期貨業大事件！國際銅成跨境貿易定價基準，境內外有色巨頭齊捧場！剛滿周歲就實現多項突破_FTN

「本文來源：券商中國」

剛滿一周歲，就能辦大事！

11月19日，正值國際銅期貨上市一周年。江銅、濼亨等多家境內外有色企業最新簽署合作協議書，約定在跨境貿易中使用國際銅作為定價基準。在服務實體經濟和助力期貨市場國際化上，國際銅向前又邁出堅實一步。

作為國內首個以“雙合約”模式運行的國際化品種，國際銅上市以來已實現多項突破，填補銅產業鏈國際貿易人民幣計價套保工具的空白。今年上半年，國際銅首次交割和首單保稅標準倉單質押融資相繼落地，贏得了業內贊譽。

國際銅成跨境貿易定價基準

上周五，上海國際能源交易中心國際銅期貨上市一周年之際，江西銅業股份有限公司、紫金礦業集團股份有限公司、埃珂森、新加坡濼亨實業有限公司等境內外企業，在上海簽署了合作協議書，約定在電解銅和銅精礦跨境貿易中，使用以人民幣計價的國際銅期貨價格作為合同計價和結算的基準。同期，上期能源舉辦了國際銅期貨上市一周年市場座談會。

中國有色金屬工業協會副會長王健、副秘書長胡長平，上海期貨交易所理事長姜巖、總經理王鳳海、副總經理李輝，中國人民銀行上海總部、上海海關、國家外匯管理局上海市分局、上海市地方金融監督管理局以及產業鏈企業相關代表出席本次簽約活動和市場座談會。

Kraken上的BTC期貨合約未平倉合約達到14個月高點:金色財經報道，Glassnodealerts數據顯示，BTC期貨未平倉合約剛剛在Kraken上達到117,612,139.52美元的14個月高點。[2023/7/14 10:54:14]

中國有色金屬工業協會副會長王健表示，國際銅期貨順利運行一周年，在價格發現、風險管理、資源配置等方面發揮了良好的市場功能，是滬銅、國際銅期貨以“雙合約”服務“雙循環”的重要里程碑，也是我國有色金屬產業在利用“兩種資源、兩個市場”的國際化進程中產融結合的成功創新之舉。協會將繼續深化與上海期貨交易所的戰略合作，共同提高我國有色金屬產業的國際競爭力和價格影響力，攜手做好大宗商品保供穩價工作，在構建新發展格局、踐行雙碳目標的進程中，共建產融結合命運共同體，為中國有色金屬工業更高質量、更有效率、更可持續、更為安全的發展做出新的更大貢獻。

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，BakktVolumeBot數據顯示，9月22日，Bakkt比特幣月度期貨合約日交易額為8704萬美元，同比上升13%，未平倉合約量為1141萬美元，同比上漲4%。[2020/9/23]

上海期貨交易所理事長姜巖表示，近年來，上海期貨交易所在中國證監會的堅強領導下，在相關政府機構和市場各方的支持下，穩步推進期貨市場國際化，助力上海國際金融中心建設。國際銅期貨上市一年以來總體運行平穩，業務流程銜接順暢，期貨功能逐漸發揮，法人和境外客戶積極參與，眾多企業運用該品種開展套期保值并用于現貨貿易定價，國際影響力初步顯現。本次簽約代表著境內外企業對品種運行及價格合理性、有效性的認可，也標志著國際銅期貨價格將更廣泛應用于銅國際貿易定價。未來，上海期貨交易所將堅持服務實體經濟的宗旨，進一步深化和中國有色金屬工業協會及市場各方的期現合作，促進產業鏈供應鏈深度融合，共同提升我國銅產業的國際影響力。

功能發揮漸入佳境

2020年11月19日，國際銅期貨在上期能源正式上市。在業內人士看來，國際銅的上市具有多項重要意義：

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，7月21日，Bakkt比特幣月度期貨合約日交易額為3276萬美元，同比上升106%，未平倉合約量為724萬美元，同比上升9%。[2020/7/22]

1、填補銅產業鏈國際貿易人民幣計價套保工具的空白

國際銅期貨有助于提升“上海價格”在國內國際雙循環相互促進新格局中的價格影響力。

2、創新存量期貨品種對外開放模式

國際銅期貨是存量期貨品種對外開放的新探索、新嘗試，銅期貨也成為國內首個以“雙合約”模式實現對外開放的品種。

3、助力期貨市場國際化

國際銅增加期貨市場國際化品種供給，目前中國共有7個對外開放的期貨品種，上海占4個，國際銅就是其中之一。

上市一年來，國際銅期貨市場運行平穩，參與者增加。數據顯示，截至2021年11月18日，國際銅期貨累計成交490.91萬手，累計成交金額1.47萬億元。累計交割9次，累計交割量2.25萬手，交割金額69.58億元。

分析 | 真正的比特幣期貨“機構”交易員總數僅為一年前的一半:據區塊律動BlockBeats消息，CFTC的COT每周報告顯示，CFTC監管的比特幣期貨 （CME 和 CBOE 歷史價值的總和） 的名義價值自第一季度以來已飆升逾 270%，而比特幣的價格則上漲了150%。分析稱，從高層次來看，是投機者和較小的無需報告交易員，也就是散戶（非商業交易員占>75%）推動了交易量。那些被歸類為“商業”交易員的人，通常是那些為了對沖目的（通常是為了大宗商品的投入成本）而使用期貨的人，繼續占據著不重要的部分。值得注意的是，CFTC報告的比特幣期貨交易員（換句話說，真正的“機構”交易員）總數仍接近一年前的一半，目前僅不到50個。此外，上周最大的四家做空機構占全部未償名義價值的75%，創歷史新高。[2019/7/2]

在市場平穩運行的同時，國際銅的功能發揮也漸入佳境。一方面，價格發現功能逐漸顯現。上市一年來，國際銅期貨價格與上海保稅區銅現貨價格相關系數為0.98，期現聯動良好，期貨價格充分反映了市場供需。另一方面，國際銅期貨以機構投資者參與為主，倉庫和可交割資源穩步拓展。

比特幣期貨連漲四天奔向9000美元:CME比特幣期貨BTC6月合約收漲330美元，漲幅大約3.87%，連續第四個交易日上漲，報8860美元，上周漲約5.2%；統計數據顯示，4月6日以6630美元創主力合約收盤紀錄最低位。CBOE比特幣期貨XBT 6月合約收漲350美元，漲超4.10%，報8880美元，上周漲約3.3%；4月6日也以6605美元錄得主力合約收盤紀錄低點。[2018/4/24]

據悉，目前國際銅期貨指定交割倉庫共8家，位于上海地區，啟用庫容22萬噸。2021年3月，萬寶礦產銅業旗下品牌成為國際銅期貨上市以來首個新增境外注冊品牌。國際銅期貨上市后，上期能源共新增批準3家指定交割倉庫和2個注冊品牌，批準27個可交割品牌轉為注冊品牌。

服務實體水平穩步提升

期貨服務實體經濟是市場發展的重要抓手，國際銅的發展就很好踐行了這一宗旨。

目前，越來越多的銅產業鏈企業運用國際銅期貨開展套期保值，規避價格波動風險，助力企業穩定生產經營。

值得一提的是，2021年3月，國際銅完成首次交割。參與交割的包括江西銅業、中銅國貿、五礦有色、托克投資、LOBBHENGPTELTD、EAGLEMETALINTERNATIONALPTE.LTD.等境內外企業。2021年5月，全國首單國際銅保稅標準倉單質押融資業務在上海落地，國際銅期貨的功能得到進一步發揮。

以上周五四家企業的簽約為代表，國際銅期貨上市后，境內外知名銅企簽署了以國際銅期貨價格計價的銅跨境貿易合同，標志著國際銅期貨價格將更廣泛應用于銅國際貿易定價，代表著境內外實體企業對國際銅期貨品種運行及價格合理性、有效性的認可，服務實體經濟的功能初步顯現。

此外，國際銅還推動了保稅區銅現貨以人民幣報價。國際銅期貨上市后，上海有色網和上海鋼聯分別推出了以人民幣報價的“SMM國際銅現貨價格”和“我的有色國際銅現貨價格”，這也是我國首次出現保稅區銅現貨人民幣報價。

有業內人士指出，上期能源“國際平臺，凈價交易，保稅交割，人民幣計價”的運行模式在期貨品種國際化發展上走出了一條特色道路。從服務實體的效果看，境內外實體企業參與度普遍較高。2019年上市的20號膠期貨，上市一年多后便開始成為跨境貿易定價基準，國際銅也交出了類似成績單，說明成功背后并非偶然。

自由貿易賬戶有望在未來提供更大便利。根據相關制度安排，上期能源國際化期貨品種的境外參與者將可以運用NRA期貨專戶與同名FTN賬戶人民幣資金的雙向互通，通過FTN賬戶實現匯兌便利，并使用銀行提供的各類金融服務。

本月初，上期能源境外機構客戶摩科瑞能源貿易有限公司、復瑞渤商貿新加坡有限公司，通過中國銀行上海分行成功辦理了人民幣專用期貨結算賬戶與同名自由貿易賬戶之間人民幣資金的雙向劃轉業務。

有色巨頭紛紛點贊

國際銅的成長，讓行業充分受益，有色巨頭們對其也都給予了肯定。

江西銅業股份有限公司副總經理陳羽年認為，國際銅期貨滿足了全球銅產業鏈企業多元化的風險管理需求，為我國銅行業高質量發展作出了貢獻。據他介紹，江銅積極參與了該品種的交易和交割，下一步，江銅將更好利用國際銅期貨市場，更多地將國際銅期貨價格運用到公司的跨境貿易中，繼續創新購銷和套期保值模式，助力企業穩定經營。

談到國際銅期貨，紫金國際貿易有限公司總經理雷桂琴非常感慨。她表示，對于像紫金礦業這樣走出去的企業而言，國際銅期貨為銅產品跨境貿易提供了更多的便利，對人民幣國際化進程也有很大的助推作用。

“在企業采購過程中，境外供貨商定價多采用LME市場價格為基準，且以美元定價為主，而進入國內銷售環節通常使用人民幣價格結算，在這一過程中往往面臨著結售匯成本和匯率波動的風險，在保值方面需要涉及境外和境內兩個市場的頭寸操作。通過國際銅期貨人民幣計價的模式能夠避免匯率波動風險，有效節約企業的結售匯成本，為企業套保提供了更多選擇。另外，保稅交割的配套設計則為交割后銅現貨的走向提供了更多元的可行選擇，尤其是對于國內企業而言，國際銅保稅庫具備地理位置近、交割便利等優勢，能夠有效幫助企業提升庫存流轉效率、實現資金快速回籠。”雷桂琴說。

濼亨集團是新加坡貿工部GTP成員企業，28年來致力于國際大宗商品貿易、供應鏈服務與管理。該公司中國區總經理吳少敏認為，銅產業鏈企業運用國際銅期貨開展套期保值、將其價格用于國際貿易定價，拓寬了跨境人民幣業務的使用場景，標志著國際銅期貨服務全球投資者的能力持續增強。

吳少敏稱，在參與國際銅期貨交易交割的過程中，企業感受到以下幾點好處：首先，國際銅人民幣計價的方式有效避免了匯率波動風險；其次，國際銅實行保稅交割，這便于企業在進口窗口沒打開的情況下在保稅區實現交割；再者，中國是全球最大的銅交易市場，隨著國際銅市場參與度的逐步提升，以國際銅定價的跨境貿易合同也會逐步被市場廣泛應用。

責編：李雪峰

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