合并后 ETH 是通貨膨脹還是通貨緊縮？_以太坊

自合并以來，ETH的通脹壓力一直在穩步下降，但現在判斷它是否最終會造成通縮供應還為時過早。

圍繞以太坊向權益證明網絡過渡的最激烈辯論之一集中在ETH的發行上。合并背后的主要敘述是它應該使ETH成為通縮貨幣。

自9月15日合并完成以來，ETH的發行量大幅減少。PoS網絡的估計年發行量約為600,000ETH。確切的年度發行量將隨著時間的推移而變化，因為它是根據參與共識機制的驗證者的數量來確定的。

Coinbase：合并后上賬確認所需要的區塊數將暫時增至85:9月15日消息，Coinbase發推稱，為了保證安全性，合并后上賬確認所需要的區塊數將暫時從14增加到85。[2022/9/15 6:57:18]

然而，雖然理論上發行量減少了，但自從網絡放棄工作量證明以來，ETH的實際供應量有所增加。目前供應增長為正，自合并以來增長了4,000多ETH。按照目前的速度，供應量將每年增加0.21%。

Bitfinex CTO：以太坊在合并后仍然無法與比特幣相提并論:9月13日消息，Bitfinex和Tether首席技術官Paolo Ardoino表示，比特幣是一種貨幣形式，但以太坊被困在貨幣形式和平臺之間，但ETH無法在貨幣方面與比特幣競爭，因為它沒有固定的供應，而且它還不是真正的世界計算機，因為它擁有共享的全球狀態，因此速度太慢，無法擴展。

合并不會固定交易費用或使以太坊更加去中心化。這次合并使以太坊成為一個巨大的焦點，但仍然需要L2，仍然會有網絡壓力的時候，擁堵和高昂的gas費用，這些問題還沒有解決，很可能仍然存在。

這里真正的信息不是合并將改變什么，而是已經存在哪些資產提供了我們行業的核心主題，包括真正的去中心化。事實上，比特幣是唯一一種有著堅實敘事的資產，這種敘事沒有改變。以太坊仍然無法與比特幣相提并論，因為它的敘事一直在變化。（The Coin Public）[2022/9/13 13:27:17]

顯示每年銷毀率、供應增長和ETH發行量的數據集

加密研究員：以太坊在合并后將成為通縮型資產:7月22日消息，IntoTheBlock研究主管Lucas Outumuro發推文稱，以太坊在合并（The Merge）后將成為通縮型資產，根據2022年歷史數據預測，以太坊的凈發行量可能在-0.5%到-4.5%之間，具體取決于網絡費用。[2022/7/22 2:31:09]

迄今為止，合并未能使以太坊成為通縮貨幣。PoS網絡的鑄造供應已經超過了使用EIP-1559實現的消耗率。

根據Glassnode的數據，由于工作量證明的發行永久停止，以太坊的供應量一直在每小時增加。下圖顯示PoS開采的供應量超過了EIP-1559消耗的供應量。這導致合并后ETH的凈供應量增加。

在合并之前分析以太坊的供應和發行表明該網絡近兩年來一直處于通脹壓力之下。

ETH的PoS發行早在Merge之前就開始了——就在2020年12月1日信標鏈創世事件之后。然而，PoW發行直到2022年9月15日才停止。EIP-1559，實施的交易定價機制2021年8月5日起，每個區塊都會消耗固定的交易費用。

這種實施時間的差異進一步加劇了網絡的壓力。

自EIP-1559實施以來，ETH僅在很短的時間內出現通縮——在2022年1月和2022年5月。下圖顯示了通脹期和通縮期之間的差異——前者標記為綠色，而后者標記為紅色。

盡管如此，PoS還是設法大幅減少了ETH的供應。在上圖中，如果以太坊繼續作為PoW系統存在，橙色線代表模擬供應。如果以太坊在過去一年作為PoS系統存在，藍線代表模擬供應。數據清楚地表明，PoS系統大大減少了ETH的供應。

該圖還表明，自合并以來，以太坊的通脹壓力一直在穩步下降。然而，我們還沒有看到減壓最終是否會導致供應通縮。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

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