天吶擼，Tether吃藥了？_BTC

Tether是世界上最受歡迎的穩定幣，一直在增加交易量。自今年1月以來，已經有47億美元的資金進入了比特幣生態系統。現在，有近90億美元的Tether在流通。

自2014年10月6日發行的所有Tether中，有近一半是在最近五個月內發行的。

發生什么了？為什么我們需要所有這些Tether？為什么如此緊迫？

藍線表示從2014年10月至今的Tether發行情況

比特幣的懷疑論者

一位對比特幣持懷疑態度的人認為，這是一個不祥的兆頭，表明加密生態系統中的真實美元開始消失，并被需要比特幣的礦工穩步吸走，因為他們需要支付巨額的電費。

Frax Finance發起開展RWA業務提案:8月4日消息，Frax Finance發起開展RWA業務提案FIP-277。提案中指出，Frax需要一種方法來持有現金存款和其他低風險現金等價物（例如逆回購合約和國庫券等），以便執行其FRAX v3 RWA資產策略，并于此前建立了相關公司FinresPBC。

FinresPBC將通過操作和持有美元存款、Paxos USDP、Circle USDC、美國國庫券為Frax Finance獲取收益。[2023/8/4 16:19:17]

伯克利國際計算機科學研究所的研究員尼古拉斯·韋弗告訴Decrypt，礦工“必須出售BTC來獲取真正的利潤”。“對于在嚴格的股市模擬中玩游戲的人來說，Tether可以替代真實貨幣，但不能替代支付電費。”

韋弗認為這種流行的加密貨幣主要是犯罪分子的工具，自2011年以來，他一直在研究比特幣，他的研究主要由美國國家科學基金會資助。去年，在加利福尼亞舉行的Enigma安全會議上，他在一次名為“用火焚燒加密貨幣”的演講中對加密進行了抨擊。

區塊鏈抵押貸款平臺Acre完成650萬英鎊種子輪融資:金色財經報道，總部位于英國倫敦的區塊鏈抵押貸款平臺Acre宣布完成650萬英鎊種子輪融資，McPike Global Family Office (MGFO)、Aviva、Founders Factory參投，截至目前該公司的融資總規模已達到1150萬英鎊。Acre平臺使用區塊鏈技術驗證消費者和財產數據，為抵押貸款業務提供支撐，該平臺年抵押貸款額已超過100億英鎊，新資金將用于拓展建立新的合作伙伴關系并推出其他金融產品和服務。（Finsmes）[2023/4/3 13:42:34]

他還經常在Twitter上發推文批評BTC。他最近在Twitter上寫道:“問題在于，礦工需要美元而不是Tether來支付電費，因此過去幾個月里，Tether取代了美元，造成了巨大的損失。”“當美元跌至0時，系統就崩潰了。”

崩潰，他意味著BTC的價格跌至“51％攻擊變得如此便宜以至于比特幣不再可用”的地步。

英格蘭銀行副行長：使用區塊鏈技術來實現所有金融市場的快速交易和結算并不可取:金色財經報道，英格蘭銀行副行長Jon Cunliffe在金融業機構AFME舉行的一次會議上表示，考慮到所帶來的問題，使用作為加密資產基礎的區塊鏈技術來實現所有金融市場的快速交易和結算并不可取。重要的是要確保交易和結算創新在監管機構眼中與當前系統一樣強大。

他補充說，在交易執行的那一刻，手上的現金和證券是即時結算的必要條件。目前還不清楚基于區塊鏈的平臺和現有技術將如何共同運作。?根本沒有時間去識別或糾正錯誤，然后再采取行動。簡而言之，我們可能不希望在所有市場上都有完全即時的交易和結算。[2022/9/28 5:59:26]

未經批準的銀行?

對于初學者而言，Tether實際上是一種與美元掛鉤的代幣。交易所，特別是那些與傳統銀行缺乏聯系的交易所，用它來代替真正的美元，為加密市場帶來流動性和對沖性。

道富銀行高管：計劃將在2023年對資金和私人資產進行代幣化:金色財經報道，道富銀行（State Street）負責數字產品開發和創新的副總裁Nicole Olson表示，隨著機構繼續對加密領域表現出興趣，代幣化仍然是銀行業務未來的重中之重。例如，使用分布式賬本技術對資金和私人資產進行代幣化以提高效率和可訪問性是該公司在 2023 年的工作。Olson表示，State Street Digital 打算在今年年底之前提供托管一些“藍籌”加密資產的能力，例如比特幣和以太幣，然后再推出其他資產。

Nicole Olson稱.，代幣化對我來說很令人興奮，因為道富和客戶都有很大的機會參與其中，它廣泛地將數字技術添加到那些更傳統的資產中，并將它們帶入未來”。

截至 6 月 30 日，道富銀行托管和管理的資產規模為 42.6 萬億美元，其資產管理部門的資產管理規模約為 3.9 萬億美元。[2022/8/30 12:56:34]

有幾件事——好吧，不止幾件——使Tether備受爭議。其一，它是由Bitfinex控制，Bitfinex是一家在亞洲以外運營的加密貨幣交易所，頗受歡迎。

CNBC主持人：比特幣價格將回落至12000美元:金色財經消息，CNBC主持人Jim Cramer在節目中表示，比特幣價格將會回落至12000美元，這是此輪比特幣牛市的起點。[2022/6/18 4:36:03]

但主要的癥結在于Tether聲稱，Tether與美元的匯率為1：1。沒有人確切地知道Tether后面是什么。從來沒有人站出來說他們能夠贖回那些本應是真正的美元的欠條。(至少，這是原始交易。向他們發送美元，他們就會向你發送Tether；把Tether還回去，你就能拿回你的美元。

隨著時間的流逝，游戲規則發生了變化。2019年4月，Bitfinex的總法律顧問斯圖爾特·霍格納(StuartHoegner)在法庭文件中承認，Tether只有74%的資金是由“現金和現金等價物”支持的，這印證了一種理論，即越來越多的資金是憑空捏造出來的。（Bitfinex正在接受紐約總檢察長辦公室的調查。)當市場上只有價值28億美元的Tether流通時，他提出了這一主張。

現在，這個數字是原來的三倍。

無論是StuartHoegner，還是Tether的通訊部門或Bitfinex均未回應置評請求。

我們所不知道的

可以說，加密中最重要的數字之一是系統中流通的實際美元現金數量。這個數字和Tether的數量同樣重要。兩者都提供流動性，使得買賣比特幣變得容易。兩者都有助于設定比特幣的價格，但只有實際的美元才能支付運營網絡的成本。

當然，這個數字幾乎無法確定。擁有銀行業務的加密交易所(它們要么與銀行直接掛鉤，要么使用CryptoCapitalCorp等影子銀行服務)都不愿共享信息。

大量交易加密貨幣的場外交易柜臺通常在幕后運作。這還不包括全球近8000個比特幣ATM機。在這些ATM機中，人們可以在雪茄店或便利店等地方以匿名方式使用現金購買比特幣。

我們所知道的

然而，我們可以通過了解我們所知道的情況來了解比特幣的現金狀況。

根據區塊獎勵，我們知道有多少新的比特幣進入供應。我們知道，比特幣的價格由系統中的美元總數決定，這是現金和Tether的混合體。

而且我們知道，Tether在過去5個月里以每天3300萬美元的速度發行虛擬美元，這是一個強有力的指標，表明系統中的實際現金水平正在危險地下降，根據Weaver的說法。

電力成本

系統中有多少現金從能源成本中消失了？根據劍橋大學研究人員公布的一項估計，比特幣網絡消耗的電力比一個小國還多，這是韋弗稱之為“穢”的國家。。

四大會計師事務所普華永道的區塊鏈專家AlexdeVries對Decrypt表示，以每千瓦時5美分計算，比特幣網絡每小時需要花費約335,000美元。這意味著必須有人每天要用現金購買價值近800萬美元的新比特幣，以確保系統安全。

這些成本正在給礦工帶來壓力。

他們每10分鐘獲得6.25BTC的區塊獎勵。每個BTC9,000美元，相當于每小時340,000美元。目前，他們必須出售自己開采的每個BTC來支付電費。deVrie表示，在5月至9月期間，平均成本將降至每千瓦時2-3美分。這是因為超過50%的比特幣挖礦活動集中在中國四川省，該地區受益于雨季水力發電成本的降低。

電力并不是礦工必須承擔的唯一成本。他們必須支付他們的礦機費用，每個礦機最高可達3000美元，并且隨著更快的ASIC機器的出現，需要經常更換。他們還必須支付租金、稅金、工資和其他所有經營企業的費用。所有這些東西都需要用真正的美元或人民幣支付，而不是用Tether支付，導致現金不斷地從生態系統中流出。

Weaver認為，即使礦工持有他們的新BTC，而不是立即出售它們，這仍然會從系統中抽走現金，因為這降低了市場上可用的BTC的供應，并提高了他們出售的BTC的價格。

“供給和需求必須匹配才能決定價格。如果供應減少，價格就會上漲。”

但是，難道沒有足夠的巨鯨(比特幣的大持有者)來確保BTC不存在真正的短缺嗎?

畢竟，他們可以控制供應，并使供應隨心所欲。

“沒錯，但你會看到巨鯨移動，”Weaver說。“任何巨鯨都不應該把自己的貨幣保留在交易所上，因為那真是太愚蠢了。他補充道:“巨鯨的拋售不會影響美元的庫存。美元流入，美元流出。”

現在都是Tether

在2017年的最后一個比特幣泡沫中，每個人和他們叔叔上大學的子女都在購買加密貨幣。大量現金流入比特幣生態系統。這并不是推高比特幣價格的唯一因素，比特幣的價格在當年12月達到了近2萬美元的歷史最高點。

德克薩斯大學奧斯汀分校的兩名研究人員在2018年6月發布的一份報告中稱，Tether也為牛市提供了動力。2017年發行的Tether價值約14億美元。

Weaver說:“這一政策極大地放大了泡沫，但仍有美元凈流入金融體系。”“盡管泡沫很大，但確實有人在購買比特幣。”

而最近的這次價格飆升(比特幣的價格自年初以來已經上漲了36%)則不同。現在他說:“全是Tether。”

問題是，現在誰在購買比特幣?系統如此迫切需要的現金從哪里來?

“我沒有任何線索，這就是為什么我認為它接近崩潰，”Weaver說。“實際資金正以驚人的速度流出，被Tether所取代。當然，由于比特幣只有在價格高的時候才安全，因此崩潰應該有望永遠消除這種愚蠢。”

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