脫水大字報：L2別上頭（2.25）_以太坊

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本期看點：

●Layer2會干掉新公鏈嗎？

●Optimism上的熱門/潛力協議有哪些？

●穩定幣美債化的風險風險有多大？

01重要新聞

1.幣安宣布推出空投門戶，提供幣安支持的空投概覽和其他相關信息。

2.Coinbase發布以太坊L2網絡“BASE”，并擬在BASE上部署UniswapV3，目前正在著手治理流程。

02Twitter觀點

1.Pima：L2市場博弈加速

$OP，恰當時機做了正確選擇,一切資源都會為你讓路。我跟大多數人一樣，在OP剛出來的時候，基本不怎么看好，從體驗/生態/技術反饋上，比Arb差很多，但你發現這是一個正牌團隊，從早早發幣與社區強關聯，再到OPStack再到Base，步步有板有眼，關鍵是選擇了一個從0到1的蠻荒L2市場

這意味著大家都在同一起跑線上，格局未定，要決出勝負至少要等一輪L2的熊市之后，身處其中很少能一眼看到終極，就像上一輪的公鏈大戰，四大千億ADA/SOL/LUNA/AVAX項目，在公鏈初期你很難判斷哪條能勝出，哪條會發展的更好，但這并不妨礙四者齊頭并進，因為市場足夠大。

同樣，現在的L2也處于百家爭鳴，光是擺在桌面上的就有七王爭霸格局：Arb/OP/Polygon/zkSync/Starknet/Scroll，4年后誰的市值最大，這鬼能說清楚？更別說還有草莽團隊恰如當年Matic/Sol這種沒有什么金湯匙光環卻打到現在的意外項目。

CoinFund任命Dilveer Vahali擔任風險法律主管:金色財經報道，專注于加密貨幣的投資公司CoinFund聘請Dilveer Vahali擔任新設立的風險法律主管職位，任務是幫助投資組合公司滿足日常法律需求。Vahali曾在私人投資公司Chermin Group工作，其投資組合名單中包括加密貨幣公司，在此之前，Vahali在Kirkland & Ellis LLP擔任合伙人，負責私募股權公司和并購計劃。[2023/8/3 16:15:05]

我想表達的是：與其預測未來，不如認真分析當下選擇哪一個不重要，重要的是：在場！在場！在場！。現在Polygon130億，OP從16億漲到現在百億

核心問題是現在Arb/Starknet出來，一定也是百億，你覺得還會給你機會重新回到20億/30億么？當然幣圈崩盤BTC腰斬另論，說句題外話，不要想著幣圈崩的時候你正好抄底云云，那時候你嚇的褲子都濕了，想什么好事呢，底部是你媽呀，還能天天等你回家，幣圈又不是沒崩過，崩的時候自己在干啥還沒點數呀。

活在當下

2.iy.eth：最后一個Crypto黃金時代？

對于一批人來說，2023-2025這一個Crypto周期，可能是最后一次機會。那個"沒有行業積累、沒有專業儲備、沒有賽道深耕依然可以草根逆襲的時代"一去不復返了。取而代之的是一個認知、資源、專業多方面都需要高度競爭的階段，這個周期沒有做好積累，下一個周期完全沒有機會了。這可能是最后的黃金三年。

3.Faust：L2雖然崛起，但也別上頭

很多人認為以太坊Layer2的崛起會讓新公鏈失去生存空間，但持這種觀點的人忽視了一件事：

Layer2不能被視為一個整體，不同的Rollup彼此都是競對，局勢仍然和新公鏈混戰時期類似。

ABCDE Capital發布開源并行Sequencer驗證項目paraSequencer:4月8日，據官方消息，ABCDE Capital 發布開源并行 Sequencer 驗證項目 paraSequencer，旨在通過并行處理的方式提高基于 Geth 的 Layer2、ZKRollup、ZKevm 項目 Sequencer 性能。據悉，在目前的 POC 版本中，paraSequencer 可比單線程串行 Sequencer 性能提高 300%-800%。[2023/4/8 13:51:45]

用戶最需要的不是N個Rollup，而是1～2個體驗最佳的infra，在這方面，Rollup和Aptos這類新公鏈都是對等的，不存在誰碾壓誰。

Rollup目前并不是一種成熟的技術方案，性能局限性依然很明顯

真的能把單個Rollup性能與AptosSolana這類新公鏈拉開差距的時間還遠未到來，起碼要等到Danksharding落地后，這中間還有很長的路要走。

比如，目前Arbitrum的出塊節點把每秒可處理的Tx壓制在了每秒最高700萬gas，以太坊平均每秒處理100萬gas的Tx，算下來目前Arbitrum只有ETH效率的7倍，這么做是因為考慮到DA層的吞吐量太低、在Layer1發布數據批次可能遭遇審查攻擊等，這些因素是排序器限制自己性能空間的原因。

而StarkWare等ZKrollup要面臨的瓶頸，更多在于ZKproof生成時間太長，由于Sequencer處理交易的速度遠遠大于Prover生成ZKProof的速度，如果Sequencer和Prover之間的進度gap差距太大，會對Rollup的安全性造成嚴重威脅，所以目前的ZKR往往也要限制排序器處理Tx的速度。

Binance.US預計在24小時內恢復簽名銀行的ACH存取款服務:3月30日消息，Binance.US發言人表示，Binance.US預計將在24小時內恢復簽名銀行（Signature Bank）的自動清算中心（ACH）存取款服務。（The Information）[2023/3/30 13:34:34]

而且Rollup有嚴重的馬太效應，由于排序器每次在L1上發布數據批次，都有個固定成本21000gas，排序器為了節約成本，都要湊足幾百筆交易才往L1發一次數據批次。如果某個Rollup上的用戶太少，在L1上發布數據的頻率會很低，這會降低跨鏈轉賬速度，對用戶體驗造成傷害。

簡而言之，Rollup有明顯的馬太效應。

雖然很多人都認為“以太坊Layer2會殺死新公鏈”，但我卻想說，這種狼來了的游戲以前上演過無數次。無論是新公鏈殺死以太坊，還是以太坊Layer2殺死新公鏈，都是不大現實，甚至存在認知錯誤的觀點。

不同的Infra設施會長期共存很長時間，并不存在誰碾壓誰、誰讓誰沒飯吃一說，當然不同的Rollup之間另當別論。

4.Bitwu.eth：Optimism上的熱門/潛力協議

Velodrome：實驗性龍頭DEX，流動性主力

Synthetix：最早遷移到L2的主要協議之一，V3上線。流通市值8億美金，已上線幣安。

SonneFinance：借貸龍頭，流通市值800多萬美金，只上了Bkex和Hotbit。

PikaProtocol：衍生品交易所，采用自動做市商模式，代幣未上線。

Rubicon：DEX，代幣未上線。

PolynomialProtocol：自動化金融衍生策略，代幣未上線。

Chia CEO：XCH代幣不是證券，公司計劃注冊Chia股權:2月27日消息，Chia Network新任CEO Gene Hoffman在推特上表示，他相信Ripple將在與美國證券交易委員會（SEC）的法律斗爭中敗訴。

Hoffman在回復網友時稱，Chia的代幣XCH不是證券，該公司計劃注冊Chia股權。他認為這顯然是合法的方式。然而，Ripple的前開發者關系總監Matt Hamilton指出，注冊股權并不能阻止SEC追究責任。

Hoffman回擊Hamilton，稱Ripple在注冊Ripple股票之前出售XRP是一個錯誤。他補充說，如果不出售XRP，它就不能被視為證券。他還澄清稱，Chia公司擁有XCH，但從未出售過任何代幣。XCH的所有交易都是“來自流動性挖礦”。（U.Today）[2023/2/27 12:32:02]

OPXFinance：優化投資效率和杠桿交易的下一代衍生品交易所，GMX的Fork。流通市值300多萬。

03鏈上數據

CryptoChan：圖中的Billions項目組BTC鏈上指標為0時便是小牛頂，歷史上無一例外。

Lookonchain：神秘基金從Circle提取USDC并轉至交易所

之前分享的神秘基金昨天開始從Billions項目組Circle撤資，$ETH價格也停止上漲。

Celsius債權人要求傳喚貸款公司Equities First，要求償還4.39億美元抵押品:9月30日消息，加密借貸平臺Celsius的債權人已向法院申請對Equities First發出傳票，后者是一家卷入Celsius破產的貸款公司。債權人正在尋求有關Celsius和Equities First之間的貸款協議、Celsius和貸款人之間的任何現金或加密貨幣轉移的信息，以及Equities First無法向Celsius償還4.39億美元抵押品的原因。（CoinDesk）[2022/9/30 6:04:42]

04板塊解讀

據Coinmarketcap數據顯示，24小時熱度排名前五的幣種分別是：GMT、HELLO、CAKE、CFX、XTZ。據Coingecko數據顯示，在加密市場中，漲幅前五的板塊分別是：MUSIC、XDC生態、GuildandScholarship、Optimism生態、OEC生態。

熱點聚焦——詳解“超級鏈”概念：Base只是Optimism的小“野心”

“超級鏈”基礎概念：水平可擴展性需要多條區塊鏈，但是傳統多鏈架構無法滿足，通過使用L2來構成多鏈生態系統，可以將每條鏈視為商品，即“可互換的計算資源”，這種將區塊鏈商品化的思路可使開發人員能夠構建跨鏈應用程序，同時也不會引入系統性風險，更不會在新鏈部署應用程序時產生大量開銷。區塊鏈本身的概念可以變得抽象，此時可以將這個可互操作的區塊鏈網絡視為一個單元，也就是——“超級鏈”。

“超級鏈”是一個L2網絡，為了將Optimism升級為超級鏈，必須具備以下屬性：1.共享L1區塊鏈，目的：提供跨所有OP鏈的交易總排序；2.所有OP鏈的共享橋，目的：使OP鏈具有標準化的安全屬性；3.低成本OP鏈部署，目的：無需支付L1交易高額費用即可在OP鏈上進行部署和交易；4.OP鏈的配置選項，目的：使OP鏈能夠配置其數據可用性提供者、排序器地址等；5.安全交易和跨鏈消息，目的：使用戶能夠在OP鏈之間安全地遷移資產；6.一旦Optimism滿足了這些屬性，就可以被視為超級鏈。

Optimism和Coinbase的強強聯手無疑給“超級鏈”的發展開了個好頭，從短期來看，這種合作努力將Optimism主網、Base和其他L2升級到一個初始的超級鏈結構，并具有共享的橋接和排序，未來勢必會有更多L2被納入到“超級鏈”生態中；從長期來看，“超級鏈”可以發展成為一個龐大的網絡，最大限度地提高互操作性、共享去中心化協議并標準化其核心原語。

05宏觀分析

Ningning.lens(@0xNing0x)：穩定幣美債化的風險

1.2020年3月12日，在那種極端行情下，投資者仍然可以順利將USDT、USDC兌換回美元。因為當時Tether和Circle的穩定幣儲備主要是美元現金和活期存款，但現在事情正在起變化。

2.穩定幣儲備資產逐漸美債化

--CNBC口徑：Tether58%以上的儲備以美國國庫券形式持有，約397億美元。USDC背后的公司Circle持有價值約127億美元的美債。發行BUSD的Paxos持有大約60億美元的美債，三家共持有價值約584億美元美債。

--摩根大通口徑：截至2022年5月，穩定幣發行公司持有的美債占美債市場的2%，持有價值800億美元的短期美債，已經超過沃倫巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司。

3.穩定幣儲備資產美債化的主要風險點

-美債流動性風險：美國兩大債主的中國和日本不約而同在減持美債，6月期美債收益率2022年以來一路走高至5.13%，相當于較面值折價5.13%方可以在市場成功出售，以此可以觀察美債的現在流動性風險。

-美債違約危機：美國財政部美債發行上限將于6月、7月見頂。盡管市場共識為極小概率事件。但各國央行卻在積極通過減持美債和增持黃金儲備，管控這一風險。

4.穩定幣會對美國金融穩定構成系統性風險嗎？

康奈爾大學經濟學教授EswarPrasad認為，是的。他警告說，穩定幣的擠兌可能會蔓延到美債市場，因為在極端行情中穩定幣發行公司可能不得不出售美債以兌付贖回。如果在“目前美國非常脆弱”時，發生這種擠兌，可能會在美債市場引起“乘數效應”。

5.那現在持有穩定幣風險很大嗎？

在FTX倒閉之后，我們在加密生態系統找不到對沖穩定幣脫錨風險的友好工具了。更可悲的是，DAI的底層資產也通過與Coinbase合作悄然美債化，現在想找到能夠隔離美債風險的穩定幣也很難了。

6.結論

現在，穩定幣≠美元，穩定幣≈短期美債。

06研報精選

Louround：加密投資者需要避免的五個陷阱

上一輪牛市期間，我由于貪婪損失了90%的凈資產。一年半后，我的投資組合達到了歷史最高。

1.缺少框架

我們中的大多數人來這里都是為了賺錢，但對自己所做的事情卻一無所知。出售藍籌代幣來投資垃圾幣或追加保證金。從那時起，我采用了3個投資組合策略：

-將藍籌資產長期存在交易所外的冷錢包中

-用山寨幣投資和跟蹤中期趨勢/敘事

-低杠桿交易

我將后2個投資組合產生的部分利潤逐漸轉移到投資組合1的藍籌資產中。利潤應該轉向強大而安全的資產，而不是相反。

2.貪婪

最常見的問題是從來不設置止盈和止損，人們在市場瘋狂時的頂部獲得未實現收益卻從未結算獲利。

在投資之前，你應該確定正在進行的投資類型：

-Degen/賭博

-中期/敘事

-穩定/長期

當Twittershill變得龐大并且充斥著大量賬戶時，就是shitcoins和敘事的一個很好的止盈信號。

中長期止盈的主要觸發點是市場情緒，這通常被用于逆向交易。

3.恐懼

在某種程度上，損益會對生活產生重大影響，并阻止你遵守交易策略。

你應該分配給特定投資的一定百分比的資金，項目越可靠，它應該占你投資組合的最高比例。這可以幫助你擺脫錯誤的決定。

4.逃避真相

當真相不朝著你的方向發展時，面對真相是很復雜的。

我們傾向于尋找確定的偏差而不是進行研究。

這個項目會FUD？好吧，讓我自己研究驗證一下。

如果FUD合理，則采取行動，否則，逢低買入。

如此簡單。

5.過度交易

在銷毀多個賬戶后，我明白交易不適合我，于是放棄了它。與我們所看到的相反，長期盈利是極其復雜的，你可能會在牛市中獲勝。

不要試圖抓住每一個機會并最大化你的收益，因為交易和杠桿風險極高。

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