聚焦DODO：將打造“下一代” DEX？_Uniswap

盡管現在有許多去中心化的交易所DEX可供投資者選擇，但幾乎沒有有像Uniswap那樣占主導地位。不過，獨角獸加密平臺還遠遠不夠完美。

去中心化交易所是DEX領域的新成員，它希望通過改進Uniswap的不足之處來搶占市場份額。它的發展會怎么樣?

通過一種新穎的做市商算法，提高流動性，并試圖消除無常損失。

去中心化交易所入門

本指南使用的方法主要是比較Uniswap。其他相關DEX包括Bancor,Curve,Kyber和Balancer。

流行的DeFi交易平臺為自動做市商(AMM)提供了一個基本的理解，這種設計的不足是無常損失，滑點，以及套利者在去中心化設置中的作用。DODO和它的競爭對手們也在努力解決這一問題。

AMM與中心化交易所的不同之處在于它們為代幣定價。而不是尋找一個交易對手來購買或出售資產，從而確定價格，交易對手被存儲在一個智能合約中的代幣池所代替。與中心化交易所不同，這些資金池的流動性是由用戶提供的。

世界人工智能大會法治論壇舉行，聚焦生成式人工智能治理、元宇宙規制等熱點:金色財經報道，昨天，2023世界人工智能大會法治論壇舉行。本次論壇主題為《數字治理：生成式人工智能之法律回應》。論壇發布了《世界人工智能法治藍皮書（2023）》《人工智能法治發展指數4.0》《中國人工智能法治發展評估報告（2022）》。藍皮書聚焦世界人工智能法治發展最新動態，搜集匯總各國有關人工智能法治發展的戰略、政策、法律、理論研究、重大項目應用、典型司法案例等方面的最新資料，尤其是以ChatGPT為代表的最前沿的生成式人工智能治理、元宇宙規制等熱點問題，通過分析、評估，形成了較為客觀、公正、準確、全面的分析報告。[2023/7/8 22:25:43]

激勵這些用戶通過從他們所提供的資產中獲得收益來提供流動性。Uniswap目前的交易費用為0.30%，該費用分配給所有流動性提供者(LP)，以幫助維持該平臺。

像Uniswap這樣的平臺在對定價所列出資產定價的方式上也有所不同。為了精確起見，應該說有許多類型的AMM。Uniswap利用了一種被稱為“恒定價格做市商”的工具。DODO還使用了另一種叫做“主動做市商”的工具。

Uniswap的AMM設計因其價格算法的常數乘積而出名。與許多基于訂單薄的交易所不同，Uniswap使用公式x*y=k來決定資產的價格。

成都：聚焦算力服務、區塊鏈等未來賽道 競爭升格為產業功能區:8月20日消息，“突出創新驅動強化功能支撐以產業生態圈引領產業功能區高質量發展”新聞發布會19日在成都舉行。會上，成都正式發布12個產業生態圈和66個產業功能區優化調整后名錄。圍繞細分領域未來賽道“揭榜掛帥”產業功能區和產業社區，成都聚焦未來科技、未來醫學、工業機器人、工業設計、氫能、數字文創、醫美等細分領域，“揭榜掛帥”一批產業功能區。聚焦物聯網、工業互聯網、量子技術、算力服務、區塊鏈、檢驗檢測、中央法務等未來賽道，“揭榜掛帥”一批產業社區進行承載和孵化，待產業成熟度、市場規模、對外影響力培育擴大后，競爭升格為產業功能區。（中國新聞網）[2021/8/20 22:26:34]

“X”和“Y”表示在Uniswap資金池中提供的特定代幣。當投資者從這個池中買賣代幣(即買賣“X”和/或“Y”)時，每個代幣的價格會變化以保持“K”不變。

這種設計也許是最受歡迎的，并幫助激發了去中心化交易中的一系列新想法。更重要的是，Uniswap使任何人都可以很輕松地為他們選擇的任何ERC-20代幣提供流動性。沒有上市財團或“把關人”來決定哪些代幣可以交易。

不幸的是，這樣的設計并非沒有缺陷。僅舉幾例，其中包括滑點和無常損失。

HyperledgerBesu發布1.5版本，聚焦隱私功能升級:由Linux基金會主導的HyperledgerBesu項目發布1.5版本，該版本聚焦在隱私功能的升級。Besu是一個開源且兼容以太坊主網的客戶端，基于Java開發，由ConsenSys的以太坊區塊鏈解決方案團隊PegaSys負責研發。PegaSys表示在去年使用了Orion作為私密交易管理器，在Besu中增加了私密交易，而這次的更新中新增的功能包括了：在隱私組中添加和刪除成員、為隱私合約新增過濾器和訂閱功能、Web3j和web3js庫中支持私密交易和過濾器。（Pegasys）[2020/6/28]

打開當前DEX設計缺陷

滑點是指資產的買賣價格與交易執行價格之間的差額。在高波動時期，由于在交易和執行過程中價格的大幅波動，價格下滑會很嚴重。在加密貨幣交易中，區塊鏈技術的緩慢執行時間進一步加劇了這個問題。

除了波動性和執行時間緩慢外，流動性不足的市場也極易下滑。如果交易規模足夠大，資產流動性不足，你最喜歡的代幣價格可能會在瞬間飆升或暴跌。

在Uniswap上，他們已經設法將小型交易的滑點降至最低，但大型交易可能會讓投資者付出相當大的代價。DEX為投資者提供了各種工具和設置，以更好地衡量滑點。

動態 | 新國都：目前聚焦于區塊鏈技術+支付等領域技術融合:新國都（300130.SZ）在互動平臺上回答投資者提問時表示，未開展數字貨幣相關業務。目前在區塊鏈技術和研究方向上，主要致力于相關人才培養、團隊建設，聚焦于區塊鏈技術+支付，區塊鏈技術+大數據等領域的技術融合，例如實現數字資產交易落地、數字資產安全管理、數字信用體系建設等。[2020/2/25]

簡而言之，我們可以看到Uniswap做出的權衡。作為對流動性不足的市場(比如匿名代幣)提供流動性的交換，它們可能會因大額交易的過度下滑而使巨鯨投資者陷入困境。

第二個稍微復雜一點的問題是Uniswap和其他一些DEX所面臨的無常損失。

Uniswap上列出的資產是由上面提到的算法在內部定義，而不是像Chainlink這樣提供實時定價信息的第三方權威。因此，這種算法可以創造出與其他平臺截然不同的價格。

例如，如果在中心化交易所LINK的價格上漲15%，這種升值可能不會立即在Uniswap上實現。然后有一段時間，套利者可以在Uniswap上以折扣價購買LINK，然后再以高出15%的價格在其他地方出售。

聲音 | 華為張小軍：區塊鏈業界有聯盟屬性、節省成本、聚焦場景三點產業共識:據每日經濟新聞消息，12月14日，由工業和信息化部電子第五研究所指導，互鏈脈搏主辦，主題為“區塊鏈時代——產業協同與智慧政務”的“IN-Chain全球區塊鏈峰會”在北京香格里拉酒店舉辦。華為區塊鏈負責人張小軍表示，區塊鏈業界有三點產業共識。一是聯盟屬性。區塊鏈天生具有聯盟的屬性，多方參與以完成統一的貿易為目標。二是節省成本。區塊鏈以數據安全為中心，以簡化流程為目標，節省交易成本是其關鍵價值。三是聚焦場景。區塊鏈不以技術為重心，而以合適的場景為其價值的根本。[2019/12/14]

因此，仲裁是一件司空見慣的事情，因為投資者要么賣出高價資產，要么買入廉價資產來以賺取利潤。這種行為不一定是問題，但對于Uniswap上的流動性提供者來說。Uniswap上的這些主要代理人可能因套利活動而遭受嚴重損失。

LP必須把他們的資產押在Uniswap上，以賺取他們的費用。但在價格大幅波動和主動的仲裁期間，被押資產的數量將會發生變化，以保持“K”不變。

因此，你可能會發現，你在Uniswap上押注的鏈接已經被套利帶走了，而不是僅僅把LINK放在你的錢包里，享受15%的價格上漲。

什么是DODO?

綜上所述，現在可以解開DODO的謎團了。

該平臺繼續提供鏈上數字資產交易，但擁有等同于中心化交易所的訂單執行能力。LP和套利者在這一生態系統中也扮演著重要的角色，DODO的團隊聲稱他們實際上已經消除了無常損失。

此外，盡管之前沒有介紹，DODO流動性提供者不需要提供交易對的兩個方面。為了開始賺取費用，流動性提供者可以將單一資產的流動性添加到任何資金池中。

它實現了所有這些解決方案，部分原因是對其做市算法進行了修改，稱為“主動做市商”(ProactiveMarketMaker,PMM)。與Uniswap的x*y=k不同，DODO利用了以下幾點:

符號“i”表示資產的市場價格，“R”代表風險因素。“R”是理解DODO如何以準確的價格激勵提高流動性的關鍵。

為了建立“i”，DODO將利用Chainlink提供的實時價格反饋，這歸功于2020年8月達成的一項合作。這些數據創建了一個基準，因此DODO算法可以避免類似于Uniswap上的巨大價格差異。當特定資產的資本積累并變得更具流動性時，“R”函數也會發生變化。

根據DODO的研究，結果如下:

根據資金池的流動性，PMM實時改變參數R，對DODO的市場價格P進行微調，以最大限度地利用資金。

根據Chainlink的數據，最終發生的情況是，一種特定資產的流動性隨后轉移到該資產的價格上。

與Uniswap相比，DODO以市場價格提供了更多的流動性。隨著市場價格的變化，流動性集中在該價格附近。

另一種理解DODO模型的方法是創建一個實時市場反饋作為系統中價格的基準。然而，這樣的模型確實在Chainlink數據中贏得了很大的信任。

如果任何時候Chainlink更新失敗或受到攻擊，DODO可能會使用錯誤的價格信息。這將不可避免地導致流動性提供者損失慘重。

DODO背后的團隊和投資者

經驗很重要，特別是對于為替代金融體系建立基礎設施的DeFi項目。DODO的三位聯合創始人都是區塊鏈行業的資深人士。

MingdaLei是DODO的聯合創始人，也是該協議的主動做市商算法背后的架構師。MingdaLei曾在DeFi保證金交易平臺DDEX擔任核心開發人員，目前在讀北京大學博士學位。

QiWang是一名軟件開發人員，他在中國創建了DOSNetwork，這是一種基于中國的預言機服務。在涉足加密領域之前，QiWang曾在Oracle和PureStorage等公司擔任軟件開發人員。

DianeDai是第三位聯合創始人。她經營著一個名為“DeFiLabs”的微信頻道和許多其他頻道。

盡管AMM領域競爭激烈，但DODO最近結束了種子輪融資，投資方包括FrameVentures、DeFianceCapital、SpencerNoon(DTCCapital)、JasonChoi(SpartanGroup)、BobbyOng(CoinGecko)和RobertLeshner(Compound)。

DODO的高素質投資者可以為該項目提供足夠的專業知識和網絡，以鞏固其發展。FrameworkVentures尤其以其在不同投資之間帶來協同作用而聞名，比如Chainlink、Aave和Synthetix。

成功的潛在途徑

Uniswap的無常損失往往最終變成永久損失。而大型投資者則會被50%-50%的AMM嚇跑，因為他們在更大的交易規模下會遭遇嚴重的滑點。總的來說，這就是為什么像DODO這樣的愿望是朝著正確方向邁出的一步。

DODO使用價格預言，而不是純粹圍繞一個恒定公式來平衡流動性，這使AMM能夠向投資者和流動性提供者提供更好的條件。與Uniswap相比，投資者能夠獲得比Uniswap更好的流動性，流動性提供者只需要存入一個代幣，就有可能減輕永久損失的困境。

但還有一個問題，如果沒有足夠的交易量，流動性提供者在DODO上仍可能面臨虧損。如果投資者利用流動性，但流動性提供者賺取的費用較低，那么最終結果是虧損。為了讓流動性提供者從DODO的做市商活動中獲得穩定的利潤，交易量需要持續增長。

目前，該協議還處于起步階段，因此與確保產正常運行相比，體積可能不是那么重要。如果一切順利的話，DODO可以給其他的AMM帶來不小的麻煩。

自動流動性供應加上訂單的定價和流動性，可能是AMM的有效組合和最佳迭代。

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