盡管 ETF 缺席，機構投資加密貨幣依然熱情不減！_加密貨幣

來源/LongHash

盡管包括Bitwise資產管理公司以及Winklevoss雙胞胎在內的許多聲譽良好的公司都已經提交過申請，比特幣市場至今未能看到交易所交易基金的出現。

然而，在過去一年里，比特幣ETF的缺席并沒有阻止機構對加密市場進行投資。

根據灰度資本2020年第一季度的報告，在過去三個月中，機構投資者已經向灰度比特幣信托基金分配了逾3.89億美元，后者是一種允許投資者投資比特幣的可公開交易投資工具。

路透調查：歐洲央行今年將維持政策寬松，盡管通脹風險升高:調查顯示，歐洲央行在6月10日會議上預計不會調整其資產購置計劃的整體規模，但將在今年晚些時候開始縮減其疫情援助計劃的購買規模；調查還顯示通脹風險偏向上行。隨著經濟正在復蘇，物價壓力上升，解除緊急購債的呼聲最近幾周也跟著升高。但幾位歐洲央行成員已表示，不太可能在6月10日會議中做出削減購債的決定。[2021/6/3 23:06:59]

報告稱，“本季度88%的流入資金來自機構投資者，其中絕大多數是對沖基金。這些基金的任務和策略重心覆蓋面很廣，包括多策略、全球宏觀策略、套利、多空策略、事件驅動策略以及以加密為重點的基金。”

數據：盡管價格停滯，但比特幣基本面出現巨大增長:根據分析平臺Glassnode的數據，盡管比特幣行情目前處于整合階段，但其基本面已經出現巨大增長。該平臺的“Glassnode Compass”指標顯示，在過去幾周中，BTC一直在穩步朝向看漲的“Regime 1”部分行進。從鏈上指標的角度來看，這是比特幣連續第七周穩坐在牛市區域內。

Glassnode還補充稱，盡管比特幣價格停滯不前，但其活躍程度較高，這有助于提振比特幣的基本面。（CryptoSlate）[2020/7/14]

在過去12個月內，不管有沒有ETF，機構投資者都在越來越多地投資于比特幣等加密貨幣。但是，正是由于ETF的缺席，機構通常需要付出高溢價來購買加密資產。

觀點：盡管貝佐斯擁有足夠的資產，但永遠無法買下所有流通比特幣:亞馬遜創始人兼總裁杰夫·貝佐斯（Jeff Bezos）的資產接近1720億美元。貝佐斯的凈資產大致相當于整個比特幣流通供應量的價值。但密碼朋克、Casa聯合創始人兼首席技術官Jameson Lopp表示，貝佐斯永遠無法買下所有的比特幣，因為不是每個人都愿意出售。（Zycrypto）[2020/7/6]

之所以會出現針對機構投資者的溢價率是因為缺乏可以供機構用來在公開市場上投資加密貨幣的基礎設施。舉個例子，灰度的比特幣信托基金是美國OTC市場上的一種可公開交易投資工具，允許機構像交易股票一樣交易比特幣。

聲音 | 媒體：盡管比特幣跌破7000美元 但沒有跡象表明資本已轉移到傳統市場:Coindesk發文章指出，在加密貨幣領域，BTC價格現已跌破其臨時支撐位7000美元，而受日益復雜的地緣影響，傳統市場表現平平，標準普爾500指數收漲0.2%，報3110.29點。雖然BTC已經下跌，但沒有跡象表明資本已經從加密貨幣領域轉移到傳統市場。[2019/11/25]

但是，由于市場對灰度產品的需求過盛，而且沒有ETF這樣的替代產品，因此灰度的比特幣信托基金和以太坊信托基金一直存在高溢價。

盡管每個ETF的設計會有所不同，但過去兩年提交的大多數ETF提案都會在很大程度上降低溢價，因為它們利用一個基于全球多家交易所和平臺的價格指數對零售現貨市場和機構市場上的加密資產提供標準化定價。

根據LongHash上個月的報道，灰度比特幣信托基金表明了機構投資者的BTC交易溢價約為30%。當BTC在現貨市場的價格在10000美元時，機構的投資價格超過13000美元。

缺少標準化定價會導致流動性低于比特幣的加密資產的零售價格與機構價格之間出現更大的差距，例如以太坊。

BlocktownCapital的管理合伙人約瑟夫·多達羅宣稱，2020年4月16日，通過灰度的以太坊信托基金股票購買相當于一個ETH的價格為900美元，較現貨價格高出430％。

在加密交易中，“現貨市場”指的是投資者在不進行借貸或者杠桿的情況下交易加密貨幣的零售市場。舉個例子，Coinbase允許美國的個人投資者用美元買賣比特幣。在Coinbase上，4月16日以太的交易價格約為170美元，然而機構購買一個ETH的價格卻高了730美元。

在之前，美國證券交易所因為擔心很難對比特幣進行公平的定價而拒絕了許多ETF申請。該機構稱比特幣的價格可能受到操縱的影響，而且不受監管的海外市場的存在對其公平定價依舊是一個威脅。

2017年3月，CoinCenter執行總監杰瑞·布瑞托在第一個比特幣ETF提案被拒絕后評論稱：

“Winklevoss的ETF提案被拒絕是因為SEC發現，對BTC而言那些重要的市場通常是可能受到價格操縱影響，且不受監管的海外市場。但這就引發了一個雞生蛋，還是蛋生雞的問題。如果不允許金融創新者將產品推向市場，從而推動國內對比特幣等數字貨幣的需求增長，那么我們如何在美國和歐洲發展資本充足的受監管市場呢？”

可靠的ETF基礎設施還能夠防止機構為了投資加密貨幣而支付高昂的加價和極端溢價。今年早些時候，SEC專員海斯特·皮爾斯也提出了類似的觀點，當時她表示批準機構和受監管交易所進入加密市場將會為所有投資者帶來更可靠的保護。

2020年2月，在向SEC提交的針對比特幣ETF提案—在BatsBZX交易所上線Winklevoss比特幣基金—被否決的異見聲明中，皮爾斯委員稱：

“允許機構投資者和受監管的交易所進入這個市場將為散戶投資者—需要說明的是，后者顯然已經活躍于基礎現貨市場—帶來更可靠的保護，提供更好的比特幣托管解決方案，同時更有效地監督市場操縱和其他欺詐活動。”

機構投資者在今年以及整個2019年下半年在加密市場上的活躍已經表明，合格投資者以及機構投資者正在不斷投資加密貨幣，盡管比特幣ETF始終缺席。

然而，這些機構由于缺乏嚴格監管的替代投資工具而被迫支付的高昂溢價始終是對比特幣ETF的有力支持。

LongHash，用數據讀懂區塊鏈。

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