市都是由散戶驅動的景象很不一樣。

為什么今年國外的機構會以如此積極的姿態進入加密貨幣市場，值得我們去研究。

大型投資機構具有資金體量大，投資謹慎，風險意識高等特點。

所以機構選擇投資標的一般會有以下幾個標準：

1.上漲空間大

2.能夠對沖法幣的通脹

3.與其他主流投資市場相關性低

4.非主權貨幣屬性

拿比特幣來說，今年的最低價格為3800美金，到今天的19200美金，漲幅達到了四倍，可以完全媲美和碾壓其他任何投資市場的漲幅。

黃立成過去4小時以約1612枚ETH價格拋售44枚BAYC:6月24日消息，鏈上數據顯示，過去4小時以來，黃立成地址machibigbrother.eth在Blur中拋售BAYC、MAYC、Azuki等NFT。具體包括：以16.78枚ETH價格拋售1枚Azuki；以183.8枚ETH價格拋售5枚BAYC；以85.48枚ETH價格拋售12枚MAYC；以1428.71枚ETH價格拋售39枚BAYC；以20.57枚ETH價格拋售3枚MAYC。[2023/6/24 21:57:11]

今年由于新冠疫情的影響，世界各國都在加大印鈔票的步伐。根據路透社最新監測數據，在過去的29周里，美國已經通過各種方式增加印鈔，向市場投放了17萬億的基礎貨幣流動性和各類經濟刺激方案。而且美聯儲資深經濟學家查爾斯.埃文斯在一周前標，美國還需要增加3.5萬億的寬松政策才有可能抵消無法將利率降至零以下帶來的影響。

相比于各個國家無限制的發行法幣，比特幣總量只有2100萬枚，而且截止2017年底，全球共有400多萬枚比特幣被不幸丟失。這個數字每年還會不斷增加。

上周在兩筆交易中轉移了10000個比特幣，價值超過2億美元:金色財經報道，8月28日，據加密數據分析平臺CryptoQuant的一篇帖子，交易了5000個至少七年未移動的 BTC。第二天，LookIntoBitcoin的數據跟蹤器顯示又轉移了5000BTC。

分析師表示，交易數據不足以得出任何重大結論，也沒有確鑿的證據證明這些加密貨幣被轉移的原因。即使比特幣價格在20000美元左右，遠低于其近69,000美元的歷史高點，長期持有者也可能希望退出市場。或者可能只是持有人只是對帳戶狀態進行了一些管理更改。

Coin Metrics 的首席區塊鏈數據工程師 Antoine Le Calvez 也注意到了這些交易。他認為這些加密貨幣與加密貨幣交易所 Kraken 有某種聯系。[2022/9/3 13:05:50]

比特幣與其他投資市場的相關性比例，可以看上面這張圖片。

顯示的是從2015年到2020年9月，比特幣與其他投資品在收益上的正相關性。

與每股相關性為15%，與高收益債券相關性為5%，房地產信托基金為11%，黃金也是11%，國際股市為14%，與整個社會經濟的利潤之間相關性為10%。比特幣與所有投資品之間的正相關性都沒有超過15%。

相比其他標的之間的相關性要低很多。

但是大多數傳統機構投資加密貨幣并不會選擇除了比特幣以外的其他資產，甚至連以太坊都不在考慮范圍。

主要原因是除了考慮以上列出來的因素，大型機構在投資時還會考慮本金的安全性，收益的長期穩定性，以及足夠的流動性來支持退出時能夠順利賣出。

因此我們認為收益很高的DEFI就很難進入他們的眼中，因為在資金安全性和收益的長期穩定性上，DEFI產品都很難保證。而以太坊的市值還不夠大，投資機構在離場的時候會擔心流動性不足，導致滑點太高，從而無法順利賣出。

投資機構在選擇標的時具有以上的特點和考慮，但是我們可能想不到的是，他們也會有跟普通散戶一樣的FOMO心理：害怕錯過。有以下證據

1.巨鯨持倉成本高：上圖是從今天BitcoinTreasuries上截的，顯示的是全球投資比特幣的大型機構持倉情況。

跟據統計數據，我們看到總共有23家機構投資了比特幣，總數量為84.2351萬枚，持倉排在第一位的是灰度，總量為50.96萬枚，占比特幣總量的2.43%，其次是Block.one，14萬枚，占比特幣總量0.667%。

而他們購買的總成本為147.3億美金，平均價格為17500美金。這比大多數比特幣持幣者的成本要高出非常多的比例。

這個持倉成本說明，很大一部分機構是最近才開始大舉買入，而不是從今年3月份大跌行情之后慢慢建倉。也從側面說明，是因為牛市來了，機構怕錯過，所以不惜以這么高的成本進場。

2.巨鯨扎堆買入：上圖是今天從Whalemap截的，顯示的是巨鯨買入并持倉BTC的情況。

橫坐標是時間，縱坐標是買入價格。藍色的泡泡表示巨鯨持倉的數量大小，泡泡越大，表示同一個地址中持有的BTC數量越多，不同泡泡表示不同的地址。

從今年10月底到11月，大型泡泡的數量明顯增多，聚集也越來越密集，而且縱坐標的位置在不斷抬高。表明從10月底之后越來越多的巨鯨開始買入比特幣，買入的頻率在增加，價格也越來越高。

如此高密度的巨鯨扎堆買入，也很能反應機構們的FOMO情緒，大有一場買買買競賽的勢頭。

3.大量賣出BTC的趨勢明顯減少。

上圖顯示的是大量賣出比特幣的變化趨勢，圖中紅色泡泡表示賣出比特幣數量比較大，泡泡越大，表示賣出越多。自從今年6月以來，基本上就沒有出現過大的泡泡，表示大量賣出比特幣的地址已經就很少，而且價格越高，巨鯨惜售的情況越嚴重。

這應該也說明巨鯨們都在持幣等待，而不是選擇在現在的價位上賣出。

從機構們的入場和購買姿勢來分析，今年的全球大放水應該是一個很大的原因，一方面有多出來需要找到出口的資金，另一方面有大量的資金需要找到對沖法幣通脹的損失。

很可能很多機構在前期并沒有充分意識到加密貨幣在這一功能中的重要性，因此才會出現在近期扎堆經常的情況。

不過話又說回來，即使機構有周密的投資策略和計劃，但是做決策的畢竟都是人，都免不了落入人性的陷阱。這可能是很出乎我們散戶意外的一個現象。

從機構入場的成本價格來分析，這一次牛市的價格應該會比上一輪牛市要高很多，畢竟機構進場的目的就是為了賺錢盈利。沒有一兩倍的收益，他們恐怕不會那么容易退場。

最后推薦一個觀察巨鯨進場和退場的方法。

可以多研究上面最后那兩張泡泡圖片，地址是whalemap.io。當看到藍色泡泡開始扎堆的時候，就表示巨鯨們大舉進場了；而紅色泡泡開始扎堆出現時，大概率就是巨鯨在出貨，準備離場了。

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