DeFi樂高王國開始構建——Balancer流動性池全解｜TokenInsight_YFI

恒定做市商典型代表，來源：TokenInsight

YFI的大熱在于用戶可通過yearn.finance完成不同的流動性挖礦策略，包括可通過Curve、Balancer、與yearn.finance完成流動性挖礦。首先在Curve的ypools中通過提供資產以獲取yCRV；第二步則是在Balancer上存入98%yCRV和2%YFI換取BPT，獲得BAL獎勵；最后再將BPT放于yearn管理頁面賺取YFI。

SEC主席：缺乏保護措施將使DeFi的結局很糟糕:金色財經報道，周一在雅虎財經的全市場峰會上，根據美國證券交易委員會(SEC)主席Gary Gensler的說法，新興的去中心化金融 (DeFi) 行業是加密領域最具創新性的領域之一，但這并不意味著它可以逃避監管。雖然這一切都很有趣，但這使其想起了大約15年前P2P借貸出現的時候。根據Gensler的說法，監管機構花了大約三到五年的時間才將點對點系統納入投資者保護范圍內，這就是他現在在DeFi中看到的過程。雖然Gensler的希望是創新最終能夠存活下來，但最重要的是金融穩定問題和公共保護。Gensler稱：“有很多貸款正在進行。有很多交易正在進行。如果沒有保護措施，我擔心結局會很糟糕。”[2021/10/26 6:12:29]

Balancer流動性池基本概覽，來源：Balancer,TokenInsight

Alpha Homora V2現已支持DeFi智能投顧Rari Capital ETH池:DeFi智能投顧Rari Capital在推特上表示，其Rari Capital ETH池已集成跨鏈DeFi平臺Alpha Finance Lab。后者旗下杠桿借貸產品Alpha Homora V2現已提供對該池的支持。[2021/2/10 19:25:21]

2.1私有型流動性池

私有型流動性池在7月30日僅有23個，每個流動性池包含的資產類型及數量不一。下圖所示23個私有型流動性池中有5個僅由1種資產構成，有1個流動性池其資產高達7種。由2類資產構成的流動性池個數最多，顯然用戶更偏好由2種資產構成的流動性池。這一結論在開放型流動性池中同樣得到驗證，TokenInsightResearch認為此現象發生的原因在于其風險更低。

ConsenSysCodefi推出Filecoin市場應用程序以及基于Ren的以太坊橋接功能:由ConsenSys推出的、支持機構級以太坊2.0Staking質押服務的平臺Consen SysCodefi宣布將于本月通過市場應用程序Filecoin Storage以及以太坊橋接服務FilecoinDeFi Bridge幫助去中心化存儲項目Filecoin啟動主網。根據公告顯示，ConsenSysCodefi增加對Filecoin的支持，并通過旗下專注于提供DeFi相關的代幣化合規產品的Activate平臺幫助Filecoin啟動網絡。Filecoin主網將于區塊148,888高度啟動，預計將在10月15日左右啟動。ConsenSys Codefi Activate將提供Filecoin Storage以及FilecoinDeFi Bridge兩種產品，旨在為Filecoin主網的早期市場動態帶來必要的可用性。Filecoin Storage為Filecoin礦工市場，將幫助礦工提供買賣的最佳價格。FilecoinDeFi Bridge將幫助橋接Filecoin代幣FIL轉化為基于以太坊網絡的ERC20FIL代幣，同時該橋接服務將去中心化跨鏈解決方案RenProtocol提供支持。[2020/10/2]

合成資產平臺Synthetix推出DeFi指數代幣sDEFI:合成資產平臺Synthetix宣布推出DeFi指數代幣sDEFI，購買sDEFI可以享受一系列DeFi資產收益。COMP占sDEFI代幣權重的20.5%，MKR占權重的15%，KNC占權重的11.8%。[2020/7/30]

Balancer私有型流動性池資產種類數量分布，來源：Balancer，TokenInsight

此外私有型流動性池24h總交易量很少，且僅由3個流動性池貢獻。流動性容量數據同樣表明私有型流動性池分布極端不平衡，其中有17個流動性池低于500美元，2個在45萬-65萬美元，4個高于1百萬美元。TokenInsightResearch發現這17個低流動性的流動性池不在Balancer的白名單內，出于風險考量，極少用戶會選擇為這些池提供流動性或者交易流動性池內部資產因而這些流動性池往往處于枯竭狀態。

分析 | 基于以太坊的DeFi借貸服務需求與ETH價格呈反比關系:CoinDesk文章稱，DeFi借貸服務收益令人印象深刻，但它們與ETH價格的關系值得關注。基于以太坊的DeFi借貸服務需求與ETH價格呈反比關系。當ETH價格下跌時，鎖定在DeFi中的ETH數量會上升。最新數據表明該關系也以其他方式起作用。如果這種明顯的關系持續下去，這可能意味著循環使用DeFi貸款，該貸款可能僅限于現有ETH持有者的一小部分。也就是說，現有的DeFi貸款產品可能沒有足夠的吸引力來跨越鴻溝，吸引新用戶進入以太坊。該分析的最早采用者是ETH長期持有者，其動機是相信ETH的價值會在未來增加。對于此類投資者，DeFi貸款提供一種賺取收入或釋放資本的方式。 其中一些用途，例如賺取收入的存款和現金轉換，可能在價格下跌期間加速，這解釋了以太坊價格與鎖定在DeFi借貸中的以太坊之間的明顯反比關系。價格下跌增加了被迫出售的成本。杠桿購買可能是一個例外。MakerDAO智能合約負責人Mariano Conti表示：“ DeFi正在創造一個良性循環，在這個循環中，具有較高風險承受能力的投資者正在鎖定ETH，以生成Dai，并利用做多ETH。” （CoinDesk）[2020/2/16]

由于私有型流動性池對參與人設限，且Balancer仍處于成立早期，私有型流動性池數據并未展現Balancer發展全貌以及其他特性。

2.2開放型流動性池

Balancer開放型流動性池資產種類數量分布、24h交易量與流動性池容量，來源：Balancer，TokenInsight

Balancer開放型流動性池數量較多，總量達到999個。單個開放型流動性池支持的資產種類目前為2種至8種不等，其中近70%的流動性池由2種資產構成。與私有型流動性池不同，開放型流動性池沒有由單種資產構成的流動性池。從24h交易量和流動性池容量上看，由2類資產構成的流動性池數量占66%，但卻貢獻了88%的24h交易量和90%流動性池容量。

TokenInsightResearch進一步以流動性容量和24h交易量兩個維度分析發現Balancer開放型流動性池空池現象明顯。Balancer開放型流動性池的流動性以及24h交易量數據如下圖所示，研究當日50%的流動性池出現流動性枯竭，17%的流動性池盡管未枯竭但其24h交易量為0。此枯竭現象為長期還是短期仍需要進一步探討。

7月30日Balancer開放型流動性池空池現象，來源：Balancer，TokenInsight

3.YFI促進Balancer流動性池良好發展

2020年7月30日截取的數據表明Balancer當中含有YFI的流動性池數量有24個，且均為開放型流動性池。這24個流動性池流動性總量達到近1200萬美元，24h交易量超過120萬美元。含YFI與不含YFI的流動性池數據對比如下所示。

Balancer開放型流動性池含YFI與不含YFI對比，來源：Balancer，TokenInsight

含YFI的流動性池數量占開放型總數量4%，且空池數量為0。其7月30日交易量達到7%，當日含YFI的流動性池平均每個池其日交易量為不含YFI的流動性池平均日交易量的1.6倍。因而含有YFI的流動性池在交易上更活躍。

如下圖為Balancer自6月份以來的日交易量、交易者數量與流動性提供者數量趨勢圖，圖中顯示在7月17日yearn.finance宣布啟動治理型資產YFI后Balancer三項數據均迎來歷史大漲幅。這一現象表明YFI對Balancer的良性沖擊。

Balancer歷史日交易量、交易者數量和流動性提供者數量趨勢圖，來源：DuneAnalytics，TokenInsight

截至目前yearn.finance仍然是DeFi領域最為成功的項目之一，它與Balancer、Curve體現并驗證了DeFi樂高性質的可行性。YFI的連環挖礦策略涉及多個平臺參與，平臺參與者互相支持對方資產質押達到功能上的連接進而實現DeFi的樂高性質。

盡管不可否認Balancer、Curve與yearn.finance三個平臺之間的良性互動推動了DeFi發展，但其超高收益吸引大批逐利者涌入，進一步推高DeFi的泡沫。同時YFI的成功導致DeFi領域出現了更多復制品，市場對這類復制品需謹慎對待。

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