加密多頭和空頭：比特幣的“黃金十字”解釋_加密貨幣

本周，小格倫·威廉姆斯(GlennWilliamsJr.)談到了目前加密貨幣領域最熱門的爭論之一：交易者應該如何看待比特幣和以太幣可能實現“黃金交叉”，這是技術分析中的一個流行指標。

然后，CoinDeskIndices的指數研究主管ToddGroth談到了各種資產的巨大看漲，以及美聯儲在其中的作用。

“金十字”對加密貨幣交易者來說聽起來很重要，但真的如此嗎？

隨著比特幣(BTC)接近引以為豪的“黃金十字交叉”，加密投資領域的許多人都興奮不已。對于那些不熟悉這種價格圖表技術的人來說，當短期移動平均線超過長期移動平均線時，就會出現黃金交叉。

這是技術分析師經常使用的一個相當普遍的指標，被視為新形成牛市的跡象。作為一名技術人員，移動平均線交叉當然是我關注的事情。為何發人深省？它將當前時刻置于一個更大的視角，促使你問，“短期內發生了什么變化以加速價格變動，我希望這種情況繼續下去嗎？”

Bernstein：托管服務是機構采用加密貨幣的基礎，預計到2033年相關收入規模達80億美元:1月17日消息，市場分析機構伯恩斯坦（Bernstein）周二在研究報告中指出，加密交易所FTX的崩潰導致人們更加關注使用受監管的托管機構，到2033年，托管收入機會可能從目前的不到3億美元增長到80億美元。分析師Gautam Chhugani和Manas Agrawal寫道，加密貨幣托管是機構采用加密貨幣的基礎。與傳統托管不同，加密貨幣托管完全是為了保護私鑰，這使其成為一項更具技術意義的努力。

Bernstein表示，加密貨幣公司和銀行可以向進入加密貨幣市場的投資者提供類似華爾街的托管、做市和大宗經紀服務，這將帶來巨大的收入機會。該報告稱，隨著機構參與的增加，以及對大型代幣和其他熱門代幣流動性的需求增加，預計做市活動將增加。

機構加密投資者也將需要機構經紀服務，如OTC交易平臺、衍生品、貸款和其他結構性產品，Bernstein估計到2033年這一收入機會可能增長到140億美元。（CoinDesk）[2023/1/17 11:17:01]

但它作為預測工具有多好呢？確定移動平均線交叉并聲明“這是看漲的”是一回事。看看它是否真的存在是完全不同的事情。

Hayden Adams：加密貨幣/Web3正處于改變世界的初期:9月3日消息，Uniswap的創始人Hayden Adams發推表示：過去幾年，我學到的一件事是改變游戲規則的加密創新具有可怕的信噪比（signal to noise ratio）。ICO熱潮，DeFi之夏，現在是NFT。不要讓數以千計的糟糕項目讓你以為加密貨幣/Web3還沒有處于改變世界的初期。[2021/9/3 22:57:31]

當我審視比特幣的歷史時，對我來說最突出的是黃金交叉出現的次數有多少。自2015年1月1日以來，只有6次50天指數移動平均線(EMA)超過200天均線。對于以太坊的ETH來說更為罕見，它只經歷了三個自2017年以來的黃金交叉。

但兩者都接近再次這樣做，BTC與ETH相差2.4%和2.1%。現在查看它們的重點是確定資產是否正在接近值得關注的東西，或者它是否只是值得談論的東西。結果很有趣。

Brave New Coin的加密貨幣主題指數已被添加至Eikon終端:Brave New Coin官方宣布，其旨在追蹤比特幣（BTC）、以太坊（ETH）和XRP等加密貨幣表現的LX指數已被添加至Refinitiv（前湯森路透的金融與風險業務板塊）的Eikon終端。（Brave New Coin官網）[2020/4/28]

在之前的50天/200天黃金交叉之后，BTC在隨后的7天內繼續上漲4.4%，并在30天內飆升9.6%。不過，您不能孤立地看待這些回報。BTC在所有7天和30天的時間段內平均做什么？事實證明，比剛剛出現黃金交叉更糟糕，分別增加了1.6%和7.5%。事實上，當這些移動平均線交叉時，歷史上存在優勢。

最好的30天回報發生在BTC在黃金交叉后于2019年4月和5月飆升67%時。最糟糕的時期是2018年5月和6月的18.2%損失。

聲音 | 《貨幣戰爭》作者：比特幣是歷史上最大欺詐 二代加密貨幣值得關注:據金十數據消息，《貨幣戰爭》一書作者詹姆斯·里卡茲（ James Rickards）發文稱，比特幣是歷史上最大的詐騙案，除了投機沒有任何用處。不過里卡茲一直是比特幣的批評者，他認為，比特幣的技術分析毫無意義，它只是挖礦商的炒作目標。他認為，近年來，比特幣的相關技術沒有任何進步，而第二代加密貨幣憑借更完善的模型、更高的安全性以及易用性脫穎而出，如果能解除像花旗銀行和紐約證券交易所這樣的中央集權金融巨頭的影響，那么它們的價值可以用數萬億美元來衡量。[2019/5/23]

對于ETH而言，黃金交叉并不是看漲指標。7天和30天的平均結果分別是2%和8%的損失。對于ETH而言，買入并持有策略比簡單地基于移動平均線交叉做多資產更有意義。ETH在所有7天和30天的平均表現強烈反映了這一聲明：分別上漲1.5%和7.3%。

中證網發文：各國嚴監管加密貨幣:4月18日，中證網發表了《各國嚴監管加密貨幣》一文。文中稱：發展區塊鏈已經在全球達成了共識，但是對于區塊鏈的衍生品（加密貨幣），各國的態度不盡相同。比如，起初新加坡對于區塊鏈與加密貨幣非常開放，但是近日，由于加密貨幣在洗錢與恐怖融資領域可能存在的問題，新加坡開始探索加密貨幣監管之道；而韓國從一開始便對加密貨幣抱著嚴監管的態度。英美等國則一直對加密貨幣的存在屬性與監管方式進行著討論。[2018/4/18]

令我驚訝的是，黃金交叉在更傳統的資產類別中也相當罕見。例如，我查看了美國三大股市指數：標準普爾500指數、道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數。自2015年初以來，標準普爾500指數出現了三個黃金交叉，而其他兩個基準有五個。事后，每家公司都公布了30天的正回報。納斯達克指數以1.5%領漲，標準普爾500指數上漲1.15%，道指上漲1.13%。我認為這些回報都不值得過度興奮。

不過，退后一步，令人驚訝的是，對于所審查的五種資產中的四種，在黃金交叉后的30天內收益為正。隨著時間的推移，我認為將相同的過程應用于更廣泛的加密貨幣以識別模式是有意義的，如果它們確實存在的話。

坦率地說，考慮到因果關系與相關性的爭論，我一直在努力解決金叉對加密貨幣的重要性。我還認為，傳統的50天/200天移動平均時間框架在傳統金融中的適用性可能比在這個數字資產的新領域更適用。時間和測試將對此做出判斷。最后，我不得不質疑十字架的稀有性是否意味著它值得額外關注——或者根本不需要關注。我認為真相介于兩者之間，總體信息是不應孤立地看待任何單一指標。

這次集會有什么問題？

在2022年的大屠殺之后，那些沒有被炮彈沖擊麻痹的人似乎非常看好并熱愛它。我們對加密貨幣市場的廣泛基準CoinDesk市場指數(CMI)在2023年上漲了40%。比特幣(BTC)上漲了37%。甚至Solana的SOL也飆升了近150%，在支持者SamBankman-Fried垮臺后重挫后反彈。

這不僅僅是加密貨幣。特斯拉(TSLA)的股價較一個月前的低點上漲了近100%。盡管公司面臨可能的破產，但公司宣布將出售股權以籌集所需資金的情況下，Meme股票最受歡迎的BedBath&Beyond(BBBY)飆升。模因股票投資者瑞安科恩(RyanCohen)再次對Nordstrom(JWM)和阿里巴巴(BABA)采取行動。CathieWood在1月份上漲40%后大膽地宣稱她的ARKInnovationETF(ARKK)是“新的納斯達克”。這里發生了什么？！？

由于美聯儲放慢加息步伐，感覺市場已經回歸到樂觀的2021年式心態。美國收益率曲線的前端表明了這一點。看看6個月和12個月期國庫券之間的收益率差異；他們預計美聯儲將在今年第三或第四季度降息。

在上周的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議僅加息25個基點之后，交易員將主席杰羅姆鮑威爾相對平衡的評論解讀為表明央行將很快放慢通過加息來抑制通脹的努力–助長了繼續在市場上瘋狂購買任何東西，所有東西都沒有被沖垮。

所謂的“債券之王”和DoublelineCapital首席投資官JeffreyGundlach指出，美聯儲歷來根據滯后的兩年期國債收益率來設定政策利率。隨著兩年期國債收益率超過有效聯邦基金利率，我們看到這一未來利率預期的領先指標要求降息。但真正的問題是任何削減的即時性和時機。那么，現在多久了？

深入研究最后兩個加息周期，我們可以看到，兩年期國債收益率在2016-2019年周期中有一年低于聯邦基金利率，在2004-2008年周期中有兩年低于聯邦基金利率。這兩個時期表明利率高于市場定價的六個月。

通脹預期正從2021-2022年的峰值回落，但仍高于2008年金融危機后的平均水平。這是個好消息，但應該持保留態度，因為美聯儲本身在TIPS市場中占有相當大的份額，這可能會扭曲該指標發出的信號.再加上上周五出人意料的強勁就業報告，再加上對菲利普斯曲線有效性揮之不去的擔憂，你面臨著巨大的不確定性，這可能迫使美聯儲在降息之前觀望，以最大限度地減少出現風險的可能性。政策錯誤。

換句話說，我們可能正接近美聯儲對經濟的擠壓壓力峰值，但仍不確定這種擠壓會持續多久。到目前為止，經濟似乎具有彈性且精神振奮，但通貨膨脹的氣質依然存在。美聯儲似乎不像以前那樣對經濟脈搏有強烈的解讀，經濟脈搏被冠狀病大流行引起的市場扭曲和供應鏈反響所混淆。如果病人突然崩潰，我們只能希望美聯儲果斷地抓住經濟。

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