ICO泡沫破裂，IEO帶來的狂潮能走多遠？_Pledge

在比特幣泡沫破滅并加大監管力度后，ICO市場逐漸退出加密江湖，今年一種新的籌資模式興起。極大的調動了投資者的每一根神經。

雖然初始代幣產品幾乎被宣布死亡，但創業公司現在正通過一種名為InitialExchangeOfferings的類似方法籌集資金。項目方并不是直接向投資者推銷代幣，而是依靠加密交易所作為承銷商，審查項目并向經過審查的客戶提供代幣。可以把它想象成一個變相ICO，并通過StitchFix等服務直接發貨。

歷史上的今天 | 馬來西亞對ICO和加密貨幣的交易進行監管:2019年1月14日，馬來西亞財政部長在一份聲明中表示，馬來西亞將規范ICO和加密貨幣交易。財政部長稱，根據馬來西亞證券委員會的規定，預計委員會將在第一季度末推出一個框架，對于“在馬來西亞的數字資產交易所發行ICO和交易數字資產的相關監管要求”作出規定。

2018年1月14日，巴西證券交易委員會宣布，禁止本地投資基金直接投資數字貨幣，因為數字貨幣“不是金融資產”。而有意通過投資外資而間接投資數字貨幣的本地機構，應當等待監管機構的進一步通知。[2020/1/14]

由于經過審查的IEO減少了被騙的可能性，散戶投資者在ICO狂熱消退后，其中許多代幣損失超過其價值的90％。根據加密數據追蹤公司CoinSchedule.com的數據，今年2月份以來，23個ICO項目加起來僅籌集了大約1.8億美元。

動態 | 美國新澤西州Zoptax和UNOcall兩家ICO因存在欺詐性而被下令停止發行:據coindesk報道，8月7日，由北美證券管理協會（NASAA）協調并由新澤西州官員執行的加拿大和美國監管機構已經對Zoptax和UNOcall（兩家新澤西州的ICO）發出緊急停止命令。監管機構聲稱兩家ICO都在提供欺詐性代幣發行。新澤西州司法部長辦公室表示，這一決定的背后是發行代幣的性質、投資的目的以及誤導消費者的信息，因此下令全面停止發行。[2019/8/8]

“它有可能超過2017年的ICO，”總部位于西雅圖的交易所Bittrex的首席執行官BillShihara表示，該交易平臺最近進行了第一次IEO。“我們的用戶和項目團隊都看到了巨大的需求。”

張峻銘：全球ICO募資增長快、項目落地亂:金色財經現場報道，6月20日，2018年全球區塊鏈與金融科技高峰論壇在泰國曼谷香格里拉酒店舉行。會上全球區塊鏈與數字經濟研究院院長張峻銘發表《全球數字貨幣發行與監管政策縱覽》主題演講：從2016年到2018年，全球ICO項目發布整體呈現逐步增長的態勢，ICO投資人回報整體呈現平穩下滑趨勢。目前全球ICO的現狀：涉及人群廣、輿論價值高、募資增長快、項目落地亂。在ICO的監管上，需要確定資本的真實性和股權結構的透明性，以及關聯交易的規范。[2018/6/20]

由于美國監管機構的打擊和市場崩潰，ICO的銷售額在6月達到峰值58億美元，并開始大幅下降。根據CoinSchedule.com的數據，3月份，ICO項目僅籌集了2.086億美元。

Telegram籌集17億美元 放棄ICO計劃:《華爾街日報》報道稱，Telegram已經籌集了17億美元，市場預測它會ICO。然而，該公司決定放棄其廣為人知的ICO。Paul Vigna詳細描述了Telegram是如何從一小部分私人投資者手中獲得如此多的資金的，并且它正在取消ICO計劃。該公司在籌集了17億美元的資金后，實際上已經放棄了它的ICO。[2018/5/3]

與ICO熱潮一樣，最新的融資機制仍然讓投資者面臨欺詐風險。審查程序因交易所而異，目前尚不清楚監管機構是否會比ICO更加關注IEO。

非政府組織從ICO中拿走了投資者的所有資產并讓事情變得更加糟糕”在大約一年前就在美國證券交易委員會工作ICO問題的證券律師ZachFallon說。

全球最大的加密貨幣交易所，總部位于馬耳他的幣安，在2017年開創了IEO的理念，在今年幣安重啟了因政策擱置已久的IEO平臺。軟件文件共享應用程序BitTorrent在15分鐘內籌集了700萬美元，根據CoinSchedule.com的數據，較小的交易所Exmarkets已經在產品數量方面處于領先地位。Shihara先生說，這些交易所的收費高達總銷售額的10％。

總部位于洛杉磯的ArcaFunds的合伙人和投資組合經理杰夫多曼表示，由于投資者對IEO的高度期望，許多特定交易所代幣價格則水漲船高。他在最近的一份報告中稱，交易所發行的代幣平均上漲了200％。

“具有諷刺意味的當然是，這與嵌入在加密中的去中心化精神直接相悖，但只要有效，就會被所有人追隨”Dorman先生說。“所有參與者都非常積極地不去殺死金鵝。”

一些交易所也通過讓IEO發行人通過他們自己的代幣籌集資金，或者要求交易者想要獲取IEO代幣就必須持有特定交易所代幣才能參與銷售而獲利。

法倫先生說，強制使用平臺幣使IEO代幣更加受到監管機構的注意。他說，因為在IEO中創建的代幣會立即在交易所上市，并在二級市場上出售，這使得SEC更有可能將其視為證券。他說，列出這些代幣的交易所似乎也是經紀自營商。這可能是為什么到目前為止大多數IEO只針對非美國投資者，并且在馬耳他這樣監管不那么嚴格的地方的交易所提供了便利。

總部位于盧森堡的交易所Bitstamp的首席執行官NejcKofric表示，在我們進入這個市場之前，行業需要得到更好的監管。當然，仍有交易所進入這個領域，我認為這是短視的。”

透明度仍然是加密世界的一個問題，BitwiseAssetManagement上個月指出許多交易所虛假交易量。例如，初創公司Algorand最近發現，交易所顯然決定在未經公司許可的情況下出售Algorand代幣。Algorand本周在Twitter帖子中寫道，數字交易平臺尚未發行代幣，并且沒有任何正在進行的代幣銷售。

就像ICO一樣，許多通過IEO發行項目的初創公司還沒有產品。Pledgecamp總裁EddieLee表示，除了ICO之外，Pledgecamp2月份在韓國，日本和中國進行了三次IEO。

“擁有一個值得信賴的中介對于代幣的ICO或普通股的IPO來說都是一件好事，其他一切都是平等的，”為彭博意見寫作的投資者亞倫布朗說。“我甚至不清楚他們承諾的盡職調查是有意義的還是只是名義上的。似乎更多地圍繞確保代幣交易而不是證明項目或幣的基本價值，或者用于籌集的資金，或項目的治理。“

我們認為，加密資產供應增長的步伐并沒有放緩，足以表明價格已經觸底。與2017年初比特幣相比，可交易所平臺幣的價格高出三倍多。歷史和供需規律表明，可用性需要在較長時間內下降或平穩以便價格恢復。

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