重新考慮加密貨幣作為“資產類別”定義_以太坊

長期以來，比特幣的收益與股票、債券或商品市場沒有關聯。

盡管比特幣的波動性很高，但在股票和債券組合中加入少量比特幣實際上可以提高其風險調整回報率。比特幣回報的驅動力與其他市場的驅動力大不相同，因此被投資者視為具有吸引力的資產類別。

然而，我們放眼到更廣泛的“加密市場”可能會對投資者的回報造成危害。

首先，讓我們試著理解“加密作為資產類別”的含義。Investopedia定義資產類別如下：

俄羅斯中央銀行重新考慮其在加密貨幣挖礦方面的立場:金色財經報道，俄羅斯中央銀行第一副行長Ksenia Yudayeva表示，該銀行對使用加密貨幣進行國際支付持開放態度，俄羅斯媒體還補充說，該銀行也在重新考慮其在加密貨幣挖礦方面的立場。Yudayeva稱，我們改變了對采礦的立場，也允許在外貿和國外使用加密貨幣。 Vedomosti 報道稱，財政部在統一俄羅斯黨在弗里達舉行的一次討論會上公布了該法律草案。在那次討論中，俄羅斯議會下議院國家杜馬的成員Anton Gorelkin提到了中央銀行參與的必要性，草案中已經考慮了許多國家機構和部委的意見。允許加密貨幣國際貿易的規定是法律上的一項創新。經濟發展部官員Anatoly Dyubanov在統一俄羅斯會議上表示，將其加入現行法律是一個權宜之計。

金色財經此前報道，俄羅斯正積極討論在國際結算交易中使用數字貨幣的想法。（路透社）[2022/6/1 3:55:00]

資產類別是一組具有類似特征、在市場上行為類似、受相同法律法規約束的證券。

金色晨訊 | SEC正重新考慮Bitwise比特幣ETF提案；CCTV焦點訪談：探索區塊鏈技術要有所為 有所不為:1.重慶日報：抓住區塊鏈發展的重要機遇；

2.西班牙金融監管機構就未注冊的AlyCoin代幣發出警告；

3.時代周報：盡快厘清與不法應用的差異，防止區塊鏈污名化；

4.SEC正重新考慮Bitwise比特幣ETF提案；

5.委內瑞拉總統：Petro有超27000家“聯營企業”；

6.人民日報：打著區塊鏈技術相關名義的招搖撞騙顯現抬頭之勢；

7.美國聯邦緊急事務管理局考慮使用區塊鏈加快救災支出；

8.經濟參考報：“區塊鏈+金融”場景落地漸次展開；

9.科技日報：莫讓區塊鏈成行騙利器；

10.發言人：加拿大皇家銀行尚未計劃建立加密貨幣交易所；

11.美聯儲梅斯特：美聯儲沒有計劃推出數字貨幣；

12.多抵押Dai正式啟動，過渡期結束后會關閉單抵押Dai；

13.新華社：一些人借區塊鏈之名炒作行騙值得警惕；

14.英國司法工作組報告：加密資產是可交易的財產 智能合約是可強制執行的；

15.CCTV焦點訪談：探索區塊鏈技術要有所為 有所不為。[2019/11/19]

實際上，這些不需要是有價證券——例如，房地產和商品不是有價證券，但通常被認為是資產類別。

動態 | 美國參議員致信Mastercard、VISA等支付公司 要其重新考慮與Libra的合作:據BNN報道，美國兩位參議院民主黨人Sherrod Brown和Brian Schatz致信Mastercard、VISA和Stripe三家公司，要他們重新考慮與Facebook Libra加密貨幣項目的合作。信中表示Libra不僅會給全球金融系統帶來風險，也給公司更廣泛的支付業務帶來風險。目前三家公司尚未對此做出回應。[2019/10/9]

當我們今天看到“加密市場”時，它是否符合這個定義？我們認為沒有。

否定的案例

今天的“加密市場”是由具有根本不同特征的加密資產組成的。它們受不同的經濟現實支配，具有不同的市場結構，具有不同的收益特征。它們太多樣化了，無法合并為一個資產類別。

與普通股具有相當明確的經濟定義不同，加密資產并非如此。Makerdao的MKR代幣的經濟特征與Augur的代表有根本不同，兩者都與以太坊的ETH有根本不同。

哲學家阿爾弗雷德·科爾茲斯基將“地圖”與“領土”區分開來的比喻在這里是一個恰當的類比。簡單地使用“加密”來描述上面的所有令牌，盡管它們各自的激勵結構是心理速記——一個心理“地圖”來導航空間，它不能準確地反映“領域”。

在投機泡沫期間，就像我們在2013年末和2017年末看到的那樣，所有加密資產都趨向于與強相關性一起移動。然而，在較長的時間內，情況并非如此。

以下是2013年12月的加密市場快照，作為參考。在前三名之外，幾乎沒有人能有意義地活到今天。

設定期望值

為了給這種混亂增加一個全新的層面，2018年，圍繞“安全代幣”的炒作被視為加密行業的前進之路。證券代幣由基礎資產支持，如房地產。

如果安全代幣是新的國際貨幣基金組織，它們的經濟特征就不一樣了。如果豪華度假酒店提供安全代幣，那么其回報將與豪華度假酒店市場或房地產資產類別比比特幣更相關。隨著行業的發展，肯定會有更多類型的加密資產，每個都有自己的加密經濟設計和回報特點。

當新項目進入這個領域時——比如FileCoin、Grin、Dfny、Hashgraph、Algorand等，投資者最好問問自己購買加密資產的基本理論。

投資者很容易被誤導，認為他們在投資比特幣的不可審查貨幣理論或以太坊的分散計算理論，而實際上他們只是購買創業股票或本地房地產。

多樣化需要比購買一堆加密資產和交叉手指更明智地完成——投資者需要一張“地圖”，上面有更詳細的信息來導航“領域”。

畢竟，沒有理由相信10萬美元的“數字貓”的回報應該與10億美元的電報網絡密切相關，即使它們在技術上都是“加密的”。

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