SEC針對加密貨幣質押，流動性質押衍生品會從中受益嗎？_加密貨幣

本文將探討最近針對Kraken質押服務的指控，評估該事件對加密領域的長短期影響。網絡費用是指使用特定區塊鏈所花費的費用總和，它可以一定程度的顯示使用比特幣和以太坊的消費意愿和需求。

比特幣費用達到自去年11月以來的最高水平，比特幣鏈上的NFT推動了一定的需求。

以太坊費用達到2022年6月以來的最高水平，Uniswap活動攀升。

近期，比特幣和以太坊連續兩周都有比較溫和的交易所流出。美國證券交易委員會針對的加密貨幣質押在Kraken被收取3000萬美元費用，并被迫停止質押服務的消息傳出以后，加密貨幣市場經歷了2023年的首次大幅調整。雖然到目前為止，美國證券交易委員會的這項動議似乎是只針對Kraken，但市場似乎并不看好這件事情對coinbase的影響。

眾議院議員：SEC并沒有把重點放在加密貨幣領域的不良行為者身上:金色財經報道，民主黨眾議院議員Ritchie Torres 于7月28日批評美國證券交易委員會(SEC)并主張制定新法律，并表示，SEC在主席Gary Gensler的領導下，他們（SEC）作案手法一直是通過執法來監管，他對加密貨幣創新者采取了我認為是武斷和反復無常的行動。Gary Gensler的SEC并沒有把重點放在加密貨幣領域的不良行為者身上，而是“向整個行業宣戰”。[2023/7/29 16:06:19]

質押是證券嗎？在美國證券委員會看來，質押服務可能就像機構借貸計劃。

Coinbase首席法務官：SEC的回應印證了Coinbase長期以來的擔憂:金色財經報道，Coinbase首席法務官Paulgrewal發推特陳訴美國SEC對Coinbase的訴訟，Paulgrewal稱，美國SEC聲明表示，美國SEC Gensler主席的公開聲明不是SEC的正式指導或政策聲明，公眾不能依賴于此。總的來說，SEC的回應印證了Coinbase長期以來的擔憂，加密行業在任何時候都不清楚SEC可能認為什么是在其管轄范圍之內或之外，而且SEC可能會繼續變動想法。[2023/5/16 15:05:59]

美國證券交易委員會追查Genesis和BlockFi，是因為該機構將這些公司的借貸服務歸類為證券，所以對其進行了罰款。

ADS Securities推出五種加密貨幣產品:總部位于阿布扎比的國際金融服務公司ADS Securities宣布，使用其專有OREX平臺的交易商，現在可以交易五種加密貨幣：比特幣、以太坊、瑞波幣、萊特幣、比特幣現金。[2018/4/8]

證券的定義：如果一種資產的“合理預期利潤來自他人的努力”，則視該種資產為證券。

在借貸計劃中，人們相信接受貸款的交易對手和發行平臺會進行適當的盡職調查，預期收益來自原生資產本身及其基礎技術和基礎設施。

即便有人會爭辯，認為質押資產會因為不積極活動或惡意行為而受到懲罰，但這與證券的定義并不矛盾，因為盈利的預期在一定程度上確實來自管理質押的平臺。

那么將質押看作是證券的邏輯是否適用于所有質押？

并非所有的質押都是平等執行的，有的是根據人們選擇如何質押加密貨幣而有不同級別的依賴關系。

一種極端情況是自我保管質押。這種方式帶來了更多的復雜性，但它不會期望從他人的努力中獲利。大約四分之一的以太坊質押是以自我保管的方式完成的。

然后是流動性質押衍生品平臺，該平臺會將質押的資產委托給多個實體。LIdo是其中的典型代表，它擁有30%的市場份額，并且依賴于30家機構進行驗證，而RocketPool擁有2.4%的市場份額，這些份額分布在1947個獨立驗證者中。

最后是中心化交易所，它們自己保管資產并建立自己的基礎設施來驗證權益證明鏈。這種方式約占以太坊總質押量的30%。

前兩類會被歸為證券的風險要低得多，因為這些網絡更加去中心化且不依賴單一實體來獲取利潤。

隨著Kraken將停止其質押服務，它的替代方案很可能會受到關注。

已經有超過120,000個地址持有了stETH，DeFi應用程序的流動性約為20億美元。

人們可能開始取消退出上海分叉的質押隊列，一些資金可能會通過Lido和RocketPool等平臺重新被質押，尤其是在中心化質押服務存在監管不確定性的情況下。

結論

美國證券委員會應該還會對加密貨幣領域的公司采取某些措施。雖然像針對Kraken的行動可能會抑制美國的創新和采用，但它也可能會將機會轉移到海外或者個人。盡管短期內這件事情會給加密貨幣領域帶來不確定性，但從長遠來看，它有可能會帶來更加去中心化的網絡。

最后：

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