研報 | 深入理解Web3.0的主要特征：開放、隱私、共建_WEB

原標題：《Web3.0：開放、隱私、共建》

摘要

在分布式技術的助力下，Web3.0將從開放、隱私和共建三個角度去顛覆Web2.0互聯網，打造一個由用戶社區主導的去中心化世界，重構互聯網流量價值范式。

Web2.0時代，以互聯網巨頭為核心，形成多個生態圈，核心互聯網公司對數據、價值和網絡效應具有壟斷性，生態之間存在著強大的隔閡界限。互聯網世界最重要爭奪的資源便是流量入口。這一切在Web3.0時代將發生深刻的變化：Web3.0世界將充分開放化，用戶在其中的行為將不受生態隔離的限制，甚至可以認為，用戶可以自由暢游在Web3世界；用戶數據隱私將通過加密算法和分布式存儲等手段得到充分保護；Web3世界，內容和應用將由用戶創造和主導，充分實現用戶共建、共治，共享平臺的價值。

Web3.0的主要特點是開放、隱私和共建。

開放性體現在：

1）用戶在某個互聯網應用“領域”中的準入充分自由、門檻低；

2）用戶行為不受第三方限制、互聯網應用打破原有的所謂生態內、生態間的界限，應用之間具有高度的組合性和復合性；合成資產、NFT等組合下，甚至可以在非許可、無交割的前提下將傳統世界財富融合進入Web3.0。

3）另外，Web3.0內部基于不同基礎設施的應用之間可以被“跨鏈”協議解決互聯互通。

隱私體現在：數據所有權歸用戶所有，價值轉移不需要第三方授權。

共建體現在：用戶在Web2.0互聯網應用中的內容創造是多方面受限的，在社區治理方面的限制更甚，因此也就限制了用戶在創作者經濟共享方面的價值捕獲。Web3.0將打破這些限制，同時區塊鏈的代幣激勵機制將內容經濟的價值有效地反饋給創作者。共建、共享的另一個方面是共治，即DAO。

新的流量范式。Web3.0將不是單純爭奪用戶注意力和資金流入口，由于協議的復合型、用戶登錄的開放性等特點，協議的調用次數往往更重要。同時，Sandbox、Roblox、我的世界的興起，讓市場看到了從2D到3D的升維，除了更立體的展示效果，還會有更多的社交空間。

關于落地形態。Web3.0充滿了想象力，其最終的落地形態現在并不能清晰判斷。但其趨勢已然出現苗頭。在向Web3.0演進過程中，有很多Web2.0和Web3.0混合形態的產品出現。典型代表是Opensea和Metamask錢包。

瀏覽器還是APP？現存的Web3.0應用，在PC和手機主要以web瀏覽器方式訪問。不同于Web2.0時代廠商喜歡開發獨立的移動端App和PC客戶端，Web3.0也許將打破這一現象。App和客戶端對于用戶行為數據收集可能更為方便、也方便核心廠商對生態應用的管理，這一點在注重隱私和開發的Web3.0時代將改變。

另外，本文對Web3.0時代的監管也做了一些探討和設想。1）穩定幣——首當其沖，納入傳統監管框架；2）隱私性——底層KYC，應用層實現可控適度匿名；3）DAO治理——探討階段，傳統監管介入。

風險提示：區塊鏈商業模式落地不及預期；監管政策的不確定性。

1.核心觀點

元宇宙熱潮之下，Web3.0越來越多地被業界提及，什么是Web3.0？Web3.0有哪些特征？為什么我們需要Web3.0？作為國盛區塊鏈研究院Web3.0系列報告的首篇，我們將試著對上述沒有標準答案的問題進行探索與分析。

我們認為，在宏觀意義上，Web3.0將是當前熱議的元宇宙的底層網絡架構，在分布式技術的助力下，Web3.0將從開放、隱私和共建三個角度去顛覆Web2.0互聯網，打造一個由用戶社區主導的去中心化世界，重構互聯網流量價值范式。

雖然遙遠，但在理想的Web3.0范式中，Web2.0時代互聯網巨頭享有的生態、數據、流量價值等優勢將式微，取而代之的是開放、隱私和共建的互聯網新世界。Web3.0的應用將打破Web2.0的生態圈界限，應用之間的復合性、組合性將不受限制，用戶在Web3.0世界將以開放的姿態馳騁，在隱私得到充分保護的情況下充分發揮創造力，推動Web3.0世界更多創新應用發展和內容創建，同時流量價值將回饋給用戶和社區。

2.Web3.0從何而來，又將何去？

當下的Web2.0互聯網似乎在“吞噬”著一切領域，人們不禁談論著Web2.0紅利的消失。始于2008年的區塊鏈以去中心化的方式，從最初的點對點支付逐漸開始沖擊著整個數字世界，尤其是近年來智能合約、DeFi、NFT等創新的出現，使得數字網絡出現了新的范式可能。電子屏幕和各類終端設備背后的數字世界，將在Web3.0的推動下，主導權由互聯網巨頭向用戶轉移。

雖然Web3.0的輪廓依舊模糊，Web2.0巨頭們似乎并未感受到其壓力，但來自社區的創新將很快改變這一切。

2.1.?Web1.0到Web3.0：互聯網經歷了什么

回顧互聯網從Web1.0到Web2.0的演進，我們可以看到圍繞流量爭奪、流量變現的變遷。Web1.0到Web2.0，流量從供給不足再到市場爭奪流量入口，進而流量變現，中間還經歷了從PC互聯網到移動互聯網的演變。Web1.0和Web2.0可以說是流量為王的時代。雖然基礎設施到應用層面的創新不斷，但是流量為王的邏輯是不變的。流量背后，控制著用戶流量的生態公司將享有最多的市場紅利。相應的，用戶的行為數據、用戶體驗都是在生態公司的限制下進行，用戶創造和建設活動受到了一定的限制、且無法獲得數據收益。類似的案例非常普遍，如支付工具的跨平臺限制、跨平臺的超鏈接屏蔽等等。流量不僅限于用戶的注意力，還包括資金流量，關于后者相當于Web2.0對傳統金融的侵蝕。

Messari發布USDD Q3調研報告：Q3錢包數量增5倍:11月3日消息，加密數據研究機構Messari發布了USDD Q3調研報告，報告從供應量、質押資產、儲備金、錨定、定性分析等多個維度對USDD進行了研究。Messari指出，在經過了二季度的震蕩后USDD成功回錨，第三季度PSM的推出有助于維持錨定，并提升針對USDD穩定性的信心。

報告還指出，其中持有USDD的錢包數量在該季度增長了5倍，達到了12萬個，且平均持有的USDD價值達到6000美元。USDD的累計交易量超過62億，日均交易量的最低筆數為400。由于采用了兌換工具兼匯率穩定機制PSM，USDD目前仍然維持著300%的超額抵押率。

據悉，USDD由波場聯合儲備（TRON DAO Reserve）與區塊鏈主流機構發起，5月5日正式上線，6月5日正式升級為去中心化超抵押穩定幣，升級當日抵押率超過130%，目前的抵押率維持在300%左右。USDD運行波場、以太坊和幣安鏈等全球主流公鏈，發行總額已達到7.25億美元，總質押達到21億美元。[2022/11/3 12:13:20]

用戶在Web1.0和Web2.0時代，用戶的行為是受限的，用戶數據隱私得不到充分的保護，用戶在互聯網中的創作和建設力度是偏弱的，即便是類似抖音這樣的短視頻平臺，用戶的創作也接受者平臺的監管，創造的形式和內容也無法脫離平臺本身的引導和限制；平臺通過少數流量大V引導著絕大部分用戶的內容體驗。

可以說，Web2.0時代，以互聯網巨頭為核心，形成一個個生態圈，生態內，核心互聯網公司“統治”著生態，壟斷著生態的數據、價值和網絡效應。

這一切在Web3.0時代將發生深刻的變化：Web3.0世界將充分開放化，用戶在其中的行為將不受生態隔離的限制，甚至可以認為，用戶可以自由暢游在Web3世界；用戶數據隱私將通過加密算法和分布式存儲等手段得到保護；Web3世界，內容和應用將由用戶創造和主導，充分實現用戶共建、共治，同時用戶將分享平臺的價值。

除了完全不同的互聯網模式和用戶體驗，Web3將帶來新的流量入口范式。Web2時代占據用戶注意力的流量入口模式將發生一些有趣的變化。

在以區塊鏈為代表的分布式技術推動下，從去中心化點對點賬本實驗到去中心化智能合約平臺，催生了無數的新型應用，慢慢DeFi形成了數字世界里的“金融服務”，而NFT加速了資產上鏈。我們看到，傳統世界之外，用戶越來越接近一個相融相生的數字世界。至此，人們呼喚一個全新的網絡世界——元宇宙，即可信地承載個人的社交身份和資產，社區將擁有更強大的主導權。

以上就是Web3.0的進化簡史。

本報告將通過一些具體案例來剖析Web3開放、隱私、共建的特點，并分析新的流量入口和價值范式的內涵。

2.2.?Web3.0生態已現雛形

Web3.0技術堆棧主要可分為三層：協議層、應用層以及網絡基礎層。這一切主要是基于區塊鏈構建的。從應用角度看，Web3.0則涵蓋DAO、隱私、應用、存儲和數據、游戲、創作者經濟平臺、社交等幾乎覆蓋Web2.0的大部分領域。

伴隨著加密貨幣行業的蓬勃發展，近兩年涌現了大量的Web3.0應用，當然，這些應用最終也許大部分都是過渡期產品。甚至有些應用在經濟模式、解決用戶痛點方面存在著缺陷，并未體現出比Web2.0更真實需求。

無論如何，Web3.0生態已現雛形，在不斷的應用探索中，將一步步揭開Web3.0的面紗。

3.Web3的標簽：開放、隱私和共建的世界

3.1.?開放：Web3.0打破生態界限

Web3.0的開放性體現在：

用戶在某個互聯網應用“領域”中的準入充分自由、門檻低；例如，用戶往往利用一個區塊鏈賬戶地址就可以登錄鏈上的應用，無須注冊許可，操作便利；用戶行為不受第三方主體限制、互聯網應用打破原有的所謂生態內、生態間的界限和隔閡，在復合代碼運行邏輯的原則下，應用之間具有高度的組合性和復合性；最直接的案例就是所謂DeFiLego，任何應用都可以對底層基礎協議做調用或聚合，以及合成資產平臺將現實世界資產映射到鏈上，這等于打破了所謂線上線下和虛擬與現實的界限。另外，Web3.0內部基于不同基礎設施的應用之間可以被“跨鏈”協議解決互聯互通；因此，用戶在Web3.0世界多個應用的行為可以生產類似社交關系圖譜，進一步提升數據價值的挖掘潛力。舉一個游戲應用的比喻，用戶可以不受第三方限制、很方便進入一個游戲世界；用戶可以將自身喜歡的角色/形象自由植入到游戲中去，甚至可以使得角色跨平臺/領域行動，而Web2.0時代，如王者榮耀這類游戲，你無法決定角色的選擇，更不能將喜歡的孫悟空殺進魔獸世界——這方面的連通平臺并不難，只是因為控制權并不在用戶手中。當然，你也可以交易角色皮膚等裝備，甚至基于其他DeFi協議建立復雜的游戲裝備衍生品市場。總之，跨應用平臺、跨虛擬與現實地完成Web3.0的生存方式。

本節將以ENS、MASKNetwork和Polkdot為例，闡釋開放的意義。

3.1.1.?ENS：去中心化的身份驗證和域名系統

DNS是傳統Web2.0的重要組成部分。當用戶上網時，服務器會將用戶的網址請求解析成IP地址返回給用戶。

開源證券研報：能否取得合法地位等將直接影響比特幣長期價格表現:2月9日消息，開源證券宏觀研報顯示，比特幣目前可在部分國家替代官方法幣，用于商品購買、金融交易等。同時，比特幣的數量上限被鎖定為2100萬枚，較黃金更加稀缺。這一背景下，比特幣被認為有望成為全球性“保值貨幣”，可對沖美元等濫發風險。中短期來看，伴隨全球經濟在疫苗支持下修復加快、主流央行政策退出預期抬升，比特幣價格波動或將加大。長期而言，比特幣能否真正成為全球性“保值貨幣”，與數字貨幣發展、監管政策變化等密切相關。比特幣目前合法性未被廣泛承認，在大部分國家游離于法律和監管的灰色地帶。對于比特幣而言，能否取得合法地位及不被有國家主權背書的數字貨幣替代，將直接影響長期價格表現。（券商中國）[2021/2/9 19:15:53]

如www.https://www.bilibili.com/域名對應的IP地址可能為http://119.3.211.130。這種可讀性更高的域名系統降低了用戶訪問網址時的難度，為Web2.0的建設做出了重要貢獻。DNS解決了Web2.0訪問的問題，然而隨著網址的不斷增多以及Web2.0中心化的特點，用戶往往需要注冊大量的網站賬號，用來訪問不同的網站。針對這一問題，盡管許多應用支持了使用較為主流的第三方社交APP直接登錄，但總體來看，這種各大網站直接分散割裂而導致用戶需要注冊大量賬號的問題依然存在。總體來說，用戶需要通過注冊，才能夠使用中心化機構管理的域名和賬戶系統來訪問應用。用戶如何做到無許可、更低門檻訪問各類互聯網應用？

不同于Web2.0的中心化特點，Web3.0世界用戶登錄行為依靠去中心化身份，DID?。最常用的一類DID即用戶僅使用一個鏈上賬號來訪問各類Web3.0的DApp，即單點登錄。雖然為Web3.0的用戶安全提供更自由、門檻更低的訪問體驗，然而過長的公鑰顯然難以記憶、可讀性差。構建在以太坊上面的域名系統，ENS的出現正是致力于這一問題的解決，將用戶的錢包地址與自定義的域名進行連接，如將類似0xaa111aaa1aa11aaa11a111a111aa1a1a11a11111的錢包地址改為GuoSheng.eth這一更為可讀的域名。在之后登錄各類DApp時，就可以使用GuoSheng.eth這一域名進行登錄，用戶之間可以通過此域名進行轉賬交互等行為。

總結而言，更為開放的Web3.0則支持用戶僅使用一個賬戶完成訪問DApp、與其他用戶進行交互等各種操作。ENS的出現解決了Web3.0中用戶互動的可讀性難題，為單點登錄創造了更便利的條件。

構建在以太坊上的ENS可以支持多鏈地址的解析。用戶可以將同一個ENS域名在比特幣、以太坊和萊特幣等不同鏈解析的不同的地址，同時ENS也具備內容尋址的功能，解析到互聯網應用網站平臺。

可以想象，未來的Web3.0時代，用戶在元宇宙中遨游，無須注冊許可，而通過一個簡短的域名賬戶進行登錄即可。

3.1.2.?MASKNetwork：通向Web3.0的開放大門

MaskNetwork是一組連接傳統Web2.0應用與Web3.0應用的插件，為前者用戶提供了進入Web3.0的大門。其開發的技術框架Dapplet支持在目標網站，將小程序嵌入其中，以此在中心化的Web2.0中實現小程序的去中心化。之后其與Arweave展開合作，支持在Facebook、Twitter上進行去中心化文件的上傳和存儲。

當前，用戶只用在瀏覽器中安裝Mask插件，即可在Twitter或Facebook上查看Token價格、進行swap、參與ITO以及參與社區投票。同時還支持用戶將鏈上資產匯總至Twitter。

Mask帶來的開放性是顯而易見的，即任何Web2.0中的用戶都可在不借助任何中心化APP或平臺的前提下，通過Mask來直接訪問Web3.0并進行相關活動。Mask將開放的Web3.0世界，通過零門檻的方式展現在了每位Web2.0用戶眼前。也就是說，MASK將Twitter與區塊鏈平臺打通，用戶可以自由地在多個平臺應用之間遨游。這在Web2.0生態下幾乎很難做到。

3.1.3.?Polkdot：連接Web3.0內鴻溝的橋

常有投資者問起：未來是一個元宇宙還是多個元宇宙？它們之間能否互通？

互通分多個層次，應用層、協議層等，一個重要的問題是NFT等數字資產無論是存放在聯盟鏈還是公鏈，跨鏈互通是最基本的，而區塊鏈本身是個帶時間戳的賬本，如何實現互操作？

不同公鏈之間是無法直接傳遞消息和執行操作的，Web3.0內部諸多應用協議之間的鴻溝往往通過跨鏈的方式實現互聯互通。當然，Web3.0協議之間跨接一般不需要第三方主體進行授權，這一點仍然遵循Web3.0的開放性原則。跨鏈可以是跨鏈資產橋，也可以是波卡、Cosmos這類多鏈協議。

波卡是一個可伸縮的異構多鏈系統，能夠傳遞任何數據到所有區塊鏈，實現各個鏈之間資產與數據的互相流通。波卡是由Web3基金會發起的項目，由以太坊前CTOGavinWood主導的Parity團隊進行設計和開發。波卡網絡的基礎構架包括中繼鏈、平行鏈和轉接橋，波卡是一個真正的多鏈應用環境，使跨鏈注冊和跨鏈計算等類似操作成為可能。

動態 | 幣安研究院項目研報中文版上線:今日，幣安研究院（Binance Research）項目研報中文版正式上線。據悉，中文版研報是由中文區區塊鏈愛好者發起并承擔翻譯工作，經社群與官方共同完成。[2018/11/29]

如果是比特幣是計算器、以太坊是區塊鏈世界的計算機，那么波卡就是路由器或者交換機，在計算設備之間可以傳遞數據，實現萬鏈互聯。站在這個角度，波卡解決的問題不僅僅是公鏈自身性能瓶頸，而是從更豐富的角度解決擴展性——使得原本不兼容的鏈之間實現互操作，為多鏈共存的未來世界提供中樞或者路由。波卡系統是由一堆獨立運行的區塊鏈組成的，波卡為這些區塊鏈提供中繼路由。

波卡作為中繼鏈，為平行鏈間傳遞消息提供基礎設施，值得注意的是，所傳遞的消息不僅限于代幣，而是任意數據；平行鏈之間的類型可以不同。這一點非常重要，目前的區塊鏈作為一個分布式賬本，礦工處理的工作主要就是維護賬戶，區塊內最核心的數據就是賬戶代幣余額，其他文本數據可以作為附注寫入，但很難在區塊間自由傳遞消息；并且，跨接的兩條區塊鏈可以是不同類型。基于波卡可以在公共、開放、未經許可的區塊鏈以及私有、許可區塊鏈之間傳輸此數據。波卡是真正的多鏈應用程序環境，在其中可以進行跨鏈注冊表和跨鏈計算之類的事情。例如，學校的許可鏈上的私有學術記錄鏈可以向公共鏈上的學位驗證智能合約發送證明。再例如，跟先前主要作為獨立環境運行的網絡不同，波卡提供了互操作性和跨鏈通信。這為創新的新服務打開了大門，同時，也允許用戶在鏈之間進行信息傳輸。例如，提供交易代幣化的股票的交易所的鏈，可以跟提供股票交易所幀數數據的鏈通信，例如為代幣化的股票交易提供喂價。

3.2.?隱私：數據所有權和價值的轉移

數據隱私已成為全球監管的焦點問題，現行的解決方案一是強化法律保護，讓使用者意識到盜用用戶數據是違法行為；二是引入隱私計算，通過同態加密、多方安全計算、可信執行環境等技術，保證數據在使用過程中是明文不可見的。在Web3.0時代，用戶將傾向于用更徹底的方式保護個人數據隱私，從而引發數據所有權和價值的轉移。隨著應用的去中心化，鏈上數據可查的情況下，用戶行為、產生的數據乃至應用協議亦需得到隱私保護。隱私保護是多方面的，包括基礎區塊鏈平臺隱私保護、存儲數據隱私、用戶私鑰管理、匿名協議等多方面。

本節以Horizen、NuCypher為例探討Web3.0隱私特點，前者可以為用戶提供一個不上傳本地隱私數據前提下完成開發的基礎區塊鏈平臺，企業可以借此為用戶提供區塊鏈相關服務，但又充分保護了企業的隱私數據；后者為Web3.0用戶提供了一個分布式私鑰共享/托管平臺，不同于Web2.0時代中心化機構托管用戶賬戶的方式，Web3.0的管理也可以去中心化地交給網絡。

3.2.1.?Horizen：保護隱私前提下的開發平臺

Horizen原名Zencash，致力于打造隱私保護和基礎區塊鏈平臺，為用戶或企業可以在不上傳本地隱私數據的前提下提供開發平臺。Horizen由主鏈和側鏈構成。Horizen主鏈主要是為用戶的交互提供簡單且安全的價值傳輸和存儲層，通過原生治理代幣ZEN為整個Horizen的生態運轉提供支持，以及為側鏈提供必要的基礎架構。而具體功能的實現以及網絡基礎結構等均由側鏈開發完成，從而能夠針對特定的用例進行更為復雜的性能優化，增強其可擴展性和安全性。Horizen側鏈又稱Zendoo，其具有極高的擴展性和設計性。側鏈有獨立的共識機制與加密算法，并且真正的實現了去中心化。開發者可通過Horizen開放的一套標準通用組件ZEN側鏈開發套件來迅速完成區塊鏈的開發，從而節省區塊鏈的構建時間。利用側鏈附帶的零知識證明工具可以在不上傳本地隱私數據的前提下，完成企業需求的開發。

同時，主鏈與側鏈之間可以通過其獨創的跨鏈傳輸協議CCTP實現代幣ZEN以及數據的互聯傳輸，為解決可擴展性問題提供基礎保障。

Horizen采用Zk-snark以及防51%攻擊等安全解決方案構建了一個具有極高隱私保護性以及安全性的Web3.0區塊鏈平臺，為用戶與開發者提供隱私保護。

3.2.2.?NuCypher：Web3.0的分布式密鑰管理系統

不同于Web2.0應用的密鑰托管，區塊鏈私鑰管理，對很多初級用戶來說是一個難題，而多方共享私鑰管理則是一個更為現實的需求。用戶該如何借助互聯網協議安全地管理和共享私鑰呢？也就是說，多方共享私鑰管理可以將私鑰托管給一個去中心化的網絡協議，在指定的用戶間安全共享，使得用戶解決了進入Web3.0之前最基礎的需求。

NuCypher能夠在互聯網上任意數量的用戶之間共享私鑰，同時使用其核心技術——代理重加密來代理解密權限。其原生代幣NU主要用于獎勵網絡節點參與者來執行密鑰管理和權限代理/回收的操作。

傳統中心化密鑰管理系統的用戶密鑰交由中心化第三方存儲，在第三方存儲機構安全的前提下，用戶密鑰可以得到較為充分且安全的保護。在用戶雙方需要進行數據傳輸時，數據發送者需要從第三方機構調用數據接收者的公鑰對數據進行加密，之后數據接收者使用自己的私鑰對數據進行解密。但其缺點在于，數據發送者只能使用數據接收者的公鑰進行加密，數據傳輸后數據接收者可以永久保留對數據的訪問權限。

分析 | 火幣研報：8 月8 日至15日大跌或是大量用戶拋售個人錢包中的比特幣:據火幣研報，通過分析 2018年8 月8 日至8 月15日所有的比特幣地址與轉賬記錄，基于分類算法得出活躍地址數的分布：活躍地址中，44%為交易所地址，30%為服務商地址，19%為個人錢包地址，6%為公司，1%為礦池。再進一步分析新建地址數和轉賬明細得出：1）交易所和服務商新增地址數在這幾周內變化不大，但是新建個人錢包地址 數卻呈現明顯下降趨勢。 2）比特幣由個人地址轉入交易所的量遠遠大于從交易所轉入個人地址的量。最后推測該周比特幣價格大幅下挫原因可能有：1）新入場的投資者人數的減少。2）很有可能是有大量用戶將個人錢包中的比特幣轉入交易所進行拋售。[2018/9/5]

而NuCypher采取的代理重加密KMS使用第三方節點分布存儲用戶的密鑰信息。在用戶進行數據傳輸時，首先由數據發送者使用自身私鑰和數據接收者公鑰生成重新加密密鑰，此后將密鑰切分為段，將每個片段分發給NuCypher上的節點進行保存。之后，數據接收者僅有權限在由數據發送者制定的時間段內訪問該信息，數據發送者也可隨時撤銷數據接收者的訪問權限。

如此一來，NuCypher保證了數據發送者的加密授權主動性，同時分布式的密鑰存儲方案確保了用戶密鑰存儲的安全性，為Web3.0數據傳輸的密鑰管理提供了安全的保障。

3.3.?DAO：共建、共治和共享價值的網絡世界

用戶在Web2.0互聯網應用中的內容創造是多方面受限的，在社區治理方面的限制更甚，因此也就限制了用戶在創作者經濟共享方面的價值捕獲。Web3.0開放性原則將打破這些限制，同時區塊鏈的激勵機制將內容經濟的價值有效地反饋給創作者。

3.3.1.?Mirror：完全由用戶主導的內容創作平臺

Mirror類似于Medium、Substack等博客類內容創作平臺。其解決的問題在于，在傳統自媒體中，內容創作者可以輸出創意，但獲得是收益是有限的，且面臨IP被盜問題，能否將創意固化為資產并支持交易？Mirror當前主要功能包括：

1）作品：

Entries是Mirror主要的內容創作模塊，創作者可以在此處進行文檔編輯，編輯支持純文本+Markdown的格式，同時Mirror還支持直接將Medium或Substack等其他平臺的文章遷移至Mirror。對于創作者的每一篇產出，Mirror均支持將其直接鑄造為NFT。NFT在鏈上完成鑄造之后，創作者便可將其作品以NFT的形式出售。這樣一來，便解決了內容創作者的收益問題。創作者還可將作品永久存儲在分布式存儲平臺Arweave上，保證作品的永久性存儲。

2）眾籌：

眾籌模塊支持創作者進行任何形式內容的眾籌，并且可以基于每個支持者的資助金額為支持者分發相應的支持者代幣，眾籌前三名還可獲得獨特的NFT獎勵。此代幣可以理解為支持者所持有的股份，若作品鑄造為NFT后出售獲得了相應收益，可以此為基準進行相應的收益分配。而NFT則是項目社區成員的標志，從而自然而然的建立起一個DAO。

3）收益拆分：

收益拆分模塊支持創作者將作品收益或拍賣收益分發給其他多個實體，以此來與合作者共享共同作品的收益。拆分至少需要在兩個賬戶地址之間進行，并且各實體之間的拆分百分比之和必須為100%。這樣一來，在創作者提前預設好收益分配比例和規則之后，每一筆收益都將由智能合約自動完成收益分配的過程，避免中心化收益分配的不透明。

4）NFT鑄造：

Editions模塊為Mirror的NFT鑄造模塊，用戶可以使用此模塊在Mirror上鑄造NFT作品，其中包括價格、媒體文件、總供應量以及資金首款地址四個創作者自定參數。鑄造好之后會生成該NFT地址，同時會加上相應的editionID，該地址可以直接嵌入Mirror的其他文章，在鏈接下方顯示NFT。

5）拍賣：

通過拍賣板塊，創作者可以將自己創作的NFT作品進行拍賣。創作者需要設定拍賣的保留價格和持續時間，每次出價應不小于上次價格的10%。拍賣同樣可以創建對應的URL地址嵌入Entries模塊之中，拍賣結束后的收益可以直接轉入創作者設定的錢包地址，也可轉入眾籌或收益拆分模塊。

6）投票：

投票功能服務于眾籌之后所形成的DAO，其形式類似于Snapshot。眾籌的參與者自然而然的組成了DAO，通過投票功能可以參與DAO的決策，實施社區的各類決議，在此基礎上形成了創作者社區的能力閉環。

Mirror作為Web3.0最重要的內容創作平臺之一，允許任何一個Web3.0用戶在其中創作自己的作品，并圍繞其開展各類活動。更重要的是，創作者自身完全擁有自己的創作作品，可以完全支配其作品而不受Mirror平臺的影響。通過Crowdfunds，Splits和TokenRace等模塊，創作者可以創建屬于每位社區成員的內容社區，并與成員共同建設屬于每個人的社區。

作為Web3.0前沿且理想主義的探索，Mirror所實現的方案仍有借鑒意義。

3.3.2.?Gitcoin：代碼與資源的共享共治平臺

天風證券最新研報：預計2020年國內供應鏈金融規模達15萬億，區塊鏈能夠更好的進行企業風險刻畫:4月16日，天風證券最新研報顯示，預計到2020年，國內供應鏈金融市場規模將接近15萬億元。研報顯示，供應鏈上的核心企業以及做供應鏈管理的傳統巨頭企業天然具有開展供應鏈金融業務的優勢，而區塊鏈技術能夠更好的進行企業風險刻畫，從而擴大業務覆蓋范圍，因此非常有動力搭建區塊鏈供應鏈金融平臺，但對自身供應鏈之外的企業吸引力較低。但區塊鏈初創公司在與核心企業的談判中，并不具備非常大的話語權，因此目前主要還是以技術服務商的角色來參與，很難做成生態。[2018/4/16]

在傳統網絡世界中，如果你有個新奇的想法需要實現怎么辦？設立一家公司去拿風投？在大公司爭取個創新部門？去一個眾籌平臺？去車庫咖啡碰碰運氣？這些看起來都效率偏低，能不能有個平臺讓新奇的點子、投資者人和代碼實現者之間架起橋梁？

Gitcoin是基于以太坊構建的去中心化協作平臺，其為開發者提供了一個開發協作平臺，同時為投資者提供了一個捐贈平臺。可以簡單理解為項目的代碼和資金的眾籌、共享平臺。其核心功能主要有：

1）賞金：

該分區主要面向廣大Web3.0開發者，開發者可通過發布賞金來針對指定問題尋求外部幫助，其他開發者可以通過解決該問題而獲得賞金獎勵。基于此，項目開發者可以更好的建設社區項目，而解決問題的開發者則可獲得相應的獎勵。

2）黑客松：

該分區下集成有許多Hackathon項目，開發者可在此處加入由各個項目方所贊助的黑客松比賽，依照其主題開發相應的產品。

3）捐贈：

在捐贈分區，用戶可以向一些初創且具有公共物品性質的項目進行捐贈，捐贈結束后，部分項目可能會向捐贈用戶給予空投回報。Gitcoin捐贈的核心創新在于二次方融資。在進行二次方融資時，項目所獲資金為社區成員捐出資金的“平方根之和的平方”，即

之后基金會將根據每個項目的社區二次方融資金額按比例進行配捐。如在一輪募資中共有兩個項目Grant1與Grant2，Grant1獲得來自10個人的1美金等值加密貨幣的捐贈，共計10美金。而Grant2獲得來自1個人的10美金捐贈，共計也是10美金。此時若基金會配捐額度為1100美金，根據二次方融資公式，Grant1能獲得的二次方融資票數為

而Grant2能獲得的二次方融資票數為

。因此按照兩個項目二次方融資的票數，Grant1所能獲得的基金會配捐為

，而Grant2所能獲得的基金會配捐為

這樣一來，獲得基金會配捐的往往是那些投票人數更多的項目，而并非投票金額最多的項目。一方面鼓勵了更多用戶參與捐贈投票，從而票選出公共服務性最強的項目。另一方面大大增加了騙取基金會配捐的成本，降低了配捐風險。

4）探索：

該板塊可以支持用戶以一種游戲的方式去了解Web3.0世界以及各類生態系統，用戶可以在題庫中選擇自己感興趣的題目展開學習，之后以問答攻擊的形式檢驗學習成果，擊敗機器人之后可獲得相應的獎勵，因此其本質為Learn2Earn的一種。

5）榮譽：

Kudos是一種用戶之間相互表達贊賞和建立關系的一種新方式。如用戶A想通過Gitcoin向用戶B表達感謝時，其可在Kudos市場購買榮譽勛章，將其贈送給用戶A。

6）學習：

Kernal是一個點對點學習社區，其通過由社區成員構建的八周課程，為想要深入理解Web3.0的用戶提供了絕佳的平臺，其內容包括以太坊發展歷史、全球金融體系、代幣經濟學等多方面的知識。

Gitcoin為各類Web3.0初創項目以及想要進一步了解Web3.0的用戶提供了最為友好的孵化平臺和學習平臺。對于項目而言，從黑客松的開始，到捐贈的發展，充滿公共性的Web3.0項目在每一個用戶的支持下發展，最后又回饋Web3.0用戶。對于用戶而言，在這里了解Web3.0，支持Web3.0，通過對項目的捐贈，共建Web3.0。在這里，每個人都能為Web3.0的建設貢獻自己的力量，實現真正的共建、共享與共治。

3.4.?元宇宙：Web3推動“現實世界”與“虛擬世界”的融合

Web3.0時代，元宇宙將是一個極富想象力和創造力的網絡形態。Web2時代，人們習慣以“虛擬世界”和“現實世界”來作為線上線下世界的界限。構筑在Web3基礎上的元宇宙，將是所謂“現實世界”和“虛擬世界”的深度融合。

Web2時代的互聯網存在著明顯的生態界限，一家互聯網巨頭控制住生態的核心準入，跨生態的應用是比較少的——例如在線支付工具跨生態的限制、重要互聯網應用入口之間超鏈接的屏蔽。所謂的互聯網應用，其實被限制在不同生態局域內的活動。而Web3時代的元宇宙世界，Web2時代的“鴻溝”和界限將被打破。

除了上面章節提到的跨鏈應用解決了基于不同主鏈生態之間的融合之外，元宇宙世界與所謂的“現實世界”將不斷融合。例如，一個元宇宙中的主體，除了在DeFi市場從事經濟活動，也可以持有現實世界的資產權益。也就是說，元宇宙中的資產，并不存在“虛擬世界”賬戶與“現實世界”賬戶系統之間的隔離，元宇宙將是“現實世界”與“虛擬世界”的融合形態。一般會認為，元宇宙的世界雖然由用戶共建，不同應用之間可以自由地通過各種手段打通融合，但元宇宙的虛擬世界無法與現實世界的資產賬戶打通，因為現實世界存在生態之間的隔離，所以“外部的元宇宙”更無法打入目前Web2時代的生態。基于DeFi的合成資產應用或synthetix），我們將看到如何以降維打擊的模式將Web2世界的資產映射到Web3世界來。

上線于2020年12月4日的MirrorProtocol是一個可追蹤股票、期貨、交易所交易基金和其他傳統金融資產價格的合成資產鑄造平臺——甚至可以將加密貨幣映射到平臺鑄造代幣的代幣，MIR為平臺的治理代幣。用戶可以通過超額抵押UST或者已有的mAssets合成mAssets，不同的mAsset將會與不同的股票、期貨、基金等資產的價格對應。贖回時，需要用戶通過Mirror平臺銷毀鑄造時產生的mAssets，智能合約會收取一部分手續費并返還給用戶鑄造時抵押的UST或mAssets。

簡單說，Mirror就是將傳統金融市場的資產合成為Token的形式，映射到加密貨幣世界。比如，可以在Mirror平臺上鑄造特拉斯的股票通證——mTSLA，也可以講ETH代幣映射到Mirror平臺——鑄造mETH代幣。實際上用戶獲得mAssets并不等同于購買了相對應的金融資產，所以也不存在股票分紅等收益——但由于價格跟金融資產關聯、且有抵押物支撐合成資產的價值，所以可以理解為合成資產可以獲得對應金融資產的部分收益權，也可以將其類比為金融資產的期貨。

目前平臺已經上線26種合成資產，包括特斯拉、蘋果等股票和BTC、ETH等主流加密貨幣資產，以特斯拉股票代幣為例，24小時流動性嘗過1480萬美元，交易量在百萬美元級別，Mirror平臺總流動性已經超過10億美元。

Mirror平臺上的個股價格是如何錨定真實現貨市場？這就需要用到預言機機制，通過程序算法來鏈接兩個市場的價格。具體詳情請參與我們的報告《DeFi新金融：超額抵押與資產映射》。

類似Mirror或synthetix這類合成資產應用，相當于在Web2世界毫無感知的情況下，將資產映射到Web3世界。從這個意義上講，基于Web3的元宇宙可以將“現實世界”資產融合進來。這也是Web3實現“開放”特點的例證。

4.向Web3.0流量價值新范式的演進

互聯網重要的流量價值，在Web3.0時代會是怎樣的范式？

Web2.0爭奪用戶注意力和資金流量，從而實現流量價值變現。Web3.0時代，流量入口價值依舊重要，但絕不局限于此。

例如，推動“DeFiSummer”的最大功臣之一的Uniswap，從面向用戶的角度來說，同樣想Web2.0一樣的流量入口——用戶利用其DEX協議完成交易兌換功能，用戶支出的手續費作為協議的流量變現，站在這個角度看，Uniswap同Web2.0其他應用沒什么本質區別。但作為基礎DEX協議，Uniswap可以被其他協議調用，產生復合性特點。最典型的如收益機槍池、交易聚合器等應用，用戶在這些應用上完成DeFi“挖礦”收益、交易兌換功能，其背后往往是調用Uniswap等DEX協議，而這些協議對用戶來說是隱藏在背后的，而且中間可能隔了多個協議調用過程。但對于Uniswap基礎協議流量變現來說，效果是一樣的。

由于Web3.0世界的開放性，這些調用不存在授權許可和生態界限等問題，完全是開放的。因此Web3.0的流量價值范式將呈現出開放化特點。另外，Web3.0流量價值還與協議調用的次數強相關。

當前我們看到的眾多社交、娛樂、金融等平臺都是Web1.0向Web2.0演進中的受益者，未來向Web3.0演進形態是怎樣的？

Web3.0充滿了想象力，其最終的落地形態現在并不能清晰判斷。但其趨勢已然出現苗頭。在向Web3.0演進過程中，有很多Web2.0和Web3.0混合的形態的產品出現。這方面典型的代表是NFT交易平臺Opensea和Metamask錢包。Opensea的收入依靠NFT交易手續費，這類似傳統的電商或者中心化交易所的模式。Metamask錢包有嵌入如Chrome等PC瀏覽器插件和手機app形式，作為重要的用戶入口，Metamask集成了swap聚合功能，用戶可以直接通過其調用DEX協議完成代幣兌換，則額外付手續費給Metamask平臺。這兩者都是典型的Web2.0產品。但用戶在這兩個平臺上操作則是Web3.0世界的典型產品或功能。

2021年下半年隨著NFT交易市場的火爆，Opensea進入交易額和交易量激增時期，8月單月交易額超過34億美元。作為應用最為廣泛的瀏覽器錢包插件，Metamask的流量入口價值得以體現，用戶基于其使用swap交易額和平臺手續費亦有較大增長。2021年9月30日交易額近4億美元，平臺手續費收入350萬美元。

這也許是目前最有意思的一個現象。用戶基于對Web3.0的信仰和向往，卻化為Web2.0商家的流量和收入。嚴格來說，Opensea和Metamask是再典型不過的Web2.0產品，其流量變現模式極為簡單和傳統。NFT交易和DeFi挖礦，這些看似是Web3.0世界的基礎構成，卻最終為Web2.0產品創造了流量價值。也許正是因為這個原因，ElonMusk在其推特上提到：“有人看到過Web3.0嗎？我沒有”。

當然，這只是過渡時期的形態，也許這種形態要存在很長一段時間，但我們相信Web3.0新的應用、新的產品邏輯和新的流量范式正在發生。

從2D到3D？

近期隨著百度希壤、網易伏羲等發布，而三星也在Decentraland上構建虛擬商店，市場逐步關注3D數字世界。而從2D向3D的演進有望成為普通用戶最觸手可及的變化。以國盛區塊鏈研究院在Decentraland中的虛擬總部為例，虛擬建筑本身相當于團隊首頁，可以展示研究產品和團隊情況，當然也可以通過虛擬人進行交互。當需要路演時可在二樓路演大廳演示PPT或接入流媒體，觀眾可通過發放徽章NFT進行白名單管理。我們判斷，在IT基礎設施逐漸完備的基礎上，2022年將有更多社交屬性的流量將升級到3D。

在傳統Web2.0中，同時瀏覽首頁的用戶彼此之間并沒有交互，而當進入3D世界后，社交欲望將更強，且通過NFT、皮膚等可以提高個體分辨度。我們認為，元宇宙的沉浸更多來自社交、分享和經濟活動，而非限于AR/VR。從2D到3D就演進到Web3.0了？當然不是。這只是用戶看到的界面升級，更深層次的是如何激勵玩家進行創作、分享和交互。簡言之，如果Roblox、TikTok沒有經濟激勵，還會有那么多用戶在其中進行游戲、短視頻的內容創作嗎？本質上，沉浸感的構建來自內部分享、創作帶來的自我滿足感和外部經濟激烈的疊加。

瀏覽器還是APP？

Web2.0時代，各類APP成為應用的主陣地，催生了買量、刷機等生意，用戶的大量時間、數據被捆綁在頭部APP中。而現存的Web3.0應用，在PC端主要以web瀏覽器方式訪問。手機端為web瀏覽器訪問，錢包App也可以作為入口，但仍以web方式訪問具體應用。不同于Web2.0時代廠商喜歡開發獨立的移動端App和PC客戶端，Web3.0也許將打破這一現象。App和客戶端對于用戶行為數據收集可能更為方便、也方便核心廠商對生態應用的管理，這一點在注重隱私和開發的Web3.0時代將改變。也許Web3.0正如其名字一樣，web將作為一切應用的基礎。

5.Web3.0時代的監管思考

Web3.0帶來的監管挑戰無疑是巨大的，開放、隱私和共建的背景下，并非意味著Web3.0應用不需要監管。但毫無疑問，由于Web3.0應用業務模式的巨大革新，監管方式勢必會產生大的變化以適應新事物的發展業態。

因此，我們認為Web3.0時代，監管將呈現以下發展趨勢：

1）對于溝通Web3.0和Web2.0兩個世界的通道/業務，將首當其沖，尋求適合的監管模式，以適應Web3.0的發展：

例如穩定幣作為傳統世界財富進入Web3.0世界的重要通道，將最先產生監管行為。我們在《DeFi新金融：超額抵押與資產映射》報告中層指出，長期而言，穩定幣與現實經濟世界融合是大趨勢，穩定幣是溝通兩個世界財富的重要橋梁。

穩定幣目前最大問題在于與當下貨幣政策相沖突。很顯然，穩定幣在加密貨幣市場充當了“法幣”的作用，某種程度上違反了當下各國的貨幣政策，這也是加密貨幣資產的共同面臨的問題。2020年11月，《中國金融穩定報告》首次提及穩定幣，2021年7月《中國數字人民幣的研發進展白皮書》指出：有的商業機構計劃推出全球性穩定幣，將給國際貨幣體系、支付清算體系、貨幣政策、跨境資本流動管理等帶來諸多風險和挑戰，并將穩定幣納入虛擬幣監管之列。

但對全球市場而言，穩定幣或將隨著加密貨幣市場快速增長。因此未來一段時間，穩定幣與監管的沖突將成為行業發展的大背景。最終結果，或許是創新與監管的相向而行，推動監管演進和迭代，在歐美等地率先出現加密貨幣市場與傳統金融市場進一步融合，各國央行會將穩定幣納入貨幣監管體體系，未來的貨幣政策有可能包含了穩定幣的政策。而這一切的前提是，先明確穩定幣的監管定位——禁止使用、接納為貨幣或視為新的金融產品，都是潛在的可能選擇，這依據各國不同的市場情況來定。

2）隱私和匿名方面，有可能存在底層實現KYC，應用層實現適度匿名：

對于分布式網絡帶來的隱私和匿名功能，一方面存在隱私和匿名的需求，另一方面，并非隱私和匿名意味著會完全忽視監管。在現實世界中，監管必定存在，Web3.0亦將探索中與監管的融合之道。一種似乎可行的辦法是：在區塊鏈網絡底層實現監管，意味著底層賬戶將存在著KYC等監管約束，而在中間協議層和應用層實現適度匿名。當然，監管的手段也是靈活的，用戶KYC等信息可以存儲在由監管參與的多簽網絡中。

3）DAO治理過程中，勢必會引入監管作為治理一方：

DAO是Web3.0世界運行的重要的治理機制，但理想的的DAO方案似乎并不能解決所有問題，往往在需要仲裁、追討被盜資產等問題發生后，現實社會政府機構和監管機構往往有著非常現實的作用。例如在DeFi系統經常發生的黑客攻擊事件、以及其他難以預料事件導致的損失發生時，完全依靠DAO是不夠的。這時候往往要借助現實社會政府和法律等手段解決。例如，當DeFi項目發生風險時，僅僅依靠社區的去中心化治理未必能夠敦促開發團隊保護或追回用戶的加密資產。相反，在危機發生時，真正能夠威懾到攻擊者的，還是現實社會中的中心化機構和法律威懾。例如，當黑客的部分個人信息暴露以及部分資產被中心化機構所凍結時，黑客才愿意與開發團隊談判并承諾退回被盜的資產。例如，2021年8月PolyNetwork項目被盜事件中，被盜資金中最為安全的部分就是被穩定幣發行公司Tether宣布凍結的3300萬美元等值的資產——作為中心化公司，Tether擁有凍結鏈上USDT資產的權限。

由此我們可以設想，DAO的治理，勢必少不了現實社會監管機構的參與，監管機構作為DAO的治理一方似乎是非常理想的方案。

風險提示

區塊鏈商業模式落地不及預期：Web3.0基于區塊鏈、密碼學等技術，相關技術和項目處于發展初期，存在商業模式落地不及預期的風險。

監管政策的不確定性：Web3.0實際運行過程中涉及到多項金融、網絡及其他監管政策，目前各國監管政策還處于研究和探索階段，并沒有一個成熟的監管模式，所以行業面臨監管政策不確定性的風險。

本文節選自國盛證券研究所已于2022年1月10日發布的報告《國盛區塊鏈|Web3.0時代：開放、隱私、共建》，具體內容請詳見相關報告。

宋嘉吉?S0680519010002??songjiaji@gszq.com

任鶴義??S0680519040002??renheyi@gszq.com

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